比特幣:區塊鏈的合約瘤，需“刮骨療”，很痛，但必須！_區塊鏈幣幣交易

作者丨明曦?秦鑫

編輯丨胖迪克格莫

出品丨奔跑財經

2020年3月12日，加密貨幣市場一瀉千里、哀鴻一片，仿佛墜入了黑洞。此次比特幣閃崩，加密貨幣交易所再現插針、宕機、停止場外交易等伎倆，合約市場上那些曬單、帶單的投資者一夜間成了維權者。反思與前進，奔跑財經回顧3.12慘案，對合約市場進行徹底整理，從合約交易平臺、投資者以及合約市場等維度總結了合約阻礙行業發展的七宗罪，罪惡不除，則無法前行，這值得行業所有參與者重視。

一、高風險投資，但不設投資門檻

合約是高風險投資，一般不屬于普通投資理財方式，但在加密貨幣市場基本沒有投資門檻，只要想做幾乎誰都可以入門。在合約交易中，投資者可以自由設置杠桿倍數，最高可設置為125倍杠桿，這不是在方便投資者操作，而是失去了合約投資本質的屬性。尤其許多合約交易平臺會招募“合約代理”，也就是推廣人員。通過微信、QQ建群等方式向投資小白曬盈利單，吸引小白跟單，甚至在群里公開喊話：合約只要找到方法，賺錢那是非常簡單的事情，我們負責教你方法。奔跑財經記者通過采訪得知，許多推廣人員根本沒有任何金融投資實操經驗，甚至絲毫不懂投資邏輯。

火幣大學于佳寧：區塊鏈思維=互聯網思維x金融思維x產業思維:3月19日21點，火幣大學于佳寧進行了以《全球金融風暴警笛拉響，如何借助區塊鏈新思維“轉危為機”》為主題的直播，全面講解區塊鏈的基本邏輯和”區塊鏈思維“，系統介紹區塊鏈時代的知識圖譜，以及在金融風暴情況下應該如何有效配置資產和把握區塊鏈行業方向，從而提前布局把握時代機遇。

于佳寧認為，區塊鏈應用本質是運營模式、組織方式和商業邏輯，甚至是思維方式的升級，區塊鏈思維=互聯網思維x金融思維x產業思維，將是未來世界最重要的思維方式。[2020/3/20]

其次，市場上許多推廣人員根本不是依靠合約交易賺取收益，而是依靠平臺返傭金賺得盆滿缽滿。平臺通過返傭金的方式獎勵代理進行招募新的跟單用戶，招募的用戶越多，獲得的獎勵越多，與傳銷的拉人頭制度差不多。說得直白點，獎勵代理的資金從哪里來，反正開賭場的是不會賠錢讓用戶進來過癮的。

二、插針，拔網線，玩家對賭莊家

除了個別國家通過發放牌照的方式對加密貨幣交易平臺進行監管，基本上加密貨幣市場仍舊屬于無監管狀態，投資者進行合約交易不是在與網絡對面的另一位投資者博弈，而是與莊家對賭。例如，最被行業詬病的惡意插針操作，上一秒往上插針，下一秒往下插針，左手畫一條龍，右手畫彩虹，就像用筆隨性的畫行情，當然插針的最終目的是強制爆倉。

聲音 | 澳門科技大學周立剛：區塊鏈可在各個應用場景提升工作效率:據海外網消息，澳門科技大學商學院周立剛教授表示，區塊鏈技術是一種能實現點到點價值傳遞的分布式記賬系統，它基于互聯網和加密技術基礎，在各個應用場景工作效率的提升方面具有巨大潛力。[2018/11/23]

惡意插針過于頻繁和普遍，投資者都快麻木了，但根本上講，投資者的合約交易根本沒有進入市場流通，而是直接進入平臺對沖系統，也就是交易所采用盤內交易價格爆倉，投資者做空平臺做多，平臺可以隨時操控讓投資者平倉出場，或惡意爆倉，甚至有“定點爆倉”的操作。

自從有了合約交易，人類整個金融社會吃了太多“投機”的虧，投機并不創造財富，而只是轉移財富，至少這還是一個零和游戲。而加密貨幣合約交易已從投機淪為了賭博，合約市場的賭博是一場莊家明目張膽出老千的賭博，沒有輸贏的一個負和游戲。

