TAC:長推：探尋隱藏的Alpha機會與BTC DeFi生態的未來展望_比特幣坑了多少中國人錢

伴隨著Arbitrum的空投，zkSync等zk系Rollup鏈一時間成為市場追捧的熱點。它們作為以太坊的L2大家并不陌生，而比特幣L2這個遠古級賽道，市場卻鮮有議論的聲音。

此賽道龍頭項目@Stacks的代幣$STX上月有過兩周翻一番的高光表現，那比特幣L2到底是洪水猛獸還是潛在的Alpha呢？

背景

關于比特幣側鏈/L2其實并非新鮮事，早在2015年閃電網絡就發布了白皮書，2018年作為專注于小額支付場景的比特幣L2出現在大眾視野。

與其同年上線主網的，還包括專注于金融場景的@Liquid_BTC和專注于EVM兼容智能合約的RSK@rootstock_io.

《芭比》女主：比特幣是獨特的，有其存在的意義:金色財經報道，近期熱播電影《Barbie 芭比》女主角Margot Robbie在接受 Fandango 采訪時稱比特幣是“such a Ken”。such a Ken是該電影中的一句經典臺詞，指代某人或事物是“獨特的，有其存在的意義”。Robbie沒有繼續定義它，這可能代表比特幣是一件好事。

軟件公司 Microstrategy (MSTR) 首席執行官 Michael Saylor 在社交媒體轉發了這條采訪視頻，稱\"Bitcoin is Big Ken Energy\"。[2023/8/1 16:10:01]

2021年初，另一支持智能合約的比特幣L2@Stacks問世上線主網。

由于比特幣網絡本身并不支持智能合約，$BTC在原生網絡的Defi應用場景缺失，BTC的Defi需求也催生了封裝BTC$WBTC的資產形式，將BTC橋接到其他網絡實現價值累積。

OKX Web3 錢包已開放 Bitcoin 多鏈 API:5月30日消息，OKX Web3 錢包已開放 Bitcoin 多鏈 API，為更多 BTC DApp 提供便捷、開放的 Web3 錢包支持。目前，OKX Web3 錢包已在 APP、網頁端同步上線 Ordinals 市場。

OKX Web3 錢包已開放包含連接錢包、拆分 UTXO 初始化錢包、銘刻可轉移的 BRC20、PSBT 簽名&廣播，以及插件端 API 等眾多 API 接口。此前 OKX 已建立 BRC20 行業雙重驗證、解析標準。上線首個 BRC20 的 BTC 瀏覽器等。[2023/5/30 11:48:45]

也正因為上述需求，支持智能合約的比特幣L2應運而生。

對于希望獲取$BTCDefi收益的用戶而言，出現了2種代幣增值路徑：

以太坊Layer2總鎖倉量達86.5億美元，7日跌幅1%:金色財經報道，據L2BEAT數據顯示，當前以太坊Layer2總鎖倉量下跌至86.5億美元，7日跌幅1%。其中，鎖倉量前五分別為：ArbitrumOne（56.7億美元，7日跌幅2.52%）；Optimism（17.3億美元，7日漲幅1.69%）；dYdX（3.4億美元，7日跌幅1.81%）；zkSyncEra（2.83億美元，7日漲幅11.42%）；Loopring（1.09億美元，7日漲幅1.52%）。[2023/5/22 15:17:49]

1)通過中心化機構在其它網絡(如以太坊)發行的錨定BTC,如WBTC;

2)通過比特幣側鏈/L2(如Stacks等)發行去中心化程度更高的錨定BTC,如sBTC.

