來源:風火輪社區
前兩天就是在突破1萬3千8的那天,在某乎做了個小范圍調查(今天你又買大餅嗎,也歡迎在下方留言),看上去當價格不停增長的時候,大部分朋友還是偏理性謹慎的,另外也可能受defi山寨進一步下滑,周圍反而還更安靜了。
不過在機構那一邊的市場,似乎買買買從未停歇?不管是在9800還是在13000。。
最近灰度基金grayscale又開始因其倉位的不斷增長而在加密圈刷屏,幾個月前我們有專門做過幾篇內容聊到他家的機制,這一期再來做一次階段性的更新。
首先需要理清一點,市面上總是在說灰度買幣灰度買幣,弄得好像它就是“明牌狗莊”,但其實它那四十多萬持倉量的背后是上百家海外投資機構,以及及眾多合格投資者和散戶,并不是單一的實體哈。
接下來我再帶大家如何來圍觀下灰度這個持倉變化。
怎么看呢,國內的aicoin有專門做一個持倉量指數,如下圖:
網頁:https://www.aicoin.cn/chart/grayscale_i_btcinterest
財政部:預計全年新增減稅降費達到1萬億元:12月27日,全國財政工作視頻會議在北京召開。會議指出,2021年,財政部門認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署,統籌疫情防控和經濟社會發展,積極的財政政策提質增效,推動構建新發展格局邁出新步伐、高質量發展取得新成效。加強財政政策調節,保持必要的財政支出規模,優化地方政府專項債券發行使用管理,開展全域無隱性債務試點,建立常態化財政資金直達機制并擴大范圍,優化和落實減稅降費政策,預計全年新增減稅降費達到1萬億元。(金十)[2021/12/27 8:06:44]
上圖是十月份的走勢,可以看到大約增長了24416枚比特幣持倉,近五個月總共增持了差不多12萬枚btc,平均每個月差不多都是兩萬多個。
它這個數據是怎么算出來的呢,是完全根據官網的GBTC股票總量*每一份對應的btc數量。
這里497017200*0.00095341正好就是上面aicoin給的今天的473861這個值。
你們看到的所謂灰度天天在買幣,就來自這兩個數值的變化。
這里也還是有些問題的:
1.GBTC總量經常看起來是連續幾天都在增長,這個背后是不是一一對應著實際意義上的btc的增量,又或者可能存在一些時間差?比如你看到今天的增量,其實早在一月或幾周前就已經完成交易,這我們就不得而知了。
Filecoin網絡目前總質押量約為5211萬枚FIL:據IPFS100.com報道,Filfox瀏覽器數據顯示,Filecoin網絡當前區塊高度為609166,全網有效算力為3.533EiB,總質押量約為5211萬枚FIL,活躍礦工數為1659個,每區塊獎勵為25.5325FIL,近24小時產出量為355056FIL,24小時平均挖礦收益為0.0967FIL/TiB,目前FIL流通量為104901110FIL。目前有效算力排名前三的分別為:f0127595(時空云)以78.54暫居第一,F01248(智合云)以75.77PiB位居第二,f02770(時空云&靈動)以72.63PiB位居第三。注:減產倒計時22天。[2021/3/24 19:14:11]
對于GBTC的增發還有一個股票網站能查到數量的變動:
https://www.marketwatch.com/investing/stock/GBTC/secfilings
在這個SECfilings(文件)欄下方顯示的是每月GBTC的經過SEC審查的變動公告,點開上面10月21日那個可以看到文件中有清楚記錄此次增發的份額數量,對應的比特幣數量以及截止10月20日的GBTC總量:
超21萬枚ETH在未知錢包間發生轉移 價值約7608萬美元:Whale Alert監測數據顯示,北京時間9月7日7:06,216,016.11枚ETH從0xcf20開頭的未知地址轉入0xcd6c開頭的未知地址,按當前價格計算,價值約7608萬美元,交易哈希為:0x7774af45c72044a092ee027bc877ec68280875ed3726411a7d81fc52dd7b05d3。[2020/9/7]
有心的童鞋也可以去對比下它這個數量增長和上面通過GBTC總量來計算出的增量是不是一致。
2.如果有暗中觀察過灰度官網數據,可以發現它那個bitcoinpershare,也就是每一個GBTC份額對應的實物btc的量一直在緩慢下降,最初一股是對應0.001btc,到今天這個值降到了0.00095341,不太懂這里有什么含義沒有,如果說是每年2%的存管費,好像數值也不太對。
這里還是有點迷惑,相當于如果你長期持有GBTC,背后對應的實際btc數量會慢慢減少。
所以對于灰度,它里面的資金流入確實是一直在增長,但可能也還存在很多未解之謎,至少有一個問題是,我們是不是可以因為灰度、機構這些持倉增量就認為接下來的劇本中不會再出現312那樣的崩潰呢?
