區塊鏈:瘋狂的幣圈合約：杠桿最高達125倍，一夜爆倉20億美金_玩區塊鏈的都是什么人群

文：棘輪

來源：一本區塊鏈

100倍杠桿、125倍杠桿……越來越多的幣圈玩家，開始進行高杠桿的合約交易。

在此情況下，如果幣價上漲1%，他們的資產可以翻番；但如果幣價下跌1%，他們就會血本無歸。

這是一個風險極高的游戲，幣圈成為危險的賭場，交易所則是背后的推手。

合約市場充斥著一夜暴富的神話，但是，“99.5%的散戶都會爆倉出局”。

而到最后，哪怕是交易所本身，也往往難以幸免于難。

貪婪這條路，通往的是深淵。

01?爆倉

對于合約玩家來說，3月12日晚是一個冰冷的屠殺之夜。

當天晚上，在15分鐘內，比特幣的幣價跌幅超過了15%。

一切如此猝不及防。幣圈合約玩家小張說，當時，自己收到交易所短信，被告知他即將爆倉。他迅速剛打開軟件，準備手動平倉。

幾乎同時，他收到了爆倉的提醒短信——十幾萬元就這樣化為烏有。

AICoin數據顯示，3月12日晚，幣市有20億美元資金爆倉，最大爆倉金額1000萬美元，平均每筆的爆倉金額達到了5.1萬美元。

馬斯克：過去幾個月比特幣能源使用趨勢異常瘋狂:5月13日消息，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（談及比特幣）表示：過去幾個月能源使用趨勢異常瘋狂。[2021/5/13 21:59:07]

圍繞此次爆倉事件，還有一個段子在圈內廣為流傳：

一個合約新手在3月12日做空比特幣，卻不知道設置止盈止損。當晚，比特幣大跌，他的幾千元變成了幾十萬。

大賺之后，他覺得幣價會回升，又開了多單。

第二天一早，比特幣繼續大跌，他剛賺到的幾十萬灰飛煙滅。

出來混，早晚都是要還的。

在幣圈，合約交易早已有之。簡言之，它就是期貨交易。

與傳統期貨市場類似，幣圈的合約交易主打兩大玩法：一是既能做多，又能做空，玩家可以雙向獲利；二是具備杠桿，玩家能以小博大。

第一批進入合約市場的幣圈交易所，是OKEx、BitMEX。早年，它們分別瓜分了國內與國際合約市場。

隨后，火幣、幣安、抹茶、BiKi、Gate等，也相繼進入合約市場。

“現在，火幣、幣安、OKEx三家交易所打的口水戰，絕大多數都和合約有關。”一位交易所從業者指出。

匯豐銀行：在未來兩周做空納斯達克指數并不會顯得特別瘋狂:匯豐銀行：在未來兩周做空納斯達克指數或做多美元的舉動并不會顯得特別瘋狂，尤其是在美國經濟刺激的兩大主要來源并未啟動的情況下。（金十）[2020/9/20]

OKExCEOJay在微博上揶揄火幣的合約業務

合約交易發展得有多迅猛？有一組來自非小號的數據能直觀說明：

2018年，全球交易量前十的交易所中，有2家開了合約交易；

如今，全球交易量前十的交易所，有8家都開通了合約交易。

它們開出的杠桿倍數，也在不斷增加，甚至高到了令人咂舌的地步。

早些時候，很多交易所的合約交易杠桿倍數，是5倍、10倍，最多20倍。

如今，一些交易所已經在提供遠超于此的杠桿倍數。比如OKEx的永續合約最高可以提供100倍杠桿，幣安更是可以提供125倍的杠桿……

這樣的高杠桿，蘊藏著極大的風險。

以OKEx提供的100倍杠桿為例：在玩家做多的前提下，如果幣價上漲1%，資產可以翻番；但如果幣價下跌1%，玩家就會爆倉，損失掉全部本金。

在合約市場，暴富與傾家蕩產，往往就在一瞬之間。

02?賭博

合約市場吸引的都是什么玩家？他們都是有典型賭徒心態的人，經常自嘲：“給我一個杠桿，我能虧掉整個地球。”

