比特幣:比特幣最后的堡壘：礦工以及挖礦成本_Ulgen Hash Power

這幾天天比特幣急跌，或許是由于全球經濟問題，大機構莊進行拋盤去救其他主流金融倉位所致。我們今天關注的算力的變化，來尋找幣價最后的堡壘：礦工。

近三天比特幣從8000美金殺到5000美金，最低曾經到3800-4000美金，市場跌去了近一半。算力市場呢？

賠本的買賣沒人做，2月份的時候比特幣全網算力在120EH左右浮動，而這幾天的算力已經變成了110EH左右，在3月6日的算力峰值是128EH/s，接近130EH/s。對比現在從高峰跌了16%，按照平均算力來看，從120跌到108-109EH/s，也就跌去10%。

跌去這么多算力？說明關了多少機器呢？

AFD調查：77%的俄羅斯投資者更喜歡比特幣而不是黃金和外匯:俄羅斯外匯交易商協會 (AFD) 對502名俄羅斯投資者進行了調查，以了解當地投資者對加密貨幣的看法。近77%的受訪者表示BTC、ETH和LTC等加密貨幣是“最具前瞻性”的投資。只有8.8%的受訪者表示他們認為黃金是最好的投資，只有23%的受訪者從未使用過數字貨幣。（Cointelegraph）[2021/9/1 22:52:34]

簡單的知識：1E=1000P;1P=1000T，

如果是螞蟻T17礦機，53T約為50T，1EH就是2萬臺T17。

螞蟻S9K，市場上還有大概一半算力還是S9系列，約為13.5T算力，1EH對應的就是1E/13.5T=7.4萬臺，那么十幾個EH的算力下跌，就相當于100萬臺S9K。

這些礦機就不再開機，在《用算力趨勢預測減半后比特幣挖礦成本價》這篇文章中我提出一個觀點：“比特幣減半后，整體挖礦的成本會在6000-7000$”，這里的估算是以S17+，也就是功耗40W/T的能效比的礦機為準，前提假設是減半后全網算力為130-140EH/s，以及一年的電費平均價格為0.33元一度電。

價值37億美元的比特幣期權將于1月29日到期:金色財經報道，比特幣期權未平倉合約在過去幾個月里穩步增長，已超過90億美元，其中價值37億美元的比特幣期權將于1月29日到期。[2021/1/19 16:28:52]

現在S9K礦機的能耗比為85W/T，也即是S17+的兩倍功耗，那么，正好功耗兩倍，又沒有減半，那么，S9在140EH全網算力的情況下，還是7000美金的挖礦成本，結合算力不是140EH，而是109EH左右的當下情況，跌去小30%，成本降低30%，7000$*70%口算就可以得出現在S9K的關機價格就是5000$，這就是目前S9K礦機的挖礦成本。比特幣跌到5000美金左右的時候，S9系列挖礦都不再賺錢。

本來2月份開始，由于疫情，新的大算力礦機無法正常生產和上線挖礦，老的小算力礦機就在慢慢地減，年前的時候，本來一個月生產的礦機就是5-10EH/月，現在制造業受到影響，老算力礦機慢慢淘汰下去，新的算力礦機沒上來，所以整體的全網算力一直在變小。S17+礦機沒有什么問題，挖礦成本是S9K的成本的一半上文說到S9K是5000美金的成本，AntS17+，T17+，T17e等40W/T的礦機的挖礦成本價目前只有2500$左右。所以現在沒有減半，這個能效比的礦機繼續挖沒有任何問題。但是，如果減半之后，成本直接翻倍，這些50T算力往上的，能效比40W/T的礦機的成本就又回到了5000$——在全網算力110EH左右的情況下。

聲音 | Travis Kling：比特幣已成為當前宏觀經濟中的一種獨特對沖工具:Ikigai資產管理公司首席投資官Travis Kling日前在接受CNN采訪時表示，他認為在當前的宏觀經濟環境下，比特幣已成為一種獨特的對沖工具。比特幣的屬性使其成為一種特殊的“保單”，以防止全球央行和政府在貨幣和財政方面的不作為。（Cointelegraph）[2019/9/16]

我現在依然堅持自己之前的觀點，5月減半之后算力會達到和超過130-140EH，成本幣價也就是6000-7000美金，按照0.33元的電費。時間拉長到一年，這個電費估算沒有問題。豐水期到來的話，如果電費變成0.2元，成本就變成4200美金，如果能到0.165元每度電，這成本直接打成一半，3500美金。

如果出現黑天鵝事件，幣價就是上不去，拋壓太大。新機器到了，人家看著不賺錢，就是不挖，算力就不會達到130-140E。第一，即使豐水期來臨，成本價也在4000美金，第二，5月份之后，算力會漲起來，大概率比現在的109E全網算力漲30%，到我之前估算的140EH。

