FTX:Bankless：我們應該擔心幣安嗎?_MAZ

在過去的一周，幣安發現自己成為了許多加密貨幣末日論者的焦點，他們擔心大規模的CEX會步FTX的后塵。

這種擔憂來自哪里？FTX2.0即將到來嗎？加密行業應該擔心嗎？讓我們一個一個地回答這些問題。

FTX在11月倒閉了，因為它是一家功能更像銀行的交易所——在不應該交易客戶存款的情況下交易客戶存款。在其令人震驚的破產之后，其他加密交易所紛紛發出信號，表明他們沒有做同樣的見不得人的事情。他們的目標是通過承諾展示他們所謂的“儲備證明”來做到這一點。

幣安在過去一周上演的鬧劇的中心，就是一個不成熟的嘗試。

幣安發布了一份由財務審計公司Mazars根據一些“商定的程序”對其儲備進行的5頁審計。

審計的缺點

首先，該報告只審計了幣安在選定鏈上的比特幣：

在此約定中，客戶在比特幣、以太坊、BNB鏈和幣安智能鏈區塊鏈上持有的比特幣(“BTC”)和包裝比特幣(“BBTC”和“BTCB”)的現貨、期權、保證金、期貨、融資、貸款和賺取賬戶將被定義為范圍內資產。

經濟學家：津巴布韋黃金支持數字代幣無法解決該國貨幣困境:金色財經報道，津巴布韋勞動和經濟發展研究所（LEDRIZ）的高級研究經濟學家和政策顧問Prosper Chitambara表示，黃金支持數字代幣不是解決該國面臨困境的靈丹妙藥。

專家們對黃金支持數字代幣的實力持懷疑態度的原因是，它可能不足以阻止貨幣供應的增長，而貨幣供應的增長才是當前的真正問題。Chitambara說，如果沒有強有力的宏觀經濟政策，數字代幣就無法減少經濟中流通的貨幣量。專家指出，為了真正改善本國的貨幣困境，津巴布韋必須制定合理的政策。

根據Investing.com的數據，5月8日，當黃金代幣發行時，1美元價值1109新津巴布韋元，高于一個月前的949新津巴布韋元。此后，對此代幣的需求急劇下降。根據央行6月份的最新數據，當時只有35份新的申請。[2023/6/27 22:03:32]

除了比特幣，該報告還研究了幣安選擇的一系列公共地址：

Citadel Securities已持有Silvergate Capital 5.5%的股份:金色財經報道，做市商巨頭Citadel Securities報告顯示已持有Silvergate Capital 5.5% 的股份后，Silvergate Capital的股價大漲。Citadel持有 170 萬股Silvergate Capital股票，按周一收盤價計算價值超過 2500 萬美元。[2023/2/15 12:07:11]

(Mazars將)分別在Etherscan和BSCScan上搜索ETH和/或BSC地址，以確保這些地址已被標記為屬于幣安。

在這些狹義的參數中，Mazars報告總結了三個相關的數字：

Aave v2停用YFI、CRV等17個低流動性資產池:11月28日消息，為防止針對Aave的CRV流動性池攻擊，Aave治理論壇于上周三（11月23日）發布的凍結低流動性池的提案已經被執行，本次執行已經在11月27日完成，涉及Aave v2上17個低流動性資產池，分別是：YFI、CRV、ZRX、MANA、1INCH、BAT、sUSD、ENJ、GUSD、AMPL、RAI、USDP、LUSD、xSUSHI、DPI、renFIL和MKR。

此前做空CRV事件導致Aave產生約160萬美元壞賬，盡管Aave表示有足夠的資金來彌補損失，但該協議希望通過停用低流動性資產池避免再次發生此類事件。（The Defiant）[2022/11/28 21:06:44]

圖源：Mazars的幣安儲備證明報告

第一和第三個數字聲稱，在審計時(11月22日)，幣安總共持有582,486個比特幣資產和597,602個比特幣的客戶負債。這意味著幣安的比特幣儲備缺口為1:1，為15116比特幣(2.5%)。

萬事達卡將推出加密欺詐識別工具Crypto Secure:10月4日消息，萬事達卡 (MA.N) 將于周二推出一款名為 Crypto Secure 的新工具，該工具將幫助銀行識別其支付網絡上與加密交易平臺相關的犯罪行為。

Crypto Secure 由區塊鏈情報公司 CipherTrace 開發，該公司于 2021 年被萬事達卡收購。CipherTrace 將使用復雜的人工智能算法來評估基于區塊鏈和加密交易公共記錄等數據的加密欺詐風險。CipherTrace 總部位于加利福尼亞州門洛帕克，主要幫助企業和官方機構調查涉及加密貨幣的非法交易，其主要競爭對手是 Chainalysis 和 Elliptic。[2022/10/4 18:39:20]

