WEB:Web3 的可持續性循環_亞馬遜

｜1.介紹

上一篇文章中，我們提出了一個設想：想象一下，你是一個?Web3?項目的創始人，項目生態剛剛起步，同時有幾個團隊在這個生態系統中使用你的技術構建應用程序。你應該會問：

我們如何發展生態系統，構建一個真正可自我維持的生態系統？在調研了現有的Web3?資助項目之后，我們發現任何資助項目的挑戰都是：動力是否真正支持增長以及長期可持續性？如果資助變成了無底洞怎么辦？或者，如果資助結束了，生態系統還能繼續生存嗎？

我相信這應該是每個Web3項目真正關心的問題。如果不是這樣，那么這可能值得成為一個關注點，以免項目逐漸被人忽視。大量的資金掩蓋了這個問題，但問題還是依然存在。我相信這個問題是有辦法可以解決的。我們可以看看那些已經生存了幾十年甚至幾個世紀的組織，也就是那些發展較好的公司和國家，可以給我們帶來什么啟發。在這篇文章中，我描述了一個核心增長/可持續性循環以及股票和法幣對公司和國家的作用。此類增長/可持續性循環適用于Web3項目，即?Web3的可持續性循環。

英國議會象征著英國多個世紀的歷史

本文其余部分的組織如下：

首先，第二節介紹由收入驅動的公司商業模式，側重于Web1和Web2領域。然而，這并沒有反映出全面的情況，所以第三節繼續介紹公司股票的作用。然后，第四節闡述由稅收驅動的國家層的可持續性/增長模式。為全面了解情況，第五節繼續闡述了印鈔的作用。接著，第六節描述由交易費用作為驅動的?Web3可持續性/增長模式。為創建一個完整的Web3可持續性循環，第七節繼續描述通證的創造。最后，第八節將以海洋協議為例，講解?Web3可持續性循環的應用。｜2.公司商業模式

概況

每個公司都需要一種手段以維持自身的生存。如果沒有這種手段，公司就無法生存。進化論同樣適用于公司，優勝劣汰，適者生存！對于公司，可持續性通常意味著讓人們為你提供的產品或服務付費，并利用這些收入來支付公司成本。一旦收入高于成本，公司就能自我維持，這是第一個可持續發展里程碑。有了盈利能力，業務就有了質的變化，因為此時資金對公司來說不再是生存威脅。但初創公司的目標不僅是維持自身，還要將盈余收入重新用于發展來實現增長。這是一個正反饋循環，就像雪球一樣越滾越大。Web1和Web2公司探索了許多商業模式，所有成功的公司都有好的商業模式。

數字資產投資公司Fineqia完成約44萬美元私募融資:7月3日消息，數字資產和金融科技投資公司 Fineqia International 在 2023 年度股東大會上披露，已在首筆私募融資中通過發行 58,527,500 個單位普通股成功募集 585,275 加元（約 44 萬美元），并支付了價值 9,469.25 加元的中間人費用，該公司在今年 4 月宣布擬發行 1 億個單位普通股募集 1000 萬加元（每單位股價格為 0.01 加元），本次是該項融資計劃的首筆交易。

Fineqia 是一家在加拿大公開上市的數字資產投資公司，目前其投資組合覆蓋區塊鏈技術、NFT、人工智能和金融科技領域。[2023/7/3 22:14:43]

Web1商業模式

20世紀90年代中期，網絡開始商業化時，大家都在尋找商業模式。網絡最初是關于內容的：一個巨大的超鏈接文檔。很多人都嘗試過的一種商業模式是將線下內容復制粘貼到網絡世界。又或者嘗試只做線上內容。此類嘗試大多都以失敗告終。一些Web1公司嘗試了一種web-native的商業模式：將網頁視為一個購買東西或與他人互動的應用程序，并從中抽成。其中一些公司，例如?Ebay?和?Craigslist，他們取得了非常顯著的成績。如下圖所示，著名的亞馬遜良性循環，又稱亞馬遜飛輪，效果非常顯著。以“客戶體驗”為“良性循環”的出發點，不斷地致力于用戶體驗提升的同時，流量就會在口碑的帶動下自然增加。由此吸引更多的賣家合作，消費者就有了很多的選擇和便利的服務，從而帶動用戶體驗的進一步提升。隨著這個循環不斷地往復，亞馬遜現已成為全球最有價值的公司之一。

