ITA:數據分析 | 以太坊挖礦是門好生意嗎？_ITAM Cube

工作量證明本質是一種公平的代幣發行方式，不僅僅只有比特幣挖礦，還有很多其他幣種，比如ETH、BCH、DASH等等，都是通過PoW發行的。知礦大學后續會逐步生產其他幣種的挖礦內容。

近幾個月，以太坊價格漲幅很高，相對應的挖礦收益增加，回本周期縮短。以太坊挖礦是門好生意嗎？現在是入局以太坊挖礦的好時機嗎？隨著以太坊價格上漲，每天單位算力幣產出增多，很多小伙伴開始關注以太坊挖礦了，今天就來聊聊以太坊挖礦。

01?以太坊挖礦算法和算力規模

以太坊挖礦算法對內存有更高的要求，這樣設計的目的在一定程度上限制了ASIC芯片在以太坊挖礦上的使用。從結果來看，絕大多數以太坊礦機是顯卡機器，這反映了以太坊挖礦算法在抗ASIC上的成功。從算力規模的絕對值看，以太坊全網算力約200TH/s，比特幣全網算力約120EH/s，后者是前者的近60萬倍。

Solana鏈上NFT數據分析網站Hyperspace完成450萬美元融資:2 月 15 日，Solana 鏈上 NFT 數據分析網站 Solanalysis 宣布完成 450 萬美元種子輪融資并更名為 Hyperspace，本輪融資由Dragonfly 和 Pantera Capital 聯合領投，Jump Capital、Solana Capital、NFX、Galaxy Digital、Shima Capital、Coinbase Ventures、Sfermion、6th Man Ventures、Soma Capital、Social Capital 和 Folius Ventures 參投。

據悉，本次融資在幾個月前進行，但直到最近才對外公開。Hyperspace 計劃構建 NFT 交易聚合器，幫助用戶在主流 Solana 鏈上 NFT 市場購買 NFT，所有交易價格信息都能在一個地方瀏覽訪問。[2022/2/16 9:54:15]

以太坊全網算力，來源：挖幣網

上面這種比較意義不大。我們換一個角度來比較。假設各花￥1000萬，買比特幣主流礦機和以太坊礦機，比較兩者算力增幅：

IBM推出開源工具，助力抗疫數據分析:近日，IBM開源數據和AI技術中心（CODAIT）推出了一個新工具包covid-notebooks，該工具包可幫助開發人員和數據科學家回答有關大流行的問題。covid-notebooks旨在幫助完成以下任務：獲得有關爆發當前狀態的權威數據，清除最嚴重的數據質量問題，將數據整理成易于使用Pandas和Scikit-Learn等工具進行分析的格式，以及構建一組初始的示例報告和圖形。

IBM方面表示，處理好這些任務，開發人員和數據科學家就可以解放出來，專注于高級分析和建模任務，而不用擔心數據格式和數據清理等問題。該存儲庫使用開發者友好的Jupyternotebook來涵蓋每個初始數據分析步驟。（IT之家）[2020/6/30]

投入￥1000萬，對全網算力的影響

上表中，比特幣算力單位為TH/s，以太坊算力單位為MH/s，比特幣礦機選了神馬M31S，以太坊礦機選了5700XT，它們都是今年出貨量排名靠前的機器，比較有代表性。往兩邊都投入價值￥1000萬的算力，全網算力增幅在同一量級，差異不大。從這個角度看，以太坊全網算力對資本的“免疫力”和比特幣旗鼓相當，以太坊網絡非常健壯。

