穩定幣:獨家解讀：高層頻繁發聲，IMF對各國央行數字貨幣態度如何？_數字貨幣詐騙案例

近日，IMF首席經濟學家吉塔·戈皮納斯在金融時報上發表文章，認為數字貨幣以及所謂的“合成霸權貨幣”不能取代美元主導地位。

此前，IMF貨幣資金市場部主管托比亞斯·阿德里安等人先后在IMF博客上發表了數篇有關央行數字貨幣和穩定幣的文章，闡述了IMF對于穩定幣的態度，并提出一個綜合型CBDC的概念。

盡管其文章“所表達的是作者的觀點，不一定代表IMF的”，但文章作者的身份和影響力，必然在相當的程度上代表了IMF對于國際貨幣數字化趨勢的態度和對策設想，其所傳遞的信號內容值得解讀。

一、關注、參與各國央行數字貨幣決策是IMF的職責

托比亞斯·阿德里安等人認為，在多種CBDC存在的情況下，必然涉及到跨境支付問題，對國際貨幣體系帶來影響，而IMF的主要職責就是制定與監督各成員國之間的匯率政策，維護國際間的匯率秩序，面對新的形勢，積極參與各國有關CBDC政策的討論、決策，是它應當承擔角色。

獨家丨比特幣期現價差連續兩天上漲至7.64%:金色財經報道，據同伴客數據顯示，10月10日（格林威治標準0時）比特幣年化期現價差為7.64%，較前一日上漲0.42%，市場情緒指數為“樂觀”。

指數參考：>20% 極度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 樂觀；2%~5% 謹慎樂觀；0~2% 謹慎；-5%~0 謹慎悲觀；-10%~-5% 悲觀；-20%~-10%熊市；<-20%：極度熊市。[2020/10/10]

“在一個可能擁有多個CBDC的世界，會引發有關跨境支付和國際貨幣體系的重要問題，這正是IMF職責的核心。”

二、推行CBDC有好處，但也有諸多風險

IMF官員承認推行CBDC將帶來減少現金運行成本、提高普惠金融程度、打破支付市場壟斷局面、增加市場競爭性以及應對私人加密貨幣影響等好處，但也強調了CBDC的發行有可能帶來以下風險：

獨家 | 比特幣年化期現價差為6.64% 市場情緒指數為“樂觀”:金色財經報道，據同伴客數據顯示，9月21日（格林威治標準0時）比特幣年化期現價差為6.64%，較前一日下跌0.09%，市場情緒指數為“樂觀”。

指數參考：>20% 極度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 樂觀；2%~5% 謹慎樂觀；0~2% 謹慎；-5%~0 謹慎悲觀；-10%~-5% 悲觀；-20%~-10%熊市；<-20%：極度熊市[2020/9/21]

阿德里安認為CBDC發行會帶來銀行非中介化的困擾，為應對存款搬家，銀行成本必然上升，或者提高存貸利率，有可能會流失更多客戶。危機時期CBDC的高信用性和流動性會加快銀行擠兌造成“失血”。CBDC需求增減直接影響央行資產負債表變動，為銀行機構提供流動性支持也會帶來干預的風險。而強勢貨幣國家的CBDC跨境支付有可能加劇高通脹國家的貨幣替代效應。此外在有關CBDC客戶溝通、構建前端錢包、挑選和維護技術、監控交易、AML/CFT方面出現故障差錯，都有可能嚴重損害央行聲譽。這些挑戰有些可以通過設計加以彌補，IMF正在開展這方面的研究。

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，3月25日，Bakkt比特幣月度期貨合約單日交易額為773萬美元，環比下降32%，未平倉合約量為416萬美元，環比下降3%。[2020/3/26]

三、私人或央行數字貨幣短期內不可能沖擊美元主導地位

戈皮納斯認為，目前Facebook、Alipay或Wechat等大型科技公司發行的數字貨幣具有一定支付優勢，從國際監管和司法角度考慮，與法定貨幣脫鉤的獨立記賬單位，對其發展前景并不看好。

而英格蘭銀行前任行長馬克·卡尼提出的“合成霸權貨幣”，戈皮納斯認為也同樣前景渺茫，不足以挑戰美元的主導地位：

“為了讓這種公共合成的替代方案發揮作用，作為其貨幣基礎的各國央行將不得不相互協作，以確保其穩定性，并降低可感知的風險。但全球需求可能與國內的貨幣政策目標相沖突，這將大大降低主要國家貨幣參與的吸引力。”

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，2月6日，Bakkt比特幣月度期貨合約單日交易額為1338萬美元，環比下降31%；未平倉合約量為1516萬美元，環比上漲17%[2020/2/7]

其實，想想作為歐元區19個國家的單一貨幣歐元，在各種發展狀態下的超級國家組織內實行一個沒有國家主權的單一貨幣制度，必然帶來與自身各種政策不協調的問題，英國的退歐在一定程度上說明了這種貨幣聯盟產物的困境。

四、人民幣對美元主導地位影響尚小但未來可期

從IMF發布的2019年3季度報告看，盡管與2014年相比，美元作為外匯儲備占全球外匯儲備從66%下降到61.8%，但與位居第二的歐元和第三的日元仍一騎絕塵。而在全球支付結算市場中美元的占比也在40%多。此外，美元現鈔有2/3是分布的美國境外。

