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ITA:觀點:USDC 暴雷很難,不要自我恐慌_VITA

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Circle暴雷可能性分析:先說結論,出問題的概率極低,不要自己嚇自己。一、從Circle儲備資產結構看暴雷可能性

1/n儲備資產可以分為三個部分:$324億國債組合SVB中的$33億存在SVB以外銀行的$78億

第一部分是國債組合,可以看到截至今年一月的數據,一共有16只證券,投資期限均不超過3個月,具備充足的流動性,即使被迫貼現也不會受到太大損失。

2/n需要注意的是官網披露信息目前只到1月,其中有九只證券已經到期,合計超過$180億目前我們不能100%確定Circle是否繼續購買了短期國債,但從以外信息來看,Circle會在到期后繼續購買國債,并確保到期日分布在未來1-3個月以內,這顯然是一種非常穩妥的做法,$324億國債組合出問題的概率極低。

Illuvium: Beyond游戲將于3月8日6時發布,同時開啟NFT集合Illuvitar鑄造:3月6日消息,RPG鏈游Illuvium在推特上表示,首輪Illuvitar及其配件,將于北京時間3月8日06:00(UTC時間2023年3月7日22:00)與新收藏游戲Illuvium: Beyond一起發布。

根據此前消息,Illuvitar是一個可定制的NFT集合,其中包含擁有各種配件、背景和表情的Illuvial插圖。Illuvitars將以兩種類型的打包出售,即Illuvitar D1SK和Mega D1SK。Illuvitar D1SK包括1件獎勵等級Illuvitar、1件隨機Illuvitar、3個配件,Mega D1SK包括1件稀有物、1件隨機Illuvitar、3個配件。用戶可以在銷售窗口期間鑄造無限數量的Illuvitar。一旦銷售結束,這些Illuvitar將永遠不會再鑄造。[2023/3/6 12:44:31]

FTX國際客戶特別設委員會希望獲得更多有關FTX出售子公司計劃的信息:1月6日消息,FTX國際客戶特別設委員會(目前損失的資金高達約19億美元)曾于去年12月對FTX出售4家獨立運營子公司的計劃提出了有限的反對意見,認為他們應該了解出售信息,以確保客戶利益得到代表。他們還擔心“被挪用的客戶資金”可能被用于收購或維持這些公司的運營。

據悉,該委員會由Eversheds Sutherland律師Sarah Paul和Erin Broderick領導,將在第11章破產重組案件中獲得額外的咨詢和批準權,包括有權獲得破產財產支付的專業費用。

此前報道, 此前12月31日,代表FTX國際客戶的律師提出動議,要求特拉華州法官裁定鎖定在FTX的客戶資產是客戶財產,而不是FTX財產。[2023/1/6 10:58:12]

3/n更加重要的一點是SVB的情況和FTX完全不同,SVB自己的騷操作導致破產和這些貸款沒有必然的關聯,這些貸款中的大部分還是可以收回的,43%是非常極端的情況,發生的概率很低很低。

比特幣第十大巨鯨從Bitfinex收到了4,000枚比特幣:金色財經報道,據Lookonchain數據,比特幣第十大巨鯨今天從Bitfinex收到了4,000枚比特幣。自2021年10月11日以來,他從Bitfinex收到了總計69,300枚BTC。并于2022年7月15日將10,000枚BTC轉移到Bitfinex。[2023/1/1 22:19:00]

4/n第三部分是除了SVB以外的78億,在官網我們也找到了相關信息披露,Circle的所有現金存放在包括SVB和Silvergate在內的7家銀行。

雖然我們目前無法100%確定其它銀行是否安全,但從股票信息中可以獲取一點信息,可以看出,除了SVB和Silvergate以外,SignaturesBank等三家銀行同樣不能讓我們放心。

美股低開高走 三大指數集體轉漲:10月26日消息,美股低開高走,三大指數集體轉漲。截至目前,道指漲1.01%,標普500指數漲0.65%,納指漲0.01%,此前一度跌超2%。[2022/10/27 11:46:13]

二、USDC極端為0.885,正常0.985

5/n根據此前的公開信息,Circle在2022年底就察覺到了Silvergate的危險,并停止了與其互動,因此在SilvergateBank的風險敞口可以被視作0。

6/n另外,考慮到BNYM是Circle的首選銀行,理論上來說分配的金額更大。保守估計一下BAYM資金占35%,剩下四家每家10%,那么有風險的就是三家中風險=111*30%=33億和SVB的33億。悲觀一點的是這三家都出問題,回收率按80%計算,那么Circle的總損失是33*40%+33*20%=$20億左右。

7/n合理一點的估計是,Circle在SVB中損失33*20%+11*10%=$7億左右。而最極端的情況是SVB的33億和剩下三家中有33*50%一共50億無法收回,但這種估計發生的概率太低了。

8/n那么對標的USDC凈值分別是;0.985(正常情況)、0.954、0.885

9/n而2022年的融資中,Circle的估值達到了90億美元,季度凈收入約4300萬美元,7-20億美元的損失對Circle來說并不是太大的問題。

Circle在這件事中沒有任何主觀過錯和作惡的行為,仍不失為一個優質企業,即使損失實際發生并且Circle自己無法解決,大概率也會有其它機構愿意收購或者投資來解決問題。

三、USDC真正暴雷的條件

10/USDC真正暴雷需要滿足三個條件:

存在SVB和三家中風險銀行的資金足夠多

這些銀行的債務回收率足夠低

USDC自己無法承擔損失或者無法找到資金支持方來解決問題。

所以我個人的看法是出問題的概率不大,而且即使出問題,也不會像FTX那么嚴重。

11/這里插一句題外話,USDC這種模式即使壞賬不解決,只要有足夠的USDC在流通而不是贖回,都不會立馬出問題。按照最極端的60億也才11%。而Venus11.3億的TVL,有1.475億的連環債務和5200萬美元的壞賬,加起來快20%了,但是茍了一年了什么事都沒有。

12/TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbanks.

以上非投資建議。

Tags:CIRCLEVITAITACIR幣CLEARVita Inutitan幣還能起來嗎

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