YFI:YFI、YFII又瘋狂了？警惕年化收益率陷阱_DEFI

百倍幣、千倍幣的說法在過去已經引起加密貨幣投資群體的審美疲勞，這輪表演的口號換成了驚人的年化收益率。DeFi作為加密貨幣領域今年以來最大的風口之一，自然也誕生了不少妖幣,YFI甚至被一些區塊鏈媒體稱作是“年化超1000%”的項目。

其實，無論市場牛熊，妖股、妖幣始終存在，只是牛市會放大妖幣的效應。年化1000%看上去固然美好，但年化收益率曾經在2015年時就被各種網貸公司玩爛，但即便如此，各種網貸公司也不曾喊出1000%年化的驚人口號。

投資收益率應該怎么評估？

集思錄上有一道基礎題，假設用100萬本金去買投資產品，問以下A、B、C三種投資產品，哪一種收益最高：

A，第一年收益率50%，第二年收益率-50%，第三年收益率30%。

YFI跌破36000美元關口 日內跌幅為3.69%:歐易OKEx數據顯示，YFI短線下跌，跌破36000美元關口，現報35999.0美元，日內跌幅達到3.69%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/3/13 18:40:52]

B，第一年收益率10%，第二年收益率10%，第三年收益率10%。

C，固定3年期，每年利息10%，到期一次還本付息。

理想的投資產品是B，這是復合年化收益率，巴菲特曾把復利比作滾雪球，放長遠看，復合年化收益率是指數型增長。

但大多數理財產品其實是A和C。

YFI突破41400美元關口 日內漲幅為20.71%:歐易OKEx數據顯示，YFI短線上漲，突破41400美元關口，現報41406.0美元，日內漲幅達到20.71%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/3/8 18:23:46]

若以標準的復合年化收益率來看，什么樣的收益率是合理的呢？

成熟的資本主義國家，伯克希爾哈撒韋在1965-2019年間保持20.3%的復合年增長率，期間對應增長率為2744062%。當然，這是大資金的復合年化收益率，巴菲特也曾說過，如果是100萬美元的小資金，他可以做到50%的復合年化率。

再看國內的資本，All-in了騰訊的VC領頭羊高瓴資本年化復合收益率是40%。

此外，還有一種年化收益率的評估方式也經常出現，即IRR。IRR和復合年化都具有利滾利的特點，但IRR考慮了貨幣的時間價值，因而在僅從期初期末額來看，IRR對復合年化會高估，一些理財產品在宣傳上就會用IRR偷換復合年化的概念，達到變相夸大的作用——實際上IRR和復合年化是描述兩類不同產品的收益，IRR更適合描述投資后有持續現金流進賬，的而復合年化收益率比較簡單，買入并持有到一定時期后賣出結算即可。

風投基金Polychain?Capital再次購買200萬美元YFI:風投基金Polychain?Capital昨日上午購買了1408枚YFI，交易時價值約210萬美元。據悉，Polychain Capital由Coinbase前一號員工Olaf?? Carlson-Wee創立，目前管理超3億美元規模的資產，投資項目或公司包括Coinbase、Matrixport、Oasis Labs、Compound以及Nervos等。（Cryptoslate）[2020/11/11 12:19:24]

在IRR方面，PE、VC能達到15%就算不錯，還有大把的理財產品是在10%以下的。

科普了這么多，你知道你的投資回報區間大致在哪里了嗎？如果對方告訴你一個項目年化在1000%以上，你一定要問問他，到底是哪個年化？你也要問問自己，是否真的比巴菲特或者高瓴資本更加高明，如果不是，就要區別投機和投資了。

YFII發起“分叉Balancer”倡議，將于今日20時上線BBX:此前據YFII社群表示，Balancer前端代碼曾短時屏蔽YFII的流動性挖礦頁面，代碼顯示將其定義為ScamPool（欺詐資金池）。而后Balancer官方已道歉并重新開發頁面。

YFII官方對此表示不滿，因而在推特上發起“分叉Balancer”的倡議，表示將于北京時間7月29日20:00上線BBX。[2020/7/29]

否則很有可能，對方可能只是將換算成理論年收益率，純粹耍流氓。

年化收益率過1000%的YFI再度瘋狂

DeFi是今年加密貨幣領域中風口之一，流動性挖礦是DeFi項目引流的重要手段，也為掮客提供了利息收入，由此，DeFi也就成了一種金融產品。根據《2020年全球DeFi用戶調查報告》，75%的全球受訪者和74%的中國用戶表示，整體年化回報率需要超過15%才能吸引人使用

DeFi。

15%的整體年化回報率聽上去也不算太過分，比一般理財產品好一點，對于靈活的小資金來說做到應當不難。但真實情況是，有許多吹噓年化上百、上千的DeFi項目在現在受到散戶熱捧，而年化也越來越夸張。

經過年化超200%的COMP后，YFI全家桶等又引發市場關注。

YFI是YearnFinance在7月18日推出的治理代幣，從誕生到矚目的時間非常短暫，上線還不到一個月的時間，就有人計算出年化收益率，年化逾1000%。YFII是YFI中國社群分叉出來的新項目，獲得火幣交易所大力支持并且登陸火幣，YFIII目前是由誰分叉的目前不得而知。

YFI、YFII在本周末再度大漲，似乎在向市場證明自己并非曇花一現。此前，市場有分析稱YFI將流動性挖礦帶向高潮的同時也將成為流動性挖礦的掘墓人，但是當下，YFI、YFII甚至還有愈演愈烈的趨勢，截止發稿，YFI日內漲幅63.56%，YFII日內漲幅165.38%。

需要注意的是，對于YFI的用戶來說利率可能并沒有那么高。YFI和YFII都屬于聚合平臺，兩者的區別主要在增發模式和代幣數量上。簡單說，將錢存入聚合平臺中，協議就會尋找市場上最高利率的產品以幫助投資者獲得最高利息。但根據yearn.finance官網，市場上的借貸利率大概是這個樣子的：

但是YFI卻漲瘋了。YFI官方稱“YFI沒有任何價值”，也不設預挖和預售，但其價格卻從34美元/枚的初始價格一路飆升，至今單價已經超過比特幣，約為2.9萬USD/枚，總市值達約8.8億美元，TVL約9.5億美元。

今日財經博主“超級比特幣”對DeFi代幣YFI進行分析，稱總共3萬個YFI，三分之一在YDAO里參與治理，取得的年化只有4%。

吳說區塊鏈的特約作者張不盹認為，在流動性挖礦的項目中，項目代幣的價格往往是跟隨著參與資金的增加而上漲，而項目代幣的價格上漲反過頭會繼續刺激更多的資金參與到平臺的流動性挖礦，形成循環，甚至催生”偽龐氏的螺旋“，本質上投機者是通過二級市場將風險轉嫁給了購買獎勵代幣的人。

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