數據分析：現貨溢價情況下，比特幣或將在未來幾周內穩固其價位:盡管比特幣在過去兩周出現反彈，但之前的價格暴跌確實對比特幣期貨市場產生了重大影響。在2020年初，比特幣期貨交易價格高于現貨價格，導致衍生品溢價上漲。事實上，在比特幣飆升至10145美元后不久，市場就開始大幅看漲。然而，根據Arcane Research的最新報告，目前比特幣期貨在各交易所的交易價格仍低于現貨價格，市場氣氛已發生轉變。Deribit的數據顯示，BTC-26JUN20合約的溢價為- 2.2%。此外，9月份的比特幣合約也出現了-0.6%的溢價。這種情況下的市場回報被認為處于現貨溢價狀態。現貨溢價是指市場預期較長期合約的價格會上漲，而較近期合約的價格會下跌。然而，現貨溢價的出現也是由于對一份即將到期的合約的高需求。在這方面，市場似乎對投資者有利，他們能夠進入多頭倉位，并從中獲得溢價。在現貨溢價狀態下，也可以推測大部分市場認為現貨價格將繼續下跌。在現貨溢價的情況下，比特幣有望在未來幾周內穩固其價位。（AMBCrypto）[2020/3/28]

02?以太坊挖礦目前的收益和回本周期

動態 | 數據分析網站Coin Dance添加Cashscript:據bitcoin.com報道，數據分析網站Coin Dance宣布已將Cashscript添加到該網站的跟蹤列表中。據悉，Cashscript是一種高級語言，可在比特幣現金（BCH）網絡上實現基本的智能合約功能。[2019/5/30]

目前市面上主流顯卡廠商為AMD和英偉達。在以太坊挖礦市場上，比較受歡迎的顯卡有英偉達的1660S，AMD的5600XT和5700XT。

我們根據市場上能拿到報價的顯卡來說明，目前顯卡挖礦的收益和回本周期。

顯卡挖礦收益和回本周期

按當前的幣價，5700XT8卡的機器每天凈收益為115.6元。按照目前市場價計算，以太坊挖礦的靜態回本周期在240天左右，英偉達系列的1660S，靜態回本周期只有210天。從靜態回本周期看這個投資極其誘人。

分析 | 今日ETH數據分析 ERC20和ETH的價格相關性顯著回升:據TokenGazer數據分析顯示，過去24小時里，以太坊價格區間為$155.62—$160.59，交易量為$5,805MM，總市值為$16,761MM，以太坊總市值環比昨日上升了1.7%，交易量減少了12.1%。ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的75.6%，較昨日相比并未有太大改變，但ERC20和ETH的價格相關性有顯著回升趨勢。ETH 14天RSI值為44.4，處于弱勢盤整狀態。期貨方面，目前Bitfinex和BitMEX總多單量占比49.52%，總空單量占比50.48%，市場中多單量占比環比昨日明顯下降。另，ERC20代幣中活躍地址數排名前五的代幣依次為：BNB、USDC、DAI、ZRX、TUSD，其中最高值為1442，最低值為663。[2019/4/28]

需要說明的，目前不管是以太坊的價格還是單位算力每日幣產出，波動都很大，比如今天挖幣網顯示1MH/s一天能挖出0.00013576ETH，上表是根據近7天1MH/s平均每天的產出計算出的回本周期。當然近期礦工收益大漲主要得益于DeFi概念大熱，我們保守估計，靜態回本周期在10個月左右。

03?影響以太坊挖礦收益的因素及潛在風險

以太坊挖礦的靜態回本周期只要10個月甚至更短，肯定有人擔心以太坊挖礦的風險。我們來看看影響以太坊挖礦收益的因素，以及以太坊挖礦的潛在風險。

1、全網算力

全網算力是影響以太坊挖礦挖礦收益的重要因素之一。

目前以太坊實際平均出塊時間約13秒，系統獎勵為2ETH，另外約5%的區塊是帶叔塊的。全網算力越高，單位算力分配到的系統獎勵越少。

2020年以太坊出塊時間

除了出塊獎勵，以太坊礦工收益還包含礦工費，最近一段時間，Uniswap等Dex的流動性挖礦火熱，以太坊上礦工費暴漲，甚至出現了單個區塊的礦工費超過4ETH的情況。當然這種超高的手續費，不太可能長期持續，但DeFi概念的興起對提升礦工的手續費收入是非常有利的。

