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COMP:SheKnows大辯論丨Compound引爆流動性挖礦,DeFi發幣潮來了嗎?_UND

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近日,DeFi項目好不熱鬧,前有Compound治理代幣COMP上線暴漲,后有交易所“強上”dForce代幣DF,而且這兩個項目上線都最高暴漲近400%。可以預見的是,DeFi項目發幣潮或成今年下半年的趨勢。DeFi項目為實現去中心化治理發行代幣,卻無意助推了炒作熱潮,對于行業發展究竟是不是好事?一片火熱之下,究竟是泡沫初起,還是革命在即?

6月24日,SheKnows火速邀請到了Compound創始人兼CEORobertLeshner,dForce創始人兼CEO楊民道,以及數字文藝復興基金會董事總經理曹寅展開熱點大辯論,一探究竟。

Compound為何采用借貸挖礦的方式分配治理代幣?

RobertLeshner:

因為Compound是一個自治系統,一般來說,它是獨立運行的,但仍然是由聰明的人來進行設置,我們相信那些最有能力做決策的人,所以創建了一個治理代幣,以便將Compound交給那些對協議最感興趣,同時又是最聰明的用戶。

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此前消息,7月14日,DeFi協議Shell Protocol宣布將在Arbitrum上線v2版本。[2022/9/3 13:06:32]

曹寅:

關于借貸挖礦,其實我們不能把它稱為借貸挖礦,應該把它稱為流動性激勵。這其實是所有defi在零啟動的時候,都要面臨的一個挑戰,而類似Compound這樣的項目,其實它已經不能算是零啟動了,它從用戶量、投資者背景等方面都是排名前三的一個項目,但是它仍然采用了這樣的一個方式,同時我們又看到了一個非常好的結果,這證明了像Compound這樣已經有較大深度,且用戶量比較多的項目,它只要用比較合理的激勵手段,同時在市場處于上升期的時候,它仍然有非常好的彈性和上漲空間,這證明了,市場的空間遠遠沒有到所謂的飽和。

如何看去中心化治理?

RobertLeshner:

Compound的去中心化治理有3個階段,在最開始的時候,我們是通過公司的方式集中管理它,然后我們有了一個私人token,我們通過它和一小群參與者一起測試治理。現在我們已經進入了去中心化治理的第三階段,世界上任何地方的任何人,都可以參與到協議的治理過程。當我們的公司不再參與經營的最后階段時,Compound就由社區掌控了,我們距離完全的去中心化越來越近了,大家希望可以在沒有我們團隊參與的情況下,協議能夠永遠運行下去,這是我們要去實現的。

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據悉,Hashed Open Research于今年8月11日成立,計劃通過綜合該國國內外現狀,為虛擬資產合法化奠定基礎。(News1)[2022/8/23 12:42:50]

楊民道:

我其實一直比較贊成漸進主義的治理,在一個協議或產品沒有發現市場需求點的時候,我覺得談去中心化治理是負擔多于優勢。

很多人提治理是為了去避免監管,其實也不真的是為了治理。所以關于這一點,我覺得所謂的去中心化治理,在相當長的一段時間,還是會以團隊作為主導,我覺得治理本身可能更多就是一個甩責任的做法,在產品早期的時候,應該是更多地強調團隊的運作,產品的發展,只有找到一個非常好的規模化方式的時候,才慢慢地引進治理。未來的治理,可能需要引入一個專業的類似風險委員會的群體去做,早期還是要團隊去把控風險。

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曹寅:

個人覺得有兩點,第一點我認為治理是一個專業活,可能不一定是漸進式治理就能解決這個問題。就算是未來漸進去中心化之后,可能還是需要有一個有一票否決權的,或者說有關鍵建議權的專家委員會,來對每一個決策,給出治理上的建議。這個其實就類似于英國的上議院,和下議院。

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而第二點就是需要跨協議的治理需要考慮起來了。

除了治理,Defi項目發行代幣的理由還有什么,發行代幣會成為趨勢嗎?

楊民道:

其實我覺得defi項目發token可能最重要的原因,在于加一道保險,我覺得一定是會出問題的。比如說3月份當時Makerdao出了問題,虧了800萬美金,然后拍賣了代幣解決了這個問題。4月份Lendf.Me出問題,好在我們錢找回來了,那如果我們錢找不回來怎么辦?所以實際上token本身擔任了一個責任,就是做風險的一個緩沖,以及作為重新資本化協議非常重要的一個手段。

曹寅:

沒有一個手段能夠把潛在會發生的債務貨幣化,其實還是一個比較危險的情況。

遇到可能的債務危機或者說資不抵債的情況下,發行代幣可能是目前比較靠譜的經濟手段,但是未來可能比如說像真的有中心化的保險公司,愿意為defi協議來提供保險險資的話,我覺得可以兩者兼顧一下。

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Fcoin的前車之鑒,Compound能可持續嗎?

