KUSA:連續上漲4倍，如何正確估值波卡“小老弟”KSM？_Samoyedcoin

原文作者：Wilson?Withiam?

編?譯：Damo?索隆

如果你從不認為測試網會帶來可觀的價值，那你就錯了。

曾作為比特幣的測試網的萊特幣至今仍然擁有近40億美元的估值。

撇開玩笑不談，波卡的“小老弟”KSM也很快進入了類似的領域。這個曾經被標榜為完全試驗性的、未經審計的測試鏈，意在為Polkadot開發者提供一個沙盒，現在已經是一個價值近3億美元的網絡。僅在上周，Kusama就上漲了三分之二。

即使按照加密標準，大多數理智的投資者也會覺得這是不理性的。起先，我們對KSM作為投資工具的熱情不高，因為它的初衷是讓開發人員試錯。而在今年早些時候，他們的確這樣做了。但不知何故，這些都沒有阻止KSM網絡的發展。

那么，KSM只是這個被DeFi點燃的牛市的副產品嗎？盡管它確實發揮了作用，但可能還不止于此。

是什么賦予了區塊鏈價值？

KSM有明確的價值主張，可以作為DOT的未來主張。Web3基金會早些時候表示，它將DOT初始供應的1％分配給“KSM的利益相關者和社區”。根據團隊的說法，基金會將通過橋接Kusama和Polkadot并在基礎設施到位后將全部金額發送給Kusama的鏈上金庫來完成此交換。然后，將由KSM的鏈上治理來確定分發過程。

NFT借貸平臺NFTfi上線“Loan Streak”連續借貸激勵計劃:金色財經報道，NFT借貸平臺NFTfi官方宣布在Earn Season 1期間上線“Loan Streak”連續借貸激勵計劃，用戶（無論是貸款人還是借款人）在從2020年5月15日到2023年8月6日連續三個月或更長時間保持活躍貸款狀態，將可獲得獎勵積分。不過NFTfi提醒，目前用戶暫時無法在Dapp中監控貸款記錄，因此需要將電子郵件地址添加到NFTfi帳戶，以便通過電子郵件定期接收有關您的貸款連續狀態的更新。[2023/8/9 21:33:53]

隨著潛在的DOT支付，尤其是在將來沒有公開的DOT出售的情況下，當Polkadot開始達到關鍵的開發里程碑時，對KSM的熱情高漲。交易所近期開啟動DOT交易后，價格上漲幅度最大。

需求增加的一個可能解釋是，一些投資者可能搶先宣布草間的治理系統如何完成DOT獎勵支付。KSM的活躍股東所占比例很高，因此其流通量相對較低，這可能加速了其價值的急速上升。Polkadot的每一個里程碑都標志著該基金會離發放這些獎勵更近了一步。

然而，KSM現在的速度已經超過了它的DOT錢包。在完全攤薄的基礎上，KSM的交易市值是Polkadot市值1%的600%溢價——這是承諾給Kusama的股東和社區的金額。

Meta Platforms連續三個交易日下跌:行情顯示，Meta Platforms連續三個交易日下跌，現跌3.7%，目前三日累計跌幅擴大至29%。[2022/2/8 9:36:55]

僅僅基于KSM對未來DOT的主張，很難不給該網絡貼上估值過高的標簽。以目前的估值購買KSM，將不利于那些希望在未來獲得更多DOT的投資者。

直接購買DOT而完全不考慮KSM會更明智。該分析還假定，所有獻身于Kusama參與者的DOT都將歸KSM持有者所有，但事實并非如此。

KSM的鏈上治理系統可以選擇其他分配方法，例如使用DOT獎勵獲得項目贈款。

但是，DOT支付并不是KSM唯一的投資命題，這可以證明相對溢價的合理性。作為Polkadot的廉價替代品，Kusama有可能積累長期價值，就像萊特幣和比特幣的案例。

激勵性獎池：YAMv3?/?yUSD?Uniswap?LP獎池將獲得總計約92.5萬的獎勵，第一周發放了9.25萬，其后每個遞減10％。

波卡“金絲雀”

Kusama?來源于當代波卡圓點女王日本前衛藝術家?Yayoi?Kusama。

Tether CTO：“USDT連續兩個月沒有增發”的說法不準確:針對“USDT已經連續兩個月沒有增發”的消息，Tether首席技術官Paolo Ardoino評論稱，這種說法不對，發行還是在繼續的，即使規模較小。例如昨天已經發行1億枚。

據此前報道，The Block數據顯示，USDT市值為646.7億美元，市場份額降至57.38%，創歷史新低。USDC市值達到274.9億美元，市場份額增至24.39%。[2021/8/1 1:27:37]

日本前衛藝術家?Yayoi?Kusama作品

Kusama?的?logo?為什么會是只鳥呢？因為?Kusama?本就應該成為波卡的金絲雀網絡，在鏈下為我們作出危險警報，來保證開發者的安全。如果沒有像?Kusama?這樣的網絡，就沒有合理的方式來充分了解未來的潛在危險。

2019?年?7?月，DOT?代幣持有者能夠通過進入?Kusama?創世區塊的以太坊交易來獲得?KSM。一個半月后，Kusama?授權推出，作為由?parity?和?web?3?基金會運行的唯一允許生成區塊的驗證者，當時唯一可用的功能是允許潛在的驗證者發出他們想要驗證信息。

這個先行網擁有和波卡一樣的功能，和波卡有一樣的特性。但是相比于波卡，它的出塊速度更快，性能更加高效。Kusama?不會像波卡一樣那么重視安全性，而更多關注現實世界中的技術試驗和驗證技術人員假設。Kusama?是一個大型的試驗平臺，所有瘋狂的想法都可以在上。

