EFI:BTC上的DeFi生態將成為下一個風口？_DEFI

在比特幣上構建DeFi：我們的經驗

電子現金？便宜的p2p支付？抗審查的數字黃金？

無論你認可哪種說法，比特幣都是為了替代現有的金融體系而設計的。旨在創建一個沒有銀行的系統，取代舊系統，從而消除對中介機構的依賴。

然而，比特幣上的金融工具卻走上了一條完全不同的道路。時至今日，圍繞BTC的大多數活動都依賴于大型的"加密銀行"，比如中心化的交易所和中心化的借貸平臺，它們在很大程度上主導了各自的垂直領域。

這些加密銀行需要你將BTC存到他們那里，通常情況下，這些資金存入后究竟會發生什么，我們知之甚少。正如一些人敏銳地注意到的那樣，中心化借貸平臺甚至可以自由地用用戶提供給他們的比特幣抵押品進行再抵押、交易和其他盈利活動。

BTC上的DeFi生態將成為下一個風口？這些產品的用戶既要承受托管風險，也要承受其不透明的內部風險以及管理系統失效的風險。中心化平臺由于司法管轄的要求，對誰能進入這些平臺也有限制，而且它們往往需要一個"申請「的過程才能獲得貸款。

DeFi的崛起

當比特幣們只能使用中心化的加密貨幣銀行來滿足自己的金融需求時，MakerDAO、Compound等項目則忙著為以太坊的用戶打造透明、開放、非托管的解決方案，創造了從抗審查的穩定幣到透明的貨幣市場的一整套生態系統。

第三大比特幣巨鯨今日再次購買372個BTC:金色財經報道，第三大比特幣鯨魚地址在1月4日再次增持了372個BTC，平均價格為46027美元，此次購買價值約1700萬美元。在撰寫本文時，該鯨魚持有121217.57枚BTC，總價值超過55.79億美元。據悉，自12月行情修正以來，該巨鯨購買的 BTC 低于 4.7 萬美元。該巨鯨持有的BTC總量距Saylor的BTC持有量相差3173枚。[2022/1/5 8:26:22]

來源：DeFiPulse2020年7月21日

但為什么這些類型的應用沒有構建在比特幣上？

部分原因可能是源于在比特幣上構建存在許多挑戰。比特幣腳本是一種簡單、原始、安全，基于棧的合約語言。但它不是圖靈完備的，沒有狀態的概念。這使得它很容易安全地鎖定你的比特幣，而不用擔心"智能合約被黑"的問題，就像我們在以太坊中經常看到的那樣。但這也讓在比特幣上進行構建的難度大大增加。

另一個挑戰是缺乏在比特幣之上構建金融應用的生態系統。如果沒有像MetaMask或Web3這樣的生態系統，那在比特幣和DeFi上進行構建的門檻就會更加困難。

原子互換AtomicSwaps

比特幣DeFi最早的嘗試主要集中在交換，特別是原子互換AtomicSwaps。Summa、Liquality、SparkSwap和SwapOnline等團隊，都在2017到2018年開始搭建實驗去實現跨鏈交換的方法。

其中一些原子互換方案發展到了主網，并獲得了牽引。但它們中的大多數都漸漸消失了，或者說是改變了。

BTC在1小時內漲幅超過1.00%:據火幣全球站數據顯示，BTC/USDT在1小時內出現劇烈波動，漲超1.00%，達到1.00%。當前報價為 9418.63 美元，行情波動較大，請注意風險控制。[2020/5/17]

為什么呢？

在比特幣上進行構建很難，跨鏈構建更難。在簽訂協議之前，你需要知道參與者的比特幣地址。你也不能在比特幣上建立一個流動性池。這意味著沒有自動化做市商AMM，流動性提供者必須要24小時在線去保證參與者任何類型的比特幣DeFi互動。

