GMX和SNXPerp的新版本都不約而同的借鑒了一個項目-GNS,GNS從去年Luna危機至今上漲10倍有余,交易量和費用收入也屢創新高,這離不開其在機制上的不斷創新。本文將為你詳細介紹GNS的機制,發展歷史及其競爭優勢。可以說看懂GNS就能一眼看穿諸多DEXPERP。
本文較為復雜,建議在閱讀本文時主要看我提煉的要點
GNS的機制
如果你對GNS缺少基本的了解,簡單來說其為一個去中心化永續合約平臺:
預言機定價,LP和Trader對賭LP為純穩定幣,支持外匯/股票/加密貨幣交易雙向資金費率,跟CEXPerp一樣一方向另一方支付費用另外一方面可以閱讀下面我此前寫的GNS中文百科,LP以外的內容仍有意義:https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1582734943775444992?s=20
MakerDAO聯創:Curve漏洞可能是牛市前的最后一次崩盤:金色財經報道,MakerDAO聯合創始人Rune Christensen發布推文稱,周末Curve Finance的漏洞引發了整個去中心化金融領域的廣泛擔憂,這可能對行業有好處。他寫道:“這似乎是一個感嘆‘結束了’的時刻,但也許只是這個周期的黑色星期四,即牛市前的最后一次崩盤,一切都會以一百倍強勁的方式回歸”。
金色財經曾報道,由于使用Vyper編碼語言版本的智能合約中的錯誤,DeFi協議Curve Finance的多個流動性池被利用。由于重入漏洞,攻擊者使用Vyper合約耗盡了多個穩定幣池,2400萬美元的資金被提取。[2023/8/1 16:10:26]
對賭模式的核心是風險控制,我們之前討論過GMX是全額保障模式,即每1ETH多倉GLP底層均有1ETH現貨支持這一點,讓GMX可以安然度過狂暴大牛市。那底層只有穩定幣的GNS是如何應對風險的呢?
GNS在交易側和LP側各設有三重機制控制風險,其核心為:
資產現貨流動性決定場內交易滑點,防止價格操縱資產價格波動性和多空比決定持續持倉成本,應對單邊行情凈值模式加上流動性調節以及現金流循環,構建穩健的LP
幣安杠桿將全倉杠桿最高倍數提高至5倍:金色財經報道,據官方公告,幣安杠桿平臺現已支持全倉最高杠桿倍數提高至5x。用戶可以使用相同的保證金來完成更大的全倉借貸,以提高資產使用率并為用戶提供更多的靈活性。新創建的全倉杠桿賬戶最高杠桿倍數默認將設置為5x,用戶可以手動調整3x或5x杠桿倍數。全倉杠桿最大可借貸額度將基于用戶選擇的杠桿倍數來計算。強烈建議用戶將賬戶風險率維持在1.1以上以避免觸發強制平倉。[2023/7/24 15:54:27]
GNS使用了Spread,RolloverFee,FundingFee三重機制來進行交易側的風險控制。
Spread:額外的開倉費用,開倉頭寸越大,資產流動性越差,費用就越高。用于預防價格攻擊,便于上架小幣種。RolloverFee:現貨波動率來定價,用于控制交易者的杠桿和風險FundingFee:多空頭寸之差和現貨波動率來定價,多/空>1時多頭支付空頭,反之亦然,用于平衡多空比,避免單邊敞口過大。詳情參見:?gTradev6.1:In-depth
某新建地址于14小時前從MEXC提取76.5萬枚MAGIC:6月27日消息,據LookOnChain監測,匿名新建錢包地址于14小時前從MEXC提取了76.5萬枚MAGIC(約合70.1萬美元)。[2023/6/27 22:03:19]
Spread是開倉時需要付出的額外滑點。對于預言機定價而言,其滑點應該根據預言機來源的交易對的深度而動態調整,使得在場外操縱價格的成本始終高于在場內的盈利。所以Spread正相關開倉規模和場內OI影響,而負相關于場外現貨深度。公式參見下圖