BiKi平臺NFT項目ALPA，連續2天上漲 累計漲幅達117.38%:據BiKi行情數據顯示，截止今日15:20（ GMT+8），平臺內NFT項目ALPA，連續2天上漲 累計漲幅達117.38%，現價0.7735USDT。行情波動較大，請注意風險控制。[2021/3/11 18:35:45]

Kusama提供了一種貼近真實環境的方式去提前測試波卡網絡?，保證波卡網絡的安全性?。它還可以讓未來的波卡網絡參與方提前演練，?比如驗證者節點、平行鏈團隊、波卡生態工具的建設者們都可以用?Kusama?來提前準備。

值得注意的是，KSM并不是一個真正的測試網，而是一個獨立的區塊鏈網絡。由于Kusama可以作為未來Polkadot功能的試驗平臺，因此Kusama可以為探索Polkadot作為基礎要素的項目提供幾乎相同的功能。關鍵的區別在于，KSM該能夠以更實惠的價格支持其網絡內的其他區塊鏈。

在Polkadot的設計中，基于Substrate的專用鏈可以通過放樣DOT從網絡的基礎層租用安全性并獲得互操作性功能。但是，可用的連接插槽數量有限。從理論上講，隨著更多用戶被Polkadot生態系統吸引，每個旁鏈插槽的價格可能會上漲，這將需要項目來獲取和鎖定更多DOT。該設計還使DOT可以在旁鏈插槽上進行競標以對抗網絡賭注，引發了可能成為網絡價值驅動因素的用例競爭。

比特幣期貨收跌逾3.5%，連續兩天創收盤歷史新低:CME比特幣期貨BTC 7月合約收跌230美元，跌幅大約3.54%，報6270美元，統計數據顯示，CME比特幣期貨連續兩個交易日錄得前月合約收盤紀錄新低。CBOE比特幣期貨XBT 7月合約收跌258.89美元，跌超3.96%，報6276.11美元，CBOE比特幣期貨也錄得前月合約收盤紀錄新低；8月合約收跌逾4.45%，報6275美元。[2018/6/14]

Kusama只是Polkadot的一種不太完善的版本。作為一個價值較低的網絡，它無法提供高級別安全保證。但這意味著，對于不需要銀行級別安全的項目，準鏈租賃率可能更具吸引力。對于無法贏得Polkadot平行鏈插槽的項目，KSM也可以充當溢出網絡。但是，準投資者應注意，KSM并不是唯一的次級選擇。平行鏈還可以選擇使用最近啟動的Rococo測試鏈，或最終以平行線程連接到Polkadot。第一種將以接近零的成本實現，而第二種將使Substrate鏈可以按需付費的方式訪問Polkadot的安全保證和跨平行鏈通信路徑。

雖然對Kusama平行鏈插槽會有一些需求，但該網絡可能不會動搖其類似于測試鏈的低位。在進入Polkadot之前，大多數平行鏈可能將Kusama作為跳板。這種關系類似于價值較低的萊特幣充當比特幣的實時“測試鏈”。比特幣社區此前一直在等待萊特幣部署Seg-Wit等新功能，然后才就是否在比特幣上實施這些功能達成共識。

盡管有一些負面的含義，這個特性對Kusama來說還是一個積極的信號。

從歷史上看，萊特幣的估值為比特幣市值的1-6％。隨著比特幣的增長，萊特幣也跟著增長。

萊特幣與比特幣的關系充其量只是間接的。如果市場開始理性行動，這一比率明天可能暴跌至零。但它為加密市場如何評價這種老大哥-小弟網絡關系提供了一個先例。

考慮到Kusama相對于Litecoin的更優越的使用價值，Polkadot和Kusama可能會陷入類似的趨勢，甚至更有可能。如果Polkadot繼續發展壯大并擴大影響力，Kusama應該會跟著發展。Polkadot最大限度地利用其平行鏈插槽，導致項目在必要的情況下競標Kusama，這可能是推動Kusama增長的一個催化劑。

另一種可能性是，如果Polkadot的平行鏈插槽變得非常昂貴，從而推動項目使用它成本效益更劃算的表兄。雖然現在推測這種關系將如何發展還為時過早，但Polkadot和Kusama之間的網絡價值比率可能值得關注。

趨勢的開始

八個月前，一次不小心的更新導致整個網絡崩潰。到今天為止，Kusama簡直是成功的。

所謂的Canary網絡使開發人員能夠測試運行該項目的大多數技術設計，從而使他們能夠快速跟蹤Polkadot主網的部署，而不會對將來造成任何混亂。Kusama還進一步豐富了DOT投資者以及Web3基金會的利益。Web3基金會擁有至少631,119?KSM(2,050萬美元)的資金來資助Polkadot未來的發展。

Kusama的成功可能會激發其他預生產的基礎層區塊鏈，以探索啟動具有可交易通證的實時試用網絡。它們可以提供典型測試網絡的所有優勢，同時使項目支持者可以輕輕松松地掏腰包。當您可以以相同的成本啟動兩個平臺時，為什么還要啟動一個價值數百萬美元的平臺？

如果類似的網絡確實淹沒了市場，它們可能將不會獲得Kusama迄今為止看到的相同支持。Polkadot是2017年最后啟動的主要ICO項目之一。盡管ICO有很多缺點，但它們確實幫助了一些項目，確保了多元化的利益相關者社區。從長遠來看，由風投支持的區塊鏈將無法喚起同等水平的社區熱情來支持一個Canary?網絡。

目前，Pokkadot團隊與Kusama一起抓住瓶子里的閃電。基于其對DOT承諾的技術價值，它目前就被高估了，但并非完全沒有價值。它的走向將取決于Polkadot生態系統的增長。

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本文來源：https://messari.io/article/kusama-a-lightweight-version-of-polkadot

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