注:本文為BitMEXResearch的研究,原文標題《通脹就要來了》。
摘要:我們評估了新冠病對經濟和金融市場的影響,這將標志著一場重大的經濟體制變革——從貨幣政策到由央行資助的財政擴張。最終,在這個新體制下,很顯然將會有一個贏家:通貨膨脹。經濟環境可能會像上世紀70年代那樣,通脹預期反復無常。這種體制更迭和通脹將是金融市場難以容忍的。在這種環境下,比特幣可能在其短暫的生命周期內獲得最大的機遇。
新冠病下的金融市場崩潰
2020年的新冠病股市崩盤,如今正成為最嚴重的股市崩盤事件之一,其他類似的事件還有:
Arbitrum鏈上智能合約創建總量突破200萬:金色財經報道,Dune數據顯示,以太坊Layer2網絡Arbitrum鏈上智能合約創建總量突破200萬。截至目前為2,001,535個,累計鏈上ERC-20資產總價值超過85億美元。
歷史數據顯示,Arbitrum鏈上智能合約創建總量于2022年11月底突破100萬,這意味著該指標在不到五個月時間內翻了一番。[2023/4/10 13:54:45]
全球金融危機
互聯網泡沫
亞洲金融危機
黑色星期三
日本資產泡沫
黑色星期一
石油危機
華爾街危機
在2020年3月17日,波動指數達到了84.83的高點,僅略低于2008年全球金融危機達到的89.53的峰值。標普500指數已從峰值跌至低谷,到2020年已下跌逾30%,道瓊斯工業平均指數創下1987年黑色星期一以來的最大單日跌幅。毫無疑問,從金融角度來說,2020年的新冠病危機將載入史冊。資產管理公司在危機爆發時的杠桿率比以往任何時候都要高,它們正拼命爭搶美元,導致幾乎所有資產價格螺旋式下跌,從股票到大宗商品,從非政府債券到加密貨幣。
The Sandbox將與Fragbite Group子公司合作開發多人跑酷主題游戲模板:2月17日消息,Fragbite Group AB全資子公司Lucky Kat與元宇宙游戲平臺The Sandbox簽署協議。Lucky Kat將在2022年宣布的合作伙伴關系的基礎上,開發一個多人游戲、跑酷主題的模板,以此構建一種允許對The Sandbox上其他頭像收藏進行換膚,該模板將首先作為一個獨立的體驗發布。(Modular Finance)[2023/2/17 12:13:08]
各國央行和政府迅速做出了反應。在美國,美聯儲將利率降至接近零的水平,宣布購買至少5000億美元的國債和2000億美元的抵押貸款支持證券,并將商業銀行存款準備金率降至零。而且可能還會有更多。然而,越來越清晰的是,這是央行最后一次“擲骰子”。貨幣政策已經行不通了。
上市礦企Bit Digital7月開采142.5枚比特幣,總儲備達38135枚:據官網消息,總部位于紐約的上市礦企Bit Digital7月份共開采142.5枚BTC,環比上個月增長110.8%,此外Bit Digital7月還部署了12044臺比特幣礦機,算力增長1.09EH/s。截至7月31日,Bit Digital總哈希率為2.7EH/s,擁有38135枚BTC和731枚ETH的儲備。[2022/8/9 12:11:29]
央行無路可走
可以說央行已經達到了他們所能做的極限,這已成為共識,甚至在央行之間也是如此:
利率已經處于下限0%,因為如果大大低于這個比率,公眾就會囤積現金。
購買更多的政府債券只會在流動性危機中幫助商業銀行,對實體經濟的傳導機制現在已經被打破。
日本加密交易所Bitbank資產管理規模達2898億日元:日本加密貨幣交易所Bitbank宣布,從4月6日開始,其托管資產首次突破2500億日元。
截至4月11日,其目前托管資產已達2898億日元(26.6億美元)。(CryptoNinjas)[2021/4/15 20:21:55]
我們已經達到了“利率逆轉”,即由于凈息差下降,利率進一步下降對商業銀行的影響是負面的。因此,較低的利率會導致經濟收縮。
我們已經達到了央行擴張性貨幣政策的行為極限,任何進一步的極端措施都會向消費者發出負面信號,對實體經濟產生負面影響。
上述論點越來越有說服力。央行釋放出了清晰的信號:
現在是實施財政刺激方案的時候了。
我們走的路對嗎?
