代幣化:巴比特專欄 | 代幣為何重要： 如何理清代幣化的道路_代幣化債券

原文鏈接：https://vanrijmenam.nl/why-tokens-matter-how-clarify-path-towards-tokenisation/

作者：Larry,Dr.Rijmenam

盡管各類企業的所處行業、地理位置、產品和服務都存在差異，但未來他們將有一個共同點：就是將使用某種代幣作為業務的關鍵推動力。企業可以有多種加密代幣的類型可以選擇，選擇的代幣的經濟意義會影響企業成功的概率。代幣是去中心化經濟的推動力，《商業區塊鏈》作者——JM3Capital的執行合伙人兼首席投資官WilliamMougayar將代幣描述為：

“企業為管理其商業模式而創建的價值單位，使用戶能夠與其產品進行交互，同時促進同利益相關者分享利益。”

人們對代幣的使用可以追溯到古代，區塊鏈等技術也可以大大降低安全可信的代幣交換的成本。代幣化為現有模式提供更有效的解決方案，并為融資與和合作開發全新的模型，這很可能會破壞現有交互行為。代幣用處的一個明顯例子是資金，盡管眾籌有助于民主化籌資，但非常多有價值的投資仍然缺乏資金。代幣也許能夠成為需求資金的企業與擁有資金的投資者之間的橋梁。

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3種代幣

雖然不同的代幣3000種以上，但代幣總共有三種類型：貨幣型代幣，功用型代幣和證劵型代幣。

貨幣型代幣

貨幣代幣是最廣為人知的代幣，這僅僅是因為有史以來第一個加密代幣就是貨幣代幣。代幣的價值取決于供求關系。與以黃金為后盾的法定代幣相反，貨幣代幣僅由市場的需求和信任支持。因此，一種新的貨幣代幣面臨著雞和蛋的問題，一種貨幣代幣要被很多人使用，就需要具有價值和高流動性。然而，要想擁有較高的流動性和價值，又需要有大量的用戶。因此，比特幣和以太幣花了很多時間來增值。

貨幣代幣越多，克服這個問題就越困難。因此，未來將只有少數主要的貨幣代幣。因為這些問題，Libra目前正遭受政府和中央銀行的反對，未來的貨幣代幣很可能主要由國家創造，如加密歐元、加密美元或加密人民幣。

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功用型代幣

第二種代幣是功用型代幣，這種代幣由某種數字資產支持。這種代幣具有用例，且尚未作為投資開發。當今大多數區塊鏈初創公司都致力于將其代幣開發為功用型代幣，盡管這些代幣并非旨在投資，但他們仍可隨著對鏈接平臺或服務的需求增加而增值。

因此，未來功用型代幣可以提供對產品或服務的訪問權限，可以與禮品卡或會員積分類比。功用型代幣的一個示例是以太幣，它在以太坊區塊鏈上使用，并允許運行智能合約和交易。功用型代幣允許執行操作。

證劵型代幣

證劵型代幣允許該代幣的所有者持有公司或其他資產的股份，無論其形式是股息、收入分成或價格增值。它構成了一項投資合同，因此引起了美國證券交易委員會的注意。2018年11月，SEC宣布指控兩家區塊鏈初創公司進行非法數字代幣銷售，在加密界掀起軒然大波。Airfox和Paragon這兩家公司沒有欺詐行為，只是沒有向SEC注冊其代幣。根據SEC的說法，大多數代幣都可以視為證券，因此要受到監管。證劵型代幣為買方提供了一定的權利和義務。

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大多數加密代幣初創公司旨在避免成為證劵型代幣，因為證劵型代幣需要由SEC進行進一步審查。但是，他們在生產產品之前就出售其代幣，因此交易的價值取決于他人未來的工作。這些代幣可以被視為投資合同，可進一步轉換為功用型代幣。

代幣是未來經濟的助燃劑

代幣是去中心化經濟的助力。沒有代幣，分散的企業將無法運行其平臺，也無法提供其服務和產品。因此代幣將成為未來企業的重要特征。但代幣也必須具有存在理由，否則可能被視為騙局或欺詐。只有擁有一個真正的應用，并且遵守現有的相關法律法規和經濟學規律，代幣才有可能成功。

但目前在許多國家，代幣監管仍是一個挑戰，多個國家正在制定各自的法規。但這樣做的問題是代幣不遵守國界，將從全球或最低限度的區域代幣法規中受益。此外，歐洲中央銀行也證實了這一點，他們指出：

幣安首席戰略官：中心化交易所可能在10年內不復存在，第三方審計需要時間:12月2日消息，幣安首席戰略官Patrick Hillman表示，該公司的中心化交易所可能在10年內不復存在，因為加密貨幣市場正在向去中心化金融（DeFi）方向發展。在談到幣安的儲備證明問題時，Patrick Hillman解釋道，“這將是一個多步驟的過程，包括引入第三方審計師，需要時間才能對幣安所需的審計范圍和規模進行處理” 。

盡管沒有透露公司賬戶中具體持有多少資金，但Patrick Hillman表示幣安對儲備金“充滿信心”。（Coindesk）[2022/12/2 21:17:48]

