Mdex:讀懂MDEX的逆襲與投資邏輯_DEFI

DEX江湖正在發生變化。

正如我們此前說的那樣，DeFi世界中，流動性不再有邊界，DEX的崛起和衰落都將加速。

Uniswap和Sushiswap曾經稱霸DEX江湖，無人撼動，而如今來自BSC和Heco兩大交易所生態鏈的DEX強勢崛起，虎口奪食。

2月19日，據Coingecko，幣安智能鏈去中心化交易所 PancakeSwap 24 小時交易量超 15 億美元，超越 Uniswap。

同期，據Defibox，火幣生態鏈上去中心化交易所MDEX 24小時交易量超過23億美元，同樣超過了老牌龍頭Uniswap。

如果說DeFi世界是高速公路，那么CEX+DeFi就是鐵路軌道，PancakeSwap和MDEX如同高鐵在軌道上高速飛馳。

特別一提的是，MDEX，一個月時間里，已然成為DeFi黑馬。

TVL：超14億美元

ApeCoin DAO社區投票通過一項關于啟動Ape加速器的提案:5月18日消息，ApeCoin DAO 社區投票通過一項關于啟動加速器 Ape Launchpad 的提案，旨在通過孵化和促進有助于 ApeCoin 和 BAYC IP 生態系統增長的項目，來幫助加強 ApeCoin 和 BAYC 生態系統。希望通過 Ape 加速器 啟動的項目將需要 APE 代幣提交提案，APE 和 BAYC 生態系統 NFT 的持有者將能夠訪問 Ape Launchpad 來投資這些項目。[2023/5/18 15:11:38]

單日最高交易額：超28億美元

累計交易總額：突破405億美元

交易挖礦補貼手續費：超1億美元

挖礦產出市值：超過4.7億美元

單日手續費：超800萬美元

礦企Bitfarms去年共產出5167枚BTC，平均挖礦成本1萬美元:金色財經報道，比特幣礦企Bitfarms發布去年四季度和2022年全年業績報告。

數據顯示，Bitfarms去年四季度產出1434枚BTC，全年共計5167枚，自該公司成立以來到今年2月累計蟾蜍超過20,000個BTC；2022年每個BTC的平均直接生產成本為10,000美元；2022年第四季度凈虧損為1700萬美元，調整后EBITDA為正100萬美元；預計到2023年底，算力增加30%到6EH/s。（globenewswire）[2023/3/21 13:17:25]

為何MDEX等DEX能在交易量上超越Uniswap，快速崛起，加密分析師Mark認為，一方面是產品本身足夠優秀，另一方面則是歷史的機遇。

“以太坊網絡陷入了一種尷尬的局面，以太坊的幣價越高，那么它的網絡越擁堵，GAS費用越高，那么去參與交易與各類鏈上活動的人也就越少，網絡效應為負”

Ark Invest：FTX對加密行業的破壞超過Mt.Gox，但DeFi和DEX將從中受益:12月7日消息，Ark Invest發布《11月比特幣月度報告》，其中指出FTX對加密行業的破壞超過Mt.Gox，這種崩潰可能會使機構采用加密貨幣的時間被推遲數年，監管機構也將采取更嚴格的措施。但是，DeFi和DEX卻從這次事件中受益，加密用戶明顯轉向安全的自我托管，并且開始遠離中心化中介機構。

數據顯示，DEX交易量與CEX交易量比例在11月飆升40%（從11.8%升至16.1%），這意味著越來越多加密交易者開始嘗試透明度更高的DEX。此外，Ark Invest數據顯示，11月CEX的比特幣凈流出量達到5,870 BTC，創下歷史最高記錄。[2022/12/7 21:29:05]

Mark認為，以太坊網絡擴張的停滯，成為了幣安智能鏈和火幣生態鏈發展的最佳機遇，并且由于低手續費，高性能，Heco和BSC的網絡效應為正。

以太坊核心開發者：主網合并準備事項已全部完成:8月18日消息，以太坊核心開發者Tim Beiko發推稱，以太坊主網合并準備事項已全部完成。[2022/8/18 12:32:54]

“火幣生態鏈上的項目越火，HT的價格越高，但是這并不會影響HECO上的交易體驗，HT價格上漲又會刺激大家去參與HECO生態鏈，從而形成了一個正向循環，BSC同理”。

MDEX的成功之道

魚池創始人神魚曾在微博點評DeFi項目時，對MDEX做出如此評價：“機制很牛逼，Heco上目前沒有對手”。

這里的機制主要分為幾個部分：流動性和交易挖礦“雙重挖礦”的發行機制；回購并銷毀MDX，并向流動性提供者獎勵的財務價值；就社區的重大事件作出決議的治理價值。

MDEX.COM CTO Sky 曾對此表示，“MDEX.COM一方面集合了市面上DEX在治理上的優異性，另一方面也將中心化交易所回購銷毀、交易挖礦的運營思路用智能合約來透明地、自動化地執行。”

