DEF:抵押數字貨幣借貸，DeFi模式真的能革傳統金融的命？_EFI

區塊鏈從比特幣誕生開始，也已經走過了十余年，而它真正意義上的轉折點是智能合約平臺的誕生，智能合約平臺帶來了新物種，目前最重要的是金融和游戲方面，而在金融方面，主要以DeFi為主。

隨著以太坊突破了200美元的大關，鎖定在DeFi市場的加密貨幣的價值也達到了10億美元。

但在一年前，DeFi還是一個晦澀難懂的概念，并帶有些許的投機意味。現在，幾乎沒人再質疑DeFi將成為公鏈不可或缺的一部分。我們先前科普過關于什么是DeFi的視頻，詳情戳：什么是DeFi？它和FinTech是一回事嗎？

目前DeFi還處于非常早期的階段。大多數產品相對簡單：超額抵押的借貸、簡單的鏈上結算交易所。DeFi產品的抵押率在150%左右，這意味著借款人需要提供比貸款價值大50%的抵押資產。

Aave社區發起啟用sUSD作為Optimism上AAVEV3抵押品的提案:4月26日消息，去中心化借貸協議Aave社區發起啟用sUSD作為Optimism上AAVEV3抵押品的提案，并建議設置sUSD的最大貸款利率為60%、清算門檻為75%、清算罰款為5%、利率曲線升級為DAI/TUSD的利率曲線。sUSD是合成資產協議Synthetix代幣SNX抵押的去中心化穩定幣，已是AAVE市場上的可借貸資產。[2022/4/26 5:11:37]

DeFi能滿足一些人的金融需求，而這些金融需求是傳統金融無法滿足的：不透明的金融和經濟危機。

傳統金融通過中介機構的整合和運作，提高了市場的效率，實現了更好的資源配置。同時，也由于中介機構的存在，傳統金融體系也產生了很多問題，比如不透明、濫發等。

Bitfinex Borrow添加IOTA為抵押品:Bitfinex官方剛剛發布公告稱，Bitfinex Borrow已添加IOTA為抵押品。[2021/3/5 18:19:22]

這導致過度的債務和過度的通貨膨脹，一旦經濟發展停滯或者經濟分配存在過度不均，且債務結構沒有及時消化，就很容易爆發經濟危機。

而在當前中介化為主導的金融結構中，經濟危機似乎很難避免，周而復始。而區塊鏈的核心是透明化和分布式，這導致它有機會改變當前的金融結構的現狀。這就是DeFi為什么未來可以發揮作用的關鍵所在。

Yearn.Finance考慮使用YFI創建MakerDAO抵押債倉，以彌補損失:Yearn.Finance回應yDAI保險庫被攻擊，官方表示正在評估一些方案，目前包括用YFI創建一個MakerDAO的抵押債倉以彌補虧損。官方同時表示，投資存在風險，如果用戶想防止類似因為協議問題的損失再次發生，請使用保險項目Cover或者Nexusmutual。

此前消息，2月5日，YearnFinancev1yDAI保險庫遭到攻擊，損失1100萬美元。[2021/2/7 19:07:47]

總的來說，相比傳統的中心化金融系統，DeFi平臺具有三大優勢：

1.有資產管理需求的個人無需信任任何中介機構新的信任在機器和代碼上重建；

2.任何人都有訪問權限，沒人有中央控制權；

Su Zhu：加密借貸市場通常沒有再抵押，很難出現瀑布式違約:加密貨幣對沖基金Three Arrows Capital首席執行官Su Zhu在Crypto Tonight世礦會特別活動中表示，現在加密借貸市場存在很多誤解，其中的一個誤解是認為借貸者或貸款人有大量的“再抵押”，任何一個環節出錯可能導致瀑布式違約，但事實上，通常根本沒有中間人，只有比特幣巨鯨直接向終端用戶（交易機構）放款，或者最多只有一位中間人，借貸市場的目標不應是借給許多公司，而應該是與其他資產類別一樣，與一些值得信賴的高質量、高透明度借款人合作[2020/4/17]

3.所有協議都是開源的，因此任何人都可以在協議上合作構建新的金融產品，并在網絡效應下加速金融創新。

在區塊鏈技術發展中，一路跌宕起伏，也因此基礎上出現過許多新概念，然而，到目前為止，有理論指導的這些概念，在實際生活中并沒有得到公眾的認可，也沒有相應的產品應用落地。

DeFi作為加密貨幣市場的金融體系，一定程度上對標傳統金融體系，雖然身處千億級乃至萬億級藍海市場，但受限于底層公鏈交互難、可抵押資產單一、產品操作繁瑣等問題，目前僅在極少部分加密貨幣用戶群體中流行，其發展仍然困難重重。

1.用戶數、活躍度、流動性、交易深度遠遠不夠，跟數字貨幣里面相應的中心化模式比差得多。比如在去中心化交易所DEX領域，像火幣、幣安都是中心化的交易所，交易的深度、廣度活躍度是超越DeFi的DEX好幾個數量級。

2.產品用戶體驗有待提高，使用DeFi要先注冊，注冊了還要把這個錢包連起來，還要裝幾個APP，用戶體驗十分繁瑣。而互聯網人就是要用戶體驗做到極致。

3.資產利用率低，主要資產以抵押為主，目前剛才看的這些生態里面，衍生品、支付、穩定幣、借貸、保險，其實主要還是以借貸為主。

4.DeFi的發展受制于底層公鏈的性能，目前的DeFi項目，主要搭建在以太坊網絡之上，目前以太坊的性能瓶頸比較突出，距離突破性能瓶頸還有較長的路要走，這樣的狀況下那些對性能要求較高的DeFi項目，將處于比較尷尬的境地。

5.去中心化的金融項目，相對于傳統金融產品，使用難度大很多，對用戶的認知要求較高，這也會很大程度上影響DeFi的發展速度。此外，去中心化金融項目的安全性也有待實踐的印證。

事實上，公鏈作為底層基礎、DeFi應用為上層建筑，二者本質相互依存，DeFi的發展離不開公鏈，再加上資產匱乏、操作繁瑣、合規等其他外部問題限制，唯有從產品上發力，才能在2020年的市場競爭中博得一片未來。

DeFi是一個對每個人都可能更公平，更具包容性和透明性的金融體系。這聽起來很熟悉？這些術語最近進入了金融科技公司的詞匯，尤其是隨著以太坊等加密平臺的發展。他們脫離于實體或監管邊界，提供產品或服務，試圖顛覆傳統金融行業。

但相比傳統的中心化金融系統，DeFi平臺是顛覆性的。姑且不提沒有中心化服務器這種區塊鏈固有的優勢，DeFi項目可以讓因此任何人都可以在協議上合作構建新的金融產品，并在網絡效應下催發巨大的金融創新。DeFi相當于給資產插了一個流動性的翅膀，無數層出不窮的玩法會噴薄而出。

想象一下，你在星巴克的積分變成代幣，不僅能買賣，還能在平臺上流通之后給你的王者榮耀充值一個皮膚。光是這一個簡單的場景，就能催上出上億的流水、幾千份好工作。

總之，機遇和挑戰并存下，DeFi理財、DeFi衍生品等各類新模式會成為新的增長驅動引擎，DeFi行業也會成為區塊鏈落地到垂直產業領域的最佳應用場景。

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