比特幣:傳統金融或將迎來收益最慘淡的十年：是否能催生加密貨幣的春天？_加密貨幣

作者｜PauldeHavilland

來源｜CryptoBriefing

翻譯｜頭等倉Winny

許多華爾街資深人士都認為，未來十年，股票和債券的回報速度將減慢。是時候將加密貨幣了添加到投資計劃中了嗎？

傳統投資組合表現不佳

摩根士丹利的分析師告訴彭博社：“未來十年的回報前景并不樂觀。與前幾十年相比，投資者面臨更加消極的前景，尤其是與全球金融危機后的十年相比，當時的風險資產價格由正在瓦解的非常規貨幣政策支撐。”

投資管理公司ResearchAffiliates則更加悲觀。他們的十年預測顯示，大型美國股票的增長率將達到令人失望的0.4%。小型股的價格僅略高一點，為1.9%。由于利率處于創紀錄的低點，債券的收益率將從零變為復數。他們指出，新興市場是唯一能在股市上獲得可觀回報的地方，盡管回報率也僅略高于7%。

Waves公鏈項目中國區負責人Steve Li：Coinbase的上市影響傳統金融行業擁抱變革的標志:金色財經現場報道，4月28日，第62期金色沙龍“Coinbase上市-踐行合規，對未來市場有何影響？”在北京舉辦。在現場，Waves公鏈項目中國區負責人Steve Li在圓桌對話中表示：Coinbase的上市，以及Coinbase上面的資產得到主流金融行業的認可，是以美國為首的傳統金融行業擁抱變革的標志。也標志著主流的社會和傳統金融圈，越來越多的看加密貨幣和加密貨幣相關的資產，對于新的事物的結合程度越來越高。這個事對傳統行業的影響，它會繼續推動變革的發生。因為它是傳統行業擁抱變革的第一步，是金融行業擁抱變革的第一步，而不僅僅是終點，這是對金融行業的影響。[2021/4/28 21:07:30]

德勤CIS：DeFi需要與傳統金融市場建立起規范的橋梁:近日，德勤CIS咨詢公司的主管Artem Tolkachev在采訪中表示。DeFi目前最大的問題是它不允許傳統公司借入資金，因為它們只能提供加密貨幣作為抵押品。 第二個問題是協議代幣背后缺乏實際現金流，這意味著代幣的價格缺乏穩定性。 從長遠來看，上述所有問題都限制了DeFi作為范例的進一步發展。

DeFi市場迫切需要與傳統金融市場建立起規范的橋梁，以確保穩定的增長。 同時，傳統公司機構（包括債務證券的持有人和發行人）將愿意利用DeFi的最佳基礎結構，并從傳統場所無法提供的條款中受益于貸款。[2020/11/14 20:49:17]

ResearchAffiliates預測的10年的股票和債券回報率

眼鏡蛇：比特幣不是對傳統金融體系的一種對沖工具:比特幣官方論壇Bitcoin.org持有人眼鏡蛇Cobra發一系列推特稱：“你可能犯的最大投資錯誤是，認為比特幣和加密貨幣總體上是對傳統金融體系的一種對沖，天真地認為比特幣將抵消你在經濟衰退和股市崩盤中蒙受的損失。”他解釋道：“當人們有多余的現金去投資一些有風險的東西時，他們就會購買比特幣，而那是在經濟景氣的時候，因為當經濟景氣的時候，你就有能力去賭博和夢想。當人們失去工作、買不起房子、生活艱難時，沒有人會去買BTC。”此外，他表示：“整個加密貨幣市場幾乎完全由新手支撐，他們盲目地購買硬幣，僅僅是因為對未來價值的貪婪預期，基于感知而非任何效用的價值，當垃圾變成現實時，他們會首先拋售。”對于市場預測，他表示：“如果我們陷入深度蕭條，如果比特幣的交易價格在1000美元到2000美元之間，我不會感到驚訝，只有最頑固的持有者將會留下來，其他的持有者將會拋售大量比特幣，這是必然的，因為他們將需要這些錢來支付房租、食物、維持他們的生意。”（Cryptoglobe）[2020/4/12]

