ARBI:Valuation：Arbitrum 代幣經濟、機構成本、估值分析_Bitmart可以發行幣嗎

注：本文來自@Ryanqyz_hodl推特，MarsBit整理如下：

《Valuation：Arbitrum代幣經濟、機構成本、估值分析》

本文涵蓋了關于#Arbiturm發幣你需要知道的一切

我整理了Arbitrum的發幣緣由、代幣經濟、釋放規則、當日技巧

計算了機構的$ARB成本、和與OP、MATIC的相對估值

最后給出了我個人目前的策略

歡迎討論

1.概述：

-#Arbitrum是目前生態最完整的Layer2，在Layer2中市場份額達55%，生態項目200+，呈現有機增長態勢。

-$ARB代幣將僅用于協議治理，沒有其他用例，目前Arbitrum上還是使用ETH支付fee。

-ARB將標志著Arbitrum正式過渡到DAO，這意味著治理完全在鏈上進行，無需核心團隊手動實施提案。

2.為什么發幣？

zz正確的理由：

-幾乎所有rollups都可由中心化實體任意升級，產生了被利用的可能性。

-可以被任意升級的話，理論上只要代碼設計得當，可以突然更新跨鏈合約把用戶的全部資產劃走。

數據：一鯨魚自三月以來累計已購買2375萬枚BLUR和445萬枚DYDX:7月22日消息，據余燼監測，某鯨魚購入175萬枚BLUR和25萬枚DYDX，自三月以來持續囤積BLUR和DYDX，累計已購買2375萬枚BLUR和445萬枚DYDX。[2023/7/22 15:52:08]

-為了緩解這個問題，由ARB代幣持有者組成的ArbitrumDAO將控制可升級性

真實的理由：生態已經呈現有機生長態勢，項目方要賺錢了。

3.空投細則

-官方文檔：https://docs.arbitrum.foundation/airdrop-eligibility-distribution…

-中文，看第二張，by@0xKillTheWolf

https://twitter.com/0xKillTheWolf/status/1636403378329911297…

4.代幣經濟

-100億的總量，2%的通脹，大所會第一時間上。

SBF將于今天在紐約法院提出無罪辯護:金色財經報道，FTX創始人Sam Bankman-Fried預計將于今天在紐約市法院的美國地方法院提出無罪抗辯。他面臨八項指控，包括電匯欺詐和違反競選財務規定。[2023/1/4 9:50:44]

-2023.3.23開始發放空投，機構投資者一年后才開始解鎖

-減半年解鎖，投資人贏麻，dddd

-一年后當天投資者發放總量的4.3%，項目方和顧問發放總量的6.7%，隨后3年按月線性解鎖

-這是對開盤拋壓結束后bullish的解鎖，一年內都沒有自然拋壓。

-此處流通量比例分母算了國庫，到時候拋壓不小。

圖by@Crypto_Quinine

5.代幣分配/機構成本

-國庫留了近一半，空投11.62億，投資者/投資機構有17.53億，3輪融資共1.437億美金

加密貨幣交易平臺Coinify獲批在意大利運營:金色財經報道，根據意大利金融監管機構官網公告，加密貨幣交易平臺Coinify已獲得監管機構批準在意大利運營。這家丹麥數字資產經紀公司目前已在180多個國家/地區拿到監管牌照，在8月12日在Organismo Agentie Mediatori(OAM)注冊后，將在意大利提供其加密交易和支付服務。

在OAM注冊的其他加密公司包括Crypto.com、Bitgo、Bitstamp、Binance、Kraken、Bitpanda、Trade Republic等。[2022/8/16 12:27:46]

-機構平均成本：1.437億/17.53億=0.082$/枚。

種子輪大約：0.005$/枚，募資3.7M

A輪大約：0.12$/枚，募資20M

B輪大約：0.12$/枚，募資120M

-若價格在1-2刀，機構平均獲12.2x-24.39x的收益

空投給DAO的1.13億$ARB分配如下：

中國民生銀行首推對公賬戶直接發放數字人民幣薪資服務:金色財經消息，近日，蘇州市相城區數家小微企業通過民生銀行企網使用基本結算賬戶，直接向其員工的數字人民幣錢包成功發放津貼，標志著該行圍繞企業客戶率先打造的對公賬戶直接發放數字人民幣薪資服務正式面市。據了解，民生銀行與蘇州市相城區政府建立戰略合作關系，并在蘇州成立數字人民幣應用創新實驗室，這項創新服務是實驗室的一項標志性成果。（證券日報網）[2022/6/28 1:36:06]

