ETH:CFTC新任主席暗示ETH期貨或將很快推出，其會成為下一個沖擊市場的大型衍生品嗎？_FTC

美國商品期貨交易委員會無意抹殺以太坊，而是愿意監管它。這是希思?塔伯特10月10日在紐約舉行的雅虎金融全球市場峰會上的演講所傳達的信息，這可能對加密領域和區塊鏈行業產生重要影響。他繼續說道：

“作為CFTC主席，我認為ETH是一種大宗商品，因此它將受到《商品交易法》的監管。我的猜測是，在不久的將來，你們可能會看到與ETH相關的期貨合約和其他衍生品在市場上進行交易。”

圖片來源：visualhunt

以太坊生態系統是一個公開的、具有智能合約功能的開源區塊鏈平臺，其原生加密貨幣ETH作為一種商品，將在美國受到商品期貨交易委員會的監管；相反，如果它被認定是一種證券，則將受到美國證券交易委員會的監管。

美眾議院數字資產新草案提出將成立CFTC-SEC數字資產聯合咨詢委員會:金色財經報道，美國眾議院金融服務委員會主席 Patrick McHenry 和農業委員會主席 Glenn “GT” Thompson 分享了數字資產立法的討論草案。該立法草案側重于證券或商品等數字資產，該提案提到了當前的私人證券豁免以及新的定制豁免。將成立 CFTC-SEC 數字資產聯合咨詢委員會。當前的草案為發行商出售滿足以下條件的數字資產創造了證券法豁免：

1) 發行人過去 12 個月數字資產的總銷售額不超過 7500 萬美元；

2) 非合格投資者在過去 12 個月內從發行商處購買的數字資產少于購買者年收入的 5% 或凈資產的 5%，以較高者為準；

3) 購買方在交易完成后擁有不超過數字資產 10% 的單位；

4) 本次交易不涉及股權或債務證券。

根據證券法，數字商品和支付穩定幣被排除在證券定義之外，SEC 還需要頒布允許在數字分類賬上保存記錄的規則。雖然 NFT 不是草案的一部分，但需要進一步研究由美國商務部管理的 NFT。[2023/6/4 11:56:34]

由此看來，定義至關重要。在美國監管機構看來，比特幣也是一種商品，其期貨合約自2017年12月開盤以來一直都在交易。美國數字商務協會的首席執行官佩里安?普寧）告訴Cointelegraph，CFTC主席的表態“非常重要”，并補充道：

美國法官允許加密貨幣倡導者加入Ooki防御CFTC:金色財經報道，當地時間周三晚上，加利福尼亞州北區的美國地方法官William Orrick下令，由律師和軟件開發人員組成的LeXpunK Army和游說團體DeFi教育基金 (DEF) 可以提交法庭簡報，這兩個團體要求加入此案，認為CFTC應該在指控Ooki DAO違反聯邦法律的訴訟中確定并直接向其成員提供服務，而不是通過網站聊天機器人向DAO本身提供服務。

CFTC上個月起訴了Ooki DAO，指控該集體提供非法杠桿和保證金交易產品。雖然監管機構與該公司的創始人解決了bZeroX的指控，但它無法識別與DAO相關的關鍵人物，并通過在論壇和聊天機器人上發帖來尋求服務它的許可。有爭議的是，CFTC還聲稱DAO的每個投票成員都應對非法活動承擔個人責任。[2022/10/13 14:26:16]

“塔伯特主席暗示了ETH衍生品可能很快就會推出，這是市場成熟的信號，也是美國在認識到數字資產好處方面邁出的令人鼓舞的一步。”

美國總統當選人拜登任命前CFTC主席Gary Gensler為SEC主席:美國總統當選人拜登周一任命前美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Gary Gensler為其選擇的美國證券交易委員會（SEC）主席。據悉。Gensle是一位對加密貨幣領域進行了深入研究的華爾街資深人士。此外，拜登政府還宣布任命Rohit Chopra為消費者金融保護局局長，Chopra此前曾公開批評了Facebook主導的加密貨幣項目Libra（已更名為Diem）。（coindesk）[2021/1/19 16:28:21]

現在判斷第一款ETH期貨產品何時上市可能還為時過早。比特幣期貨市場最大的參與者芝加哥商品交易所的一位發言人告訴Cointelegraph，“目前，CME集團沒有計劃推出更多的加密貨幣期貨產品，包括ETH期貨”。他補充道：

動態 | CFTC技術咨詢委員會2月會議議程包含穩定幣和加密貨幣自律組織演講:根據2月6日的通知，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的技術咨詢委員會（TAC）將“聽取關于穩定幣、審計跟蹤、合規解決方案以及加密貨幣自律組織（CRO）、保險和托管的演講”。通知中未提及，但The Block猜測TAC的虛擬貨幣小組委員會可能會就這些主題發表演講。會議將于美國東部時間2月26日上午10點（北京時間23點）開始，向公眾開放；將在CFTC的網站上直播。（The Block）[2020/2/8]

“目前，我們專注于在2020年第一季度將CME比特幣期貨的期權推向市場。”

吸引更多機構投資者?