幕后操縱，鐮刀亂飛，這個市場只適合一些人利用資金優勢，攫取利潤。玩家和莊家玩博弈，九死一生。

三、套期保值？隨時爆倉？

應用區塊鏈技術 專家組正立項制定溯源國家標準 :據中國經濟網消息，日前，在北京召開的媒體交流會的“食品質量追溯體系評價與區塊鏈”主題分享中，中國標準化研究院副研究員劉鵬表示，目前國家專家組正在立項制訂一系列的追溯國家標準，標準發布后對各類產品的追溯，包括應用區塊鏈進行的追溯，會有很大的幫助。[2018/6/1]

在傳統金融市場期貨合約交易能夠套期保值，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣的臨時代替物，能夠通過期貨市場來判斷未來市場的供求信息，具有一定規避市場風險的作用。但在加密貨幣市場這一切都是空談，期貨合約不僅沒有套期保值的功能，投資者還必須隨時準備著爆倉。截止寫稿日，最近24小時又有92424人爆倉，合約市場全網總計爆倉22.29億美元。

四、系統安全問題，平臺概不負責

網絡風險是所有加密貨幣交易共同存在的風險。2月19日，幣安系統維護，交易暫停；2月27、28日，OKEx遭到DDos攻擊，交割合約及期權合約暫停交易。類似于這樣的事件在加密貨幣市場已經算不上新聞了。甚至在3月12日行情急速動蕩的情況下，頭部合約交易平臺無一幸免，火幣場外平臺暫時故障，無法交易；OKEx期權合約臨時升級，永續合約卡頓；幣安暫停出金。合約交易所撮合系統的穩定性至關重要，也是交易所平穩運營的核心優勢，所有合約交易平臺日常吹捧平臺性能，事實上危機面前絕大多數都無法保證穩定安全。

德意志交易所大規模改革以投資區塊鏈等技術:據cryptovest消息，總部位于法蘭克福的德意志交易所(Deutsche Borse)是全球第九大證券交易所的母公司，該公司希望向區塊鏈、人工智能、大數據分析、云計算和機器人技術相關的項目和工具投資2.7億歐元。這一舉措是周三發布的2020年路線圖戰略的一部分。為了實現這一目標，該公司將裁員350人。目前，德意志交易所擁有員工超過5200人。[2018/5/31]

不僅如此，面對市場恐慌，交易平臺竟然視如無睹，淡定一句“暫時卡頓”“一切都好”?安撫人心。而因為平臺系統穩定性問題造成的用戶爆倉，只是一次用戶自我買單的過程。一個以網絡安全為門面的平臺，總是關鍵時刻掉鏈子，且系統有問題也概不負責，這也只能是加密貨幣交易市場的不幸。

“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”，人性本貪，目光永遠是追隨著利益和金錢，資本市場更是如此。但合約交易平臺吸引大批散戶、小白投資者入場，通過“作惡”的方式引發爆倉來收割用戶手中的資金，并且冠冕堂皇地稱“不作惡”是行業共識。這種行業默認的唯利是圖價值觀，簡直是一頓操作猛如虎，整個加密貨幣市場被合約套路，但凡出現風吹草動，投資者對平臺的控訴和憤怒就會肆意吹散，整體加密貨幣市場都會為此買單。

A股開盤：區塊鏈板塊微跌0.24%:A股開盤，區塊鏈板塊整體微跌0.24%。81只概念股中，26只上漲，47只下跌，4只平盤，4只停牌。漲幅前三為：東華軟件（+5.19%），新開普（+1.75%），思特奇（+1.21%）；跌幅前三為：深圳惠程（-10%），安妮股份（-10%），嘉澤新能（-9.88%）。[2018/5/28]

五、投機心態，賭博心理

自2018年合約市場被曝光的問題重重，為什么至今不僅問題有增無減，合約市場更是成為一大吸金市場呢？目光聚集之處，必有金錢相隨。合約市場的火爆源自于它的財富效應，絕大多數投資者被合約市場吸引的原因不是什么共識、信仰，僅僅是財富效應。在金錢堆積的過程中，人們往往不會主動去注意它背后蘊藏的風險。雖然絕大多數小白投資者對合約交易的風險性心知肚明，可試水、跟單的只增不減，但合約市場埋下的雷遠遠大于其創造的財富。