澳大利亞“先買后付”公司Zip退出新加坡并“降低”加密貨幣產品優先級:金色財經消息，澳大利亞“先買后付”公司Zip退出新加坡并“降低”加密貨幣產品的優先級，理由是市場條件具有挑戰性。[2022/7/21 2:28:50]

通俗地講，MDEX巧妙地融合了DEX代幣的治理、CEX代幣的財務價值捕獲，一切可以通過數據展現，迄今為止，MDEX累計回購超過1500萬USDT，累計空投超過995萬USDT，實時通縮率達7.35%。

除此之外，DEX之外的生態建設同樣擴展了MDEX未來想象空間。

在MDEX.COM官網首頁有這樣一句話，“打造DeFi生態最大的集DEX、IMO、DAO為一體的平臺”，從這可以看出MDEX的野心，不是單純的DEX，而是以交易為入口的DeFi平臺。

比如，MDX還是基于MDEX平臺的去中心化募資協議HT-IMO所使用的標準募資代幣，類似于2017年的ETH，其需求會伴隨著IMO生態的繁榮而得到擴張。

對于投資者而言，其關心的莫過于，交易體驗以及財富效應。

任何一個飽經以太坊網絡摧殘的DeFi玩家一旦投身Heco鏈，在MDEX參與交易，無不欣喜而歸。

“回不去了，自從在MDEX和CAKE進行鏈上交易，現在看到Uniswap就頭疼”，投資者小林表示，以太坊網絡對于他這種剛進入DeFi世界的小散戶太不友好了，一筆簡單的鏈上轉賬合約調動就消耗幾十美元，無法承受之貴。

以單筆交易為例，在UniSwap交易1000USDT時，不僅需要支付0.3%的交易手續費3USDT，還需要支付30-50USDT的Gas費，擁堵時刻，費用更高，需要至少等待至少數十秒，甚至幾分鐘，最后還得祈禱交易成功。

而在MDEX參與同等規模的交易，手續費同樣為3USDT，但可以通過交易挖礦返還，更重要的是單幣轉賬0.01美元的Gas費用低到忽略不計。

如果說現在Uniswap是富人的高檔會所，那么MDEX就是平民的游樂場。

“在Layer2成熟應用之前，我都傾向于都在MDEX或者CAKE參與交易”，小林如此表示。

除了順暢的交易體驗，MDEX的財富財富效應同樣讓人吃驚。

一時的財富效應不意外，但一直有財富效應卻讓人刮目相看，當打開MDEX.COM官方，映入眼簾，APY超過400%的礦池就有三個，并且MDX價格仍在不斷飆升，習慣于“挖賣提”的DeFi礦工，已經來到了拍斷大腿的時刻。

為什么MDEX能長時間延續財富效應？

分析師Mark認為，大多數的“DeFi挖礦”最后會被挖塌，因為大多數是偽需求，但DEX一直有真實需求，真正的交易需求支撐起了MDEX的高APY和幣價，其次，MDEX也受益于Heco生態鏈的紅利，MDEX已經成為Heco的門面和入口，代幣MDX相當于成為了Heco生態的金鏟子。

Heco繁榮，MDEX得利。

MDEX的投資價值

“CAKE之后，就看MDEX表演”，社區領導人李光在社群中如此表示。

在他看來，CAKE的成功是因為大家期待幣安BSC上出現新的Uniswap，它已經成功了，而火幣Heco同樣需要一個Uniswap一樣標桿式的項目，只能是MDEX。

我們曾在之前的文章中，介紹過DeFi投資的時間機器理論。

孫正義認為美國、日本、中國、印度這些國家的IT行業發展階段不同，先在發達國家開展業務，等時機成熟殺回日本，再輪回到中國、印度等，就像坐上“時間機器”一樣。

這個方法同樣可以運用于DeFi領域投資中。

在DeFi領域，毫無疑問，以太坊是先行者，上面的DeFi項目發展速度最快，創新最多，資金沉淀量最大，并且涌現出了AAVE\Uniswap\Synthetix等明星項目，投資邏輯已經得到驗證。

那么，投資者可以帶著這套投資邏輯去新的公鏈上尋找相同的項目，比如在BSC和Heco尋找新的AAVE\Uniswap\Synthetix，先對標，再進行投資，這依然是時間機器理論的應用。

無論是PancakeSwap還是MDEX，他們的目標都是逐步像Uniswap靠攏并超越。

如今，兩者在交易量上已經實現了超越，后面需要在TVL、資產數量、市值……逼近，這是挑戰也是機遇。

可以做一個簡單的對比，MDEX.COM鎖倉量約為UniSwap的1/4，Sushiswap的1/3，而MDX流通市值僅為UNI的1/15，為SUSHI的1/5，如果估值邏輯相同，那么MDEX仍然處于亟待價值發現的階段。

*深潮CryptoFLow 提示各位投資者防范風險，本文所提觀點不構成任何投資建議。

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