亞馬遜良性循環

Web2商業模式

Web2時期有了移動服務、社交媒體和云。許多商業模式推動公司取得了成功的、可持續的發展。下面是一些例子：

付費訂閱：使用付費訂閱的有軟件服務商和內容服務商等等。交易費用：平臺是向買賣雙方提供服務并向其收取費用的中間人。例如，支付平臺、運輸平臺、住宿平臺、電子商務平臺等等。聯盟營銷計劃：推薦人可以從最終售價中獲得提成。這包括旅行平臺和電子商務平臺。廣告：最大的互聯網業務是廣告中間商。因此，廣告無處不在。在專用搜索平臺、第三方網頁、社交媒體、應用程序和內容創作中都能看到廣告。我們可能討厭廣告，但它們確實為網絡上的可持續業務做出了貢獻。因此，我們可以總結出一點：所有公司都需要一種商業模式來維持自身的生存和發展。從安迪·格羅夫的早餐店生產線、雷·達里奧的原則或杰·福雷斯特的動力系統研究這些來看，商業模式是對商業機器的設計。下圖展示了一類旨在維持和發展的商業機器。工作者處于中心位置：公司員工將公司的產品或服務推向市場，可以增加公司收入。公司的管理層分配公司的收入，以獲得更多資源，推動公司進一步發展。這是一個循環：收入投入到公司增長活動，分配得當，又創造更多收入。

Volatility Shares計劃于6月13日推出其2x比特幣策略ETF:金色財經報道，交易所交易基金發行方Volatility Shares 計劃于6月13日推出其2x比特幣策略 ETF (?BITX?)，該ETH尋求追蹤S&PCMEBitcoinFuturesDailyRollIndex（標準普爾CME比特幣期貨每日滾動指數）的兩倍回報數值，總費用率為1.89%。[2023/5/28 9:46:33]

公司商業模式以收入為重點。挑戰在于如何啟動公司，以及如何快速增長、擊敗競爭對手。

｜3.公司商業模式的全貌

在上一節中，我們介紹了“亞馬遜良性循環”，并對其進行了概括。然而，以上介紹的亞馬遜以及其他公司事例無法涵蓋所有情況。在關鍵時刻僅靠收入并不能解決資金問題：

首先，亞馬遜需要資金才能開始運作。它需要這些資金來雇傭員工，然后再開發最初的產品，以便開始獲得收入。此外，為了應對來自快速發展的競爭對手威脅，亞馬遜需要更多的資金來積極發展，僅靠收入是不夠的。亞馬遜做了什么呢？它發行了更多公司股票，并將這些股票出售給投資者以換取資金。發行股票是為了解決以上提到的兩個關鍵問題。首先，為了啟動，杰夫·貝索斯向朋友和家人出售了一些股票。其次，當亞馬遜的業務開始受到關注時，他又從風投那里籌集資金實現快速增長。發行股票是公司的一種超級力量。它將未來的資本拉到當下使用，基于這樣一個前提：即有效地配置它，將來價值會更大。個人、家庭甚至城市都不能這樣做，但公司可以。發行股票有助于啟動業務和促進增長。它還有一個更關鍵的作用：股票可以挽救陷入困境的公司。如果公司經營不善，可以發行更多的股票來出售，得以活下去。對創業公司來說，這是“估值打折”，但他們只有兩個選擇，要么選擇這個，割肉換救命錢，要么就是公司死亡。股票也是通過破產程序拯救大型公司的一個工具。例如，通用汽車(GM)在2008年金融危機期間破產了。公司不得不向新投資者發行更多股票。老投資者手上持有的股票價值蒸發了大半，但是公司業務堅持下來了，員工可以不斷得到報酬，汽車也不斷地制造出來。總之，股票發行是一個強大的工具。下圖中的商業機器，經過“股改”后，展現了一家設計完善的公司的全貌。改變后，除了收入之外，它還考慮了股票的作用。首先公司發行和出售股票。接著致力于增長收入和股票價值。最后，股票賦予公司選擇性給股東最低限度的回報，如分紅或回購。這有助于在收入增長較少的情況下，讓投資者長期保持滿意。

開發者：Uniswap V3 路由合約存在 bug:1月22日消息，推特名為jeiwan.eth的開發者發現UniswapV3路由合約存在bug，交易中未被花費的以太坊會被保留在合約中，而不是退回給調用者。[2023/1/22 11:26:03]