資產管理公司GMO聯合創始人稱比特幣是瘋狂的泡沫:波士頓資產管理公司GMO的聯合創始人及首席投資策略師杰里米·格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）本周在致投資者的一封信中將比特幣市場描述為“真正的，瘋狂的迷你泡沫”。他在信函中表示，比特幣沒有明確的基本價值和幾乎不受管制的市場，再加上人們妄想出一個宏偉故事，這就像我們能在歷史書上找到的許多事例一樣是泡沫的本質。[2018/1/5]

“合約市場沒有‘佛系玩家’。”幣圈玩家丁才告訴一本區塊鏈。

“交易所APP上都會顯示每一單的實時收益率，開了100倍杠桿后，收益率每秒鐘都是三位數的變化。前一秒可能是200%，后一秒可能就是300%。”他表示。

在如此劇烈的漲跌面前，幾乎所有玩家都會時刻盯盤。而幣市的7*24小時交易，更讓許多玩家感到心力交瘁。

“開高倍合約單子的時候，根本睡不著覺，必須一直刷手機。”丁才說。

更可怕的是，玩久了合約的人，就像資深賭徒一樣，會染上“心癮”，無法戒除。

兩年前，OKEx交易所被質疑“拔網線”無法交易，作為合約玩家的丁才是受害者之一。

“當時我收到了一條條短信，提醒我快爆倉了。而我卻打不開APP，什么都做不了，只能眼睜睜地看著自己爆倉。”丁才回憶，“那種絕望的感覺，沒法描述。”

DataTrek Research聯合創始人：比特幣2018年可能繼續瘋狂波動:據CNBC報道稱，華爾街一位最早跟蹤比特幣的分析師表示，比特幣2018年可能繼續瘋狂波動，最終將以較目前價格小幅下跌結束。DataTrek Research聯合創始人Nick Colas關注比特幣走勢至少已有4年。展望2018年，他認為這種資產將出現更多波動。預計2018年比特幣交易區間在6500-22000美元之間，估值中位14035美元接近當前比特幣價格水平，說明這一估值較為準確。[2017/12/29]

為了炒幣，他幾乎透支了所有的信用卡，每個月都要面對幾十萬的債務。“玩到最后，每次開單看到數字，都已經不覺得是自己的錢了。”

2019年，為了戒掉合約交易，丁才向交易所申請注銷賬號，被客服告知“沒有這個服務”。他一氣之下，去移動營業廳注銷了用了十幾年的手機號。

他忍耐了一段時間，但最終還是沒能忍住。接下來，他用新的手機號新注冊了一個交易所賬戶，再度投身合約交易。

他表示，現在自己在幣安玩合約，都是開125倍的杠桿，提前設好止盈止損，避免爆倉，“輸贏就是幾分鐘的事。”

“幣市本身的波動就很大，再加上動輒100倍的杠桿，合約交易已經和賭博無異。”區塊鏈研究員周衛表示。

“對于一些人來說，期貨=網賭。”萊比特礦池CEO江卓爾也曾直言不諱地指出。

比特幣瘋狂上漲的幕后推手是日本人:據外媒報道，德銀證券全球金融策略師Masao Muraki在周四發表的研報中表示，最近比特幣瘋狂大漲的主導力量可能是日本人。“我們認為，零售投資者已從杠桿外匯交易轉戰杠桿加密貨幣交易。報告顯示，那些從事杠桿外匯交易的30多歲和40多歲的日本男性(或者以前從事這一行業但已收手的人。[2017/12/15]

合約交易的持續火爆，反映出當下幣圈的一大問題——買漲買跌的投機分子越來越多，堅定囤幣的“比特幣信仰者”越來越少。

“我以前就是個‘比特幣信仰者’，只囤幣，不炒幣。但這兩年比特幣價格一直沒什么起色，傳說中的減半行情也看不到影子。偶爾做波段，炒炒合約，也是為了讓手上的幣少貶值。”小張說。

