ESS:比特幣為何總在減半期間下跌，減半效應何時才會體現？_FESS

撰文：TokenDaily

翻譯：盧江飛

來源：鏈聞

如果你因為標題吸引進來閱讀本文，我猜你大概已經知道比特幣「減半」是什么了。

不出意外的話，比特幣區塊獎勵會在八天之后減少50%。作為比特幣發行的一部分，礦工每生產一個區塊就可以獲得一定數量的BTC代幣獎勵，不過在八天之后，獎勵金額會從每區塊12.5BTC下降到6.25BTC，這意味著每天約有800萬美元的比特幣「消失」了。而隨著時間的流逝，「消失」的金額可能會變得越來越多。

「減半」對比特幣價格會產生什么影響？

在加密貨幣領域里，討論價格像是一種不成文的禁忌，因為大家似乎不太愿意讓人們覺得自己是為了賺錢才進入這一行的。事實上，許多業內人士看上去對新技術和人道主義用例非常興奮，但每當提起價格話題時就會假裝做出一副不感興趣的樣子。可是，這種「不愿承認價格重要性」的想法很可能會誤導行業發展。對此，a16z創始人MarcAndressen在他2014年所寫的《為什么比特幣很重要》一文中就有所闡述，他寫道：

高盛前高管Raoul Pal：比特幣將在2026年攀升至100萬美元:前高盛高管、Real Vision創始人Raoul Pal認為，比特幣將在2026年攀升至100萬美元。他稱，“基本上比特幣的供應是受限的，算法也受限。它永遠不會改變，所以你總是知道供給是多少。那么問題是，需求是多少？有趣的是，它的價格越高，市值越高，金融機構就越需要它。它的性價比也吸引了更多人的興趣。就像黃金、鉆石類似的稀有資產，比特幣變得相對可預測。這種可預測性表明，到2025-26年，比特幣大約將達到100萬美元。”（The Daily HODL）[2021/1/5 16:29:56]

現階段，有一個觀點可能是正確的，即：比特幣的貨幣價值更多地是基于投機，而不是實際支付額。但另一個事實是，投機正在幫助比特幣建立足夠高的價格，這也會讓比特幣的支付功能成為可能。與現實世界中其他支付服務在數量級上相匹敵之前，比特幣必須物有所值。任何一種新技術都會遇到「雞和蛋」的問題：新技術在獲得巨大價值之前貌似總是毫無價值。從這個角度來看，比特幣價值上漲的部分原因就是投機，但這并非壞事，正是因為投機使其價值上漲速度很快，所以比特幣實用性應用也會比其他新技術要快得多。

聲音 | Bleakley首席投資官：比特幣是衡量市場情緒的有用指標:據Cointelegraph消息，由于擔心貿易戰可能升級和美元走軟、股市疲軟，Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar提醒人們注意比特幣最近的走勢，并強調黃金是一種潛在的替代品。作為一個眾所周知的黃金迷，Boockvar表示自己并不建議購買比特幣，但這是衡量市場情緒的一個有用指標。 他表示，不會推薦比特幣，但確實關心它作為一種信號機制，他認為這是金價反彈的一個提示。[2019/6/5]

人們總是會談論如何把握時機、或是如何擊敗市場，但其實想通過這種低產方式獲得成功的可能性極低。我們認為，真正重要的是去了解價格基本面和經驗行為。

人們普遍認為，比特幣價格會在區塊獎勵減半之后上漲，但其實比特幣價格在減半之后通常不會立刻升高。隨著比特幣歷史上第三次減半即將到來，我們認為現在應該重新分享一下此前對「減半」事件的分析。

分析 | 盧森堡私募股權和風險投資協會報告：XRP和比特幣屬于支付代幣類別:據Today's gazette消息，近日，盧森堡私募股權和風險投資協會（LPEA）發布的安全調查文件證實，XRP是一種支付代幣，而不是證券代幣。該文件將XRP和比特幣歸入支付代幣類別，聲稱這兩種資產既可用于價值轉移，也可用于即時交易。[2019/4/15]

從上一次比特幣區塊獎勵減半中，我們能學到什么？

首先，按照「中本聰」設定的規則，「減半」會讓比特幣供應量不斷被壓縮，這點顯而易見。通過分析2012年11月28日和2016年7月9日兩次比特幣區塊獎勵減半引發的價格變化，或許能幫助我們更好地了解第三次區塊獎勵減半會給比特幣價格帶來什么影響。當然，我們的分析可能會遭到市場上一些人的反對，他們認為無法根據僅有的「兩個數據點」來推斷趨勢。但其實這些反對「聲音」沒有注意到一件事：這兩個數據點到現在已經橫跨了12年時間，而且在這12年時間里沒有任何相反的證據出現。