“在國家層面上脫節的監管舉措可能會觸發監管套利，并最終阻礙金融體系抵御加密資產市場沖擊的能力”。

目前的情況是，小國傾向于制定對加密代幣初創公司有利的法規來吸引他們，而大國則會制定相對嚴格的法規，這會導致難以吸引代幣初創公司。世界上各種代幣法規包括：

法國：代幣公司必須自愿遵守現有法規才能獲得經營許可。

StarkWare創始人：一筆交易可以產生6000萬個NFT:金色財經報道，零知識（ZK）匯總技術公司StarkWare創始人Eli Ben-Sasson表示，其新的遞歸有效性證明理論上可以在以太坊區塊鏈上匯總多達6000萬筆交易。此前他在一次演講中宣布開始生產 StarkWare的新遞歸有效性證明技術。

與標準Validium擴展相比，遞歸有效性證明可以進一步將交易吞吐量擴展至至少10倍，并指出他們已經在市場上擁有 600,000 枚NFT。我們至少可以達到600萬，而且這是在短期內。這是一件很容易做到的事情。Ben-Sasson還補充說，通過更多的工程和調整，這個數字可能會上升到6000萬，并補充說：我認為也很有可能將延遲再降低5到10倍。[2022/8/8 12:09:42]

德國：法規非常嚴格，要求代幣初創公司必須從德國監管機構獲得一種銀行執照。

瑞士：加密代幣不被視為金錢或證券，不需要許可證。

愛沙尼亞：通過將歐盟第五反洗錢指令納入國家立法，明確監管用于反洗錢/反恐融資(AML/CFT)的加密代幣、加密代幣交易所和托管錢包服務提供商。

馬耳他：明確規定功用型代幣不需要許可證，而證劵型代幣需要。馬耳他似乎正在失去其加密代幣之都的稱號，自五月以來沒有頒發任何許可證，許多交易所正在撤離這個“區塊鏈孤島”。

新加坡：新加坡未對加密代幣避風港和加密代幣本身進行監管，但圍繞它的活動或其活動的特征可能使它受到證券或其他法律的監管。

列支敦士登：這個小國最近通過了區塊鏈法案，其中包含非常明確的代幣法規。作為法規的一部分，代幣化意味著可以通過代幣容器模型將任何權利或資產“打包”到代幣中。這為公司提供了明確的指導方針，并且明確了未來數字技術將很快地增強物理功能。

荷蘭的代幣化

荷蘭的2Tokens項目旨在深入了解荷蘭應如何應對代幣融資和代幣化。德國和法國等周邊國家已經制定了圍繞代幣的戰略，并公布了相關法律法規。盡管面臨著各種各樣的挑戰，荷蘭也完全有能力在向權力下放過渡的過程中發揮主導作用，但目前缺乏明確的立法。

該項目由歐洲區域發展基金資助，由BlockLab、YES!Delft、西荷蘭地區經濟發展局和LIFT-OFF共同負責。此外，2Tokens還獲得了伊拉斯姆斯大學、TechLeap.NL、荷蘭政府和一些行業參與者的認可。該項目的目標是為荷蘭公司繪制一條清晰的路線以實現代幣的價值。這涉及到審視的現有法律，并為法律的修改提出可能的建議。

“代幣化將改變我們的經濟格局，就像17世紀的股票和股票市場一樣。對于YES!Delft這樣的孵化器來說，關鍵是我們要創造一個合適的環境來促進這些創新的出現因此，多方齊心協力，為實現這一可能性做出必要的貢獻是非常好的事情。”YES!Delft的NeilSmyth說道。BlockLab的AljosjaBeije同意并指出：“在鹿特丹港，我們致力于供應鏈的數字化，我們認為代幣化是物流和能源價值鏈的寶貴選擇。”該項目從一系列圓桌會議開始，其中第一次是11月6日在海牙舉行的有關荷蘭面臨的挑戰和機遇的會議。第二個將與代幣融資有關，并將于11月27日舉行，第三次也是最后一次圓桌會議將與代幣化在新經濟生態系統中的作用于1月14日舉行。

該項目始于在海牙舉行的一系列圓桌會議，第一次是11月6日舉行的，主題是關于荷蘭面臨的挑戰和機遇；第二次主題是代幣融資，將于11月27日舉行；最后一次將于1月14日舉行，討論代幣化在新經濟生態系統中的作用。

寫在最后的話

代幣是可編程的，它們為公司提供了新的機會，使其在所有權、投票權、收益權、股息和融資方面更加靈活。這將極大地影響法人實體的核心地位，并將對世界經濟的流動性產生深遠影響。但也需要明確的監管，由于代幣不受國界限制，因此這些國家可以通過制定有利的法規來吸引大量投資和公司。

政策支持不一定意味著成為避稅天堂，而是意味著具有清晰、易于理解/遵守的法規，以及有利于代幣交易的環境。

因為監管法規需要時間，所以我們還有很長的路要走，監管機構也應該看到代幣將繼續存在。代幣經濟是數字經濟的核心，是數字資產的基石，合規、融合及落地是今后發展的關鍵和趨勢，將從根本上改變世界經濟！??

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