DEF:DeFi財富效應銳減，CEX迎接散戶回歸_KEX

OKLink數據顯示，從6月14日到目前，以太坊網絡的日均轉賬手續費最高上漲了接近20倍。同時，大量資金流入DeFi協議，流動性挖礦獎勵變得越來越少，各協議的收益率開始回歸理性。?

手續費的這「一增」和DeFi挖礦收益這「一減」，讓用戶參與DeFi需要的資金成本越來越高，對小資金散戶的友好度降低。此時，CEX們此前布局的DeFi改造產品迎來的機會。

OKEx的賺幣板塊已經接入了4個DeFi協議，幫助用戶代挖DeFi資產的同時還給付用戶活期利息。MXC抹茶、ZB兩家平臺用DeFi協議的代幣為用戶提供理服務。BiKi則結合自身的網格交易產品，用DeFi協議代幣獎勵為產品提供流動性的用戶。

CEX們低門檻、收益穩定的DeFi產品，開始迎接用戶和資金的回歸。

以太坊手續費上漲DeFi挖礦收益下降

「以太坊礦工賺翻了，」在各種DeFi協議輪番轟炸市場期間，這句話沒少被流動性挖礦用戶提及。

OKLink數據顯示，9月27日，以太坊全網單日產生的手續費總和為6667ETH，按照當日幣價，約合233萬美元，每筆日均轉賬費為0.0062ETH，約合2.17美元。

Terra鏈上DeFi鎖倉量為178.5億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，當前Terra鏈上DeFi鎖倉量為178.5億美元，在公鏈中排名第2位。目前，鎖倉量排名前5的公鏈分別為以太坊（1550.1億美元）、Terra（178.5億美元）、BSC（166.5億美元）、Avalanche（117.3億美元）、Solana（116億美元）。[2021/12/29 8:12:15]

這個數據相較高點已大幅下降。

以太坊每日手續費今年以來變化趨勢

6月15日，構建在以太坊上的抵押借貸協議Compound啟動流動性挖礦，點燃DeFi熱潮，此后，以太坊鏈上日均轉賬筆數和手續費都呈現大幅上漲的趨勢。

OKLink數據顯示，6月14日，以太坊上的轉賬已經達79萬筆，3個月后的9月18日，最高上漲到129萬筆，漲幅63%。

轉賬數量增加直接造成網絡的擁堵程度加劇，用戶若要縮短到賬時間，則需要支付更高的Gas費用，這就推高了鏈上轉賬的手續費。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為1.46%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均漲幅為1.46%。47個幣種中30個上漲，17個下跌，其中領漲幣種為：UMA(+16.99%)、DMG(+13.69%)、NEST(+13.16%)。領跌幣種為：YFI(-3.66%)、TRB(-2.39%)、LBA(-2.35%)。[2021/10/10 20:17:51]

OKLink顯示，6月14日，以太坊上的日均手續費為0.00167ETH；至9月2日，日均手續費最高上漲到0.0341ETH，漲幅超20倍。按照當日ETH均價450美元計算，費用高達15.3美元。

伴隨以太坊使用成本大幅上漲的是各大DeFi協議上資金的總存款量和交易量。相對應的則是用戶挖礦收益的下降。因為，DeFi流動性挖礦產生的是有限的協議治理代幣，然后再按用戶提供流動性的資金比例為用戶分配代幣。

以Compound協議為例，COMP的總量恒定為1000萬，其中約42%的COMP通過流動性挖礦的方式分配給用戶。這部分代幣分配與以太坊的出塊綁定，即以太坊網絡每出一個塊可產生0.5個COMP。綜合計算，每日產出的COMP數量為2880個，總池里用戶供給的流動性資金越多，能分到的COMP就越少。

DeFi基金Dispersion Holdings在倫敦阿奎斯證券交易所上市:4月30日消息，由上市加密礦業公司Argo Blockchain聯合創始人成立的DeFi基金Dispersion Holdings在倫敦阿奎斯證券交易所上市，代碼為DEFI。Dispersion的董事包括Argo Blockchain聯合創始人邁克爾·愛德華茲和Timothy Le Druillenec。Dispersion首席執行官邁克爾·愛德華茲在接受采訪時表示：“我們將投資建立在以太坊生態系統、幣安生態系統和波卡生態系統之上的早期DeFi項目。”（Coindesk）[2021/4/30 21:13:58]