-GMX能獲得22%代幣，后續可能分發給GMX交易用戶。

-Treasure_DAO能獲得19%的代幣，后續可能分發給各游戲用戶及核心NFT持有者。

-SushiSwap能獲得9%，應當也是給交易用戶了。

其余請看圖：

6.估值分析

相對估值：看圖

結論：

-做完還是覺得用同為L2的OP來做相對估值最合理。MATIC因為基本全流通，所以MCap過高；APT顯然不適合做對比。

-FDV/TVL和MCap/TVL是比較好的indicator，那么1.2-2.08都是比較合理的估值。

-考慮到Arbi的龍頭地位，其估值可能會有所提升。

Nexo聯合創始人：預計比特幣將迎來另一個牛市周期:6月18日消息，加密借貸平臺Nexo聯合創始人Antoni Trenchev表示，盡管比特幣自2021年底以來下跌超過70%，但他不會放棄比特幣。

在接受Bloomberg Technology采訪時，Trenchev表示，比特幣在兩年前經歷了殘酷的價格波動，之后出現了大幅反彈，他預計比特幣將迎來另一個牛市周期。由于加密貨幣市場自去年11月以來一直處于長期下跌趨勢，Trenchev認為比特幣可能會保持2萬美元的支撐水平，但他也指出，任何更廣泛的宏觀經濟不確定性也會影響BTC的價格。（The Daily Hodl）[2022/6/18 4:36:58]

-估值更高的原因：L2龍頭，罕見的有機增長和健康的生態，比較高的確定性

-估值更低的原因：空投精品號和擼毛號差別不大，初始流通量較高，可能導致初期拋壓較大。

Insightby@NintendoDoomed

-開盤價格等，實際上沒人能夠預測清楚，有估值作為抓手幫助自己決策即可

絕對估值：

這有位英文流真大哥@0xHamz做了一個絕對估值的版本，邏輯能看懂，但我沒完全明白，供大家參考

https://twitter.com/0xHamz/status/1637463889955934209…

有人看懂了歡迎跟我講講。

https://twitter.com/0xHamz/status/1637463889955934209

7.邏輯推演

-注意：初始拋壓只有前期流通為早期空投用戶+daos生態系統，前期流通合計12.75億。

-團隊+投資人一年后解鎖。國庫DAO放在國庫里，需要經過DAO投票才能決定用途。

-我估值里的CirculatingSupply也是12.75億。

-因為實際上擼毛的和炒幣的人整體上不是同一批人，所以這里假設大部分的擼毛者會開盤直接出售。

-假設價格是1-2刀，75%的擼毛用戶拋售：

-需要的流動性為：

1*0.75*12.75億=10.2億

2*0.75*12.75億=20.4億

-這個拋壓還是不小的，這也是為什么有人開盤會看跌。

8.策略：

-Disclaimer：

請不要根據我說的任何信息做任何操作，我說的都是錯的，你是你自己行動的唯一責任人。

我不帶單

-我目前的想法：0.5刀，0.8刀，1刀，1.5刀，2刀分批掛單。

-剛開盤應該會是拋壓最大的一段時間

-在拋壓結束后，因為Arbi的熱度，可能繼續上漲。

歡迎給出你的看法

9.雜項/溫馨提示

-上線時間：

-BN北京時間20230324凌晨一點上線，又是一個不眠夜。做市商未知。

-溫馨提示/需要小心by@AntCaveClub：

如何最快獲得ARB？：https://twitter.com/AntCaveClub/status/1637085879033556992…

https://twitter.com/AntCaveClub/status/1637085879033556992

終于總結完了，相信看完這條推文，你對Arbi空投所需的信息已經完全掌握了。

在撰寫過程中，給我最大啟發的不是Arbi相關的深度，而是@hebi555的靈魂拷問：https://twitter.com/hebi555/status/1636540161562648576…

機會永遠都有，保持冷靜，持續努力，保持信息敏感，不偷懶才是王道。

https://twitter.com/hebi555/status/1636540161562648576

最后CX一下自己：

我撰寫/整理的報告/看板都可以在我的Notion里看到：

https://notion.so/Ryan-Crypto-Research-Tracking-Log-a3db0374685b491988b89e1c67c52734……

歡迎給我推項目，交流投研。

本次報告的PDF完整版，也可以在我的Notion里看到。

如有疏漏，歡迎指正。

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