RobertLeshner:

在分發代幣之前,Compound已經存在數年時間了,并且系統中已經有近億美元的資產,它也有了實際使用價值,因此,代幣的可持續性,在于它是在一個已經很有用,且流行的平臺上發布。還有其他的一些東西是不同的。代幣的供應是否是固定的?而且用戶能夠確切地知道分布的情況,第二個大的區別,在于Compound是通過智能合約運行的,世界上的任何人都可以檢查協議的健康狀況、資產在哪,以及它是如何工作的。所以,我不認為它一定會經歷和Fcoin同樣的命運,我認為它是可持續的。

楊民道:

我覺得Fcoin和Defi挖礦本質上的區別是,defi的所有行為都是發生在鏈上的,你有多少資產都是透明的,而Fcoin實際上是個黑盒子,我說Compound挖礦和Fcoin挖礦有類似的地方,在于它的流動性不一定留得住,你會把一堆套利的人引進來,但可能留不住流動性,從這一點上是一樣的,但是不一樣的地方在于Compound的所有資產都是透明的。

曹寅:

其實我想說Fcoin并不是和Compound的一個比較好的對比,Compound更好的對比對象,是在20年前的ebay,所以Compound其實是去做流動性激勵的最早的一個始祖。

只是說現在Compound上面的收益率變得過分的畸形,這一點是我個人覺得可能需要Compound團隊要去思考一下如何進行平衡。

垂直型defiVS矩陣型defi

楊民道:

我們現在做defi的思路上,跟市場現在做垂直類defi還是有很大區別的,我們是要做一個協議矩陣,其中包括資產類,包括穩定幣,除了這個之外,還有借貸和交易類的都會做。

其中我們做協議矩陣的一個最主要的原因,如果你做一個單獨的協議,我覺得最大的問題是你無論怎么激勵,這些人能不能留下來?所以Compound這種單一的協議,我個人覺得將來去獲取價值會很難,比如說我第一步是我們的交易類也有收入來源,去補貼我的借貸協議,你作為一個單獨的借貸協議,你怎么去競爭?這是需要回答的一個很大的問題。

曹寅:

我非常同意,垂直型defi的機會可能已經不大了。

這其實是現在defi行業發展的一個很大趨勢,為什么會有這樣原因呢?第一,現在大家看到的可組合性雖然說很棒,但這種可組合性,很有可能也會成為一個重大的安全隱患。最好的做法是什么?由一個團結同時又是技能多樣化的團隊來開發一組協議,然后把它當作產品一樣來進行運營。

這是為什么協議要矩陣化的重要原因,從安全考慮,從用戶體驗考慮。

第二個,就是現在的協議可組合化,很多原因是因為需要你在里面進行套利,但是,凡是有套利機會的市場,其實就代表它是一個非完全、非充分市場化的這樣一個市場。

關于defi的看法和建議

RobertLeshner:

我認為defi是區塊鏈和加密貨幣最重要的用例,而通過它打造全新的金融產品,是展示這項技術未來的東西,因此能夠創造出更精細、更強大的金融產品,在世界任何地方都可使用,并創造出共享的金融體驗,我認為這是非常強大的。

曹寅:

我覺得是,代幣的經濟學可能非常是最重要的,不管是代幣的鑄造,還是代幣的出售,還是代幣所代表的一系列權益,都要makesense,這點很重要。而現在市場上是非常缺乏類似代幣經濟學相關的審計公司,或專業人士去做這樣的工作,現在大部分的審計公司其實做的是協議安全層的東西。

楊民道:

我覺得在token模型里面,真正有發幣需要的,可能是做矩陣型的,有不同協議的項目。

另外還有一種,是像Compound和Balancer這種基于資產儲備的,因為資產儲備對于這個協議本身的競爭優勢是很重要的,比如說Compound的錢多了,你的利率曲線就可以做得很漂亮,你就可以借很多錢,并且不會影響利率的波動,這是有巨大優勢的,所以像這類型的協議,它通過token來做是有非常大的意義的,我說的意義是對你本身的協議的提升是有很大作用的。

而從投資者的角度來看,大家還是需要做更多的盡調。

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