一、Defi的火爆
區塊鏈市場平淡很久了,最近才找到一絲絲火熱的氣息,這個火熱的氣息是由Defi帶來的。
借助于“借貸即挖礦”,Compound的代幣COMP在短短一個月時間之內,價格翻了20多倍,一躍成為Defi行業的龍頭。
而最近在杭州召開的區塊鏈國際周會議上,Defi也成為了當之無愧的主角,以至于市場上有很多聲音開始說,下一輪牛市會是由Defi帶來的。
在進行下一步討論之前,我覺得可以對Defi進行一個簡單的定義,我之前專門寫了一篇科普文章《都在說Defi,到底什么是Defi?》介紹什么是Defi,其中給出了明確的定義:
Defi是用戶自己掌握私鑰,以數字貨幣為主體的各項金融業務的總稱。
二、Defi與Cefi的業務競爭
目前Defi的業務主要包括:去中心化的交易、借貸、抵押、理財,未來可能還會包括一些衍生品。
Ordinals累計鑄造費用突破2700萬美元:金色財經報道,據Dune Analytics數據顯示,比特幣NFT協議Ordinals累計鑄造費用已突破2700萬美元,本文撰寫時達到27,644,116美元(1,019.3610BTC),當前銘文鑄造總量為5067735枚。[2023/5/10 14:53:28]
這些業務,目前的Cefi基本上都已經覆蓋了,Defi不過用去中心化的方式再重新走一遍。
比如說交易,中心化的交易一直是市場的主流,交易量非常大,基本上比去中心化交易要高一個數量級;比如說借貸、抵押、理財,這些業務雖然是Defi的主打業務,但是目前它的體量也根本沒法與中心化交易所比;至于一些金融衍生品,中心化交易所已經有布局,而且交易量也不小,但是去中心化對衍生品的布局還處于萌芽期,暫時沒有太多的產品和太大的影響力。
當然,Defi有很多方面的創新,比如說跨鏈,比如說自動做市機制,比如說資產合成等等,這些都是Defi創新的地方,也都是Defi的潛力所在,只不過目前都還沒有形成規模,沒有足夠的交易量支撐。
FRAX現報價0.8947美元,24小時跌幅達10.4%:金色財經報道,據CoinGecko最新數據顯示,FRAX現報價0.894788美元,24小時跌幅達10.4%。行情波動較大,請做好風險控制。[2023/3/11 12:56:36]
我也看過其他大佬們對Defi的擔憂,他們認為如果Defi只是在現有的圈子里轉來轉去,并沒有為行業帶來更多的新增的東西。
MakerDAO中國區主管潘超:DeFi要想連接現實世界,首先要認清現實,DeFi不是一個資產孤島。當這個島上的果子都吃完的時候,你一定要從別的地方把食物運過來,就是要解決供給端的問題。過去DeFi上面只有加密資產,現在已經有了進步,比如將法幣資產、穩定幣資產帶到DeFi,下一步是要接觸更多現實資產,將它映射過來,包括電子黃金、應收賬款等等,都是解決供給端的問題。你只有先吃飽了,才能有產出。
三、存量
目前區塊鏈市場整體是以爭奪存量為主,而在存量市場上,又是以交易為主,借貸只能排老二;
數據:全網DeFiTVL近500億美元,較上個月增幅約11%:金色財經報道,據DeFi Llama數據顯示,全網DeFi TVL達499億美元,較上個月TVL增幅約11%。其中,Lido占全網質押總額的17.69%,TVL為88.3億美元,以太坊上質押鎖倉量占比約99%。[2023/2/20 12:17:11]
交易是目前數字貨幣市場的核心需求,交易的波動大、見效快、操作起來也簡單;相比之下,借貸不算核心需求,借貸賺錢慢、收益有上限,有各種各樣的利率、期限等約束條件,不符合數字貨幣市場的“投機氣質”,而且操作還復雜。這一點從兩者的交易量對比就可以知道,目前Defi市場的鎖定資產才剛剛超過20億美元,而一家中型中心化交易所每天的交易量都不止20億美元。
有意思的是,雖然大家對Defi的需求并不高,但是大家對Defi項目的代幣需求很高,甚至對Defi代幣的需求遠遠高過對Defi業務的需求,這是不太健康的。
Santiment數據:過去三個月,以太坊巨鯨地址減持ETH幅度達11%:8月26日消息,加密行為分析平臺 Santiment 數據顯示,在過去三個月中,排名前 10 位的非交易平臺以太坊地址一直在減持了 11% 的 ETH 頭寸,而頭部交易平臺的 ETH 數量卻在增長。
分析認為這意味著巨鯨正在將 ETH 轉移至交易平臺。并可能會根據合并事件的進展采取行動。(Cryptopotato)[2022/8/26 12:50:55]
也有人認為,對Defi項目的代幣需求高也是好事啊,至少是有需求了,有需求就是有熱度了。但是,這個熱度是建立在代幣價格上漲的基礎上,如果代幣價格上漲,熱度是可以維持,一旦價格無法維持上漲,熱度就會開始下降。
