DEFI:一件悲傷的事，你跑贏比特幣了嗎？_Defiville

從機會成本上說，加密世界確定性最強的BTC是你買任何一個幣種的“機會成本”。

昨天統計了下自312以來的資產收益率，由于在DeFi熱潮中算是抓住了幾次機遇，對這次收益統計比較有自信。312期間，我在交易所的代幣總資產暴跌至2萬元上下，這是在沒有任何杠桿的情況下。昨天把各交易所的資產統算一遍，9萬出頭。

4倍多的收益率是不是感覺還可以，而比特幣從312到近期高點3倍出頭，勉強跑過了比特幣，但對比這幾個月以來，我花了大量的時間和精力去了解DeFi，且承擔了遠高于買BTC的風險，到頭來卻只是跑贏了BTC一丟丟而已，這是一個性價比超低的結果。主要原因是籌碼分散+頻繁換倉，這部分后文會細細聊。

DJ明星Steve Aoki：曾用65 ETH買入一件CryptoPunk并以300枚ETH賣出:9月7日消息，全球百大DJ明星Steve Aoki發推稱：“我最初用65枚ETH買了一件CryptoPunk，三周后又以300枚ETH賣掉了它。這是我首次出售NFT，之后我用所有獲利買了更多NFT。在我看來，我只是在為未來投資。”[2021/9/7 23:07:05]

大家也不妨算算，從312以來，無論是否參與DeFi，都要算一筆賬，自312以來，你的總收益率與比特幣漲幅差距有多大？

一、BTC是任何幣種的“機會成本”

BTC作為加密世界的老大，確定性和共識是最強的，如果說讓你選擇一個毫不費心，買了就可以安心睡大覺的幣種，唯一的選項只有BTC。

蘇富比拍賣行正拍賣一件創建于2014年的NFT數字藝術品:據Beincrypto 6月6日消息，藝術家Kevin McCoy的作品《Quantum》在紐約蘇富比拍賣行進行拍賣。據悉，該作品最初于2014年在Namecoin區塊鏈上鑄造，后在以太坊區塊鏈上被重建。 截至發稿，目前的拍賣價格為16萬美元。拍賣還有四天多的時間，底價已經達到。[2021/6/6 23:15:19]

買任何幣種之前，問自己一個問題，這個幣能跑贏BTC嗎？如果不能，我為毛不買BTC在家睡大覺呢。這里就要提及兩個概念：會計成本、機會成本。

我們買入一個幣種，花了1萬元，就認為成本是1萬元，這便是會計成本，幾乎所有人都是用會計成本。

侯峰：Filecoin測試網停擺是一個嚴重的Bug，但也是一件好事:7月24日，冰河分布式存儲實驗室研發人員第一時間發Filecoin測試網停擺。對此事件麥客存儲創始人侯峰表示：這是測試網的一個嚴重bug，同時校準網也在測試中，在官方雙管齊下的努力下，Filecoin中的隱秘問題將會陸續浮出水面，在主網上線前出現是一件好事。[2020/7/24]

而在投資中，你不可能只有一個投資選項。經濟學中有個思考原點，即資源是有限的，同一時間，一筆錢買了A幣種，就不能買B幣種，那么B幣種未來的漲幅就是你為自己的選擇付出的“成本”，這便是機會成本，也就是選擇的成本。

BTC作為共識最強的幣種，確定性最強，那么你買的任何其他幣種，都要跟BTC比，而不是跟你投入的本金比。因此，你選擇的其他幣必須要比BTC有更高的預期收益率，如此一算，每筆投資的機會成本是極其高昂的。

聲音 | Tom Lee：ETH期貨可能會影響其價格下跌 但對BTC是一件好事:據Business insider報道，Fundstrat創始人Tom Lee認為，期貨讓投資者有機會押注資產的未來價格。CBOE和CME推出BTC期貨，推動比特幣在去年12月底創下歷史新高。 但是，在BTC期貨上線后，比特幣價格下跌，自2017年底創下歷史新高以來下跌超過70％。ETH期貨可能會對其價格產生類似的影響。但是，對BTC可能是一件好事，因為可以緩解對比特幣做空的壓力。[2018/9/2]

二、頻繁換倉的“賣出機會成本”

買入有機會成本，賣出同樣也有，尤其是當下的行情，機會成本讓人拍斷大腿。

以我個人近期操作為例，我在買入點的切入能力比較強，埋伏中了不少暴漲的DeFi幣種。一旦漲了2-3倍，我的心態開始變了，急于賣出從底部漲上來的幣種，繼續埋伏下一個未漲的幣，從而不斷復制這種打法。自從BAND暴漲后，我開始反思這種打法。

BAND最近有多猛就不能說了，我是7月5日在BAND1.14刀買入了，7月14日BAND漲到了2刀，不到10天就一倍的收益率，我很滿足就賣了，跑去埋伏其他幣。最后BAND一路漲到了17.8刀，相比1刀的價位漲了近18倍，我埋伏的其他雖然也漲了，但遠不及BAND的漲幅。

很多人也都犯了類似的錯誤，明明自己買入了板塊中最強勢的幣，各路資金一致性預期最強的幣，結果半道換倉，跑去玩補漲幣，而補漲幣之所以是補漲幣，往往都有硬傷，持續力其實遠不及強勢幣。

因此，在牛市初期階段，換倉失敗的概率其實非常高。率先上漲的強勢幣，看上去漲了很多，但往往是基本面發生較大的反轉，估值反而越漲越低，越漲越安全。

這也是人性弱點之一，在上漲中的壓力其實遠遠大于下跌時的套牢，說好的拿住100倍，結果幾倍就恐高了。賣出等回調，結果越漲越猛，最后憋不住了，接了最后一棒。賣賺錢的幣一時爽，但潛在的機會成本足以讓你錯失整個牛市。

三、談收益率，不談倉位就是耍流氓

回顧DeFi這次機會，總倉位盈利不高的主要原因是籌碼分散，這個幣買一點，那個幣買一點，曬收益的都是4-5倍，最后綜合收益卻只是勉強跑贏BTC。籌碼過于分散，一是想分散風險，二是想抓住更多的機會。盈利結果說明一切，這種操作思路顯然是失敗的。

查理芒格其實早就說過這個問題，好機會必須重倉，巴菲特自己說在其投資中，如果刨除幾個重倉獲利的盈利以外，其他的都是笑話。

我一直堅持“積小勝為大勝”的思路，現在看來，任何交易都具有一定的風險性和運氣成分，不可能在所有的交易中都勝出，甚至可以說在博弈狀態下，更多的是55開的勝率。但如果發現很好的機會時，就應該重倉，這才是盈利的根本。

俗話說“大力出奇跡”，牛市最經典的玩法是強勢板塊+集中火力，但是重倉必須要有良好的發現機會的能力，機會來臨時，“勇氣”才能讓你重倉。

最后，幣圈永遠有一個殘酷的定律，9層以上的人注定連BTC都跑不贏，DeFi會迎來新的一波財富效應，但能抓住并笑到最后只能是極少數人，這就是事實，這就是規律，主宰了無數人的命運，主宰了加密歷史的演繹。

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