MEV:Multicoin Capital：MEV中的價值流_COM

在閱讀本文之前，請確保你對MEV有一定的了解。關于礦工可提取價值以及搜索者和區塊生產者之間市場結構的入門知識，請參見TokenizingMEV這篇文章。

礦工可提取價值是無需權限的去中心化系統不可或缺的基礎。

MEV的市場結構多變且復雜，但在工作證明網絡中，只有礦工和搜索者能從中獲利。

以前，MEV一直在維持著這兩個參與者之間的平衡。搜索者負責在技術上優化交易，并權衡對于礦工的收益分成。我們需要注意的是，不管是支付給礦工的利潤，還是搜索者提取的收益都屬于MEV。

然而，在權益證明系統中，MEV的市場結構完全不同，原因在于：首先，參與共識的質押池允許將搜索者活動產生的利潤重新分配給個人質押者聯盟；其次，礦工被自動拆分成兩個不同的角色：驗證者和區塊構建者。

Polygon首席信息安全官：由于人們丟失鑰匙已經造成數十億美元的損失:金色財經報道，Polygon的首席信息安全官Mudit Gupta表示，雖然私鑰或助記密鑰在安全方面提供了許多優勢，但它們也帶來了實際挑戰。Gupta在7月17日的以太坊社區會議 (EthCC) 活動上發表講話，助記詞只是一次性的事情。你擁有一次。如果你犯了一個錯誤，如果它被泄露了，你就完了。因此，保證助記詞或私鑰的安全是一個非常非常困難的問題。由于人們丟失助記詞，至少損失了數十億美元。[2023/7/18 11:00:32]

集成化與模塊化的MEV基礎設施

在權益證明網絡網絡中，MEV有四個重要角色：

質押池——質押池聚集了來自個人質押者的L1Token，并將其委托給參與區塊生產的驗證者

元宇宙項目Gamium或因參與Meta計劃以及被社區誤解上線幣安短時上漲超600%:金色財經報道，元宇宙項目Gamium過去24小時內上漲超600%，當前漲幅已回落至400%下方，社區分析或因該項目將參與社交巨頭Meta和西班牙電信公司Telefónica聯合啟動元宇宙激活計劃有關。此外，加密貨幣交易所幣安本周一在社交媒體發布一條“GMM”的推文，而GMM是Gamium原生代幣符號，引發社區對其上線幣安的猜想，但據稱幣安發布“GMM”的含義是“早上好（Good Morning），周一（Monday）。[2023/2/28 12:34:23]

搜索者——識別并探索鏈上盈利機會的機器人或個人

區塊構建者——在區塊內構建并排列交易的實體

Compute North的重組計劃獲得破產法官的批準:金色財經報道，一名聯邦法官批準了實際上已解散的加密貨幣挖礦服務公司 Compute North 的最終重組計劃，該公司是北美最大的公司之一，使該公司有望成為昔日的影子。Compute North 于 9 月申請破產保護，因為它無法履行其債務義務。Compute North 的律師在周四的聽證會上表示，這家礦業公司已經完成了 13 項資產出售，其中四項是重大資產出售，這些資產已經“清償”了其 2.5 億美元的所有擔保債務。

Compute North 已與多家公司結清債務，以便讓他們參與該計劃并避免未來的訴訟。其中包括行業巨頭 Marathon Digital Holdings，該公司于 2 月 9 日同意以 4000 萬美元的一般無擔保索賠作為接受該計劃的回報。另外 11 家公司不得不與 Compute North 就相對較小的索賠達成和解，以確保該計劃得以通過。[2023/2/17 12:11:57]

驗證者——驗證者或全節點用自己的質押物在共識中投票，從而提出一個區塊供網絡中的其他節點驗證。諸如Staked、Figment、ChorusOne、StakingFacilities等服務都在運行區塊提議者。