盡管如此，Liquality一直在努力克服許多這些UI/UX的挑戰，最近在交換BTC、ETH、DAI和USDC方面獲得了越來越多的吸引力。

Liquality互換交易量2020

其他類型的交易所

其中一個比較獨特的項目是提供跨鏈拍賣的Summa。他們通過使用SPV證明去證明在以太坊上發生的BTC交易。

這使得用戶可以下載一個桌面應用程序，然后在拍賣中使用比特幣購買以太坊資產。

雖然這是一個非常棒且獨特的解決方案，但它并沒有獲得大量的使用。這可能與它需要用戶下載一個應用有關，或是因為拍賣的流動性沒有獲得大的吸引力。

代幣化的比特幣

如果你可以用一個ERC20代表的BTC去和現有全部的DeFi協議一起使用，那不是很好嗎？

兩筆共2000枚BTC從火幣交易所錢包轉出 價值1349.2萬美元:Whale Alert數據顯示，北京時間3月20日19:16及19:20，前后兩筆（均為1000枚）共2000枚BTC從火幣交易所錢包轉至未知地址。按當前價格計算，價值約1349.2萬美元。[2020/3/20]

不需要定制的比特幣錢包，也不需要流動性提供者持續在線。

從表面上看，這聽起來是一個完美的解決方案。但每一個版本的代幣化比特幣都有利弊。

WBTC

首先是WBTC或稱為"包裹的比特幣"。這個解決方案允許用戶將BTC存到托管人那里，再獲得一個ERC20的BTC作為回報。當然，這更類似于CeFi，因為用戶需要通過KYC的程序，還要信任第三方托管人。

從好的方面來看，每個WBTC都是1:1的BTC支持，所以非常容易進行擴展。

來源：btconethereum.com(BTC鎖定在WBTC中)

tBTC

接下來是tBTC，也就是「去信任的BTC"，它允許用戶通過托管人質押ETH股權的方式存入BTC，并獲得ERC20的BTC。托管人持有的ETH股權大于鎖定的BTC價值。如果托管人行為不端，那么他們的ETH股權就會被罰沒。

行情 | BTC再次突破8800美元:據Huobi數據顯示，BTC剛剛再次突破8800美元，現報8812.11美元，24小時漲幅為10.4%，行情波動較大，請做好風險控制。[2019/5/28]

代幣的去信任性質使其更抗審查，也是DeFi更好的一種選擇。但是，大量的ETH抵押物使得它很難進行擴展，因為每個人想要鎖定1個BTC并鑄造1個tBTC的話，必須要有一個持有BTC價值1.5倍的ETH托管人。

renBTC

最后說說renBTC，一個類似于tBTC的協議，允許用戶存入BTC，再由一個去信任的托管人持有，但是把REN作為抵押品。

再次，無信任的特性使得它可以抵御審查，它的設計假設是，隨著系統中鎖定的資產越來越多，REN的價值也會越來越大，這使得它比tBTC更具可擴展性。

然而，由于REN是一種較新的資產，在用戶對協議失去信心的情況下，將其作為抵押品會增加破產的擔憂。

來源：btconethereum.com(BTC鎖定在renBTC中

比特幣側鏈

RSK等比特幣側鏈提供了一個在比特幣上構建DeFi的底層平臺。事實上，MoneyonChain一直致力于在這個平臺上構建穩定幣的解決方案。

RSK的工作原理是讓用戶將他們的BTC鎖定在一個聯合側鏈中，該側鏈運行EVM并接收RBTC。這意味著RSK上的應用可以用BTC創建智能合約。

精選 | ViaBTC上線門羅幣礦池:ViaBTC于2018年9月28日（HKT）上線門羅幣（XMR）礦池。[2018/9/28]

然而，這需要用戶信任這個聯盟和一個合適的進入RSK的橋梁。但到目前為止，這種方法的牽引力有限。很可能是由于缺乏一個適當的橋梁，并且缺乏建立在上面的應用程序。

我們構建原子貸AtomicLoansV1的經驗

在2018年以前只能從"加密貨幣銀行"獲得BTC支持的貸款，對此我們感到很沮喪，所以我們的團隊在此之后就開始搭建一個協議，讓比特幣持有者可以用一種將信任最小化且不會清算比特幣的方式獲得流動性。

我們的目標是允許用戶通過鎖定BTC作為抵押品，再用以太坊穩定幣獲得貸款。

為什么不使用代幣化的比特幣？

在構建的時候，以太坊上并不存在代幣化的比特幣。我們考慮過走這條路線，但意識到由于對托管人/質押人的抵押要求很高，所以不具有可擴展性，而且需要采取托管的方式才能鑄造一個ERC20BTC。