除了收入之外，公司的商業模式還包括以股票作為工具的"包裝術"。

｜4.國家層的可持續性/增長模式

我們來探討一下國家經濟的增長動力。國家的收入來自稅收，然后利用這些收入來創建和發展一個由法律、公共基礎設施、國防等組成的生態系統，以便民眾能夠繁榮發展并開展商業活動。當民眾和公司的福祉提高時，稅收就會增加，國家將變得更加成功。國內生產總值衡量的是商業總額。如此循環往復。下圖中，使用“機器”框架進行說明。在中心位置上，政府雇員和民眾*工作*。這相當于個人和公司的收入。GDP?是該收入的總和，并作為國家的關鍵績效指標。這些收入被征稅，作為國家收入。國家政府選擇如何配置國家收入來保持進一步發展，繼續推動循環。

國家層的可持續性/增長模式以收入為重點。挑戰在于如何在緊急情況下擁有足夠的資金。

上圖中，我們假設資金的唯一來源是稅收。這向來是政府處理預算的方式。譬如說：當提出一項關于X的議案時，必然會出現一個問題，即"為了給X?提供資金，你打算從哪里獲得稅收？"。然而，這并不全面：我們還必須考慮到印鈔的問題。下一節將詳細說明。

｜5.國家層的可持續性/增長模式的全貌

貨幣作為一種交換手段和記賬單位，顯著減少了經濟區域內的商業摩擦。政府、銀行和私人機構都可以發行貨幣，但在20世紀時，政府是硬通貨的主要發行人，這一點得到大家的普遍認可。"法幣"的發行帶來了特權和風險。在經濟需要的時候，政府有能力"印更多的錢"注入經濟，希望可以刺激消費，實現系統自我恢復或者順利度過經濟衰退期。經濟復蘇后，負責任的政府會慢慢地去除多余的法幣以恢復平衡。“印鈔”充滿了風險。如果印了太多錢，供應就會超過需求，導致物價上漲，因為多余的錢需要流向某個地方。如果不采取措施恢復平衡，通貨膨脹可能會失控并導致惡性通貨膨脹，貨幣基本上就變得一文不值。如果分配不當，就會被囤積，進而導致貧富不均、社會動蕩以及危及到最脆弱的中低收入人群。如果判斷得當、謹慎使用，“印鈔”是國家用來刺激經濟增長和改善公民福祉的眾多有效工具之一。基于麻省理工學院傳奇教授?JayForrester?構建國家經濟模型的系統方法，下圖總結了一個設計完善的國家經濟“機器”。它從我們之前描述的稅收驅動的收入循環開始；并在圖中加入了“法定貨幣”。政府印鈔，然后將其與稅收一起作為收入，由政府負責管理和支出。國家執行*工作*不僅增加了GDP，而且增加了法幣的價值。

塞浦路斯委員會主席向投資者發出加密貨幣風險警告:10月22日消息，塞浦路斯證券交易委員會 (CySEC) 主席 George Theocharides 本周發布了一封關于塞浦路斯加密資產投資風險的投資者教育信函。

Theocharides表示，全球投資者對加密資產的興趣正在上升，但其內在風險以及缺乏適當的信息和網絡炒作，可能導致投資者遭受重大損失。“因此，投資者和廣大公眾必須了解加密資產投資所涉及的風險，主要有流動性風險、波動性風險、網絡風險、欺詐的可能性以及其他危險。”

他補充說，加密產市場的快速增長給全球所有監管機構帶來了新的挑戰和風險，雖然技術創新提供了許多新的可能性，包括改善金融服務的可及性，但生態系統的不成熟和資產本身“可能會抑制對該行業的信任”。（CyprusMail）[2022/10/22 16:35:30]

除稅收外，國家層的可持續性/增長模式還包括以法定貨幣作為工具的“包裝術”。

｜6.Web3可持續性/增長模式

本文是從這個問題開始的：

我們如何發展生態系統，構建一個真正可自我維持的生態系統？這就是目標。Web3項目如何真正做到這一點？在這里，我們采用通證工程系統的方法對其進行建模。下圖說明了許多Web3項目的情況。創始人創造通證，通過出售通證獲得原始資金，構建產品，然后發售產品為新生的生態系統提供動力。其目標是增加通證的價值。為了實現這一點，通證的價格設計應該是動態的，隨著使用量的增加而提高。隨著時間的推移，創始團隊通過出售更多的通證換取法幣來維持生存，而他們也確實在不斷努力改進產品。

