區塊鏈:論幣股同權與通證經濟：如何配合產生協同效應_BITW

作者：村頭二舊

最近一段時間聯盟鏈的落地應用話題一直在網上進行討論，尤其是關于區塊鏈在我國新基建的七大方向上進行結合也是有很多同仁在進行研究和表述。

新基建包括特高壓、新能源汽車充電樁、5G?基站建設、大數據中心、人工智能、工業互聯網和城際高速鐵路和城市軌道交通等七大領域。這七個領域又可以劃分為三大網絡，信息網、交通網和能源網。區塊鏈是一種協作關系，這些網絡方向是不是有區塊鏈技術緊密結合的地方呢？或許是有的，但是今天的主題并不是這些區塊鏈落地緊密聯系的方向，區塊鏈技術還在發展的早期，怎么落地以及和哪個行業去配合進行落地都還在討論研究之中。可能2020年就落地了，也可能到三年之后，如果不考慮這些所謂的“實際應用”的方面，區塊鏈是不是還有用？

至少有一個方向是有用的，而且早就已經開始使用，叫做“通證經濟”。

律所Rosca Scarlato代表部分FTX用戶向Silvergate索賠:金色財經報道，律師事務所Rosca Scarlato代表被告知將資金存入Alameda Research賬戶來完成FTX充值的用戶向Silvergate Capital進行索賠。

此前消息，Silvergate涉嫌協助將FTX客戶資金轉移到Alameda。（美通社）[2022/12/22 22:00:34]

Token早期翻譯成代幣，后來因為孟巖、元道等人的倡議和推廣，翻譯為“通證”。這是個很好的譯名。通證，流通的證明，很好的詮釋了，token在一個經濟系統內的應用以及token?的一些性質，比如第一，需要流通的，可以交易的；第二，這個token本身是一個證明。

由這個定義出發，可以思考如下三個問題，

1，??麥當勞或者信用卡的積分是不是通證？

2，??通證經濟到底有什么用？

3，??項目的通證和公司股權有什么關系？什么是幣股同權？怎么配合產生協同效應。

Bitwise公布2022年8月月末加密指數重組結果:金色財經報道，Bitwise Index Services宣布了Bitwise Crypto Indexes的每月重組結果，該結果于 2022年8月31日美國東部時間下午4點進行。

由于2022年8月31日的重組，Cosmos (ATOM) 重新進入Bitwise10大盤加密指數，取代了Uniswap (UNI)。Convex Finance (CVX) 進入Bitwise Decentralized Finance Crypto Index指數，取代了 SushiSwap (SUSHI)。Cosmos (ATOM) 重新進入Bitwise 10 ex Bitcoin Large Cap Crypto Index指數，取代 Uniswap (UNI)。ApeCoin (APE) 進入Ball Multicoin Bitwise Metaverse Index指數，取代了 Somnium Space Cubes (CUBE)。

Bitwise Blue-Chip NFT Collections Index 每季度重組一次，因此截至 2022 年 8 月 31 日沒有變化。[2022/9/2 13:03:26]

我們下面根據這些問題組織內容進行表述。

以太坊主網第十二次影子分叉預計8月31日進行:8月25日消息，以太坊主網第十二次影子分叉配置已發布，終端總難度（TTD）預計將于北京時間8月31日8:00左右到達，屆時將進行以太坊主網的第十二次影子分叉。[2022/8/25 12:47:24]

關于第一個問題，很多場景很多公司也有積分系統，這是不是通證？不是。因為這些積分不能夠流通和順暢的交易。積分是一個證明但是做不到流通，所以不是通證。

以我個人的經歷為例，我使用某國內信用卡，我使用了更多的是吃火鍋的時候，用這個信用卡去付款，然后有相應的折扣，比如95折或者88折，我消費的夠多的時候，積分可以買一些積分商城的保溫杯或者電子產品，可以讓我在等飛機的時候，坐到VIP休息區。多數就是這些作用。

國內的信用卡系統和網絡不如北美地區發達，也是催生出支付寶和微信支付的一大原因，這就是的所謂的金融基礎設施不夠完善，直接彎道超車進入電子支付。這是另一個話題了，我之前國外讀書的時候申請過美國運通卡，我申請的只是個普通的信用卡，但是里面有大約兩萬積分，這個積分可以直接購買從卡爾加里到溫哥華的機票，相當于我在國內申請一張信用卡，然后信用卡積分基本就夠我從北京飛一趟上海了，這還只是第一條，更神奇的是，這個積分可以轉讓，有人專門收這個積分，我記得當時這個積分我用不著轉給別人的時候，有一個相對公開的價格，大概是200美元。這有點通證的意思了，但是還不是通證，為什么？因為這些積分沒有公開的交易市場，我要賣積分，需要找到相關收積分的機構或者個人，然后進行交易，整個交易過程并不是實時的，而是對方先打錢，我再轉積分，或者順序反過來，這里就出現了一個信任問題。所以“通證”的“通”字只完成了一半，不過積分可以轉讓已經比國內的信用卡更進一步了，這個事情發生在七八年前，可見北美的信用卡積分系統還是相對完善一些的。

PeckShield：XCarnival攻擊者已將120枚ETH發送至Tornado.cash:6月27日消息，派盾（PeckShield）監測顯示，XCarnival攻擊者已將2967枚ETH（約360萬美元）發送到0xCA新地址，另將120枚ETH發送至Tornado.cash。據悉，NFT借貸協議XCarnival在昨晚遭到黑客攻擊，攻擊或由于已解除抵押的NFT仍被作為抵押品所致。黑客獲利3087枚ETH，而協議損失可能更高。[2022/6/27 1:33:13]