Compound啟動流動性挖礦后，鎖倉資金一直在大幅上漲。6月14日，Compound的總鎖倉量在900萬美元，2個月后的8月14日，已經超過了10億美元；截至9月28日，這個數字回落至8.8億美元，官網顯示，USDT用戶參與流動性挖礦的年化收益已經低至1.1%。

以太坊的使用成本在增加，而DeFi挖礦的收益在減少。一增一減之下，除去生成錢包、管理私鑰等復雜的流程，光是參與挖礦時需要的高資金成本就將一眾普通散戶擋在門外。

8月初，微博大V「比特幣超級君」在發布DeFi協議挖礦教程時就提醒用戶，「挖礦手續費較高，雖然最近低了一點，但建議5萬美元以上」。拿幾千美元去成熟的DeFi協議上參與短期流動性挖礦，可能連手續費成本都無法收回。

報告：DeFi生態系統面臨著18種非金融風險:12月11日消息，BraveNewCoin最新報告指出，DeFi生態系統面臨著18種非金融風險。其中提到有：當DeFi協議依賴于集中式中介時，可能會導致中心故障的風險。可升級的智能合約漏洞風險。即管理員可以升級智能合約并做出并非用戶期望的更改風險。與此同時，報告特別指出了USDT和USDC，認為這兩種穩定幣是由集中化的第三方鑄造，其錨定的任何鏈下儲備都有可能在發生銀行擠兌的情況下貶值。此外，DeFi生態系統還將面臨節點運營商可能帶來的網絡單點故障等。（AMBCrypto）[2020/12/12 14:58:27]

OKEx已上線4個DeFi挖礦協議

DeFi協議中掘金的成本增加之時，CEX們順DeFi之勢改造的挖礦玩法有了用武之地，從投入產出比看，中心化操作的簡單、收益的穩定倒迎合了小資金的用戶的痛點。

最接近純DeFi挖礦的是OKEx。

9月2日，OKEx宣布在賺幣板塊提供DeFi服務，幫助用戶「代挖」DeFi資產。賺幣本來是OKEx早就推出的理財產品，原有余幣寶和C2C借貸兩個功能。如今，用戶可以用自己的ETH和USDT申購OKEx接入的DeFi協議中，享受利息和協議代幣獎勵的雙重收益。

Placeholder合伙人：2020年投資DAO和NFT就像前兩年投資DeFi:8月26日，風險投資公司Placeholder合伙人Chris Burniske發推稱，在2020年投資DAO和NFT基礎設施，感覺就像在2018年和2019年投資DeFi。[2020/8/26]

OKEx支持代挖的UniswapETH-USDT、Curve、YFII和Compound四個協議。其中，UniswapETH-USDT年化收益一直保持在最高，截至9月29日14時，該標的參考年化收益率為29.65%，與該協議官方給出的USDT-ETH資金池的收益相符。需要指出的是，所有OKEx賺幣板塊的DeFi挖礦收益率都與協議官方的數據相符。

OKEx賺幣板塊的4個DeFi流動性挖礦協議

在OKEx上參與DeFi挖礦，最實惠的地方在于節省成本，用戶將資產劃轉到賺幣板塊選擇協議申購后，存入資金即可，這中間不產生任何的鏈上轉賬費用，按照平臺規則，只需要支付總收益的3%作為服務費。

代挖服務的原理并不復雜。OKEx將用戶授權的資金集中后，可以將多筆資金匯集在一起轉到相應的DeFi協議資金池中。當用戶發起贖回后，再將相應的本金和挖礦獎勵一次性提出，按照比例分配給用戶。由于縮減了轉賬次數，且轉入時協議時的手續費并不以資金量來收取，因此，用戶的成本自然大大降低了。