金色財經獨家分析 區塊鏈的出路在于平衡“去中心化”與“價值創造”:瑞波幣的“中心化”之爭總是熱議話題，近日兩則消息分別反映了瑞波幣的被diss與反diss的日常。在世界最大的虛擬貨幣論壇BitcoinTalk上有一名叫leopard2的用戶寫到瑞波幣（XRP）并不是加密貨幣，爭論主要集中在瑞波幣并不是去中心化的、瑞波和瑞波幣的關系很模糊、銀行沒理由采用瑞波幣三個主要方面；而在4月9日，瑞波幣創始人ChrisLarsen則將重點放在和價值創造上，他說，目前全世界在區塊鏈方面的噪音都非常多，其中90%都是廢料，未來將面臨整合，但是基礎的變革也在發生，其中最重要的是價值互聯。資產和貨幣的價值的轉移會像此前20年的數據轉移一樣快速，對世界產生顛覆性的影響力。

那么區塊鏈的發展，“去中心化”、“價值創造”哪個才是根本呢？金色財經認為，缺少任何一個，區塊鏈都將沒有價值。市值最高的比特幣也因為交易的實用性欠缺為改善其創造價值的功用而被分叉。各種幣也一再解決實際交易的問題，真正實現“沒有中間方賺差價”的快速穩定交易，試圖改變整個生產關系。但總體來講，如今去中心化跟價值創造似乎很難以平衡，過于分散能夠實現“民主”卻在算力上和激勵機制上很成問題。區塊鏈的未來，在于實現一個人人可以看到的民主，同時確保其創造價值的效率。[2018/4/11]

2014Q3-2019Q3美元與歐元等貨幣在全球外匯儲備中占比

人民幣從2016年10月納入IMF特別提款權一攬子貨幣中，不再是IMF的COFER統計中“其他貨幣”類，正式成為全球主要儲備貨幣。先后超過瑞士法郎、澳大利亞元和加拿大元，到2019年3季度人民幣在全球外匯儲備占比已升至2.0%。

人民幣國際化的快速發展引起西方國家高度關注，馬克·卡尼在去年的一個講話中就說過：

“多極化的全球經濟最終需要一個新的國際貨幣金融體系……全球儲備貨幣之間的過渡是罕見的，而這種互補性有助于鞏固主導貨幣的地位。最有可能獲得真正儲備貨幣地位的貨幣——人民幣，要準備好接過這一重任，還有很長的路要走。”

而戈皮納斯認為，由于金融分裂、財政風險分擔不足以及歐元區治理框架建設進展緩慢，歐元對美元主導地位的沖擊影響充其量也只能說是溫和的。而中國近年來推出了各種政策推廣和流動性支持措施，包括與數十家外國央行建立廣泛的貨幣互換協議、指定包括美國在內的海外人民幣清算銀行，建立跨境人民幣支付的支付基礎設施，人民幣國際化發展取得了一定成功，但從制度保障、法治建設和投資者保護方面還存在一些問題。但未來“全球還將受益于一個更平衡的體系，在這個體系中，歐元和人民幣將發揮更大的作用。”

五、穩定幣催生了綜合型CBDC的考慮

近年來出現了USDT等穩定幣，Facebook推出的天秤幣也是一種穩定幣，特點是中心化、私人發行、以傳統資產、加密資產或算法等作為擔保發行，其低成本、全球覆蓋、交易速度、開放式架構，為全球用戶跨境支付提供了新的選擇。目前USDT幣可以交易的法定貨幣4種，可以交易的其他加密貨幣396種，但IMF認為這種私人發行的加密貨幣，其他風險也是顯而易見的。

阿德里安在另外一篇博客“穩定幣的興起”中談到穩定幣的風險，有些與CBDC發行風險類似：銀行去中介化，科技巨頭對客戶數據的壟斷，對弱勢貨幣國家有可能形成新的“美元化”，幫助非法活動進行，鑄幣稅流失，發行抵押受銀行擠兌影響。

戈皮納斯承認現行國際貨幣體系下的跨境匯款的結算速度慢、成本高，給那些低收入者帶來沉重的負擔，確實需要改進。

阿德里安在“從穩定幣到央行數字貨幣”一文中提出“綜合型CBDC”概念：

“綜合CBDC模型設想由私營企業向公眾發行數字貨幣。這些公司負責做最擅長的事情：創新和與客戶溝通。央行要求數字貨幣有央行儲備完全支持，并監督發幣機構，為該體系提供信任。這個方案體現了無論是私營企業還是中央銀行的優勢，并在私營企業之間引入競爭，可以提供更有吸引力的數字貨幣和接口。同時也降低了央行的成本及風險。”

IMF研究人員都認為：實施綜合型CBDC的可能性，穩定幣的風險及其給宏觀經濟的影響值得進一步研究。

Tags：穩定幣CBDBDC數字貨幣數字人民幣穩定幣最新消息CBDAOBDCC幣數字貨幣詐騙案例

火幣APP