聲音 | 趙東：比特幣代表了未來貨幣的形態 而不僅是投機品:今天，趙東發微博回復網友表示，僅僅作為投機品看的話，比特幣和其他商品漲跌類似。但是不同的地方是，比特幣屬于人類歷史上少有的“不可逆發明”，比特幣代表了未來貨幣的形態，代表了未來的生產關系，如果你只是把它當成一個投機品對待，你會因為芝麻丟掉西瓜了。[2018/11/22]

下面兩個表格展示比特幣30天平均價格指標在區塊獎勵減半之前的一年，以及區塊獎減半之后的一年中的幾個時間節點發生的變化，這幾個時間節點包括：

減半前的1個月、3個月、6個月和12個月；

減半后的1個月、3個月、6個月和12個月。

從中我們可以很輕易地看出，相比于12個月的價格走勢，比特幣價格不管在減半前的1個月、3個月和6個月，還是在減半后的1個月、3個月和6個月，價格走勢都不那么劇烈，這意味著「減半效應」對價格的影響需要很長時間才能體現出現。

美國公民因出售比特幣被捕 被指涉及洗錢和非法轉賬:本月早些時候，一名美國公民因在美國國土安全部管轄下的聯邦政府執法機構移民和海關執法局(ICE)出售比特幣而被捕。根據加州南區法院的案件記錄，摩根·洛克威爾被指控涉及洗錢和非法轉賬業務。記錄進一步顯示，政府還尋求沒收所有與此事有關的資產。據稱，他與一名臥底探員交易了9.998比特幣(約合9208美元)。這些收益與制造“哈希油”（含有四氫大麻醇）有關，THC是大麻的主要精神活性成分，被列為美國聯邦法律規定的受控物質。[2018/2/21]

不僅如此，在同一時期內，比特幣第二次「減半」對價格變化的影響比第一次「減半」對價格變化的影響要小得多。之所以出現這種情況，很可能是因為從比特幣第一次區塊獎勵減半到第二次區塊獎勵減半這段時間內，市場通貨膨脹率出現下降。第一次區塊獎勵減半之后，比特幣通貨膨脹率中值從大約60%下降到大約10%，而在第二次區塊鏈獎勵減半之后，比特幣通貨膨脹率中值從10%下降到大約4%。當市場需求水平差不多時，較小的通貨膨脹沖擊需要花費更長時間來調整價格、對變化做出響應。

上圖來自TradingView，使用了BItstamp的BTC/USD交易對數據

如果明年三分之二左右的比特幣價格走勢會遵循相同軌跡，那么我們可能需要等到2021年中旬才能看到比特幣價格出現劇烈變化。

等等，為什么呢？

盡管有多種因素會影響比特幣價格，但我們認為，本文很好地總結了區塊獎勵減半影響比特幣價格的幾個重要因素。

資產管理公司O’ShaughnessyAssetManagement首席執行官PatrickO'Shaughnessy在推特上引述了一條沒有署名的私信，其中談到對比特幣區塊獎勵減半看跌的原因：

由于比特幣新供應量會減少一半，礦工收入將急劇下降，挖礦難度也將部分降低，但這種做法不能完全緩解市場問題。效率最高的比特幣礦工可以獲得更多市場份額，效率最低的礦工將退出游戲。因為這些額外競爭壓力，意味著礦工需要在ASIC礦機和其他運營成本上投入更多資金，這樣才能確保獲得足夠的競爭力，所以他們需要出售一些比特幣來換取法定貨幣。礦工的財務狀況將會變得更加不穩定，這使得礦工越來越不喜歡承受風險，這種情況也會讓礦工出售手中的比特幣來獲取法定貨幣。

如果現在礦工們獲利豐厚，那么一切都無關緊要。但許多挖礦公司其實利潤微薄，要知道我們已經經歷了2年零三個月的熊市，礦工的整體財務狀況并不是很好。

綜上所述，這可能只是一部分原因，盡管我自己覺得比特幣區塊獎勵減半會導致價格下跌，但這件事也可能不會發生，畢竟市場上有大量不相關的看漲力量。

當我們越來越接近比特幣歷史上第三次區塊獎勵減半，無論最終價格走勢如何，都要記住一件事：范式轉換往往需要數十年時間才能完成，而數十年累積所觸發的變化不能用「幾天」來衡量。

來源鏈接：www.tokendaily.co

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