Reddit聯創：NFT是Web3的“不同之處”，Doodles正打造下一代迪士尼:金色財經報道，Reddit 聯合創始人 Alexis Ohanian 在最新采訪中表示，Web3 的不同之處就在于能有 NFT 這樣的用例。Alexis Ohanian 表示，他希望 Web3 可以解決知識產權和所有權問題，并稱 Doodles 想要打造下一個迪士尼和整個 IP 世界，因為該 NFT 給用戶“股份”，讓人們獲得一種主人翁感受。Alexis Ohanian 補充稱：“投資 NFT 就像投資迪士尼這樣的公司，以前人們只能找到“米老鼠畫作”進行拍賣，但現在你可以投資或擁有媒體公司。”根據公開信息顯示，Alexis Ohanian 投資的 NFT 包括 Moonbirds、Doodles、以及“無聊猿” BAYC 母公司 Yuga Labs。（Benzinga）[2023/1/19 11:20:17]

本質上都是通過將BTC“橋接”到支持智能合約應用場景的網絡，獲取Defi收益。

數據：越南整體加密貨幣采用指數排名第一，中國排名第十:9月17日消息，據區塊鏈數據分析服務商 Chainalysis 的 2022 年全球加密貨幣采用指數報告顯示，新興市場在加密貨幣采用方面處于領先地位，其中越南整體指數排名第一，菲律賓、烏克蘭、印度、美國緊隨其后，中國整體指數排名第十。

此外，加密貨幣的全球采用率在2021年第二季度達到了目前的歷史新高，而過去兩個季度中每一個季度都處于下跌趨勢。[2022/9/17 7:03:32]

眾所周知的是，比特幣原生網絡是不支持智能合約的，也即意味著無法通過智能合約實現$BTC資產跨鏈的原生驗證，需要依靠特權角色。具體可見@Jmapprotocol老師的文章：

https://foresightnews.pro/article/detail/30245…

因此，不同的側鏈/L2關于BTC的跨鏈解決方案依賴一群特權角色：

RSK/LiquidNetwork的$BTC跨鏈依賴預先設定的聯盟，需要達到一定比例的聯盟成員簽署完成跨鏈資產轉回。

Stacks的BTC跨鏈機制相對上述2者會更去中心化，引入了Stacker集合進行BTC跨鏈交易許可的簽署。

Stackerset

Stackerset是由一組無需許可、可動態調整的Stacker聯盟組成，而非一組預先設定的中心化實體。

任何人質押一定數量的$STX都能夠成為Stacker,質押資產的目的是為了防止Stacker作惡，即實現更加去中心化的閾值簽名機制。

BTCdefi向左還是向右？

如前所述，向左如通過$WBTC在以太坊defi,向右如通過$RBTC/$sBTC在比特幣側鏈/L2defi.

在僅考慮安全性的情況下，這里會出現2點權衡：

1)跨鏈BTC資產本身的安全性；

2)跨鏈BTC所基于的鏈的安全性。

鏈BTC資產安全性

雖然$BTC的跨鏈目前無法實現原生驗證，但不同跨鏈方案的錨定機制間存在一定的差異。

$WBTC是完全中心化的產物，由Bitgo作為其托管商；

$RBTC的安全性由預先設定的聯盟負責，聯盟成員作惡僅存在信譽風險；

$sBTC的安全性由Stackerset負責，由于存在抵押機制，Stacker存在經濟風險。

從CryptoNative的角度看，去中心化程度sBTC>RBTC>WBTC.

鏈安全性

$WBTC支持包括以太坊在內的6大PoS網絡，不同網絡對應其鏈自身的安全性。

RSK基于合并挖礦共識機制，其安全性由比特幣網絡選擇切入RSK的礦工算力決定。

即如果所有的比特幣礦工都愿意切入，RSK就跟比特幣底層一樣安全。

而StacksL2鏈的安全性是最高的，因其結算層在比特幣，安全性由100%的比特幣算力保證。

因此，在鏈安全性上，Stacks擁有得天獨厚的優勢。

Stacks似乎是極好的孕育$BTCdefi的溫床，但理想跟現實之間的差距確是巨大的。

$WBTC的市值已突破40億美元大關，而$sBTC的市值僅有區區1300萬美元，$RBTC的市值也僅有不到1000萬美元。

這幾百倍差距的背后，存在著非常大的想象空間。比特幣L2BTC的defi需求，仍值得期待。

生態

據DefiLlama數據顯示，Stacks/RSK生態近期都有不錯的表現：其中StacksTVL達到2500萬美元，RSKTVL也達到7200萬美元。

但跟其他的側鏈/L2相比，仍然任重而道遠。

伴隨著底層基礎設施的完善、比特幣減半周期的敘事，比特幣L2的鏈上生態，或將迎來一波爆發期。

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