鎖定BTC

我們選擇了P2P貸款模式，允許用戶將BTC鎖定在一個自定義的比特幣合約中，在還款或清倉的情況下可以解鎖。

還款使用了類似原子互換中的機制來實現。對于清算，使用了多方簽名的機制，允許出借人和仲裁人在債務頭寸低于最低抵押率的情況下清算抵押品。

信托模式

采用了仲裁人與預言機不同的信任特點。在典型的DeFi協議中，如果一個預言機出了問題，那么協議中所有的債務頭寸都可能被清算。但如果有一個仲裁人，即使與某個貸款人或借款人串通很容易，但要把整個系統一起搞垮就很難了。

出借人

然而，使用這樣的模式意味著出借人需要24小時在線，才能提供密碼用于清算。為了解決這個問題，我們建立了代理，讓出借人可以設置好后，就不用去操心他們的資金。但即使有了這些代理，與Compound這樣的協議相比，這個過程也是相當繁瑣的。

資本效率

此外，我們很快了解到，P2P貸款模式的資金效率非常低。在比特幣中，資金池是很難實現的。我們的V1模式意味著你可以讓貸款人向多個借款人貸款，但不能反過來。

這自然導致了對大型貸款人和小型貸款人未使用資金的需求。

錢包的兼容性

除此之外，使用定制的比特幣合約意味著大多數比特幣錢包并不支持解鎖BTC。

我們最初選擇使用LedgerNano來允許借款人解鎖他們的BTC，因為Ledger支持我們需要的特定解鎖功能。但比較意外的是，許多早期客戶并沒有Ledger，即使有Ledger的客戶也不一定愿意將他們的設備連接到網絡界面，因為擔心網絡界面會記錄他們的交易記錄。

吸引力

盡管有這些限制，但我們還是在2020年6月21日samczsun的漏洞披露后暫停之前，成功達到了約50萬的TVL。搭建和推出V1是一次很好的學習經歷，讓我們學到了很多關于用戶真正關心的東西。

最大的收獲

1.為比特幣建設是很難的

2.只有在體驗簡單的情況下，用戶才會喜歡非托管的方式

3.如果要求用戶安裝一些基礎應用，會降低提供流動性的可能性。

4.資金池的資金效率更高

比特幣上DeFi的未來

到目前為止，大部分提到的解決方案，都在某種意義上涉及到EVM。很難說這種情況是否會持續下去，盡管工作中也有一些項目利用比特幣的原生功能實現了"DeFi"。

Simplicity

Blockstream一直在研究一種名為Simplicity的區塊鏈智能合約編程語言，該語言旨在使代碼執行更加容易地被正式驗證。

這目前是一項正在進行中的工作，預計將在今年年底完成。屆時，Simplicity很可能會被部署到Liquid側鏈上。目前還沒有計劃或打算在短期內將其納入比特幣核心。

DLC(離散日志合約)

DLC基本上就是比特幣預言機合約。它們使用戶能夠簽訂一個按照"現實生活"事件執行的協議，并以BTC結算。

這是通過讓參與者將他們的資金鎖定在2-of-2多簽名中，并遵循類似于閃電網絡的退出方法來實現的。

這些合約使得金融衍生品和預測市場能夠在比特幣之上創建。

DLC在鏈上和閃電網絡上是可以進行轉讓的，用戶可以在鏈外進倉和出倉。不過，通過閃電網絡的DLC會遇到和路由支付一樣的資金低效問題。

RGB

RGB是一個智能合約系統，允許在閃電網絡之上發行資產。

這是通過將資產錨定到特定的比特幣UTXO和地址來實現的，并通過使用單用途封印來防止雙花。

Tether計劃在年底前在RGB上發行USDT。

將RGB的功能與正在進行的DLC的工作相結合，可以實現更多的金融衍生品和預測市場的用途。

RGB還計劃在年底完成和Simplicity整合后，實現更高級的智能合約功能。

總結

比特幣是數字黃金。但這并不意味著它必須是一塊閃亮的石頭。

從DLC到代幣化的BTC，越來越多的基礎設施正在建設，讓比特幣堅定持有者將他們的BTC用于新的金融應用。

這些應用將是建立在使用跨鏈橋的以太坊上，還是建立在Liquid等側鏈上，還是建立在閃電網絡上--只有時間才能證明。

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