DEX:深入探討去中心化永續合約賽道和協議Vela Exchange的未來_Relayer Network

Vela是一家在Arbitrum上推出的PerpDEX。去中心化永續合約是一個漫長而復雜的故事，我們今天將嘗試總結VelaExchange的主要要點，他們正在做什么，為什么這很重要，以及它可能對你意味著什么。

故事起源：為什么DEX很重要？

在加密行業瘋狂崩潰的一年中，FTX在2022年11月絕對搶了風頭。這個曾經是一個不可撼動的機構，曾經被視為交易加密貨幣最可靠的地方，卻被一場由欺詐和謊言引發的銀行擠兌完全摧毀了。

你可能已經知道了FTX，但也許你尚未意識到存在替代方案。

像Vela這樣的去中心化交易所提出了一個不直觀但重要的問題：為什么去中心化資產的交易要依賴中心化實體呢？當我們可以在交易時同時自己持有資產時，為什么我們必須信任機構存儲我們的資產？從產品的角度而言，去中心化交易所與中心化交易所相比有哪些方面是更優秀的？

Vela以及去中心化永續交易所的概念，是去中介杠桿交易的能力。無需注冊交易所，也不再需要經歷有時繁瑣和煩人的認證客戶流程，只需使用私鑰簽名消息并存款，即可完成登錄，接下來你就可以開始交易了。

因此，從用戶入門的角度來看，Vela比CEX要容易得多，但是還有更重要的優勢：Vela是非托管的，因此您可以隨時提取您的資金。Vela智能合約已經經過審核，因此，您是在與透明且已審核的公共平臺互動。如果您可以將資金導入到加密錢包中，您就可以更好地使用Vela。

MobileCoin(MOB)價格突破1.8美元，24小時漲幅208%:金色財經報道，行情數據顯示，MobileCoin(MOB)價格突破1.8美元，24小時漲幅208%。行情波動較大，請做好風險控制。[2022/11/27 20:55:12]

了解Perps

加密交易可以分為兩個不同的部分。

現貨資產的交易是交易加密最熟悉的方式——“現貨”資產本身就是實際資產——我想要1個BTC，我就可以購買。

加密交易員之間交換的另一類資產是衍生品：期權、期貨和加密最受歡迎的產品：永續期貨。

永續期貨，也稱為“perps”，是交易員和投資者獲得資產杠桿的主要方法，它們是一種工具，可以非常容易地獲得資產的杠桿多頭和空頭杠桿敞口。Perps有幾個優勢：

它們提供了一種類似的方法來創建加杠桿的加密敞口。它們不需要托管加密資產。與其他期貨合約一樣，無需擔心到期日。Vela與大多數交易所都有相似的界面，包括中心化和去中心化的。如果您以前交易過perps，你會感覺似曾相識。界面如下所示：

Vela的獨特之處

如果Vela想成為PerpDEX戰場上的有力競爭者，它需要有所不同。

Vela有幾個獨特的價值主張：

即將推出的空投獎勵，以回饋早期用戶并吸引其他平臺的用戶。提高獎勵期，以獲得流動性。高達100倍的杠桿，高于許多競爭對手。外匯交易對。旨在穩定價格的代幣回購模型。基于資產市值的新型交易對。對交易員友好的整合。它有一個內置的集成，用于點對點的場外交易互換。當然，所有這些特征都為Vela創造了獨特的賣點。而它稱之為VLP的流動性模型，將推動它走得更遠。本質上，VLP允許用戶自身成為賭場。

Ark Invest CEO“木頭姐”：美聯儲加息周期或接近尾聲，比特幣將顯示出“下一個牛市的新領導地位”:金色財經報道，Ark Investment Management 的首席執行官、著名的基金經理“木頭姐” Cathie Wood 在最新一期網絡研討會上稱并不擔心美聯儲一直加息，并解釋說：“美聯儲將得到一個強烈的信號，表明他們已經走得太遠、太快了，我們認為現在已經接近加息周期的尾聲。” 與此同時，Cathie Wood 表示比特幣的表現好于主要股票市場指數，過去三個月比特幣下跌 4.7%，而標準普爾 500 指數下跌 7.8%。但在 2022 全年，比特幣則下跌了 60%，而標準普爾 500 指數下跌了 24%，這是一個巨大的差距。但 Cathie Wood 認為，加密貨幣正顯示出“下一個牛市的新領導地位”，而且這種領導力“在熊市結束時表現出來”。（msn）[2022/10/12 10:31:37]

了解VLP

VLP是一個巨大的資金池，由像你我這樣的人提供，VELA杠桿交易者使用它來進行交易。它是這樣工作的：

讓我們假設Bob是一個交易員，他想持有ETH10倍多頭倉位。他把100美元投入VELA，以1000美元的價格購買1個ETHperp。我們是VLP持有者，通過將USDC存入交易所的流動性池來鑄造VLP。

如果ETH價格下跌到900美元，Bob將被強制平倉，而我們作為VLP持有者將獲得他的100美元——我們擔當了他的交易的對手方。我們還將獲得他的借款費，即Bob為“借入”他使用的900美元資本而支付的費用，以及交易費用。這對我們來說是相當不錯的交易。