RolloverFee/FundingFee根據近期波動性計算,RolloverFee多空均要繳納,而FungFee則由多空比例決定由一方支付給另一方,具體公式參見下圖。在狂暴大牛市下,波動性和多空比的加大將會讓多方支付的費用快速上漲,以此回補作為對手方的損失以及控制多空比。當然,這些也造成了其不菲的交易成本,所以在加密貨幣這種可以做IndexAssetLP的資產類別上,體量會遜于GMX。而對于股票/外匯這種沒有鏈上資產的類別,其就極具優勢。
ConsenSys已開放以太坊上海升級紀念NFT公開版本鑄造窗口,將持續72小時:4月13日消息,ConsenSys現已開放以太坊上海升級紀念NFT系列“Ethereum,Evolved:Shanghai”公開版本鑄造,鑄造窗口將開放72小時。任何用戶均可使用MetaMask錢包免費領取NFT,但需支付gas費。
據悉,該系列將包含紀念版和公開版兩個版本,其中紀念版將在4月13日空投給以太坊核心開發者。
去年9月,ConsenSys曾推出紀念以太坊合并的NFT系列“Regenesis”,該系列公開版共鑄造約327600枚。[2023/4/13 14:00:33]
所謂RolloverFee僅作用在抵押物上,就是你拿$1k開$10k的頭寸,只按你$1k收利息,而FundingFee作用在頭寸上,按$10k收41%。比如下圖$1k開空$10kBTC,FundingFee(s)=-0.0005%,RolloverFee=0.0043%。那么最終需要支付的Fee=($1k*0.0043%-$10k0.0005%)/$10k=-0.00007%,就是這時候開空還是可以賺利息的。
以太坊NFT二層擴容方案ImmutableX將于3月21日公布2項重大更新:3月15日消息,據官方網站及推文內容顯示,以太坊 NFT 二層擴容方案 ImmutableX 將于未來 2 個月公布 4 項重大更新,官方認為該更新系 IMX「史上最大一次 Token 效用升級,將永久改變 IMX 的基礎」。據悉,其中 2 項升級將于北京時間 3 月 21 日凌晨公布[2023/3/16 13:06:38]
LP側-gDAI也有三重機制使其穩健運行:
類似GLP的凈值型產品,不保本費用收入/Trader盈虧為gDAI創造出一層buffer,避免價格下跌激勵長期鎖倉資金,動態調節進出時間,避免極端情況流動性問題所謂凈值型產品的優勢在于,公平對待所有質押者,極端情況共同承擔。而老的LP模式是所謂保本的,但是赤字下,最后一個跑路的拿不到一分錢,是的,就跟FTX是一個道理,那么在危機關頭自然更容易恐慌。
這里最難理解的是Buffer這一重機制,GNS的費用收入中,有一部分會Mint新的GNS支付給用戶,而原本作為收入的DAI則進入gDAI中構成超額抵押的Buffer,Trader的盈虧在超額抵押情況下也會進入Buffer,這使得gDAI雖然名義上不保本,但實際上大部分時間價格都不會下降,可見其深知大眾“損失厭惡”心理。
GNS同時在超額抵押的情況從Trader虧損帶來的盈利中抽取一部分用于回購GNS,保持超額抵押率在安全范圍內波動,這樣的話長期來看GNS不會是一個持續增發的狀態。
LP長期鎖倉會給其一定的折扣,折扣的資金來源也是從這個Buffer中支出的。而所謂的動態調節,就是超額抵押率越低提款越慢,增加抗風險能力。雖然這么干有點怪,但是規則是提前公開透明的。
是的,你可能沒看懂上面這幾段話,這是正常的,不然我怎么稱之為史上最精巧復雜呢。如果你實在想搞明白,可以先閱讀完gDAI介紹原文?IntroducinggTokenVaults.?,然后再回頭再看上面這幾段話,相信能解決你心中不少疑惑。
發展歷史
