NOMAD:研究員觀點：從實物貨幣視角看數字貨幣_加密貨幣

作者：陳海波

來源：中國金融

編者注：原標題為《從實物貨幣視角看數字貨幣》

自從2009年比特幣問世以來，貨幣研究迎來一輪新的熱潮。面對比特幣等數字貨幣市值不斷攀高的形勢，加上移動支付的迅猛發展導致現金使用量明顯下降，中央銀行也開始積極研究自己的數字貨幣，以便更好地履行自己的職責。

在研究數字貨幣的過程中，研究人員很少從技術的角度把實物貨幣和數字貨幣進行統一。一是把貨幣分為有形貨幣和無形貨幣，即實物貨幣是有形貨幣，數字貨幣是無形貨幣，兩者似乎沒有本質的共同技術屬性。二是把貨幣分為商品貨幣和信用貨幣，例如紙幣、硬幣之前諸如金、銀、貝殼等具有價值的貨幣，被稱為商品貨幣；紙幣、硬幣及之后的電子貨幣等依靠信用機制的貨幣，被稱為信用貨幣。三是把數字貨幣分為基于賬戶和基于價值兩種形式，技術上似乎也是分開來說。

Terra研究員：Nomad攻擊事件是一場去中心化搶劫:8月2日消息，Terra研究員FatMan在推特上對Nomad遭遇攻擊事件發表評論稱：“在公共Discord服務器上彈出的一條消息稱，任意一個人都能從Nomad橋上搶了3千到2萬美元：所有人要做的就是復制第一個黑客的交易并更改地址，然后點擊通過Etherscan發送。這是在真正的加密時尚中首次發生的去中心化搶劫。”

金色財經此前消息，Nomad遭遇黑客攻擊，其代幣橋內的1.9億美元資金幾乎全部耗盡。[2022/8/2 2:53:27]

然而，按照第一性原理，不管是實物貨幣還是數字貨幣，既然都是貨幣，一定有其最基本的共同技術屬性。本文試圖從第一性原理出發，探索貨幣最本質的技術屬性。為了更好地理解貨幣的本質屬性，本文從易于理解的實物貨幣的視角出發，將數字貨幣與實物貨幣進行類比分析，從而更加深刻理解數字貨幣等各種貨幣形態的本質技術屬性。

火幣研究院研究員：我國央行數字貨幣選擇了目前最穩健的發展模式:火幣研究院高級研究員康律之表示，我國中央銀行數字貨幣和電子支付工具，選擇了目前最穩健并且被學術論證是可行的發展模式。電子支付工具采用的是央行—商業銀行兩級價格機制，可以有效保護商業銀行，避免中央銀行數字貨幣可能給商業銀行帶來的結構性脫媒風險和央行內部信貸分配過程的集中化風險，以及在金融危機下的銀行擠兌風險。推廣過程中基本不會對現有的金融基礎設施產生太大的沖擊。（科技日報）[2020/9/24]

貨幣的本質是賬本信息

貨幣是人類歷史上因勞動分工之后而誕生的偉大發明，使人類社會發生了翻天覆地的變化。一直以來，許多經濟學家都試圖準確定義貨幣，但各種定義似乎都存在一定的局限性。從文獻分析和現實的貨幣存在形式來看，不管是商品貨幣還是信用貨幣，都不能孤立地去看待，將其僅當做一般等價物、一串加密數據可能不合適。因貨幣與所有者或持有者密不可分，并提供給一定規模的群體使用，所以我們可能需要聯系地、系統地去看待貨幣。比如：黃金在開采出來之前不能被稱為貨幣；紙鈔在印鈔廠沒有從央行發行出來時只能稱為發行基金，也不能稱為貨幣。只有黃金和紙鈔與所有者和持有者發生權屬關系，它們才可能稱為貨幣。

研究員：前30加密貨幣大多是無用的“第一代”加密貨幣:Messari研究員Ryan Watkins今日在推特稱，除了BTC和ETH以外，其他排名前30位的加密貨幣項目大多都是各種無用的“第一代”加密貨幣，還有一些號稱“ETH殺手”的項目。這些項目在2017年以荒謬的估值籌集了大筆資金，從而導致其市值居高不下。[2020/7/29]

貨幣可能與賬本記錄密不可分，其三個貨幣基本屬性從賬本技術的角度可以理解為：價值存儲指賬本具有唯一性、信息準確、長期保存、不可惡意篡改；交易媒介指經濟活動發生交易時，賬本信息的更新；計價單位指人們通過共識達成一個統一的價值計量單位，可以是牛羊的只數，也可以是谷物和黃金的重量，甚至可以設定一個基本的價值單位，例如“元”，用于價值的比較和統計。

數字貨幣解析

研究員：1.86％的穩定幣PAX被用于龐氏騙局MMM互助金融:加密研究員Frank Topbottom 發布推特稱，鏈上數據分析發現有大約1.86％的合規穩定幣 PAX 被用于龐氏騙局 MMM 互助金融。鏈上數據顯示，4月16日一個以太坊地址消耗了當日8.5%的gas費，相比于下一個地址1.66％的gas費消耗量，這是非常高的gas費消耗量。之后通過分析發現，該地址是一個智能合約，涉及1500個區塊中總計 15％的交易量，該合約一直在進行穩定幣 PAX 交易，持有總供應量1.86％的 PAX （約占流通供應量的 3.8％），是第七大 PAX 持有者。[2020/4/21]