Web3項目沒有循環。挑戰是通證的供應不斷減少，沒有長期的可持續性。這方面的主要問題是，創始團隊需要不斷投入通證供應來為自己籌措資金。這樣供應繼續減少，特別是當項目必須轉向“產品-市場匹配”時，這一現象更為顯著。隨著每一次的稀釋，創始人保證項目獲得成功的動力就會進一步減弱。如果供應嚴重減少，團隊將需要出售公司股票或第二種通證，這可能會帶來激勵措施錯位的風險。我們能做得更好嗎？下圖展示了一些Web3項目正在做的改進。從公司和國家那里受到啟發，圖中引入了創收。收入然后以一種精心策劃的方式返回至工作者那里。項目的選擇基于增長潛力和與項目使命的一致性。資金可以流向創始團隊和其他項目團隊。他們都執行*工作*來增加通證價值和網絡收入。這樣循環往復下去。

派盾：疑似與三箭資本相關地址再次被清算3346枚ETH:6月15日消息，派盾（PeckShield）監測顯示，據推測與三箭資本相關地址（0x716034C25D9Fb4b38c837aFe417B7f2b9af3E9AE）于北京時間16:48再次被清算3346枚ETH。[2022/6/15 4:29:02]

Web3可持續性/增長模式以收入為重點。挑戰在于盡快獲得足夠的收入，以便團隊能夠繼續做出貢獻。創收可以借鑒Web1和Web2業務的思路——但可以借鑒的較少。重要的是，通證的設計必須使其價值隨著使用量的增加而上升。但仍有一個大問題：收入太少，以至于為時已晚。我會詳細說明。

如果費用太高，它要么分叉，然后以更合理的費用重新部署網絡，要么因為它被視為過于壓榨而不被采用。如果費用太低，則收入太低。無論哪種情況，團隊都沒有足夠的資金來繼續發展項目。他們會堅韌英勇地堅持一段時間，直到無法維持生計。有些人可能會挺過去，而大多數人將被迫停下來，此時該項目開始逐漸被遺忘。｜7.Web3可持續性/增長模式的全貌好消息是我們可以克服“收入太少，為時已晚”的挑戰。這需要一個關鍵的改變：與其在項目開始時將所有通證支付出去，不如在更長的時間內將大部分通證支付給工作者，作為他們為項目增加價值的回報。這為團隊提供了更多時間，來迭代產品，實現產品-市場匹配，并在實現PMF后，團隊可以獲得更多資金來促進增長。我將其稱為Web3可持續性循環。下圖恰好說明了這一點，它與成功的國家以及成功的公司有相似之處。它的核心是循環，專為生態系統的“滾雪球效應”增長而設計。工作者做*工作*以幫助發展Web3項目生態系統。應用程序和服務利用Web3項目的工具產生收入。該收入的非提取部分作為網絡收入回流到Web3社區：購買和銷毀通證并回流到社區篩選的工作者手中。為了促進增長并確保在早期獲得充足的資金，網絡獎勵也將反哺給工作者。

除了網絡收入外，Web3可持續性/增長模式包括以通證支付作為工具的“包裝術”。以下是關于“循環”的描述：

項目由社區提出和策劃。項目的資金來源于網絡收入和網絡獎勵。隨著項目執行*工作*并增加價值，網絡收入增加，通證價值增加，越來越多的資金流向社區。最后一步將促成正反饋循環，隨著時間的推移，越來越多的項目獲得資金。它也意味著更多的限制：

每個項目都必須為生態系統增加足夠的價值。生態系統的增值需要反映在通證價格中。標準：投資回報率(ROI)

讓我們來解讀一下“足夠的價值”。當給定項目獲得資金時，初創團隊將需要逐漸出售通證活下去并完成項目。這會對通證價格造成下行壓力。因此：一般來說，一個項目為生態系統增加的價值必須超過生態系統花費的價值。一個項目的附加值很難提前知道。有些會失敗；其他一些會成功并帶來10倍的價值回報。但這必須在所有項目中平均適用。這里給出了項目選擇標準：

項目的預期投資回報率(ROI)是多少？

因此，項目提案需要包含一個投資回報率模型。要使生態系統增長,平均投資回報率必須大于1.0。低風險項目的預期投資回報率可能較低，而高風險項目的預期投資回報率需要更高。這與傳統的VC思維過程有相似之處。從生態系統的視角來看，如果一個項目從生態系統外部獲得資金，那么它計入增值數字，而不是價值支出數字。這會激勵項目尋求外部資金，例如匹配投資或二次融資。只有當正在構建的核心產品為用戶提供應用，打通最后一英里時，才能為生態系統增值，用戶可以發現這些應用并認為應用有用。這種方式會產生一系列連鎖效應，從核心產品開始→dapps→發現和使用→再到最后的實際價值增值。

