EOS:四大策略 玩轉期權_DEFI

期權是經驗老道投資者的趁手工具，它們以不同的方式為不同資產提供多樣化的風險敞口。

無論是對波動性進行對沖，利用杠桿敞口進行投機，還是通過賣出合約賺取權利金。投資者都可利用期權來發揮自己的優勢。

一般來說，差價是降低風險和保證金要求的常見方式，以下是四種最常見的期權點差。

策略 1：牛市看漲價差（Call Debit Spread）

牛市看漲價差，這表示以特定的行權價買入看漲期權，并以較高的行權價賣出相同數量的期權，兩種期權的到期日和標的相同。看漲期權價差降低了看漲期權的成本，但它同時也限制了策略的收益。

交易場景：如果交易者認為某項資產的價值會上升至某一價格范圍，他們通常會使用該策略。這種情況最常發生在高波動性時期。

最大收益：看漲借貸價差的潛在利潤僅限于行權價減去價差凈成本的差額。如果股票價格在到期時達到或高于空頭認購的行權價，則可實現最大利潤。

數據：11月出現史上第四大比特幣投降事件，7天實現損失達-101.6億美元:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新報告顯示，11月出現了歷史上第四大投降事件，7天實現的損失為-101.6億美元。這比2018年12月的峰值大4.0倍，比2020年3月大2.2倍。比特幣的價格在超過4.5個月的時間里一直低于實現價格，目前短期持有者成本基礎為1.883萬美元，最近的買家平均損失了12%。上周市場實現了相當于-52.1萬枚比特幣的凈損失，再次接近了歷史上的最大記錄。將目前的累計凈實現損失與新冠疫情和LUNA崩潰相比較，其價格跌幅分別為44%和39%，不過在最近的投降中，市場表現出較大程度的力量，只有26%的修正。[2022/12/4 21:20:56]

最大損失：如果持倉至到期，標的價格低于兩個看漲期權行權價，最大損失等于兩個期權的買入價。

持倉詳情：

買入一個看漲期權，行權價高于當前市場, 并有特定的到期日。

Poly Network攻擊者：曾試圖攻擊四大網絡，但在HECO失敗:8月12日凌晨，Poly Network攻擊事件的發起黑客在自問自答中表示，他本計劃發起一個很酷的閃電戰來接管四個網絡，即ETH、BSC、POLYGON和HECO。在對ETH、BSC、POLYGON三條鏈的攻擊中相繼取得了成功，但在攻擊HECO網絡中出錯。黑客表示HECO中繼器的行為與其他公鏈中繼器不同，管理員只是直接中繼了黑客的漏洞利用，并且密鑰已更新為一些錯誤的參數，這一行為破壞了黑客的計劃。這使得HECO網絡成為黑客發起此次攻擊事件中唯一未受影響的公鏈。金色財經已就此技術細節向HECO核心開發團隊進行問詢，截至發稿還未得到回復。[2021/8/12 1:49:24]

賣出一份與第一份看漲期權完全相同到期日，但更高的行權價看漲期權。

哈爾濱電力產業總部基地項目將投資建設區塊鏈平臺產業等的四大產業園:上海勝華電纜（集團）有限公司投資建設的哈爾濱電力產業總部基地項目，將投資80億元建設電線電纜制造產業、變壓器及電氣成套產業、電力工程配套產業、相關配套產業及區塊鏈平臺產業四大產業園，經過5年至10年的發展，預計總產能將達450億元，實現利稅20億元。（云南日報）[2020/6/20]

策略 2：熊市看漲價差（Call Credit Spread）

熊市看漲價差，是一種通過購買特定行權價的看漲期權，同時也賣出相同數量、相同到期日但行權價較低的看漲期權來實現的期權策略。采用這種策略，投資者應該預期標的資產的價格會下跌。

這種策略的主要優勢是通過買入行權價較高的看漲期權和賣出行權價較低的看漲期權來降低交易風險。在正常情況下，該策略的風險比做空股票小，因為最大損失存在上限。

交易場景：交易者預計該標的價格將會下跌。

分析 | 跨ETH/EOS/TRON/IOST四大公鏈，DApp活躍度排行榜:據 DAppTotal 07月01日數據顯示，過去一周，綜合對比ETH、EOS、TRON、IOST四大公鏈的DApp生態情況發現：總用戶量(個): EOS(154,355) > ETH(119,819) > TRON(83,599) > IOST(21,895)；總交易次數(筆)：EOS(29,907,560) > TRON(4,949,893) > IOST(1,603,204) > ETH(690,060)；總交易額(美元)：EOS(141,601,912) > TRON(79,618,369) > ETH(74,883,462) > IOST(3,257,365)；跨四條公鏈按用戶量TOP3 DApps為：Endless Game(EOS)、Hash Baby(EOS)、ERC20-USDT(ETH)；按交易次數TOP3 DApps分別為：Hash Baby(EOS)、Dice(EOS)、TRONbet(TRON)；按交易額TOP3 DApps分別為：EOS REX(EOS)、TRONbet(TRON)、EOSJacks(EOS)。[2019/7/1]

