GEN:數字貨幣集團（DCG）是否面臨生存厄運？_DCG幣

隨著?FTX?崩盤，潮水褪去，建設者、投資者、狂熱者以及幾乎所有對加密感興趣的人都想知道：還有誰在“裸泳”？

現在所有的目光都集中在數字貨幣集團(DCG)上。

在FTX?破產后，這家加密巨頭的子公司，包括一些業內知名企業，正在搖搖欲墜。上周，DCG加密交易業務?Genesis?的借貸部門以流動性問題為由暫停提款，據稱可能尋求破產保護。

根據一份新的備案文件，自2021年3月以來，DCG已花費7.72億美元在公開市場購買灰度比特幣信托(GBTC)，DCG告訴英國《金融時報》，DCG的部分采購資金來自美元和該集團從?GenesisTrading?借來的比特幣。

現在的問題是Genesis的麻煩將對其母公司產生什么影響，進而對DCG皇冠上的“明珠”：全球最大的上市加密基金GBTC的發行方灰度產生什么影響。

StarkillerCapital首席投資官LeighDrogen表示，最壞的情況下，今年已經經歷了加密市場暴跌的散戶投資者將遭受重創。

最壞的情況是？

LeighDrogen告訴?TheDefiant：“擔心的是，如果他們確實選擇通過灰度救火，它會以某種方式解鎖大量的比特幣和以太坊”，流入市場的額外供應可能會使這兩種資產的價格暴跌。

Starknet宣布將在今年晚些時候通過安全審計后，成為第一個本地集成存儲證明的網絡:金色財經報道，Chainanalysis估計，?跨鏈橋攻擊占2022年所有被盜加密貨幣的69%，有超過20億美元是從有問題的跨鏈橋接平臺竊取的。

隨著區塊鏈開發人員越來越多地認識到易受攻擊的跨鏈橋問題，以太坊Layer 2網絡Starknet等一些開發人員正在轉向“存儲證明”尋求幫助。據Starknet稱，在今年晚些時候通過安全審計后，他們將成為第一個本地集成存儲證明的網絡。目前，Starkware的Goerli測試網有一個名為Herodotus的團隊在其上構建的存儲證明。

據悉，存儲證明是一種密碼學方法，允許用戶“證明”區塊鏈上的某些數據、交易或資產是真實或有效的，而無需依賴第三方。[2023/6/22 21:53:43]

關于DCG是否面臨生存厄運，意見不一。盡管如此，隨著比特幣周一觸及兩年低點，投資者正在降低風險。

“市場可以應對好消息和壞消息，”Drogen說，“但當有這種大事懸在他們頭上時，沒法兒讓人不擔心。”

DCG首席執行官BarrySilbert?是最早從華爾街轉向加密貨幣的人之一。作為一名前投資銀行家，他因創立SecondMarket于2011年入選《財富》雜志40位40歲以下精英榜單，這是一個允許風險資本家買賣私人控股公司股票的交易平臺。

PEPE及LADYS巨額獲利地址均被代幣合約部署者拉黑:5月11日消息，據鏈上數據顯示，Meme Coin 項目 PEPE 及 LADYS 巨額獲利地址（0xaf2358...ddf54534）均被對應 Token 合約部署者列入黑名單，無法售出獲取利潤。當前該地址所持 PEPE 及 LADYS 價值總和接近 800 萬美元。[2023/5/11 14:56:41]

2013年，他創立了灰度。2015年，他以未公開的價格出售了SecondMarket，并使用部分收益創辦了DCG。該公司的子公司現在包括加密媒體?CoinDesk、比特幣挖礦公司?Foundry，當然還有Genesis和Grayscale。

隨著Grayscale及其旗艦產品GBTC的首次亮相，機構投資者終于有了接觸比特幣的途徑。投資者可以用比特幣換取信托股份，然后在股票市場上交易這些股份。

GBTC溢價

有一段時間，Grayscale幾乎是游戲里唯一的玩家，大殺四方。從2015年到2020年，GBTC股票的價值一直高于它們所代表的比特幣，溢價一度曾超過130%。

數字藏品國內周指數受春節假期影響下跌138.8點:金色財經報道，據同伴客數據顯示，上周（2023年1月24日-1月30日）數字藏品國際周指數下跌7.8至16.6點，國內周指數受春節假期影響下跌138.8點至101.5點，數字藏品綜合價值周指數下跌60.2點至50.6點。