標準：使命與價值觀

對于每個尋求資金的提議項目，還有第二個選擇標準：它必須有助于推動Web3項目的使命和價值觀。如果沒有這一點，提議的項目也許就是一個Web2項目。Web3的重點是幫助所有的人實現機會平等。反復出現的價值是長期思考。以下是一些利用時間加權投票權的有效方法。在信念投票中，投票權隨著質押的數量和質押時間增加而增加。在Arweave利潤分享社區，投票權是由投票者持有的通證數量，乘以他們愿意鎖定的時間進行加權。在Yearn.finance中，權重按x/365的比例增加，其中x為鎖定天數。許多優秀的Web3項目在項目中使用了前面提到的一些方法，上一篇文章中有關于他們的調查，如果想要了解，可以查閱文章。

｜8.應用案例：海洋系統

?海洋協議是一個Web3項目，旨在通過提供機會平等的數據訪問和數據貨幣化，來傳播人工智能的好處。對于海洋協議，我們創建了一個系統級設計，它遵循Web3可持續性循環的模式。下圖對此進行了說明。它的目的是通過資助那些不斷為數據生態系統增值的團隊來實現數十年的可持續性。在海洋協議的案例中，Web3生態系統是一個由數據市場、數據托管人等構成的數據生態系統，這個生態系統由海洋協議工具提供支持。

除了網絡收入外，海洋協議的可持續性/增長模式還包括一個以通證支付作為工具的“包裝術”。

根據預期投資回報率>1.0的選擇標準確定資金，并與海洋協議的使命和價值觀保持一致。這里有兩個互補工具：OceanDAO基于增值的承諾是主觀的，而數據農場基于已獲得的增值，是客觀的。

OceanDAO為未來增值的承諾提供資助。$OCEAN持有人根據他們對選擇標準的主觀評估和受資助者的跟蹤記錄，投票決定哪些項目獲得資助。受贈者從事海洋核心軟件的開發、使用Ocean構建集成/應用程序、進行宣傳推廣、增加數據供應等等。OceanDAO從OPF國庫、Ocean51%網絡獎勵和網絡收入獲得資金。從長遠來看，大部分的收入將來自網絡收入。數據農場在工作者提供增值后不久，根據客觀定義的衡量標準獎勵工作者。這類似于比特幣挖礦或流動性挖礦。數據農場優化了數據消耗量——對海洋生態系統增值的代表。數據農場從OPF金庫和Ocean51%網絡獎勵中獲得收入。$OCEAN總供應的51%?專用于網絡獎勵，它遵循一個類似比特幣的支付時間表。其中一部分用于OceanDAO，另一部分用于數據農場。通證設計：通證的設計是隨著Ocean使用率的增長，通證的價值也隨之提高。

這就形成了一個循環：在數據生態系統中更多地使用Ocean工具會導致更多的?$OCEAN被質押，從而產生更多?$OCEAN需求，增加$OCEAN的價值。更多的使用也會帶來更多的網絡收入，這些收入將用于(i)銷毀和(ii)OceanDAO。銷毀?$OCEAN會減少供應，從而增加?$OCEAN的價值。資金通過OceanDAO流向那些有權增加Ocean工具使用率的工作者。循環重復。驗證：我們在兩個獨立開發的計算機模擬的幫助下驗證了這個設計并調整了它的參數。一個模型使用電子表格。另一個模型使用了?TokenSPICE。TokenSPICE是一個基于主體模擬器，是我們專門為這個項目使用Python編寫的模擬器。主要結果是計算機模型與理論相吻合，以及兩個模型結果也相一致；這對海洋協議和$OCEAN的未來來說是個好兆頭。日后會有更詳細的文章向大家介紹這一點。｜9.結束語本文介紹了Web3的可持續性循環。該循環的啟發來自公司/國家，兩者都是將稅收/收益和股票/法幣的發行作為收入。循環的核心思想是將網絡收入和網絡獎勵都導向*工作*，用于增長。網絡獎勵有助于啟動項目并確保獲得充足的資金。一旦Web3項目實現大規模發展，網絡收入可以幫助進一步推動增長。同時，本文也介紹了Web3的可持續性循環在海洋協議中的應用，以及對該設計的驗證。

責任編輯：Kate

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