最大收益：最大收益等于發起交易時收到的權利金，即賣出期權收到權利金-買入期權花費的權利金。

聲音 | 云鏈CEO徐剛：區塊鏈應用落地存在四大痛點:2018光谷區塊鏈技術與應用論壇暨DIYchain發布會在武漢正式舉行，在主題分享環節，云鏈CEO徐剛指出了區塊鏈應用落地的四大痛點：一是基礎設施仍待完善；二是區塊鏈應用缺乏產品化和評測標準；三是傳統思維限制鏈商業化推進；四是底層平臺各有所長，難以認識和評估選擇。絕大部分與區塊鏈結合的商業場景仍然處于探索期，金融領域天然適配區塊鏈的特性使得支付清算已經率先進入高速發展期，而社交、溯源等還處于市場啟動期，伴隨底層平臺的快速發展，大量的垂直行業應用將會快速度過低谷，迎來高速發展。[2018/7/1]

最大損失：最大虧損相當于兩個看漲期權的價差-（賣出期權收到權利金-買入期權花費的權利金）。熊市看漲價差被視為一種有限風險和有限回報的策略。盈利和虧損的限度由特定的看漲期權的行權價格決定。

倉位詳情：

買入一個行權價較高特定到期日的看漲期權，并支付溢價。

賣出相同數量相同到期日但行權價較低的看漲期權。

策略 3：熊市看跌價差（Put Debit Spread）

熊市看跌價差是一種購買看跌期權，同時賣出相同數量、相同到期日的同一資產但行權價更低的看跌期權。這一策略似乎類似于購買普通的看跌期權，但是不同之處在于，該策略犧牲了一部分潛在利潤從而降低了看跌期權的買入成本。

交易場景：如果交易者認為某項資產的價值會下跌至某一價格范圍，他們通常會使用該策略。

最大收益：兩個期權行權價價差-（賣出期權收到權利金-買入期權花費的權利金）。

最大虧損：賣出期權收到權利金-買入期權花費的權利金。

買入一個行權價較高的特定到期日的看跌期權，并支付溢價。

賣出相同數量相同到期日但行權價較低的看跌期權。

策略 4：牛市看跌價差（Put Credit Spread）

牛市看跌價差是通過賣出行權價更高的看跌期權，同時買入相同數量相同到期日但行權價較低的看跌期權的一種策略。

交易場景：交易者預計標的資產價格將緩慢上漲時，他們通常會使用該策略。

最大收益：當標的價格在期權到期時收盤價高于較高的行權價時，出現最大收益。

最大損失：最大虧損為賣出看跌期權收到權利金-買入看跌期權收到的權利金，盈利和虧損的上限由特定看漲期權的行權價決定。

買入一個行權價較低的特定到期日看跌期權，并支付溢價。

賣出相同數量和相同到期日但行權價較高的看跌期權。

在傳統期權市場中，需要中心化交易平臺提供交易場所。然而隨著 DeFi 興起和應用，如今期權也可在去中心話平臺上交易了。

Opyn 是一個 DeFi 期權協議，他們于近期發布了 V2 版本，該版本協議能夠提出了一個更節省資金的解決方案和新功能，為所有閱讀本文的交易者提供了更好的交易機會。下文將探討 Opyn 的新功能以及一些更高級的期權策略。

Opyn V2 是基于Gamma 協議構建的 DeFi 期權協議，用戶可以購買、出售、創建 ERC20 標準的期權。DeFi 用戶和產品可以使用 Opyn 的智能合約和頁面來對沖 DeFi 風險或者多種加密資產頭寸。

目前，Opyn 與其他 DeFi 期權協議有 7 點不同：

1、允許更有資金效率的期權交易策略，比如差價期權（Spread）；

2、可閃電鑄幣，即在無抵押情況下鑄造期權代幣，只要在交易結束之前被銷毀即可；

3、具有更有競爭性的價格，因為出價和要價皆有市場供需決定；

4、允許用戶在期權到期前出售持有期權；

5、可自動履約實值期權；

6、如果產品被列入白名單，那么任何人都可創建新的期權產品；

7、允許 operator 代表用戶進行操作或交易。

Gamma 協議使 DeFi 期權交易的資金使用效率提高主要體現在幾方面：改善保證金、歐式期權、現金結算期權和閃購鑄幣。

改善保證金

從差價期權開始，Gamma 協議提供了更高資金使用效率的期權。基于 Opyn 的差價允許做多 oToken 用于質押做空 oToken，從而使用戶結構（structure）最大損失能夠作為抵押品發布。

歐式期權以及現金結算期權

以現金結算的歐式期權可通過構造安全的差價期權來改善保證金。

歐式期權意味著期權持有人只能在到期日行使期權。現金結算意味著期權持有人無需提供標的資產而是直接使用抵押資產進行行權。期權持有者在行權時將獲得現金收益（行權價與標的資產價格的差額，以行權資產為單位）。

原文標題：《DeFi Options Strategies for Traders》

原文來源：Ryan Sean Adams，Bankless

律動注：本文在《DeFi Options Strategies for Traders》原文的基礎上稍作調整，本文所講述的 4 種 DeFi 期權策略不僅適用于 DeFi 市場，還可用于大多數提供期權衍生品的市場。

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