數字貨幣從字面上可認為由數字和貨幣兩部分組成。一般來說，數字可能與模擬相對應。數字信號指由離散數字的物理量所表示的信號。模擬信號是指用連續變化的物理量所表示的信號。模擬信號與數字信號的區別可根據幅度取值是否離散來確定。在計算機中，數字信號用0和1的二進制數表示，故其抵抗環境等各種干擾的能力比模擬信號強很多。如果數字貨幣是由離散的數字信號所表示的貨幣形態，那么模擬貨幣可以理解為連續的信號所表示的貨幣形態。縱觀貨幣的各種形態，連續表示價值的可能是金、銀這種稱重貨幣，每次稱重的結果都是連續的。

聲音 | 美國智庫研究員：有必要對加密貨幣實施更嚴格的AML/CFT規定:5月29日，美國智庫民主守衛基金會（FDD）研究員Yaya J. Fanusie發文稱，如果加密貨幣要實現大規模采用，那么實施更嚴格的反洗錢和反恐怖融資（AML/CFT）規定是有必要的。[2019/5/31]

之后，為了便于交易，方便人們使用，能夠迅速、無誤差識別價值，連續信號表示的模擬貨幣演變成離散面額標記的數字貨幣。從某種程度上說，自從對貨幣進行離散面額標記后，貨幣就可以算作數字貨幣。不管是金屬貨幣、紙質貨幣、塑料貨幣還是電子貨幣，描述貨幣價值的信號都是離散的數字信號，只不過記錄這些數字信號的載體的介質不同而已。所以，廣義的數字貨幣不僅包括電子貨幣還包括一些實物貨幣。

狹義的數字貨幣主要是指除了金、銀、現金等實物貨幣之外的電子貨幣。自從人們發明電子元件記錄信息之后，貨幣就有了新的電子化形式。早期電子貨幣并不需要加密，而是明文傳遞貨幣賬本信息，這是因為當時支持電子貨幣的硬件設施門檻很高，攻擊者既不能獲取明文，更不能對明文進行惡意篡改。這如同現在的紙幣通過防偽技術保護紙幣的明文信息一樣，早期處理電子信息的物理設備就是一種“防偽技術”，能夠保護明文信息。然而，隨著科學技術的不斷普及和發展，僅依靠電子基礎物理設施的高技術門檻已不能解決數字貨幣的安全問題。加密技術的發展對于數字貨幣的安全廣泛使用起到了重要的推動作用，其中也包括了為保護數字貨幣使用者隱私而誕生的盲簽名等隱私保護技術、為減少對中心化信任而出現的分布式賬本技術。

基于賬戶與基于價值的比較

當前，研究人員把數字貨幣分為基于賬戶和基于價值兩種形式。基于賬戶的貨幣是指在銀行等金融機構內的存款;基于價值的貨幣是指預存在銀行卡或者移動設備的價值表示。然而，從分類學的方法來看，賬戶和價值似乎不是一個層面的事物。基于賬戶和基于非賬戶，或者基于價值和基于非價值可能才是一個層面的事物。非賬戶并不代表價值，非價值也并不就是賬戶。

數字貨幣本質是賬本信息，可能分為基于空間集中賬本形式和基于空間分離賬本形式比較合適。空間集中賬本指的是價值(存款)存儲在一個空間集中的賬本上，類似于一些研究人員認為的基于賬戶形式的貨幣；空間分離賬本指的是價值(存款)存儲在一個空間分離的賬本上，賬戶是由所有者持有來體現，類似于一些研究人員認為的基于價值形式的貨幣。

基于空間集中賬本形式的貨幣也包括以比特幣為代表的“數字貨幣”。只不過為了減少對中心化機構的信任要求，以比特幣為代表的空間集中賬本不僅由一家中心化機構管理，還由多個節點分布式管理，從而防止了賬本的惡意篡改和貨幣的雙花。然而，目前以比特幣為代表的“數字貨幣”還不具備貨幣的基本屬性，可能稱為數字資產比較合適。這如同紙張不是最開始就可作為貨幣的載體，而是后來加入防偽技術后才能用作貨幣信息的載體一樣，當前基于分布式賬本技術的比特幣等“數字貨幣”，將來也可能隨著科學技術的不斷發展，具備貨幣的基本屬性，從而成為真正的貨幣。

基于空間分離賬本形式的貨幣也包括現金，只不過現金記錄價值的載體是人們可以感知的紙張、塑料等。如果空間分離賬本形式的貨幣記錄的載體是電子設備，比如銀行卡和移動設備，那么它就類似于基于價值的數字貨幣。

本文從第一性原理出發研究貨幣的本質技術屬性，認為不管是實物貨幣還是數字貨幣，其技術本質都是賬本信息，只不過各種貨幣形態體現在記錄貨幣賬本信息的載體不同，以及價值尺度和賬戶表現形式的方式不一樣。如果從信息技術的角度去看，那么離散信息表示價值的貨幣已經具有數字貨幣的屬性。一般來說，數字貨幣是取其狹義，即指電子設備記錄和處理的貨幣賬本。數字貨幣分為基于空間集中賬本和空間分離賬本兩種形式可能更合適。由于貨幣本質是賬本信息，直接關系到人類社會的產品和服務的分配，與經濟社會的發展密切相關，所以難以篡改、易于使用是核心，其信用至關重要。

(本文為作者個人觀點，不代表供職單位意見)

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