商業支付服務商Sequence獲1900萬美元種子輪融資，a16z領投:金色財經報道，商業支付服務商Sequence宣布獲得1900萬美元種子輪融資，a16z領投。Sequence總部位于倫敦，由首席執行官Riya Grover和董事長Eamon Jubbawy創立，前者曾是食品配送平臺Feedr的聯合創始人，后者是數字身份證公司Onfido的前創始人。

Sequence旨在解決商業結算和支付領域的遲鈍和笨拙，通過開發“動態”B2B計費和收款解決方案，Sequence正在提供自動化和更加簡化的定價和發票流程，并計劃利用API、數據和分析來實現這一目標。[2022/9/22 7:12:51]

如果ETH價格上升到1100美元，我們必須向Bob支付資金——交易員有時贏，有時輸，但總體上，隨著時間的推移，他們會輸。我們仍將獲得他的借款費和交易費，外加一點eVELA作為獎勵。由于交易員有時會贏，有時會輸，VLP的價格可能會波動。但由于交易員隨著時間的推移而虧損，VLP的價格可能會趨于上升。

重要的是要注意VLP的當前促銷活動。為了吸引流動性到平臺，Vela正在向向池中提供流動性的人添加獎勵。您提供的VLP越多，您將得到的獎勵就越多，VELA在當前代幣價格下將發放總計1,250,000美元的獎勵。它使LP對用戶產生更多吸引力。在此期間，鑄造VLP將不收取費用，這是一項額外的獎勵——費用通常在0.3%左右。

其早期的APR非常驚人：

Wintermute黑客地址現為3Crv第三大持有者，當前還持有近7000枚ETH和多種ERC-20代幣:9月20日消息，被Etherscan標記為Wintermute黑客的錢包地址當前持有6,927枚以太坊，約合逾944萬美元。另外，該錢包還持有671.24枚WBTC（約合1300萬美元）、逾397萬枚USDP、1,789,602枚SomniumSpaceCubes代幣CUBE（約合234萬美元）、59,407枚MapleToken代幣MPL（約合118萬美元）、近102萬枚CRV（約合99萬美元）、逾217萬枚YGG（約合83萬美元）等超70種ERC-20代幣，這些代幣當前總價值為3825萬美元。另外，在今日13:39，該地址在CurveDAI/USDC/USDT池中通過添加流動性獲得111,953,508枚3Crv。當前該地址是3Crv第三大持有者。

此前，Wintermute創始人兼首席執行官Evgeny Gaevoy稱，Wintermute在DeFi黑客攻擊中損失1.6億美元，服務會在未來幾日中斷后恢復正常。[2022/9/20 7:08:48]

eVELA、Staking和Vesting

一個均衡的代幣經濟是推動Vela在加密空間中前進的部分因素。平衡平臺的收入和支出設計對于為代幣持有者創造長期價值是至關重要的。

通過代幣經濟模型，Vela在分配價值方面做到了平衡，在以下各方面進行分配：

VLP持有者，需要賺取費用以提供流動性。Vela代幣持有者，必須從平臺賺取一些費用。實現這一點的方法是通過第三種代幣，即eVELA。eVELA，即托管的VELA，是一種向不同質押者支付獎勵的方法，而不會增加VELA代幣本身的銷售壓力。

DeFi協議總鎖倉量跌至860億美元，24小時內下跌18.17%:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，DeFi協議總鎖倉量（TVL）達到860億美元，24小時內下跌18.17%。TVL排名前五分別為MakerDAO（76.5億美元）、AAVE（52.9億美元）、Curve（51.3億美元）、Uniswap（42.4億美元）、Lido（41.3億美元）。[2022/6/20 4:39:00]

這有點像發放期權，它是一種未來支付VELA的承諾。Vela允許您通過以下兩種方式獲得eVELA：

它是VLP獎勵結構的一部分。如果您持有VELA代幣本身，您可以獲得它。質押eVELA允許您：

從費用回購中獲得VELA，這實際上是向持有者定期支付的股息。獲得交易所賺取的USDC的一部分。獲得交易費用。累積額外的eVela。獲得平臺的其他費用。競爭對手：GMX

在GMX出現之前，已經有一些去中心化的永續交易所，但是GMX團隊是第一個解決去中心化加密交易的困境的永續交易所。

主要的問題是如何為Perp創造流動市場，同時為代幣創造強大的價值積累模型。其他去中心化交易所在吸引機構市場做市商方面存在困難。

他們解決這個問題的最大方法是通過其流動性模型，該模型允許被動流動性。這與VLP非常相似，但它使用一籃子波動性資產，而不是像Vela那樣簡單地使用USDC。GMX是這個領域的強大參與者，并催生了一大批競爭對手。Vela與GMX和其他交易所的競爭主要體現在以下幾個方面：

交易對界面代幣經濟學方法和戰略營銷是否有空間容納不止多個競爭者？由于永續空間缺乏新的選擇，加密貨幣的這個角落正在被填滿，每個人都有新的變化和角度。行業傾向于整合，特別是在熊市中，由于永續DEX空間存在一些贏家通吃的效應，我們很可能看到一些整合。Vela具有幾個獨特的賣點、基于USDC而非波動資產的新代幣經濟模型以及經驗豐富的團隊，有能力對GMX的成功構成重大威脅。