報告：偽裝成桌面端谷歌翻譯等惡意應用程序已感染全球超10萬臺電腦:9月1日消息，美國-以色列網絡安全提供商的研究團隊 Check Point Research (CPR) 發布的一份報告稱，自2019年以來，與一家以土耳其語為基地的軟件開發商Nitrokod有關的加密挖礦惡意軟件一直在偷偷入侵11個國家的11.2萬臺計算機，該開發商聲稱提供“免費和安全的軟件”，該惡意軟件程序通過假冒YouTube音樂、谷歌翻譯和微軟翻譯等流行應用程序的桌面版本入侵個人電腦。旦一個計劃任務機制觸發了惡意軟件安裝過程，它就會在幾天內穩步地完成幾個步驟，最后建立一個隱形門羅幣 (XMR)加密挖礦操作。（Cointelegraph）[2022/9/1 13:02:16]

在這個生態系統中，所有工作都需要圍繞質押池進行，因為驗證者需要質押物來生產區塊并最大化其收入，而質押物的市場競爭也相當激烈。

為了擴大質押池的規模，平臺必須向質押者提供更誘人的回報率。以前，質押收益是根據協議排放計算出的固定值，驗證者只能尋求更低的費用。如今，隨著鏈上活動的增多，質押池之間的差異化也越發明顯了，具體包括：

1.生產區塊的基礎排放

2.收費標準

3.提取的MEV份額

要想提高質押池的回報率，平臺必須委托那些所建區塊盈利能力最強的驗證者，并確保質押者能分得其區塊收益。如果驗證者在提取MEV方面效率低下，或者選擇將他們提取的MEV據為己有，那么質押池需要迅速將其質押物重新分配到其他地方。

搜索者在不斷尋找鏈上機會，或與去中心化訂單流市場對接。當搜索者發現了自己想要贏得的MEV機會時，他們會使用由區塊構建者支持的中繼器來提交他們認真優化后的交易。他們也會給驗證者一些小費，從而提高他們的成功率。與此同時，這些小費也需要分享給質押池，以便它們能給予質押者有競爭力的獎勵。

因此，質押池會要求驗證者從最高效的區塊構建者那里獲得區塊，從而最大化質押者的收入。區塊構建者也更愿意去生成盈利能力更高的區塊，因為他們希望更多的驗證者使用這些區塊，從而提高自己的成功率和潛在的MEV收益率。

權益證明網絡中最主要的幾大質押池會提供流動質押衍生品，這些Token可以1:1認領原始質押資產并累積所有質押獎勵。設置質押衍生品的目的在于，它可以提高資本效率和并優化質押分配。

直到最近，這些生態系統中的參與者才開始作為模塊化MEV基礎設施提供者協同工作。然而，隨著獲取MEV的機會越來越多，我們預計MEV基礎設施也將得到整合，進一步改善價值鏈中每個接觸點的價值獲取。

寫有Fees的參與者會向它上面的參與者收取費用

JitoLabs正在Solana上構建第一個完整的集成化MEV系統。我們曾于2021年8月對其進行了投資，而如今Jito基金會也上線了自己的質押池，這樣一來其MEV基礎設施就成為了首個同時具備集成化區塊構建者和質押池的系統。

Jito區塊引擎實現了鏈外區塊空間的拍賣，而Jito質押池和流動質押衍生品則創建了一個高效集成系統，提高了質押者的收益。

MEV的價值累積

權益證明系統中MEV的市場結構表明，價值將在兩個層面進行累積：首先是通過質押池累積到質押者，其次是累積到促進MEV提取和再分配的基礎設施供應商。MEV基礎設施每個組成部分集成得越緊密，整個系統在價值獲取上效率就越高。

在《協議不捕捉價值，DAO管理風險》一文中，我們闡釋了狀態性和風險管理是推動任何協議實現價值可持續的必要條件。集成化MEV系統可以有效管理搜索者、股權池、驗證者和區塊構建者之間每一層交互活動中可能出現的風險。

在風險管理上，這幾類參與者都會采取不同的方式：質押者會提供高于市場的賭注回報率；搜索者會提供高概率交易確認；驗證者會通過質押委托為區塊提議提供增量收益；而區塊建設者則會通過提高區塊采納概率提供增量收益。

集成化MEV系統改善了價值鏈中所有參與者的條件，它比系統中的任何一個模塊化參與者都要強大得多，因此能夠帶來更為可觀的規模回報。

責任編輯：Kate

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