DAI:DAI現在有60%的中心化資產，這意味著什么？_makerdao下載

作者：Hasu

翻譯：李翰博

在過去的幾天里，CryptoTwitter上關于Maker的抵押品狀況的討論十分熱烈。

有用戶指出，現在Maker中40%的抵押品都是IOUs的項目，而不是ETH這樣的數字商品。這些都是中心化的資產。

有關的資產已經變得越來越流行，分別是USDC、WBTC、TUSD和PAX。這些在Ethereum上發行的IOUs代表了美國銀行的美元或BitGo托管的比特幣。

Snapshot:25.09,2020,21:00UTC

然而，這個數字低估了情況的嚴重性。雖然中心化抵押品占到了抵押品的40%，但并不是所有抵押品的抵押比例都一樣。該比率決定了每1美元的抵押品可以得到多少DAI。雖然他們需要150美元的ETH或WBTC來產生100個DAI，但他們只需要101美元的穩定幣來產生同樣的100個DAI。

Lookonchain：BitKeep黑客將3600枚BNB交易為DAI，并部分轉入幣安:12月26日消息，據Lookonchain監測數據顯示，BitKeep黑客共盜取6,127,253枚BUSD、4,536枚BNB、216,011枚DAI，總價值超740萬美元。該黑客已將3600枚BNB交易為805,024枚DAI，并向幣安轉入10萬枚DAI。[2022/12/26 22:09:04]

因此，61%的DAI都是由這些中心化資產支持的，其中52%的DAI只來自中心化的穩定幣。

SumSwap開通ETH/DAI及SUM/DAI兩個新交易對:據官方消息，數學創新型去中心化協議SumSwap開通ETH/DAI及SUM/DAI兩個新交易對，截至目前SumSwap已經開通SUM/USDT、ETH/DAI及SUM/DAI共三個交易對。SumSwap設計中最開始的幾個交易對由項目方創建，待時機成熟后，SumSwap將開通交易對創建權限，屆時任何用戶都可以通過SumSwap創建交易對。

SumSwap是一款英國技術極客對當下DeFi進行整合并進行創新的去中心化協議，其平臺通證SUM目前已經在SumSwap、Uniswap及Sushi三大去中心化交易所開啟交易。[2021/6/10 23:27:43]

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MakerDAO發起有關調整借Dai穩定費率和Dai存款利率的執行投票:MakerDAO今日新增一項執行投票，調整各項抵押品類型的借Dai穩定費率：ETH 1%、BAT 1%、USDC-A 1.75%、WBTC 2%、TUSD 1%，同時Dai存款利率調整為1%，如果提案通過，這將是3個月以來Dai利息首次回到零以上。[2020/6/14]

DAI的發展一部分取決于中心化資產管理者的支持。例如，Circle可以凍結Maker中的所有USDC，在這種情況下，系統將鑄造更多的MKR來彌補不足。在本文中，我們將解釋為什么允許穩定幣仍然是有意義的，但是為什么它幾乎肯定是暫時性的。

MakerDAO是一個無許可的信用機制，允許用戶針對各種形式的抵押品產生DAI，即債務代幣。它還將這種代幣定價為1.00美元，在過去的幾個月里，這個任務對他們來說很困難。

V神：DAICO可以讓代幣持有者和項目開發者之間獲得更好的協調性激勵:今晚V神在王峰十問上表示：之所以要推出DAICO，是因為看到了ICO出現了一系列問題。現在ICO項目資金主要來自于前端，所以當一個項目想要獲得資金的時候，他們就有動力做大量營銷工作，但是一旦這家公司募集到了資金，就沒有動力繼續發展項目，確保項目質量了，有的甚至會跑路。DAICO的設計理念，是構建一個結構，讓項目開發者每次只能獲得少量資金，然后讓項目代幣持有者投票決定該項目是否值得獲得更多的資金。此外，項目代幣持有者還可以投票決定是否取消該項目，然后把剩余資金歸還給自己。這種方式，可以讓項目代幣持有者和項目開發者之間獲得更好的協調性激勵。[2018/6/22]

資料來源：coinmetrics.io，7日移動平均線

像其他資產一樣，DAI的價格是供求關系的結果。當它的交易價格高于1.00美元時，持有該代幣的需求比從CDP中創建并出售它的需求更多。

需求爆發的原因有兩個：DAI在流動性挖礦中的應用以及在全球不確定性時期對穩定資產的普遍需求。

正是這種持續偏離供需關系掛鉤，把Maker逼到了墻角。從高位來看，穩定貨幣的機制有三種。

利率政策

公開市場業務

抵押品政策

我們在之前的文章中對這三種方案進行了較為詳細的分析。

要點是，Maker在利率政策方面已經達到了自己的極限。他們也不愿意進行任何公開市場操作，大概是出于監管的考慮。

所以，他們的工具箱中僅剩的工具就是抵押品政策。為了增加DAI的供給，Maker必須在增加對系統安全的抵押品和用戶想要借貸的抵押品之間取得平衡。他們正在積極增加更多的無信任形式的抵押品，但在最近DeFi大漲之前，一直沒有什么優質的抵押資產(LCR、COMP和LINK即將加入)。

所以，在Ethereum上沒有更快的正當程序和更多無信任的抵押品類型的情況下，滿足DAI爆發性需求的唯一方法就是允許中心化資產，尤其是穩定幣進入系統。

它們的加入為交易者創造了一個奇妙的套利機會。比如，你可以用101000美元的USDC獲得10萬個DAI--因為抵押率是101%。如果DAI的交易價格是1.02美元，你就可以用102000美元的USDC賣出這10萬個DAI--這是一個短期的套利循環。

你不僅在這里的交易中瞬間賺到了1000美元，而且你還保留了選擇權，如果DAI曾經低于1.01美元的交易，你可以在CDP中重新買入101000美元的USDC，獲得利潤。

有以下三個啟示：

這個套利很好地解釋了穩定幣在Maker里面比重增長的原因。

只要穩定幣的抵押率達到101%，DAI就再也無法超過1.01美元。在任何高于這個價格的時候，套利者都會兌換更多的DAI，然后以瞬間盈利的方式賣出，將價格壓下來。

當DAI回歸到供需后，穩定幣自然會從系統中消失。

最后一點可能需要解讀一下。當DAI回歸到1.00美元時，套利者有兩個動力去釋放穩定幣的頭寸。首先，由于穩定幣庫收取費用。其次，他們會用現在更便宜的DAI重新購買抵押品。

DAI可以回到1.00美元，如果是因為持有它的需求減少了，那么供應自然會跟著減少。請記住，DAI是代幣化債務，由CDP創建。所以當套利者離場時，DAI必然在這個過程中被銷毀。另外，鑄造DAI的需求也可能會增加，此時就需要創造更多的供給來滿足市場需求。

其中，我對即將發布的Yearn的yETHv2vault非常關注，它從ETH抵押品中產生DAI，用于在Curve中流動性挖取CRV。如果v1Vault有任何這種跡象，這可能會生成數以億計的DAI。

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