現在發代幣、上交易所的都是有一定積累和市場知名度的項目,再加上市場的炒作,所有才有這么好的市場表現。可是,整個市場上借貸的整體需求是有限的,未來如果有更多借貸平臺的崛起,那就要面臨存量市場分蛋糕的問題,除了幾家頭部公司,后面的一些Defi項目是很難有真實交易量支撐的,代幣價格也大概率很難有太大反應。
一組基于 Solana 的協議聯手推出跨鏈消息傳遞組織Open Chat Alliance,推動通過開源標準簡化加密通信:8月24日消息,一組基于 Solana 區塊鏈的協議宣布聯手推出跨鏈消息傳遞組織Open Chat Alliance,旨在推動通過開源標準簡化加密通信。Open Chat Alliance 獲得了 19 個 Solana 項目的支持,包括消息平臺 Notifi Network、Solana 名稱服務 (SNS) 提供商 Bonfida 和 NFT 驅動的社交媒體平臺 Only1 等。
該組織表示,它將形成一個通信標準,盡管區塊鏈之間存在技術差異,但不同鏈上的項目都可以使用該標準。例如,理論上,一個可互操作的標準將使 Solana 用戶可以輕松地向以太坊上的某位用戶發送消息。(CoinDesk)[2022/8/24 12:44:24]
四、增量
如果要真正帶來牛市的話,必須要認真的考慮增量這件事,增量包括幾個方面:第1個是人員的增量,第2個是業務的增量。
目前區塊鏈的影響力越來越大,但是大部分人都只限于知道一些概念和新聞,你要讓他真正進入到操作層面,比如讓他去交易所購買數字貨幣,離這一步可能還差的比較遠。
Defi因為有去中心化的屬性,需要自己掌握私鑰,所以又多了很多新概念,又多了很多額外的操作程序,這些都是門檻,所以要想依靠Defi新增更多的用戶是一件非常困難的事,必須要持續不斷的做好科普工作和用戶引導工作。
即使是你用心持續不斷的科普,想要用戶增加也是很困難的;即使有新增用戶,這部分新增用戶大概率也是從中心化交易所過來。
這些用戶已經有了一定的理論基礎,對區塊鏈和數字貨幣已經有了一定的了解,但是他們同時也養成了在中心化交易所交易的習慣,你要想把他們拉過來,那么你必須要有特殊的業務,能夠吸引他們的業務,這就是我們所說的業務的增量。
目前Defi行業所包括的無論是交易、借貸還是理財,暫時和中心化交易所提供的業務沒有什么兩樣,在同樣的情況下,你的效率和用戶體驗想超過中心化交易所還是有一定的難度的。
所以,Defi要想脫穎而出,必須不斷的思考這些問題:
我們相對于中心化交易所有什么優勢?我們可以提供哪些中心化交易所提供不了的東西?
安全、自己掌控私鑰,算是其中一個優勢,但是這個優勢是遠遠不夠的。
因為三大主流交易所也沒有發生太多的安全事故,即使發生事故,也基本上都全額賠付了,在用戶的感覺中還算是安全的。那除了安全之外Defi還能夠提供什么呢?有哪些創新的業務是只有去中心化交易所能做,中心化交易所是做不了的呢?去中心化交易所的體驗如何遠遠超過中心化交易所呢?這些問題必須要得到明確的答案。
這是從增量的角度的思考,增量這個東西屬于行業的基本面,是帶來牛市的根基。
五、造富效應
當然,也有人說,牛市來不來,交易量不是最重要的因素,造富效應才是最重要的,而造富效應只要有空氣和泡沫就夠了,跟基本面關系不大。
他們認為:2017年的牛市為什么到來?就是因為那時候ICO發幣引發了造福效應,引發了市場的瘋狂參與。
而這一輪為什么有人開始說Defi會帶來牛市,就是因為Defi的發幣和“借貸即挖礦”的這種模式又引發了一定程度上的財富效應,引發了一定的市場期望。
但是,氣球能吹多大,除了取決于里面空氣有多少之外,還取決于氣球本身的尺寸。如果氣球太小,它能容納的空氣也不會多,而Defi相比于當年的交易而言,“氣球”本身尺寸就要小很多,能容納的空氣也要少很多,可能也難以支撐2017年那么巨大的造富效應。
而且現階段和2017年那個時候不一樣,2017年那個時候國家對于數字貨幣的管控還沒有這么嚴,沒有專門出法規界定“所有ICO都屬于非法集資”,現階段你要想依靠發幣來造成這種財富效應,首先要面臨法律上的約束,有法律風險在里面。
Defi是個很好的入口,是未來的趨勢,目前它還處于早期階段,無論是現有的功能,產品的使用,絲滑程度還是參與的人數流量都是有限的,而且它能夠產生多大的財富效應也是受到天然約束的,我們可以對此保持關注,但同時也要理性的看待Defi的發展情況。
當然了,不管怎么說,Defi是一個很好的種子,也許哪一天它就會開放,從而真正引發市場的牛市。
六、結語
我當然是希望牛市到來的,但是牛市的到來需要真實的交易量支撐,雖然DEFI現在發展很迅速,但是它目前的交易量是難以支撐一個牛市到來的。
想要DEFI帶來牛市,現階段我們只能寄希望于多一些財富效應,也就是多一些泡沫。
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