更多的期貨交易工具可以幫助加密行業吸引共同基金和對沖基金等機構投資者。基金通常有投資限制，允許他們只投資于其投資組合中的特定資產，這限制了他們投資于數字資產。但當加密期貨合約結算，投資者得到的是美元，而不是比特幣或ETH時，這可能會產生影響。

聲音 | CFTC主席：CFTC和SEC對數字貨幣有著不同的評價和監管方式:據CNBC消息，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Chris Giancarlo表示，CFTC和美國證監會（SEC）具有不同的起源和歷史，因此對數字貨幣有著不同的評價和監管方式。[2018/10/2]

主流投資者也因為存儲問題而被阻礙在比特幣和ETH的門外。如果投資者的私鑰丟失，他們就丟失了自己的比特幣。此外，雖然現在出現了負責存儲和投資的托管機構和做市商，但這類服務的費用往往很高。通過投資期貨合約，參與者可以對一種加密貨幣的價格進行押注或做空，而不必真正擁有或儲存該加密貨幣。

加密資產衍生品交易所LevelTradingField的首席執行官蘭雷?薩魯米告訴Cointelegraph，“機構對加密的興趣仍然不是很大”。交易所認為，如果他們推出一款比特幣期貨產品，機構就會參與進來，但市場反應往往并不樂觀。例如，今年3月，美國第一家推出比特幣期貨的交易所芝加哥期權交易所宣布，將停止該產品的上市。薩魯米補充道：

“機構投資者似乎已經在其他地方找到了更有吸引力的投資選擇，ETH期貨的表現可能也不會好到哪里去。我們談論的是加密貨幣ETH，而不是區塊鏈平臺以太坊，雖然以太坊繼續吸引著機構的興趣。”

芝加哥商品交易所對Cointelegraph表示，2019年第三季度比特幣期貨合約日均交易量為5534份，較2018年同期增長10%，但低于2019年第二季度。該公司指出，機構投資者對第三季度比特幣期貨合約的興趣正在增加。最近，芝加哥商品交易所還通知CFTC，將把現貨合約限額從1000份提高到2000份。

與此同時，10月9日，洲際交易所旗下Bakkt平臺的比特幣期貨合約交易量達到創紀錄的224份，價值192萬美元。然而，過去兩周的大部分交易日，其每天的交易額都不到100萬美元。

穩定市場

期貨僅僅是以特定價格和日期買賣指定數量資產的合約，當基礎資產波動巨大時，這些期貨可以起到穩定市場的作用，對比特幣來說如此，以ETH來說也差不多。正如紐約大學斯特恩分校教授大衛?L?耶馬克向Cointelegrahp指出的那樣，這些受監管的期貨合約有助于穩定加密市場：他說道：

“我看不出ETH期貨與比特幣期貨在經濟原理上有大差異。然而，ETH期貨的投機性交易量要少得多，因此，市場對ETH期貨的需求有多大，仍有待觀察。”

然而，問題仍然存在：期貨交易會導致金融操縱或市場壟斷嗎？印第安納大學教授瑪格麗特?萊茲納爾寫道，一些人擔心政府依賴于盈利性交易所而不是政府監管機構CFTC來自行認證新的期貨產品。

自我認證要求交易所證明新合約不容易受到操縱，萊茲納爾補充說，“期貨通常會導致系統性風險，但比特幣期貨的獨特特點更令人擔憂。”

盡管SEC和CFTC似乎已承認比特幣和ETH都是大宗商品，而不是證券，但這種明確性在未來并不能得到保證。這似乎取決于目前的去中心化程度，即加密貨幣受第三方控制的程度。

塔伯特說道：“你可能會遇到這樣一種情況：首次代幣發行中的某些代幣最開始是證券，但隨著時間的推移，它變得更加去中心化，有了實實在在的價值，所以有些東西可以來回變化。”這可能不太理想，尤其是對于那些渴望監管確定性的機構投資者而言更是如此。

區塊鏈資本的研究主管斯賓塞?博加特指出，做空比特幣“風險極高”，因為這里沒有像市盈率這樣的自然點可以讓人們判斷這種加密貨幣是否估值過高。ETH的情況大概也差不多。

的確，美國期貨業協會認為，ETH具有智能合約功能，在技術上比比特幣更為復雜，可能更難進行風險管理。FIA敦促CFTC徹底審查任何ETH衍生品合約。

CME即將推出比特幣期權交易?

如前所述，CME計劃在2020年第一季度推出一款比特幣期權產品，目前正等待監管機構的審查。雖然期貨和期權都是衍生品，但它們的運作方式不同。期貨合約是指買受人以先前約定的執行價格買賣標的資產。

相比之下，期權并不是強制性的；期權可能永遠不會被執行。CME的蒂姆?麥考特表示，期權預計將受到亞洲交易員和礦商的歡迎。當被問及塔伯特最近講話的意義時，薩魯米說：

“這些講話非常重要。以前任何猶豫的公司現在都有一個可以依賴的聲明。但這會鼓勵機構投資者嗎？我認為不會。”

在當上CFTC主席后的首次公開露面中，塔伯特還強調了區塊鏈和數字資產對美國的重要性，這對數字商務商會）等數字資產布道者來說簡直是一曲甜美的歌聲。普寧表示，美國在區塊鏈創新方面一直落后，很少得到美國政策制定者和監管機構的支持，但現在，CFTC主席公開在這里說，“我希望美國發揮領導作用，因為無論誰在這項技術上領先，最終都會由他來制定游戲規則。”

總之，公平地說，監管機構和交易所一直在努力開發既安全、對投資者又有吸引力的比特幣衍生品。對技術上更復雜的ETH來說，做同樣的事情可能更具挑戰性。

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