PIT:加密基金批量夭折，這十只卻仍在高頻出手_ESCAPE價格

文：王也

出品：?Odaily星球日報

2018年踩在風口之上，CryptoFund如見遍地黃金般撒錢投資項目，而隨著市場轉冷，今年全球已有70多家CryptoFund倒閉。?

2019年，加密貨幣市場一熊再熊，公鏈批量死亡，應用高頻夭折，一眾曾經火熱的賽道被證偽。一年到頭，高回報的新項目屈指可數。

17、18年遍地開花的Cryptofund也是紛紛“將憑運氣賺的錢憑本事還回去”，許多難逃今年被市場淘汰關停的厄運。不過，也仍有少量加密基金仍活躍在一級市場，逆市高頻出手，等待黎明到來。

結合加密貨幣基金研究公司發布的數據，本篇內容，Odaily星球日報就來盤點一下，今年加密基金活得到底怎么樣？數量和資產規模發生了哪些變化？哪些基金算的上是2019年的“勞模”？他們都投了哪些項目？

2019加密基金趨勢：

批量關停，資產折損，新入場者少

截至2019年12月25日，全球加密貨幣市場總市值為1925.56億美元，較2018年最高點的8118億美元下跌76%。隨著熊市的持續，根據CryptoFundResearch數據顯示，今年全球有70多家CryptoFund倒閉。

2019年新啟動的CryptoFund數量不及去年的一半。今年北美共閉關了38個CryptoFund，歐洲關閉了23個，亞太地區關閉了14個，其他地區關閉了3個。

a16z合伙人：a16z的加密基金仍有數十億美元可供部署:金色財經報道，a16z合伙人Chris Dixon表示，a16z最近的加密基金大部分仍有待部署。最新的45億美元基金被稱為 \"Crypto Fund 4\"于5月推出，并將15億美元用于種子投資，30億美元用于風險投資。他還指出了加密對沖基金的區別，他說加密對沖基金沒有同樣的靈活性來擴展部署。（the block）[2022/12/20 21:54:59]

根據CryptoFundResearch的統計，目前全球有800多個CryptoFund，其中大部分是風險投資基金，還有大量是對沖基金和少部分混合基金，還包括一些加密貨幣ETF和私募股權基金。

2017年，伴隨ERC-20代幣的爆發，CryptoFund也迎來募集高峰，一共有291支CryptoFund推向市場，包括對沖基金和風險投資基金在內的新基金超過290支，這是2016年推出基金數量的三倍多。

2018年，CryptoFund的推出速度保持在2017年的高位，一共推出284支新CryptoFund。而2019年，新晉CryptoFund出現了斷崖式下跌，截至2019年12月，全球新推出的CryptoFund才140個，不及2018年數量的一半。

CryptoFund資產規模

而且，絕大部分CryptoFund管理的資產規模都很小，與傳統VC比起來更是小巫見大巫。半數基金管理的資產不足1000萬美元。然而，其中也不乏一些資產規模超過1億美元的CryptoFund，其中包括PanteraCapital、GalaxyDigitalassets、AlhpabitFund和PolychainCapital等。

香港資產管理公司MaiCapital計劃將加密基金業務規模擴大至 2 億美元:金色財經報道，中國香港證監會允許獲得證券及期貨事務監察委員會 (SFC) 許可的區塊鏈和虛擬資產管理公司可以管理可能包含高達 100% 虛擬資產的投資組合。香港資產管理公司MaiCapital將擴大向全球投資者提供虛擬資產基金產品和受監管的加密服務。計劃將機構業務增長到超過 2 億美元的資產管理規模。自 2018 年獲得證監會許可進行第 4 類（就證券提供咨詢）和第 9 類（資產管理）受監管活動以來，MaiCapital 一直在運營兩只積極管理的區塊鏈主題對沖基金。自 2019 年以來，通過自營交易，這些公司的總資產管理規模實現了 20 倍以上的增長。據 Preqin 稱，MaiCapital 的虛擬資產主題對沖基金 Blockchain Opportunity Fund 在 2021 年的回報率位居亞洲對沖基金前三名。MaiCapital 目前僅與 Coinbase 和 OSL 等受監管的交易所和托管人合作。（forkast）[2022/4/13 14:21:00]

CryptoFund資產規模增長狀況

CryptoFund資產的變化源于兩個主要因素：加密基金的推出和基礎資產的增值。后者在2017年底的時候尤其普遍，當時比特幣的價值增加了近四倍。在2018年部分的加密資產可能會有一些收縮，因為加密貨幣的價格從2018年初的高點開始下跌。

加密基金團隊人員數量

大多數CryptoFund的人員規模都很小，其中許多是由他們的創始人和一兩個額外人員管理的。大多數加密基金擁有四至十名員工。不到5%的基金擁有超過25名員工。總的來說，全球CryptoFund團隊大約有5000人。