備注：

· 數字藏品綜合價值指數由同伴客數據與鏈境Labs聯合研發，是對國際及國內當月市場熱度最高的數字藝術品項目市場總銷售規模的綜合反映，以2021年11月份銷售額的30分之7為基數，指數基值為100。

·國內周指數成分之一的幻核于8月16日發布平臺終止運營公告，但銷量已于7月10日后歸零。為遵循去掉某一成分后指數計算結果無變化的原則，該指數使用幻核7/4-7/10的銷售數據進行銷售基數調整，并將新的銷售基數作為8/14后的指數計算基數。[2023/1/30 11:36:45]

BloombergIntelligence研究分析師JamesSeyffart告訴TheDefiant：“流入GBTC的大量資金并不是人們真正試圖獲得比特幣，而是人們試圖發揮這種溢價。”“所以基本上，對GBTC股票的人為需求僅僅是因為它以溢價交易，而它以溢價交易是因為它是在傳統金融軌道上獲得比特幣的唯一途徑之一。”

數據：全網交易所FTT合約持倉量已超過2.2億美金，創下自去年11月以來新高:11月7日消息，據Coinglass數據顯示，全網 FTT 合約持倉量已達 2.17 億美元，創下自去年 11 月以來的新高。對比昨日持倉量翻番，其中 FTX 持倉量占比約 51%；Binance 以約 8000 萬美元的持倉價值約占 37%，創下站內 FTT 合約持倉新高。[2022/11/7 12:28:37]

競爭最終出現，灰度泡沫破裂。自2021年3月以來，GBTC以負溢價交易。本周，該股跌至新低，交易價格僅為資產凈值(NAV)的50%。

攔路虎：美國證券交易委員會

然而，Grayscale最大的問題可能是美國證券交易委員會。

今年，美SEC拒絕了灰度將GBTC轉換為交易所交易基金(ETF)的提議，此舉本可以讓投資者贖回其股票以換取基礎比特幣，并推動GBTC與其與其標的資產的更多交易。

截至周四，GBTC持有105億美元的管理資產。

Mike Novogratz：當美聯儲暫停緊縮政策時，比特幣會引領下一次反彈:金色財經報道，加密投資機構Galaxy Digital創始人Mike Novogratz表示，當美聯儲暫停（緊縮政策）時，BTC將引領下一次的反彈，好的項目也會隨之而來，這個行業不會消失，我們只是在適應美聯儲造成的資產泡沫的破裂，建立革命性的技術和變革不應該是容易的。[2022/5/28 3:46:57]

但灰度并不是今年DCG全家桶中唯一遭受損失的實體。

麻煩始于三箭資本

今年夏天在新加坡法院提交的文件顯示，加密對沖基金三箭資本欠32位債權人至少39億美元。最大的債權人是Genesis，它借給三箭23.6億美元。該貸款以12億美元的混合資產作為擔保，其中包括GBTC的股份、GrayscaleEthereumTrust的股份以及Near和Avalanche區塊鏈的代幣。

FTX崩潰

然后，在11月7日，由于客戶要求大量存入資產，FTX措手不及，其中一些資產似乎已借給姊妹公司AlamedaResearch，這比錢也因Alameda投資失敗而打了水漂。

當FTX一天后停止提款時，幾家公司爭先恐后地發聲表示沒有接觸FTX。

Genesis在11月7日表示：“關于今天的市場事件，我們已經管理好我們的借貸賬簿，沒有重大的凈信貸風險敞口。”

然而風向很快就改變了。

它在11月9日表示：“由于預計昨天市場將出現極端波動，我們對沖并出售了抵押品，導致包括Alameda在內的所有交易對手的總損失約為700萬美元。”