Bitcoin ABC發布升級指南 明確告知不兼容將致BCH分叉:9月14日,Bitcoin ABC發布BCH 11月升級指南。在該指南中,官方表示,BCH將于11月15日進行下一次網絡升級,升級后Bitcoin ABC軟件將繼續完全兼容于BCH協議,但所有替代節點應用軟件將與BCH不兼容。用戶可以通過下載部署Bitcoin ABC 0.22.0或更高版本以保證運行完全兼容的節點軟件。官方提醒,若運行與BCH不兼容的節點軟件,則進入一條新鏈或者以無鏈作為終結。對礦工而言,會因鏈上覆蓋(chain wipeout)或孤塊而造成利潤損失。對交易所和其他企業而言,會因區塊重組而造成交易的不確定性。Bitcoin ABC還強調,用戶資金利潤100%安全,但與BCH不兼容的軟件(如BCHN)則可能使用戶資金利益受損。此次升級將引入IFP coinbase規則,但官方表示這并不意味著用戶會損失8%收入,由于難度調整,挖礦收入僅減少0.2%。
此前消息,Bitcoin ABC主導將在11月升級引入IFP coinbase規則引起社區反對。BCH支持者Roger Ver發推明確反對ABC團隊該舉措,并于9月初宣布,Bitcoin ABC將于11月15日分叉脫離BCH。[2020/9/15]
或許需要回答的一個更重要的問題是,央行一開始是否走在了正確的道路上。對2000年互聯網泡沫的反應是將利率從6.5%降至1%,然后在2008年金融危機中,將利率從5.25%降至0.25%。
美聯儲的政策是基于這樣一種模型,即貨幣政策不會影響經濟結構,相反,它只是減少了貨幣在系統中的流動。然而,在我們看來,政策已變得非常極端。美聯儲的政策已經成為改變經濟結構的主要動力。其對形勢惡化的回應,注定了未來形勢會再次惡化,變得更糟。這些利率政策可能傳播了一系列金融危機,每一次都是通過降低利率來解決的,這反過來又為下一次危機埋下了種子。
無論人們對貨幣政策持何種觀點,毫無疑問,當前的體系無法承受另一場危機。是改變的時候了。
經濟體制的改變
世界各國政府都將出現巨額財政赤字,這不僅是提高支出要求的結果,也是刺激經濟策略的一部分。
這些新的、規模更大的赤字將由央行直接購買政府債券形成,不同的叫法有很多:
量化寬松
緊急救助
現代貨幣理論
無條件基本收入
直升機撒錢
財政轉移
綠色新政
分發計劃
新冠病工資支付
這一要求來自央行,各國政府將非常樂意做出回應。盡管這一財政政策將在一定程度上受到缺乏貨幣的推動,但各國政府無論如何都不太可能想要反對。政府也將面臨來自人口的巨大壓力。最初的需求可以集中在減輕冠狀病的影響。為民眾提供資金,使他們能夠在失去收入時購買生活必需品,并補償因采取措施防止病傳播而造成的企業收入損失。然而,推動消費的不只是病。在收入和財富不平等日益加劇的推動下,民粹主義也將迫使政府增加支出。氣候危機也可能是一個需要大量政府支出來緩解的問題。
考慮到與新冠病相關的經濟停運的影響,毫無疑問,這是我們前進的方向,我們正在快速前進。我們不要自欺欺人,這是一個重大的政策轉變,一個經濟體制的改變,將會產生后果。
通脹沖擊
在貨幣政策方面,央行往往害怕采取可能被視為有利于特地個人的舉措,因此結果多少有些不確定。然而,在財政擴張的新時代,有一個明顯的贏家,那就是通脹。通貨膨脹不僅會到來,而且會帶來沖擊。我們對此的記憶已經很模糊了。30多年來,通貨膨脹一直保持在低水平和穩定,政客和公眾都沒有意識到其中的風險。我們無法預測通貨膨脹將如何以及何時出現,然而,在某一時刻將會有一個突然的沖擊。不僅是經濟沖擊,也是文化沖擊。
在我們看來,我們好像即將回到1970年代,當時通貨膨脹很不穩定,達到了15%的高點。
市場無法容忍變化。不僅我們的、經濟和文化會受到通脹的沖擊,金融市場也會受到沖擊。金融市場已變得非常習慣于由央行保護的機制。在財政擴張和不穩定的通脹預期的推動下,從這種狀態過渡到一種新體制,將是一件有趣的事情。動蕩的時代即將來臨。
比特幣最大的考驗
在這樣高通脹預期的經濟環境下,黃金似乎要發光發熱了。那么比特幣呢?在2020年新冠病崩潰期間,比特幣已經下跌了近53%,投資者正在追求美元。這是不可避免的。然而,在這場危機過后,將帶來極不穩定的通脹后果,這個時候,比特幣就會發光發熱。在我們看來,在這種新的經濟體制下,經濟和金融市場變得寬松,根本沒有重要的支撐點,甚至連通脹目標都沒有,這可能是比特幣在其短暫的生命中所見過的最大機遇。
作者|哈希派分析團隊 Meta美股盤初上漲20%,創2013年7月份以來最大盤中漲幅:金色財經報道, Meta Platforms(META)美股盤初上漲23.26%.
1900/1/1 0:00:00——牛市在悲觀中成長,在懷疑中成長,在樂觀中成熟,在亢奮中死去 1、 昨天是個好日子,比特幣帶著一干小弟一個勁地向上竄,一直從8680漲到9187美元.
1900/1/1 0:00:00作者:Chainalysis,來源:加密谷,原題《Chainalysis|礦池的市場力量》 翻譯:子銘 編輯:RoyWang 礦工是數字資產市場不可或缺的組成部分.
1900/1/1 0:00:00分析師?|Carol編輯|畢彤彤出品|PANews去年此時,Staking風靡一時,諸多玩家“跑步”入場。過去一年,隨著越來越多PoS公鏈上線,Staking市場正變得越來越廣闊.
1900/1/1 0:00:003月12日發生了什么?很多人會說美股熔斷,是的,全球資本市場風聲鶴唳,以至于最近一周我們的經歷讓人感覺可以和巴菲特一比.
1900/1/1 0:00:00作者:墨菲的時間 疫情當前,區塊鏈獨特的非中心化、不可篡改、數據共享等優勢,逐漸進入公眾視野。當前最熱門的技術A、B、C、D、E和I,它們的大力發展提高了生產力,而其中的區塊鏈技術,更是以其鮮明.
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