如果信用卡積分，以代幣發行的形式出現，直接掛到交易所去交易，這就算是通證了。

關于后面兩個問題，可以一起說一下：通證經濟到底有什么用？項目的通證和公司股權有什么關系？怎么配合產生協同效應。

之前國內關于通證經濟的研究，更多的是關注在講通證看成一個系統中流通的貨幣對待，所以專家們的推薦書單上往往有哈耶克先生的《貨幣的非國家化》等關于貨幣的書籍。

通證在組織內部和組織外部，形成一種良性流通，刺激內部“員工”更加努力的工作，吸引外部資源更好的進入。

數據：當前Solana生態總市值為213.2億美元:金色財經消息，據CoinGecko最新數據顯示，當前Solana生態總市值為213.2億美元（截至發稿時為21,322,332,582美元），24小時交易額為3,109,232,895美元。[2022/6/11 4:18:07]

我個人更有興趣的方向是token和股權之間的關系以及如何去配合產生更大的效益。這方面的文章少之又少，我只能摸索著去研究和實踐。所以我希望各位讀者有興趣于這個話題的，可以留言我們進行更深入的討論。

通證有很多分類，證券類通證，功能性通證；分發也被有些學者定義為0次，1次，2次，3次等等，這些理論研究是好的，面對的更多是宏大一些的話題，而我想看的是股權激勵和通證激勵之間的相互作用，也就是組織內部的激勵。世界上第一個股份有限公司應該是東印度公司，成立于17世紀，然后關于股權、股份、責任、權力、分紅等等的治理和融資手段延續了三四百年，這方面的歷史和股權的書籍，我建議各位讀者也要涉獵，我覺得比研究貨幣理論對實際的公司管理要更有用一些。

上文說到通證有很多類型，下面要談到股份所以更多的是證券類型的通證。2017年的94事件也就是因為這種理解，美國的情況也類似。如果數字貨幣被定義為商品，就不會有2017年的大事件發生。這種理解沒有對錯，只是角度的不同會有監管程度的不同。

請問投資股票怎么賺錢？

1，低買高賣，賺價差；

2，持有股份等分紅；

3，持有股份等公司回購。

買賣利差大家都比較熟悉，剩下的兩條大家應該也有所了解。是不是想到了區塊鏈行業一些很像證券的通證？是的，比如說交易所的平臺幣，如OK的平臺幣OKB。那么，OKB的邏輯就很像證券了，每隔一定的時間，交易所對OKB進行回購，這種回購會導致流通量的降低，由于OKB有使用場景，也就是有需求，比如量化交易抵扣手續費。有需求然后流通量在降低，也就是說供不應求，幣價上漲就有了比較自洽的邏輯。

組織的股權和通證之間有什么關系？幣股同權是什么意思？

我們能看到的公開信息是很多著名投資機構也在參與區塊鏈項目，很多個人也在投資區塊鏈項目。但是，沒有很多人去提及“幣股同權”，實際上，如果您是一個投資人或者投資機構代表，你會只投資一個未必能夠兌現的數字貨幣嗎？

簽署投資協議的時候，有時候會和項目方關聯公司一同投資，強勢綁定幣股同權。這樣可以降低投資的風險。具體來說，比如您要創業做項目，我投資你和你的組織，我占有10%的股份，然后，你未來可能會發幣，發的幣有20%是團隊自己留存的，這時候，我會在協議中寫好“幣股同權”，也就是說20%*10%=2%，我有貨幣總發行量的2%，一億個幣的總量的話，團隊留2000萬個幣，我要有200萬個幣。至于增發、鎖倉期和釋放方式，這都是可以談的。這就是幣股同權。

不披露股權信息，有很多原因，第一，人家是非上市企業，沒有責任和義務去披露企業的股權劃分和實際控制人團隊情況；第二，也沒有必要披露，公眾看到的就是幣，大多數人不關心股權問題；第三，保護投資人；第四，發幣和股份都是比較敏感的事情，就不要把本就復雜的系統更加復雜化呈現給公眾了。第五，發幣組織一般是社區形式，不以公司形式，但是，如果認為沒有關系，可能會錯失很多信息。

所以，在telegram發布各種融資信息要發TON幣的時候，我第一個反應就是這個團隊或者主體公司的股份協議是怎樣的？這里只是一個引子，各位聰明的讀者可以自己搜集資料進行探索。

股份這個東西，已經發展了三四百年，股權激勵、眾籌等等一直在發展，通證經濟在公司治理內外協同方面有很強的優勢，所以有人認為區塊鏈或者數字貨幣是降維打擊，從這一個角度來說也是有道理的。我們每一個做研究的人，應該知道降了什么維，打了什么擊，而不是簡單的認為怎么好或者怎么不好。

關于通證經濟的作用我會在下一篇文章繼續說明，今天的文章講述了，通證的定義，通證的簡單分類，什么是幣股同權，以及看項目的時候不能只看項目，要關注下背后的主體組織。

對投資的判斷是一個綜合考量的事情，我們要做的是提高勝率和收益，要做到這一點，第一條就是你可以獲取更全面和精準的信息和數據，然后有合理的分析方法去處理這些信息。當然，通證經濟對組織的促進作用也是非常值得研究的課題尤其是對于投資人、企業管理者和創業者。

不知不覺竟然寫了三千字，希望本篇內容能引起您的思考。再次重申，通證和股權之間的聯系以及協同作用研究方面的資料，能找到的很少，希望大家一起研究這個領域。就算區塊鏈的所有應用暫時都不落地，通證經濟對組織管理的利好也是可以期待的，其實，有很多組織已經收益于良好的通證經濟模型。我未來會寫相關的內容。

江湖一杯酒，加密二鍋頭。

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