橋水基金計劃首次投資加密基金:金色財經報道，橋水對沖基金計劃支持一家外部加密投資工具。該公司目前沒有直接投資加密資產的意圖。橋水基金創始人瑞·達利歐在2021年5月宣布個人投資比特幣之外，這是迄今為止最明確的信號，表明這家對沖基金正在認真對待加密貨幣作為一種資產類別。一位消息人士表示，盡管如此，與橋水的總資產管理規模（1500億美元）相比，其投資該基金的規模微不足道，其他知名加密貨幣投資者正在進行磋商投資該基金。 （CoinDesk）[2022/3/22 14:09:43]

加密基金國家分布情況

幾乎一半CryptoFund都位于美國。英國、中國/香港、新加坡、瑞士、加拿大、澳大利亞和德國都有大量的基金。東歐和俄羅斯也開始出現新的CryptoFund，開曼群島等離岸司法管轄區也是如此。

2019年最活躍的10只加密基金

2018年踩在風口之上，CryptoFund如見遍地黃金般撒錢投資項目，而隨著市場轉冷，投無可投，手里又沒有資金，他們轉型、衰落或是退出歷史舞臺也無可厚非。

但是，優勝劣汰后，仍有一些加密基金活躍在市場之中，對他們相信的賽道高頻出手，經過總結，Odaily星球日報列出了2019年表現最為活躍的10只CryptoFund，并整理了他們的投資組合和投資金額。

1.?DigitalCurrencyGroup

僅九名全職員工管理的隱秘帝國DigitalCurrencyGroup投資了125家加密貨幣相關企業，觸角觸及了加密世界各個角落，并掌握行內最有話語權的媒體CoinDesk。

DCG現在已悄然成為加密貨幣世界中的一家巨頭，其業務幾乎觸及加密貨幣世界各個角落，這家混合了加密貨幣直接投資和加密貨幣風險投資基金于一體的大鱷，業務構成與巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋極為相似。

Electric Capital為新加密基金共籌集10億美元:3月1日消息，加密風投機構Electric Capital為兩只新加密基金共籌集10億美元：4億美元的基金投資于股權和代幣；6億美元的基金僅投資于代幣和穩定幣。Electric Capital拒絕透露新基金的支持者，并指出幾乎完全是大學捐贈基金、大型非營利組織和基金會。Electric Capital聯合創始人Avichal Garg表示，這組投資者對于Electric Capital希望投資的方式至關重要，需要與愿意購買10年鎖定期的投資者建立這兩個大型基金。

此前2020年8月4日消息，Electric Capital推出第二只加密風投基金，規模1.1億美元。[2022/3/1 13:30:45]

DCG位于紐約的公司還擁有價值數億美元的加密貨幣，旗下更擁有在加密貨幣世界中極具影響力的新聞、活動和研究公司CoinDesk，并且擁有位列全球規模最大的加密貨幣投資基金之一的灰度投資Grayscale。

此前Odaily興趣日報曾經做過全面的分析報道，拆解了DCG的投資組合與投資邏輯：《揭秘隱形已久的世界第一區塊鏈基金》。

2019年DigitalCurrencyGroup投資組合

2.?CoinbaseVentures

CoinbaseVentures是今年區塊鏈投資領域的一匹黑馬。

CoinbaseVentures是由美國知名加密貨幣交易所在2018年成立的加密貨幣風投基金，旨在為加密貨幣和區塊鏈初創公司提供早期階段投資。根據Coinbase公司企業和商業發展部負責人EmilieChoi表示，他們成立該風投基金的目的是為整個區塊鏈和加密貨幣行業提供支持。

Pantera?Capital的新加密基金已籌集3.69億美元資金:金色財經報道，Pantera Capital的新加密基金自7月以來已籌集了3.69億美元。根據周五的監管文件，此次融資來自107名投資者，遠低于5月初預計的6億美元目標。據悉，Pantera于7月開始接受投資，并將“無限期”開放該基金。此外，在8月31日，Pantera持有47億美元的管理資產。[2021/9/11 23:16:42]

2019年CoinbaseVentures投資組合

3.GalaxyDigital

GalaxyDigital是美國一家加密數字貨幣商業銀行，由億萬富翁、前華爾街對中基金經理MikeNovogratz創辦。該銀行的主營業務為數字貨幣交易、ICO投資、第三方資產管理以及顧問咨詢服務，致力于為數字貨幣及區塊鏈行業提供全服務型商業銀行業務。

2019年GalaxyDigital投資組合

4.?NGC

NGCVentures成立于2017年末，是由來自科技創業、傳統資本市場、管理咨詢等領域的專業人士組成的區塊鏈技術風險投資基金。作為加密貨幣行業最大的機構所有者之一，NGC擁有超過4億美元的資產，并且是Zilliqa、OasisLabs、Mainframe、Certik、Bluzelle、Algorand等許多頂尖的區塊鏈項目的主要投資者。