在Luna帶來的崩盤中,GNS的LP一度陷入赤字僵局,被迫出售GNS換DAI來補缺口。后來GNS進行了多方改進,在FTX引起的恐慌中表現良好。
實際就在陷入困境后的6月,前文所描述的交易側三重風控機制就已經悉數上限,使其恢復了正常運營,并在9月開始捕獲到了當時外幣對美元大貶值的熱點,使其重回大眾視野。在12月初,gDAI上限,月底更是部署到了Arbitrum,帶來了今年初無論是幣價還是業務數據的爆發。高效率的團隊讓GNS不斷進化才有了如此鳳凰涅槃之象。
競爭優勢
核心優勢就是在通過其復雜的風控機制,提供了一個體驗合格的外匯/股票衍生品交易場所,在這些資產上交易體驗獨占鰲頭,讓其產品能夠立的住。另一方面雙向資金費率等又讓其和GMX實現了差異化競爭,在加密貨幣方面也成功獲取了部分客戶。做到這些離不開GNS團隊的優秀,這是這個成長型項目最寶貴的財富。
GNS的費用去向明細如下圖,考慮到市價單約占比70%,因此GNSStaking分成約為0.07/0.16x70%+0.03/0.16x70%=36.25%,gDAI分成約為0.03/0.16=18.75%。其中限價單中支付給NFTBots(執行機器人)的部分即是上一條推文中進入gDAIBuffer的部分。
是的,GNS支付給LP的收入比例罕見的低,那么其為何能做到這一點呢?
為了避免Fork,GNS雖有審計但尚未完全開源如之前的推文所述,其機制極為復雜,挺難抄的,沒抄好容易翻車非全額抵押模式的LP,讓其可以在高資本效率下運作雖然GNS看上去給團隊分了一大部分收入,不過其實目前現在大部分項目,比如UNI,Maker,Lido等,其國庫收入也不能或著只能勉強覆蓋團隊支出,所以仍需要不斷賣幣,而GNS靠收入分成就能過活其實算蠻不錯了,畢竟你也不能要求每個團隊都跟GMX那種慈善團體一樣。
總結
讀到這里,想比你也會有所感嘆,實際上所謂DEXPerp,遠遠不是一句Trader和LP互為對手方這么簡單的。所以直到GMX使用了低風險的IndexAsset全額抵押模式,加上其團隊優秀的細節打磨才終于出現一款有人用的產品。然而要交易外匯/股票這些未上鏈的資產,進一步把蛋糕做大,必須使用GNS這種合成資產模式,也是迭代到今天我們才終于看到了曙光。致敬Builder。
在Binance與Paxos合作發行的穩定幣BUSD遭到美國監管大力打擊的一周之后,CEO趙長鵬昨天宣布將放棄BUSD作為主要穩定幣.
1900/1/1 0:00:00背景 以太坊網絡的合并發生在2022年9月15日,導致ETH資產的基本面發生變化。現在,由于以下原因,長期持有ETH對投資者更具吸引力:ETH發行減少:合并最明顯的鏈上影響是ETH發行率下降.
1900/1/1 0:00:00之前我們討論過,以太坊坎昆升級將引入了一種全新的交易類型——Blob交易,一旦實施,那么以太坊的Rollup協議將大幅降低交易費用,Layer2將迎來真正的爆發.
1900/1/1 0:00:00近期,基于Cosmos的L1公鏈Canto公鏈頗受關注,隨著CANTO突破0.48美元和CantoTVL突破2億美元,Canto生態近期迎來了上升階段.
1900/1/1 0:00:00引言 自去年10月20日NFT市場Blur正式上線以來,由于平臺本身的絲滑體驗和低交易摩擦的優點而受到了用戶青睞,通過激勵用戶進行掛單和競價的三輪空投活動吸引用戶體驗并留存.
1900/1/1 0:00:00在2017年,ICO以及公鏈百花齊放成為加密牛市期間最為重要的敘事,眾多開發者和資金進入市場,推動區塊鏈技術快速發展迭代;2020年,DeFi、NFT以及元宇宙等再次成為加密市場的新敘事.
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