在系統獎勵和手續費有基本保障的情況下，單位算力的獎勵取決于全網算力。以太坊全網算力相對穩定，從2019年至今，全網算力在200TH/s附近波動。

2019～2020以太坊算力走勢圖

目前市面上顯卡非常緊缺，流入礦圈的新顯卡更是一卡難求，主要是顯卡廠家的原因和疫情原因刺激顯卡的消費市場，導致短期內顯卡非常緊缺。知礦大學通過多方渠道了解，如果以太坊價格和礦工手續費持續上漲，今年以太坊算力可能會出現一定的漲幅，這對礦工來時是一個潛在風險。

對于新入場礦工來說，有一個確定性的利好。以太坊挖礦需要存儲DAG文件，這個文件會隨區塊高度的增加不斷變大，到今年12份前后文件DAG會超過4G，這將導致顯存為4G的礦機不能再挖以太坊了，這批顯卡可能拿去改造或者流出礦圈，保守估計這類顯卡提供算力占以太坊全網算力的30%左右。也就是說到時候，以太坊的DAG文件超過4G，將有約30%的算力會撤出以太坊網絡一段時間，這意味著顯存為6G或8G礦機對應的時間段內能挖出更多的幣。

4G顯卡挖以太坊倒計時來源：www.sparkpool.com/token/ETH#sparkpool

2、幣價波動

挖礦買礦機是一次性投入，而挖礦收益是逐步產生的。

幣價波動會對回本周期有很大影響。現在以太坊價格420美元，如果比較出現較大的下跌，將大幅延長回本周期。

套期保值可以規避這樣風險。舉例來說，如果你有一批以太坊礦機，按照目前幣價，保守估計回本周期在10個月左右，每個月可以挖出10個ETH，你可以找圈內提供金融服務商，選擇套保出三個月、半年甚至10個月的挖礦幣產出。我們了解了一圈，目前圈內的金融服務商，要么套保方案相對簡單粗暴，要么對散戶不太友好。

如果礦工自己手里有一些以太幣，可以根據挖礦產出和套保周期，賣出手里的幣進行套保。

3、安全邊際和礦機殘值

安全邊際可以簡單理解為關機幣價。當挖礦收益不足以覆蓋礦機運維所以費用的幣價稱為關機幣價。按照當前的產出，按0.36元/度的全年電價，4J/MH能效比，

目前礦機的關機幣價在380元左右。以太坊挖礦電費占比較低，有著很高的安全邊際。

以太坊顯卡礦機有更高的殘值，挖兩年的顯卡，殘值率大概在顯卡市價的30%左右。對以太坊礦工來說，顯卡殘值是收益的重要組成部分。

顯卡價格今年也出現了較大的漲幅，今年內，1660S、5600XT、5700XT等顯卡都上漲30%左右甚至更高，這也是一個潛在的風險。

4、以太坊2.0

還有部分人擔心以太坊2.0的到來，會對以太坊礦工造成影響。太坊2.0主要分為三個階段，Phase0、Phase1和Phase2。目前Phase0還未上線，

保守估計以太坊顯卡礦機還能挖1年多時間。按照10個月的回本周期計算，并對半年甚至整個回本周期幣產出進行套保，現在是以太坊挖礦不錯的時間窗口。

?04?總結

按照當前的市場的情況，以太坊挖礦靜態回本周期保守估計在300天甚至更短，關機幣價低于￥400元，有很高的安全邊際。

受顯卡廠商和市場的影響，供應到礦圈的新顯卡非常有限，加上以太坊DAG文件在年底將超過4G，這將導致全網算力出現一個回調期，有助于提升新機器幣產出，有利于縮短新機器的回本周期。

以太坊2.0還未開啟，按照目前的進度，保守估計，以太坊顯卡礦機還能挖1年多接近2年的時間，等以太坊完全轉PoS挖礦之后，顯卡礦機不能再挖以太坊了，顯卡殘值也是挖礦收益不可忽視的部分。

綜上所述，就目前來看，以太坊挖礦是一個非常不錯的投資選項，考慮到市場的波動，最好對半年甚至整個靜態回本周期內的幣產出做套保，來規避幣價波動的風險。

風險提示：本文內容僅為作者個人觀點，不代表知礦大學的看法或立場，亦不構成任何投資意見或建議。

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