而在一部分不玩合約的幣圈玩家看來，恰恰是合約交易的泛濫，導致了比特幣價格的持續低迷——大量資金都被投入了高杠桿的賭博游戲。

“交易所應該取消合約交易，禁止做空，這樣資金都去現貨區，大家都囤幣，幣價就能漲上去了。”有人戲謔地表示。

在高杠桿的合約交易面前，絕大多數幣圈散戶，都會淪為韭菜。

“許多玩家錯誤地以為，只要跑贏50%的人，就能在合約市場賺到錢。”周衛說，“但真相是，他們要跑贏的不是50%的人，而是50%的資金。50%資金的背后，可能是98%的人。”

在他看來，在高倍杠桿下，玩家的資產可能一夜增值10倍，也可能瞬間歸零。收益與風險看似對等，其實不然。

“行情好的時候，很多玩家還沒等資產增值10倍，就早早平倉止盈了。行情不好的時候，他們卻經常把幣握在手里，等著歸零。”他解釋道，“散戶的投資心理，決定了他們無法在合約市場長期盈利。”

“99.5%-99.9%的散戶，都會在合約市場被爆掉。”江卓爾總結，“玩合約和賭博、吸沒什么區別，許多玩家除非輸光資產，否則不會有任何悔悟。”

03?推手

幣圈的合約交易為何如此瘋狂？在許多幣圈玩家眼里，交易所就是這個市場的直接推手。

比如，火幣、OKEx、幣安三大交易所都曾發起合約大賽活動，拿出豪車、iPhone等獎品獎勵玩家。

火幣合約大師賽打出了“玩合約，搶iPhone贏寶馬”口號

那么，交易所為何對合約交易市場如此熱衷？

答案很簡單——合約交易更賺錢。

進入2019年，ICO、交易即挖礦、模式幣等玩法不再流行，交易所很難再靠上幣費賺錢。回歸交易服務本身，成為了許多交易所的共同選擇。

而在交易市場，合約交易的交易量比現貨市場大得多。

TokenInsight數據顯示，2019年1月時，OKEx交易所內合約交易量占比僅為60%，到10月時，這一數字已攀升至81%。

非小號數據顯示，3月30日，在火幣平臺，比特幣24小時交易量為22億元，而同期的合約交易量卻高達285億元，是前者的13倍。

“玩家的貪婪，讓交易所的花樣越來越多。而這些花樣，又加劇了玩家的貪婪。”周衛說。

江卓爾也對一本區塊鏈表示：“現在，幣圈的金融衍生品工具越來越多，這直接提升了整個行業的杠桿率。”

在動輒100倍的高杠桿面前，交易所自身的運營也面臨著巨大風險。

這是因為，一般來說，在合約市場，一旦幣價觸及玩家的爆倉線，交易所就會自動平倉。

但在幣價暴漲暴跌時，交易所可能無法第一時間平倉，造成“穿倉”，平臺自身資產也會受損。

3月12日幣市暴跌時，一些幣安的盈利用戶就收到官方通知，稱為彌補交易所損失，他們的資產被“自動減倉”了。

也就是說，由于幣價劇烈波動，交易所自身出現了資金損失。一些本來賺了錢的玩家，被交易所扣了錢，用以彌補損失。

“其實各大交易所都有類似的‘穿倉補救’機制。只不過幣安的機制會優先讓賺錢最多的大戶補錢，而OKEx的機制則是全體盈利用戶均攤。”周衛解釋。

“兩家的機制都做不到完全公平，只不過幣安的機制讓少部分用戶受到了更大的損失，所以爭議也更大。”他表示。

他認為，從2018年起，與多家交易所相關的維權事件，大多與合約交易有關。在這些事件中，有玩家站到天臺以死相逼，甚至在交易所門前喝下敵敵畏。

“因為被騙而走上維權之路，固然可憐。但無論如何，賭場里的賭徒，都是不值得同情的。”周衛說。

“股神”巴菲特一直是杠桿的堅決反對者。

“我見過太多高智商的人，被杠桿搞砸了自己的生意。他們都很聰明，卻因為杠桿一夜破產，一無所有。”2019年，他曾經在公司股東大會上這樣說。

人人都想成為下一個巴菲特，但巴菲特的告誡，卻不是每個人都聽得進去。

*文中部分受訪者為化名。

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