然而，幣安的用戶也可以從交易所借入比特幣，作為其貸款計劃的一部分。當我們將這些21860個比特幣(597,602減去575,742)的貸款計入幣安的資產時，其負債縮水至575,742個比特幣，這表明幣安被過度抵押了15,117個比特幣。

BTC突破25000美元:BTC突破25000美元，現報25009.9美元，日內漲幅達到1.62%，行情波動較大，請做好風險控制。[2022/8/15 12:25:50]

因此，審計得出的結論是，幣安的比特幣資金是安全的。但人們(理所當然地)對Mazars的審計感到不滿，因為這幾乎不是傳統意義上的審計。

為什么只有比特幣？幣安在ETH、USDT或BNB上的貸款情況如何？這些資金從幣安資產負債表的“負債”部分被省略了。

那不在上述三條鏈上的比特幣資產呢？幣安可能在Solana或Avalanche鏈上借的任何包裝比特幣貸款也不見了。

整個過程有點像讓審計公司審計一家銀行，但只檢查某些銀行賬戶中的特定貨幣。

最后，還有一個問題是將包裝比特幣和比特幣互換對待。這掩蓋了包裝資產所涉及的安全風險，因為它們應該由包裝代幣中相等的底層值支持。據推測，幣安將為其發行的每個BTCB和BBTC持有1:1的比例，但這尚不清楚。Mazars審計認為包裝好的比特幣從根本上來說是安全的，但據我們所知，幣安可能發行了比其基礎抵押品更多的抵押品。

Mazars的報告至少在一件事上做得很好：它對幣安的一些負債是透明的。大多數準備金證明并不披露資產負債表負債方面的任何數據。但由于它忽略了所有非比特幣資產，因此它無法完全證明幣安的財務健康狀況。

幣安表示，將在不久的將來披露更多有關其其他資產的信息。但就目前而言，審計只證明了幣安儲備的一部分，而不是全面的觀點。

所有的騷動導致Mazars在12月16日宣布停止對幣安及其其他加密客戶(包括Kucoin和Crypto.com)的審計工作。

幣安的實際情況如何？

謠言四起，人們都很恐慌，但幣安的一切似乎都和往常一樣，該公司周一宣布，其美國子公司已達成10億美元的交易，收購Voyager的資產。

那么，幣安的情況究竟如何呢？

幣安在過去一周出現了數十億美元的大規模流出，僅在12月14日就有42.7億美元的流出。這在一定程度上是由Jump和Wintermute等知名TradFi玩家在12日從幣安撤出資金的鏈上數據引發的。

雖然這是一些令人瞠目結舌的數字，但讓我們把它放在背景中來看。幣安在其他地方報告的總儲備證明(不要與只審計比特幣的Mazars報告混淆)顯示，截至12月19日，數量為550億美元，低于當前公關危機開始前的700億美元。

https://twitter.com/nansen_ai/status/1603949786771517440

如果幣安接近尾聲，它將在ETH和穩定幣資產流出上顯示為接近零，就像FTX的情況一樣。

盡管由于用戶希望避免任何FTX2.0的機會，出現了大規模的資金外流，但鏈上數據卻講述了一個不同的故事。幣安的穩定幣和ETH儲備仍然分別在22B和5M左右。

圖源：CryptoQuant

FTX陷入困境的一個重要原因還在于使用自己的FTT代幣來抵押貸款。FTX是一個發揮銀行功能的交易所：它在不應該交易客戶存款的情況下交易客戶存款。這是一個建立在信任和依賴本身之上的紙牌屋，而不是像美國國債、BTC或ETH這樣財務狀況更為穩健的抵押品。

如果幣安的業務類似地建立在自己的BNB代幣上，我們可能有更多的理由擔心。值得慶幸的是，幣安的儲備中只有約10%由BNB組成，這與大多數其他加密交易所大致相同。

圖源：CryptoQuant

在一個重要方面，BNB也不同于FTT：它的效用。FTT用于FTX的折扣交易，但如果公眾認為你的交易所即將資不抵債，FTT將起不到任何作用。另一方面，BNB也是TVL：BNBchain今天用于驗證和支付第二大L1鏈交易費用的資產。

BNB的價格在12月17日暴跌至221美元，但目前已回升11%至241美元。

圖源：Coinmarketcap

最后

所有這些指標都表明，雖然幣安正在經歷某種程度的銀行擠兌，但情況肯定不像推特上所說的那么不穩定。

“銀行擠兌”在這里可能并不合適，因為幣安是一家交易所，而不是一家銀行，只要它按照服務條款(不像FTX)以1:1的比例持有所有客戶的存款，即使每個用戶都想把錢取出來，也沒有人會損失一分錢。

問題是，我們并不確切地知道這一點，這就是為什么在中心化交易所持有加密貨幣永遠不會像在自己的非托管錢包中持有加密貨幣那樣安全。

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