JAM:詳解美國SEC修訂合格投資者定義，拓展合格實體清單_BENJA

來自|SEC官網，編譯|PANews?

美國證券交易委員會于2020年8月26日通過了對“合格投資者”定義的修訂，“合格投資者”是該監管機構確定哪類人有資格參與私人資本市場的主要標準之一。從歷史上來看，無論實體財務狀況如何，不符合特定收入或資產凈值的個人投資者都不被允許投資多元化和廣泛的私人市場。本次更新和完善“合格投資者”定義，旨在更有效地明確具有知識和專業技能的機構和個人投資者也可以參與私人資本市場。

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美國證券交易委員會主席杰伊·克萊頓表示：“本次修訂合格投資者定義是美國證券交易委員會及其工作人員多年努力的結果，我們考慮并分析了很多修改合格投資者定義的方法。這將是美國歷史上第一次允許除按照收入或凈資產之外，可以通過成熟、明確的金融手段來參與私人資本市場。讓我感到高興的是，美國證券交易委員會擴大并更新了可能有資格參與某些私募實體的清單，其中包括部落政府和其他組織。”

LayerSwap新增支持Arbitrum Nova:8月18日消息，跨鏈及跨層協議LayerSwap宣布新增支持Arbitrum Nova，允許用戶將ETH從Coinbase和Binance等10多家交易所轉至Reddit Vault。[2022/8/18 12:34:01]

本次修訂“合格投資者”定義之后，將允許投資者根據既定專業知識、經驗或證書，以及現有收入或資產凈值等指標來獲得“合格投資者”資格，同時還擴大了可能有資格成為合格投資者的實體清單，只要符合投資測試條件的實體都有資格成為合格投資者。

美國證券交易委員會通過了修正案，以更新和改進美國證券交易委員會“規則144A”中“合格機構買家”和1933年《證券法》中“合格投資者”的定義。對合格投資者定義修訂中，增加了“合格自然人和實體類別”，并對現有定義進行某些其他修改。在合格機構購買者定義修訂方面，主要拓展了該定義下的合格實體清單。

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背景

本次修訂“合格投資者”定義是美國證券交易委員會為簡化、協調和改善產品豁免礦機所做的不懈努力，旨在擴大投資機會，在確保適當的投資者保護同時促進資本形成。

數據：持有至少一個比特幣的地址數量達到了875,799個的歷史新高:金色財經消息，據WatcherGuru發推稱，持有至少一個比特幣的地址數量達到了 875,799 個的歷史新高。[2022/7/3 1:46:46]

2019年6月，美國證券交易委員會向公眾征求《證券產品豁免統一概念發布》意見。在概念發布中，美國證券交易委員會要求公眾對“修改合格投資者定義的潛在方法”發表評論，該定義是美國證券交易委員會旗下若干豁免注冊條件的重要因素，包括RegulationD中的規則506(b)和506(c)，同時在其他聯邦和州證券法中也發揮著重要作用。在概念發布之前，美國證券交易委員會工作人員于2015年12月發布了關于“合格投資者”定義的報告，并在該報告中解釋了定義背景和歷史，以及有關修改定義的意見和建議。

在評估公眾反饋意見、以及美國證券交易委員會旗下各個咨詢委員會在過去幾年中提出的建議之后，美國證券交易委員會于2019年12月正式提議修改“合格投資者”定義。2020年3月，美國證券交易委員會通過對豁免發行框架修訂，正式啟動相關工作。

重點

本次修訂內容為《證券法》第501條，第215條和第144A條。

規則501中對“合格投資者”定義修訂內容包括：

1、在定義中增加新類別，以允許自然人根據某些專業證書、職稱或資格證書、或由美國證券交易委員會認可教育機構簽發的其他證書作為合格投資者的資格，而美國證券交易委員會可能會不定期地指定此類證書。在通過定義修正的同時，美國證券交易委員會將按照Series7,Series65,以及Series82許可標準來認定信譽良好的自然人。這種方法使美國證券交易委員會可以靈活地重新評估或添加認證、職稱或證書。公眾也可以向美國證券交易委員會提議滿足新規則中定義屬性的其他認證、職稱或證書；

2、就私人基金的投資而言，作為合格投資者的自然人條件是“知識淵博的基金雇員”；

3、擁有500萬美元資產的有限責任公司可以成為合規投資者，而且能夠成為美國證券交易委員會和國家注冊的投資顧問、豁免報告顧問、以及農村商業投資公司；

4、根據《投資公司法》第2a51-1條的規定，為擁有超過500萬美元“投資”的任何實體添加新類別，此類實體并非為投資所提供證券的特定目的而成立；

5、根據《投資顧問法》的定義，為管理著至少500萬美元資產的家族及其“家族客戶”添加“家族辦公室”新類別；

6、在合規投資者定義中添加“配偶等效項”一詞，以便配偶可以集中其資金以達到合格投資者資格。

本次修訂擴大了規則144A中“合格投資者”的定義范圍，使其包括了有限責任公司和農村商業投資公司——只要這些公司可以滿足定義中規定的、擁有和持有1億美元證券的門檻。

本次針對《證券法》“合格投資者”的定義會在《聯邦公報》上公布60天，之后將正式生效。

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