2018年年底，NGC被知名金融媒體PitchBook獨立評選為全球前十大加密貨幣基金。

2019年NGC投資組合

5.分布式資本

分布式資本于2015年10月由沈波創立，由萬向控股出資5000萬美金發起，目前已在全球搭建起總數40家公司的多元化組合，覆蓋各種發展階段、垂直行業、地區和商業模式，囊括了基礎鏈、物聯網、供應鏈、跨境匯款、溯源、企業級應用等賽道。分布式資本的理念是，通過對全球區塊鏈企業的布局，鏈接全球區塊鏈生態圈。

在美國知名市場研究公司CBinsights最新發布的區塊鏈行業報告上，分布式資本位列最活躍的風險投資機構的前五名，也是唯一上榜的中國風投資本。

2019年分布式資本投資組合

6.PanteraCapital

Pantera是區塊鏈和加密貨幣領域的先驅之一，Pantera比特幣基金是全球第一支比特幣基金，自2013年以來達到了16259%的回報率。Pantera目前有三類區塊鏈基金：比特幣基金，對沖基金以及風投基金。

Pantera的高管團隊也都是區塊鏈行業領軍人物，PanteraCapital現任CEO，DanMorehead曾擔任老虎證劵CFO，管理資金超過200億美元。基金顧問JedMcCaleb是Ripple和Stellar的聯合創始人。基金顧問JoeyKrug是Augur的創始人，Augur是以太坊發布的第一款應用，是第一個實現了去中心化預測市場的平臺。

2019年PanteraCapital投資組合

7.PolychainCapital

PolychainCapital成立于2016年，是最初出現的原生加密對沖基金之一，它投資了眾多早期初創公司和協議。該基金由Coinbase的首位員工OlafCarlsonWee創立，吸引了眾多知名風險投資公司的投資，包括：AndreessenHorowitz、UnionSquareVentures和SequoiaCapital。

Polychain一直堅信，隨著加密貨幣生態系統的發展，將會出現許多不同的協議來適應不同的用例，因此基金被命名為“Polychain”。

2019年PolychainCapital投資組合

8.DragonflyCapital

DragonflyCapitalPartners是由AlexanderPack與馮波共同創立的風險投資管理機構。

AlexanderPack也是BainCapitalVentures的投資顧問，另一位創始人馮波創立了策源創投。DragonflyCapitalPartners目前已經完成了1億美元募資。

2019年DragonflyCapitalPartners投資組合

9.BlockchainCapital

BlockchainCapital位于舊金山，早期投資了Coinbase、Ripple、Circle和Kraken等金融科技公司。

自2013年成立以來，BlockchainCapital已經投資了72家公司、代幣和協議，該公司也憑借此成為區塊鏈行業頂尖的投資機構之一。

BlockchainCapital的聯合創始人兼管理合伙人BartStephens表示，該公司尤其對虛擬寵物游戲CryptoKitties等不可互換代幣，以及多元區塊鏈解決方案感興趣。

2019年BlockchainCapital投資組合

10.ArringtonXRPCapital

ArringtonXRPCapital是一家位于華盛頓州西雅圖的加密對沖基金，由知名科技媒體TechCrunch創始人邁克爾·阿靈頓于2017年創立。

與其他主要投資比特幣和以太坊的基金不同，Arrington一開始將全部資產投進了Ripple。據報道，ArringtonXRP的啟動資金至少有1億美元。

今年3月，ArringtonXRPCapital宣布完成了一筆3000萬美元的融資，投資方為該公司最大的一家有限合伙人。

得益于這筆最新融資，ArringtonXRPCapital收購了另一個基金——即由尼諾斯·曼索爾和尼諾爾·曼索爾兄弟創立的ByteSizeCapital，目前來自澳大利亞的這兩人已經以合伙人的身份加入到了ArringtonXRPCapital。此外，邁克爾·阿靈頓還表示原合伙人杰弗里·阿隆現在將轉型為公司顧問。

2019年ArringtonXRPCapital投資組合

除了上述表現活躍的10只加密基金以外，其他加密基金總體呈現投資收縮的趨勢，比如我們熟知的AndreessenHorowitz，根據其公開披露的信息，2019年a16z僅投資了包括Compund、Arweave、DapperLabs和Anchorage在內的四家區塊鏈和加密貨幣初創企業，卻大大增加了在AI人工智能和生物科學領域的投資規模。

與牛市的投資邏輯不同，頭部機構投資者們不再重復全面撒網的投資邏輯，更加注重頭部項目的布局，當然除了那些實力非常雄厚的除外。

從以上10家加密基金的投資組合中，我們也可以發現一些趨勢：新興加密貨幣交易所不再是機構投資者的寵兒，那些做底層基礎設施建設的服務商和數據提供商更容易在熊市下拿到融資。

另外從梳理中也可以發現，Defi借貸項目BlockFi、Juno、Dharma獲得上述所列舉的多家主流加密基金青睞，說明Defi是機構投資者搶灘的重要賽道。

參考資料：

CryptoFundResearch：《CryptocurrencyInvestmentFundIndustryGraphsandCharts》

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