11月10日：“作為我們為本周市場事件提供透明度的目標的一部分，Genesis衍生品業務目前在FTX交易賬戶中鎖定了約1.75億美元的資金。”

Genesis停止取款

然后，在11月16日，Genesis的貸款部門停止了提款。加密社區要求證明灰度沒有像FTX那樣借出或投資客戶資產。

緊隨其后的是有關Genesis未能成功獲得10億美元緊急貸款的新聞報道。周二，《紐約時報》援引匿名消息人士的話報道稱，Genesis已聘請一家投資銀行“探索包括潛在破產在內的各種選擇”。

Silbert?在周二發出的一封信中試圖安撫股東。

DCG欠Genesis的貸款部門5.75億美元，這是它為投資機會和回購DCG股票而借入的。另外，DCG在2023年6月到期的期票中承擔了Genesis的11億美元債務。觀察人士推測，它這樣做是為了在三箭公司倒閉后支撐這家貸款公司。最后，Silbert表示，DCG擁有“來自Eldridge領導的一小群貸方”的3.5億美元信貸額度。

根據加密投資顧問LumidaWealth創始人RamAhluwalia的說法，現在的問題是DCG的資產能否覆蓋這些負債，Ahluwalia一直關注著DCG最近的走向。

RamAhluwalia表示：“好消息和壞消息是DCG擁有資產，因此他們可以承擔一些的風險。所以在某種程度上，它們是一個緩沖器，但問題是，他們有足夠的緩沖空間嗎？Grayscale是否是一種有價值的資產，足以承擔這些成本，吸收這些損失？我們需要看看DCG是否有足夠的資金或籌集資金的能力。”

“DEFCON”場景

如果他們不這樣做，DCG可能不得不出售“皇冠上的明珠”灰度，他將這一事件稱為“DEFCON場景”。

部分擔憂源于圍繞灰度到底如何解鎖其比特幣和其他資產，以及投放市場的不確定性。

Drogen的疑問是：“他們以實物形式發放資金嗎？他們會要求錢包地址嗎？他們是否為每個人都設立了一個Coinbase賬戶？或者，他們真的賣了嗎？誰知道他們在出售價值100億美元的比特幣之后不會摧毀市場”？

Seyffart說，這種附帶損害使得DCG極不可能拿Grayscale救火。

他說：“有很多謠言和猜測稱Genesis可能令DCG不堪重負從而滿盤皆輸，但我認為情況不一定如此”。

Messari創始人RyanSelkis等業內人士敦促灰度尋求監管機構的許可，以清算其持有的比特幣，從而允許GBTC股東贖回股票以換取基礎加密貨幣，負溢價將消失，股票價值將立即翻倍。

監管救濟

DCG是GBTC的最大持有者之一，并且可以通過必要的監管救濟——被稱為“RegM豁免”——通過出售其股票籌集到比現在更多的資金，可能足以填補其余額中的漏洞。

但與TheDefiant交談的專家一致認為，SEC不會批準這樣的請求。

Seyffart說：“即使Grayscale想去這個RegM豁免，我不確定SEC是否會批準，因為他們非常反對現貨比特幣。”

Drogen認為，無論Genesis是否申請破產，這起事件已經揭露了加密中心化金融生態系統中的另一個不良行為者。

Silbert在他的股東中說，當DCG從Genesis借款5.75億美元時，它“以與數百家加密投資公司相同的方式”這樣做，并“在公平的基礎上構建貸款，并按現行市場利率定價”。

購買GBTC

然而，英國《金融時報》周四報道稱，DCG涉嫌使用部分借入資金購買了GBTC的額外股份。《金融時報》稱，截至周四，這些股票的價值僅為購買時價值的四分之一。

Drogen談道：“這只是不應該發生的公司間借貸的另一個例子，在這種情況下，它沒有FTX那么的惡心，FTX是壞人中最壞的那一檔。但我簡直不敢相信這個行業正在發生的事情，而且這些公司不僅沒有變小、承擔更少的風險和減少損失，而是不斷加倍下注。”

責任編輯：Kate

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