不過，相對于直接參與DeFi協議挖礦來說，用戶并未掌管賬戶私鑰，OKEx存入資產這一過程并未上鏈，鏈上轉賬的公開透明性不足。除此之外，OKEx接入的協議相比市場上琳瑯滿目的各種協議來說，數量和資金池還十分稀缺。

對此，OKEx相關負責人解釋，平臺推出賺幣主要是為了解決用戶長期以來持幣成本較高的痛點，他們希望為用戶提供一個在持幣的同時還能夠獲得穩定收益的產品，「從這個角度而言，上線的DeFi協議數量并不是考量賺幣產品質量的主要指標。」

目前，這四個協議上都支持USDT抵押，在DeFi世界的流動性挖礦中，穩定幣USDT的收益低于其他幣種。9月28日，抵押借貸協議Aave的官網上，過去30天DAI的年化收益為14.27%，USDT為3.03%，注意力幣BAT為22.5%。

OKEx表示，目前僅支持USDT挖礦是由平臺用戶的習慣所決定，他們在長期的調研中發現，OKEx平臺的大部分用戶更傾向于使用USDT參與挖礦項目，而且整體的使用體驗對大多數用戶而言會更加友好。

不過，在OKEx選擇代挖服務，除了DeFi協議的挖礦收益，用戶還可以獲得活期「存錢」的利息，相當于是一幣雙挖。9月27日，OKEx余幣寶的存幣理財年化收益約為1.37%。上述負責人表示，用戶使用賺幣參與DeFi挖礦的整體年化收益可以達到30%-80%之間。

這個數據也高于傳統金融市場上的大部理財產品。近日，OKEx用戶Jane在賺幣上存了1000USDT，參與UniswapETH-USDT挖礦，三天后挖礦收益和存幣利息加起來的總收益約為1美元。按這個數據計算，其年化收益總計約12%，支付寶上余額寶的7日年化為1.68%，「這個收益遠高于支付寶」。

多家CEX融入DeFi挖礦

擁抱DeFi的CEX不僅有OKEx。過去3個月，DeFi舉著「革命」CeFi的旗幟襲擊幣圈，打得CEX們措手不及，趕緊追趕熱點。

MXC抹茶、ZB、BiKi等交易所都以付存款利息、獎勵提供流動性的用戶等形式，將DeFi協議代幣融入自身平臺。

9月1日，MXC抹茶上線「DeFi挖礦寶」，支持用戶用平臺幣MX、穩定幣USDT以及NEO質押，獲得SUSHI、CRV或其他代幣獎勵，每期最短質押5天，最長為60天，官網顯示目前已進行三期。

一天后，BiKi「網格寶」上線DeFi流動性挖礦，用戶在網格交易區掛單，為BiKi平臺提供流動性后即可自動挖礦。BiKi上的DeFi流動性挖礦目前已開放了SUSHI、CRV、YFI、YFV、JFI等項目，參與挖礦的用戶每日自動獲得流動性挖礦收益。

9月10日，ZB交易所發布公告上線DeFi一站式挖礦業務，用戶抵押平臺幣ZB、穩定幣QC、USDT和ETH，可挖DeFi代幣SUSHI、UNI、QFIL。

抓住以太坊網絡高使用成本的短板，發揮現在DeFi流動性挖礦需要的資產規模優勢，CEX們開始迎接用戶的回歸。

不過，以太坊2.0主網即將上線，波卡這樣高效公鏈也開始逐步投入使用，用戶在收益的誘惑下逐步習慣鏈上交易后，CeFi該如何追趕？畢竟，從日交易額看，Uniswap正在向一眾頭部平臺看齊。

Uniswap日交易數據

Coingecko數據顯示，9月28日，UniswapV2池的24小時交易額為2.89億美元。同一時間，Coinbase的24小時交易額為2.29億美元。

對于未來，OKEx并不擔心DeFi會取代CeFi，他們認為兩者必將走向深度融合發展的方向。賺幣上的DeFi挖礦服務，也會根據市場需求隨時調整，「如果賺幣產品中某些板塊未來不能讓戶實現多元、簡單的資產增值，我們會第一時間考慮對產品進行迭代與升級。」

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