為什么PerpDEX還沒有流行？

憑借抵抗審查的產品、無縫登錄、良好的流動性和強大的用戶體驗，DEX似乎比可能把您的存款花在巴哈馬房地產上的托管交易所更具吸引力。

但只有最大的去中心化交易所的總交易量超過1000億美元，Uniswap是唯一一個超過一萬億美元交易量的DEX。與此同時，Binance在過去一周每天完成約500億美元的交易——每兩天完成一次GMX的生命周期交易量。樂觀者會說這個空間有很大的增長潛力，而悲觀主義者會想知道為什么與中心化交易所相比，去中心化交易所的交易量如此之小。

我傾向于在這里持樂觀態度，但同時也是一個現實主義者：通過這種方式，我也試圖公平地概述DEX及其廣泛采用所面臨的障礙。在十年的時間框架內，從意識形態上看，DEX肯定有優勢，是的，但在技術發展和采用途徑方面也是如此。2020年之前，該行業沒有一個可用的永續DEX，現在我們有很多。然而，需要解決的最大問題是：

1.意識

去中心化交易所不會購買超級碗廣告，不會贊助F1車隊，也不會出現在國會小組中。這方面的原因在于去中心化交易所的去中心化性質，以及DEXes與成熟的加密貨幣交易所相比，通常是較小和較潦草的創業公司。但情況并非總是如此，Vela表明PerpDEX可以通過其自身的加密原生技巧進行競爭：

提供空投用NFTs引導社區提供更高的收益獎勵。2.穩健性

競爭優勢的第一部分與中心化交易所嚴格平行，其圍繞穩健性的模型歸結為“只要相信我們”。去中心化交易所的一些最明顯的優點歸結為其非監管性質；任何人都可以在任何時候提取資產，相比之下，CEXs會向你發送郵件，并無緣無故地凍結資金。

CEXs和DEXs都容易受到黑客攻擊，但風險不同--Vela交易所有智能合約風險，你的資金可能被利用，而CEXs容易受到托管風險，黑客獲得資金并為用戶制造漏洞。

理論上說，"誠實"的交易所應該總是能夠讓他們的客戶得到補償。Vela的流動性模式意味著盈利交易會有一個最大規模。GainsNetwork就發生了這種情況，當時LUNA的空頭耗盡了他們的流動資金池。后來，一名GMX開發者試圖以類似方式操縱Avalanche價格并從零滑點掉期中獲利。

CEX和DEX之間的穩健性是有爭議的，但很明顯，去中心化的交易所比傳統的中心化交易所改進得更快。

3.流動性

流動性是一個趨向于單一贏家的游戲，我們在過去幾年的Binance看到了這一點。交易所破產和合并，直到出現一個單一的贏家：這個贏家擁有最好的流動性，這使得新的競爭對手很難出現。

基于訂單簿的交易所，如dYdX，試圖通過用回扣激勵做市商來解決這個問題，但這種策略只是導致他們的代幣價格長期下行。像Vela的VLP這樣的流動性模式解決了這個問題——費用、借款利息和交易者的損益都從VLP池中支付，只要交易者是無利可圖的，流動性會帶來流動性。由于協議本身也從費用中抽成，Vela代幣也有內在價值。

4.界面

用戶界面和體驗是非常重要的，一般來說，中心化交易所在這方面有優勢，用戶體驗更好，交易所可以即時將存款用于交易，中心化實體可以更快加入新資產進行交易。

Vela的界面與CEX的界面非常相似，像這樣的DEX甚至可能有一個優勢，那就是讓不同的人在它之上構建新的前端。想象一下，一個借款平臺可以讓你用Vela的頭寸來借款，或者一個專門為機構交易設計的前端。

5.抵押品

探索不同的抵押品模式和抵押品類型是中心化交易所的另一個競爭優勢，但這取決于你是什么樣的用戶和你喜歡如何交易。FTX以允許幣本位保證金永續合約而聞名，例如，允許用戶交易ETH-BTC永續合約。

其機制是：持有BTC，利用杠桿做多ETH，如果ETH漲價，您的利潤將以BTC形式返還。現在有多家交易所提供這種服務；它允許用戶通過一次交易接觸兩種資產。在牛市中，它可以為交易者帶來巨大的回報。

總結

如果你一直在關注，大多數跡象表明一件事：我們正處于鏈上加密貨幣交易活動爆發的前夕。dYdX是第一個，然后是GMX，現在一系列新項目正在對其后續項目進行迭代和改進。

如果你是一個交易員，使用DEX的好處是顯而易見的，特別是在FTX之后，Vela能夠讓你感受到在CEX的體驗。而如果你是一個投資者，希望在你的投資上產生收益，像VLP這樣的工具可以讓你利用賭場效應來賺取收益。

在未來的幾個月里，Vela在永續DEX之間點燃的競爭只能帶給我們一個方向：前進。

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