GRO:宏觀經濟基本面對比特幣價格的潛在影響_BIT

從2018年開始，機構資金開始以越來越快的速度進入加密貨幣領域，Coinbase的CEO最近也證實了這一點。然而，要保持對該行業的樂觀，關鍵是要了解這些資金流入是否會在中短期內持續，以及推動資金流入的主要原因是什么。

原因有很多，其中之一是投資者認為比特幣是黃金的數字版本，也是整個加密行業值得投資的原因。

加密資產是一個良好的投資機會，但這并不一定意味著投資者會購買它，必須有一種催化劑推動資金進入這類資產。

那么，我們必須明白，為何即將出現RayDalio所定義的投資范式轉變的大筆資金，將不可避免地流向貴金屬以及我認為的加密貨幣行業。

比特幣價格上漲受到監管機構和宏觀經濟的限制:金色財經報道，目前，比特幣價格上漲受到監管機構和宏觀經濟的限制，自6月22日以來，比特幣的價格一直在4.4%的狹窄區間內交易，以每日收盤價衡量，在29,900美元至31,160美元之間波動。缺乏明確的趨勢可能會讓一些人感到不舒服，但這反映了目前正在發揮作用的對立驅動因素。

例如，美國國債收益率曲線歷史性逆轉達到有記錄以來的最高水平，對投資者情緒產生了負面影響。受到密切監控的2年期和10年期國債之間的倒掛利差已達到1981年以來的最高水平，為1.09%。這種稱為收益率曲線倒掛的現象通常發生在經濟衰退之前，即短期國債的收益率高于長期國債的收益率。[2023/7/4 22:17:31]

deVere Group CEO：比特幣減半和全球宏觀經濟因素將催生新加密牛市:deVere Group首席執行官兼創始人Nigel Green表示，即將到來的比特幣減半和全球宏觀經濟因素將催生新的加密牛市。（The Daily Hodl）[2020/4/8]

這不是做“預測”——沒有人擁有水晶球，大多數時候，這只是運氣的問題，以及做出正確或錯誤預測的好時機。這是基于對宏觀經濟環境的分析，這種環境推動資金流入某些資產，然后流出其他資產。許多觀察人士、分析師和專業投資者押注，由于經濟衰退即將來臨，美聯儲將降息。我不知道經濟衰退是否會到來。沒有人確切知道，這只是猜測。從中期來看，有一些真實且更為緊迫的宏觀經濟原因將推動美國降息，并將機構資金投入黃金和加密貨幣等配置不足的投資領域。

聲音 | 中國宏觀經濟學會秘書長：顛覆既有金融秩序，Libra等做不到:中國宏觀經濟學會秘書長王建刊文“顛覆既有金融秩序，Libra等做不到”。文章表示，向數字經濟過渡是否會產生新的金融不安全因素，是必須面對的問題，有三方面情況值得關注。

第一個是民間數字貨幣是否會嚴重擾亂現存的金融秩序？未來有可能替代主權信用貨幣的，絕不會是比特幣這類加密貨幣。Libra等也做不到。至少從目前看，能夠顛覆主權信用貨幣的民間數字貨幣還沒有出現。第二個是央行數字貨幣——CBDC能否結束主權信用貨幣產生的金融風險？如果主權信用貨幣如美元、歐元和日元在新金融危機中崩潰，即使出現了CBDC，也會與主權信用貨幣是一個命運。第三個是必須考慮抗量子密碼的問題。目前的所有加密方法在量子算力面前就如同廢紙。因此，如果我們沒有中國自己的量子算力，以及研制出可以防御被量子算力破解的密碼，就會使中國的金融體系不安全。（第一財經）[2020/1/22]

簡而言之，美元存在明顯的流動性問題，少數小范圍的宏觀投資者圈子也在討論這個問題，包括AlhambraPartners的JeffreySnider、Macrovoice的LukeGromen和ErikTownsend。LukeGromen闡明了美元流動性短缺的原因及其后果。我把觀點總結為以下：

分析 | 比特幣與黃金相關性取決于其對宏觀經濟信息的更好反應:根據Coinmetrics報告，黃金和比特幣之間的相關性一直很低，而且很長一段時間內都不穩定。根據90天的比特幣與黃金回報率相關性，可以看到，該曲線在最近比特幣價格飆升后經歷了趨勢反轉。此外，比特幣從未對宏觀經濟信息做出即時反應，該報告稱，比特幣與黃金相關性取決于其對宏觀經濟信息的更好反應。（Ambcrypto）[2020/1/16]

自2019年3月20日以來，有效聯邦基金利率(EFFR，即銀行間隔夜拆借的實際市場利率)保持在超額準備金利率之上（IOER，他們在美聯儲的存款高于銀行監管要求的那部分支付給銀行的利息)，這不應該發生，這是美聯儲失去對貨幣價格控制的一個跡象。

盡管有許多一致的因素，有許多可能的解釋和擬議的解決辦法，但這實際上是缺乏美元流動性的一個跡象，很可能是銀行資產負債能力不足。為什么會這樣呢?其中一個主要原因是，一級交易商一直以不斷增加的利率在為美國國債融資，從而導致價格上漲幅度如此之大，以至于最新數據指向3家銀行。花旗銀行(Citibank)、摩根大通(JPMorgan)和美國銀行(BankofAmerica)等銀行持有2018年發行的美國國債的25%。其結果可能是，EFFR仍高于IOER，因為美國銀行正被美國債務壓得喘不過氣來，沒有剩余的流動性。

這進一步表明，在沒有美聯儲干預的情況下，美國私營部門為美國赤字融資的能力正在耗盡，而美聯儲的干預旨在恢復必要的資產負債能力和流動性。

因此，更關鍵和緊迫的問題不是經濟狀況和可能出現的衰退，而是由美國財政問題引發的美元流動性危機，這一問題亟需解決。如果外國人(主要是中國)放慢購買美國國債的步伐，而美國私營部門的潛力正在耗盡，那么美聯儲就有義務介入，重新開始“印鈔”，可能是為了實施無限制的量化寬松政策。

上述發展的結果如下:

美聯儲走投無路了。美國股市基本上代表整個美國經濟，因為它代表了153%的GDP。即使是溫和的經濟衰退和美國股市市值的下降，也意味著美國政府可能開始拖欠債務，或者不得不大幅削減軍費和其他關鍵開支。

因此，美聯儲不得不降息，重新開始大規模印鈔。但與2008年不同的是——當時人們認為這一行動是暫時的——這次我們肯定不會。通貨膨脹和法定貨幣貶值正在成為一種永久性的做法，和以前一樣，它將是全球性的。此外，日本和中國繼續這樣做，歐洲央行也在這樣做。

德國最近宣布，如果有必要，它準備好出現赤字。

特朗普向美聯儲施壓，我們所有最重要的指標都只能堅定地指向一個方向:更多的全球貨幣印刷即將到來，這將帶來更多的法定貨幣貶值和更多的實際資產價格通脹。

在這種情況下，贏家將是風險資產、貴金屬和加密貨幣行業，比特幣將是主要受益者。但這一切發生的時間很難猜測。

但無論時機如何，上述宏觀經濟基本面是最有力的催化劑，將在可預見的未來推動大筆資金流向貴金屬和加密貨幣。

來源：Hackernoon

作者：andreabianconi

翻譯：Bitker研究院

網址：https://hackernoon.com/follow-the-money-buy-bitcoin-and-gold-pw33r2h4f

聲明：本文由Bitker研究院編譯完成，Bitker研究院專注于區塊鏈行業理論探索、技術發展、二級市場分析等領域研究。

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