美國銀行的分析師告誡投資者，未來十年可能需要重新考慮60/40法則，即60%的資金用于股票以獲得收益，40%的資金用于穩健的債券投資。他們認為：

聲音 | 孫星博士：區塊鏈等科技與傳統金融務場景的疊加和融合，必將改變金融業態:據財華網報道，粵港澳大灣區金融科技發展高峰論壇暨第七屆“港股100強”頒獎典禮于2019年5月24日在深圳開幕。國家工信部工業文化發展中心副主任孫星博士致辭表示，與新一代信息技術為依托的新經濟發展產業巨大，市場廣闊，是下一個億萬級的藍海，必將會導致學術研究邊界不斷打破，區塊鏈等科技與傳統金融務場景的疊加和融合，必將改變金融業態，成為未來金融發展的至高點。[2019/5/24]

“資產類別之間的關系已經發生了巨大變化，以至于許多投資者現在購買股票不是為了未來的增長，而是為了當前的收益，并參與債券中價格競賽。”

由于投資者擔心經濟衰退，2019年流入債券和流出的股市的資金都創了新高，這降低了債券的收益率，還引發了拋售的風險。美國銀行的分析師指出：

“當今投資者面臨的挑戰是，債券、分散投資所帶來的收益似乎都在減弱，而這恰恰發生在許多固定收益投資的倉位非常擁擠的時候，這使得債券價格非常容易被拉高，當資產管理人進行投資再平衡時，這些債券會瞬間被拋售。”

GMO對未來7年的預測顯示，美國大型股票收益率為-3.7%，債券收益率則持平或為負數。

GMO預測的未來7年的股票和債券預期回報

是時候將加密貨幣列為投資組合了嗎？

Bitwise最近發表了一篇假設性的論文，評估了自2014年1月1日以來，比特幣的1%，5%或10%的投資分配對投資組合的影響力，結果令人咋舌。

在“57%的股票分配和38%的債券分配”中增加5%的比特幣分配，將使投資者的回報率從26%提高到67%。分配1%的比特幣投資將使總收益增加4.5%，而從最高價到最低價間的損失實際上低于傳統的60/40投資組合的損失。

分配10%的比特幣投資將帶來接近80%的回報。但是，由于過去五年來的股票表現良好，因此該研究并未體現出相關性。

但Bitwise還指出了容易導致比特幣價格飆升的三種催化劑，第一個是2020年5月的區塊獎勵減半，這將使比特幣的供應增長率減半。

Facebook的子公司Calibra也將推出一種通過WhatsApp和Messenger來使用加密貨幣的新方式，這可能會為Facebook增加27億用戶。

該“領先的指數和加密資產基金提供商”公司還引用CerulliAssociates去年末的一份報告，該報告稱基金經理正尋求將股票和債券轉向另類資產類別的多元化投資。

加密貨幣的非相關參數

傳統上，加密資產與傳統資產類別之間的相關性較低。預計在未來十年內，股票和債券的收益將減少，許多人將比特幣的非相關性視為一種積極因素。

摩根凱瑞資產管理公司的AnthonyPompliano最近對FXStreet表示，“減半對于比特幣而言將是一個重大的時刻。我不認為其價格會在第二天暴漲，但我確實認為從現在開始，到2021年12月，比特幣的價格將達到10萬美元。”

隨著千禧一代在人口數量上超過嬰兒潮一代，無論如何，親加密資產的和遠傳統投資組合轉向的發生是大勢所趨。如果這成為現實，那么加密資產的需求將增加，從而導致價格上漲。

正如CryptoBriefing最近報道的那樣，BlockchainCapitalBlog將比特幣定義為“人口大趨勢”，各個年齡段的人們的興趣和意識都在提高，但“在18-34歲的人群中：將近三分之一的人更喜歡比特幣而不是政府債券；超過四分之一的人更喜歡比特幣而不是股票；近四分之一的人更喜歡比特幣而不是不動產；超過五分之一的人更喜歡比特幣而不是黃金。”

人口趨勢帶來的影響可能已經開始了。正如CryptoBriefing上周報道的那樣，

“灰度比特幣信托基金在千禧一代的持倉中排名第五，占持倉量的1.84%。”

站在十字路口

在后全球金融危機時代的低利率環境下，股票市場已經飆升到歷史最高點，部分原因在于投資者沒有別的選擇。隨著越來越多的人認為股票和債務產品都面臨長期低迷的回報，加密資產或許可以享受相同的“別無選擇效應”。

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