DEF:DeFi 借貸協議的護城河_DeFiAI

本文來源：DeFi研究筆記，作者：徐勇

借貸是DeFi中資金規模最大的應用。目前主要的借貸協議有MakerDAO、Compound、dYdX、bZx、Aave、Lendf.Me、DDEX、Nuo等，總債務規模有兩億美元。

鏈上用戶切換成本是很低的，那么未來協議之間競爭的邏輯是什么？幾點總結如下。

央行模式

比如像MakerDAO等穩定幣項目。央行模式的特點是穩定幣是由自己發行的，沒有拆入成本，收入幾乎等同于利潤。而其它平臺需要支付拆入成本，利潤率不會超過10%。

DeFi總市值146.9億美元 OKEx平臺UMA最抗跌:據OKEx統計，DeFi項目當前總市值為146.9億美元，總鎖倉量為190.7億美元

行情方面，今日DeFi代幣普跌，OKEx平臺DeFi幣種跌幅較小的是GHST、HDAO、CNTM。

截至17:00，OKEx平臺熱門DeFi幣種表現如下：[2020/12/22 16:07:42]

資金規模

規模比較大的時候，資金池的利用率更穩定，能降低資金供給端的流動性風險；利率由于與利用率相關，所以也能降低資金需求端的利率波動風險。

調查：DeFi被大規模采用還需3至10年時間:Cointelegraph最近對DeFi展開一項調查，結果顯示，在所有的受訪者中，89%的人同意DeFi具有廣泛的可擴展性，并最終會成為主流，8%的人不同意這種說法。在DeFi領域中，48%的頂級項目預計在三到五年后才會被主流采用，而8%的人認為這可能需要超過10年的時間。[2020/9/23]

可組合性

比如Compound債權的代幣化以及MakerDAO債倉可轉讓的特性，讓其它DeFI開發者在其基礎上開發更多功能。既提升用戶體驗，也能研發出更多衍生品，滿足用戶多樣的需求。

獨家 | 所有DeFi項目累計用戶數已接近30萬?:據DappBirds DeFi Data專題數據顯示，所有DeFi項目累計用戶數已接近30萬，DeFi中鎖定資產總價值達46.93億美元，較昨日上漲4.22%，其中Maker，Compound，Synthetix，Aave，Balancer分別以11.00億美元，7.39億美元，4.89億美元，4.61億美元，2.81億美元位列前五名[2020/7/31]

更重要的是，可組合性能讓自己成為生態的一部分，提高了被競對替代的難度。

市值管理

市值管理包括幣圈的一二級市場，也包括偏傳統風投的股權融資，未來前者可能會更重要些。

市值，一方面是從市場獲取資金的能力，能解決特定情況下的資金缺口；另外也是整個市場對平臺價值的認可和品牌的積淀，在競爭新用戶時會很有優勢。

風險管理

風險管理包括技術安全、金融模型等方方面面。盡管大家出問題的概率都很低，但是只要出過一次，由于區塊鏈的特性是很難掩蓋的。

積累的安全運營時長會是平臺的核心資產。

高收益率

比如Aave在資金池模式的基礎上，還推出了固定利率和閃電貸的功能。通過滿足用戶多樣化的需求，為儲戶提供更高收益。

深入場景

由于幣圈很多借貸需求來自杠桿炒幣，dYdX、DDEX等直接集成了交易功能，成為杠桿交易平臺。

相比于單純的借貸功能，會有更強的用戶粘性。

競爭的核心是什么？

由于DeFi的用戶切換的成本太低了，平臺利率補貼的杠桿效應也很明顯，所以單純的利率競爭可能效率不高。

核心策略應該是抓住利率不敏感的用戶，這類用戶的另一個特點是風險偏好極低。這里的風險既有安全風險，也有流動性風險。

簡單講就是抓住“順便理財”的用戶，典型的例子就是螞蟻金服的余額寶，這才是借貸平臺最終競爭的核心。

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