正如一位合約投資者所言：爆倉最主要的原因是自己太貪……你如果不做期貨只做現貨，誰能爆你？你如果只拿自己資金的10%來做期貨，誰能爆你。

為了能短時間、高回報而入場，滿足的是自己越來越貪婪的欲望，但爆掉的是自己兜里的真金白銀。

在奔跑財經記者的眾多采訪對象中，有通過帶單等操作大賺一筆的，也有一些投資者認清了其中規則，選擇永遠告別加密貨幣合約交易市場，揮一揮衣袖，帶走自己的愁與淚。

六、合約增加市場的恐慌

縱觀期貨發展史，站在宏觀角度講，期貨合約交易是金融衍生品的一種，建立基礎資產現在與未來之間的價格關系，可以將資產的某些屬性與資產本身分離，資產價格屬性可以獨立于資產本身進行交易，具有了更直接、更便捷以及跨時空的可比性和競爭性。

《衍生品的經濟學》一書將金融衍生品存在和發揮的意義提升至更宏觀的層次，金融衍生品直接或間接對實體經濟、對資源配置產生了革命性影響。

期貨合約是現貨衍生出來的，本質上合約的波動應該是供需變化所引發的結果，合約市場是不同參與者之間的較量和妥協，是做空與做多之間的博弈。期貨的漲跌對現貨市場具有指引作用，很多中短線現貨投資者會根據期貨市場進行拋售操作，但現階段加密貨幣的合約市場帶給行業只有恐懼、恐慌。合約市場不停的爆倉提示，單日超過10萬人爆倉，爆倉額超過150億，期貨市場增加了現貨市場的恐懼，而恐慌拋售、大額爆倉疊加引發了行情瀑布式下跌，此次行情暴跌、比特幣閃崩，合約市場需要為此負責。

蝴蝶效應，市場恐慌的基調所導致的后果我們無從計算。加密貨幣市值縮水對整體市場造成巨大負面影響，你賬戶里的資產一夜間被腰斬，這種憤怒、恐懼、怨恨會蔓延至市場各個角落，不僅不敢投資加密貨幣，還對區塊鏈產業產生懷疑，最近關于“區塊鏈騙局”“區塊鏈傳銷”言論又一次不脛而走，正在觀望的傳統基金和投資機構只能望而卻步，整個區塊鏈產業會在市場心態崩潰中被拖下水。回憶上一次市場恐慌后，是漫漫寒冬，一片蕭條。

七、高杠桿，加密資產的假繁榮

英國南海泡沫、巴林銀行的破產、2008年次貸危機……歷史上所有“大名鼎鼎”的金融市場動蕩都與高杠桿有直接的關系，包括今年美股暴跌，多多少少也跟高杠桿有直接關系。高杠桿是金融危機的罪魁禍首。

目前加密貨幣合約交易10倍杠桿基本屬于最低配置，百倍杠桿操作者數不勝數，再加上平臺借貸，整個就是借錢搞起來的擊鼓傳花游戲，營造了加密貨幣繁榮的表象，這就是所謂的泡沫。30天爆掉90億美元，加密貨幣市值正在灰飛煙滅，市值都飛去哪兒了？所謂市值不過是高杠桿加出來的虛擬數字，萬丈高樓平地起，如果是空中樓閣，那就只能是從空而來，向虛前進，樓塌之時，什么都留不下來。行情動蕩時，投資者爭先恐后的拋出，市場轟然塌陷的經歷我們并不陌生。

此次比特幣價格暴跌，行業開始重新評估比特幣的避險屬性，市場流動性強的時候，資金配置會傾向高風險高收益的資產，此次全球流動性危機面前，比特幣成為被拋售的首選資產，至今，比特幣仍舊不在全球投資機構和合格投資人資金池中。

加密貨幣作為人或機器創造的虛擬物品，它的最大價值來源于社會共識，社會普遍認同其流通價值，加密貨幣才可能成為價值品。比特幣一路看漲的原因也正是共識范圍、社會感知度所賦予了比特幣交易的價值。小眾狂歡，沒有價值共識，市場將無法延續。

目前合約市場中，不管是合約交易所的公然“作惡”，還是合約投資者投機心態，都在助長合約成為滲透加密貨幣市場的瘤。素蔓延，加密貨幣市場、區塊鏈行業都正在深受其害，我們身在其中可以清楚地看到合約市場的亂象，局外人也能夠清楚地感受到這個市場的混亂，主流資金和投資機構遲遲不敢入場的原因就在此。合約的瘤不除，加密貨幣市場、區塊鏈行業就不可能被社會認同，發展將越來越艱難。

合約，阻礙發展七宗罪，便是如此。

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