聲音 | 幣印朱砝：比特幣可能已經到底了:幣印礦池聯合創始人朱砝今日發朋友圈稱：大膽預測，可能已經是底了。[2018/12/9]

現在，有一些分析師只看K線找支撐位，我覺得是無稽之談，技術面已經崩壞，能夠有效分析的更多是礦業以及全球經濟聯動等情況，而目前按照制造業成本邏輯去找幣價的支撐，相對來說更加靠譜。一些分析師講比特幣的幣價通過技術分析得出結論，三次波動之后，就到800$了。我真想說，這么準，四天前為什么不說，早點說呀，大家一起做空也行，拋了現貨也行。這個大跌以及大跌的幅度，幾乎沒有人能預測到。本文最后的總結，我會現在就說出我對當下、未來三個月、一年的判斷。

礦工是比特幣最后的堡壘：第一，比特幣網絡的安全運行是礦工維護的結果如果礦工都不玩兒了，沒人打包區塊了，比特幣的轉賬都會出問題；第二，礦工從一定程度上也是比特幣價格的堡壘，即使機構們拋棄了比特幣，一些大戶和散戶拋棄了比特幣，礦機廠商、礦工也不會輕易拋棄比特幣，因為設備已經投入，廠地已經簽約，只要還沒有虧錢，就會堅持下去。

聲音 | 納斯達克ETF主管：數字貨幣ETF必將獲批但不一定是比特幣ETF:納斯達克ETF上市負責人Steve Oh接受媒體采訪時表達了對數字貨幣ETF未來發展方向及監管問題的看法。他表示，1.加密貨幣和傳統金融不同，仍處在一個不斷發展的空間中，并擁有全新的市場結構。2.數字貨幣的ETF最終會獲得批準，但不一定是比特幣ETF。在加密經濟領域，一定要保持多元化的發展方向。3.交易所行業是一個新環境，其監管問題并不僅僅是一個關于遵守監管制度的問題，而是關于合理運用現有法規并創造新的監管機制的問題。[2018/11/9]

有些情況下，即使短暫虧損也要繼續挖礦，舉個例子，在加拿大用電的話，階梯價格，用電量越多，價格越便宜，如果幾萬臺機器用電，突然全部關了，或者關了一半，電費就上去，得不償失。這只是舉了一個例子說明。了解制造業的朋友一定知道，工廠最怕的不是短期虧損，最怕的是停止運行。當然，礦業作為新型制造業，已經很好了，至少關機不會對機器本身造成極大的影響。如果是化工廠、大型設備運行著的工廠，停機到開機的本身造成的損失就很大。這是題外話。以后專門寫一篇文章說一說比特幣挖礦各種奇聞軼事。

堅持下去的不止有礦工，礦機制造商也不希望幣價大跌，因為客戶賺到錢才會新的訂單繼續投入。比特幣真的跌到慘不忍睹，曾經的燈光秀就變成煙花易冷的故事了。

總結：

第一，目前110EH的全網算力下，比特幣的成本價對于80W/Thash的算力礦機，如S9K成本價5000美金，本來就要淘汰的可以關機了；對于40W/Thash算力的大算力礦機，如S17+，T17e等，成本價2500美金，一直挖下去。

第二，???我堅持之前的觀點，5月份減半，6月份左右，全網算力會達到130-140EH，全網算力的主要構成將會是50T以上的，40W功耗的礦機，整體成本價達到，6000-7000美金。豐水期來，電費打下去，成本也在5000美金。時間軸長度拉到一年，比特幣挖礦成本估算依然是6000-7000美金。

第三，相對于幣價的大漲大跌，全網算力的變化不過10%，考慮到本來就在換代和疫情之中，算力就是在略微降低，算力的波動很小。礦工要獲得的是相對穩定的長期的利潤。

備注：

1，30W/Thash能效比的礦機已經研制成功，不過，從生產出來到客戶手里上架挖礦需要時間，三個月后做到了，也是在整體全網算力中占有比例不大，估算的時候可暫時忽略不計入估算；

2，本文用詞T、E代表Thash/s，Ehash/s；

3，行業內能效比的單位瓦W有時習慣寫成焦耳J，這一點只是表述習慣問題，沒有實質差別，J/Thash/s=W/Thash；

4，請參考閱讀本專欄《用算力趨勢預測減半后比特幣挖礦成本價》這篇文章作為背景知識，如果還需要深入學習，請搜索“礦業三篇”；

5，如果出現新的黑天鵝事件，我會快速發布文章和音頻加入新的參數與見解，為各位小伙伴的決策提供參考意見。現在關于比特幣挖礦的成本估算等沒有值得加入的參數條件進行修改。我現在堅持原有觀點。

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