動態 | 昨日以太幣交易總額約170.1萬ETH 下降29.99%:昨日以太幣交易總額約170.1萬ETH,日活躍用戶量約20.1萬,新增合約5229,代幣交易數量41.9萬,最活躍合約:USDT。[2019/9/5]
我也說不太清,不過接下來咱們還是可以更新下對于灰度一些問題的看法:
1.關于灰度持倉量增加大部分源于機構套利
灰度的機制,有點像封閉式基金,只能買不能贖回,一級市場也就是上面的私募可以通過大餅或者usd來換取GBTC份額,只有機構和合格投資者(年收入或資產達到特定條件)才能參與,這部分鎖倉六個月,之后不能贖回只能去二級市場交易。
二級市場是下圖這個otc市場:
它的門檻就低很多,基本上有股票賬戶就可以,買gbtc就和買隨便一只股票一樣,因為一級市場有鎖定期流出來的份額有限,而otc面向人群更廣泛,所以長期以來GBTC相對于我們的btc是有一個溢價存在的。
對此坊間之前的一種說法,對于機構來說,GBTC這個產品的長期溢價給他們提供了一二級市場間套利的機會。
分析 | 比特幣突破1萬美元大關后,持幣大戶正將資金重新配置到加密領域:據EWN報道,自比特幣周五突破1萬美元大關以來,FOMO似乎已在加密貨幣市場成為現實。加密分析服務公司ViewBase指出:“大量的穩定幣流入了交易所”。更具體地說,在比特幣突破1萬美元后的一個小時內,大約有價值2500萬美元的錨定美元的穩定幣流入了交易所。如此大規模的資金流入直接表明,在比特幣突破1萬美元大關后,投資者(大概率為持幣大戶)正考慮將資金重新配置回這一領域。目前還不清楚用穩定幣購買比特幣的行為在多大程度上影響了市場。[2019/6/23]
他們可以一是借入btc換GBTC,等六個月二級賣出,換回btc還款,賺取溢價利潤,另一是買btc換GBTC,同時到期貨市場開空單對沖,防止鎖定期因價格波動受損,等解鎖后套取溢價利潤,買入平空,如果是這種策略,坊間也有一種說法是,當大量解鎖到期(注意不是買入是解鎖),產生大量買入平空,相當于在市場短期增加大量買盤,會有益于幣價走高:
搜了下這兩個月關于灰度基金的輿論,感覺大部分人還是蠻能接受這個套利論調的,同時也有一些證據支持,比如灰度私募7成機構給的是比特幣置換,包括加密借貸市場近一年的增長,海外也蠻流行一種錢包產品,就是你把手里的比特存進去,年化至少有個3-5個點。
之前我也是覺得套利論,解釋了為何不論價格如何,持倉量都還在增長的原因,畢竟機構通常不是吃素的,還這能來接盤不成。
不過,上面無論怎么說,套利成分到底有多大量,我們是不知道的。
如果按灰度季度報告來說,持倉有8成以上還是機構投資,所以我覺得,這中間可能存在套利,但應該也有相當一部分GBTC是機構、基金或一些公司拿來長期配置所用,畢竟他們是目前海外很多能合規接觸到加密資產的一個主要渠道。
比如有個叫ARK的資產管理公司旗下ARKW基金今年就多次購入GBTC:
你可能認為他們配置了比特,但其實買的是GBTC。
還有灰度背后的數字貨幣集團,也持有至少4%的GBTC流通股,這些都是長期的配置(當然這里不知道隨著GBTC份額增加,是不是他們這種股東形式的也得時不時加倉)。
這可能是為啥GBTC不斷增發且流入二級,但溢價一直存在的一個原因。
2.關于灰度溢價的問題
GBTC溢價查詢:
https://ycharts.com/companies/GBTC/discount_or_premium_to_nav
可以看到今天的溢價還有20.19%,當然這個溢價短期的變化是受市場熱度影響的,看今年的情況,市場萎靡時溢價就只有幾個點了。
從目前的數據來看,未來6個月內還有165642724份GBTC等待解鎖,大概是對應15萬枚btc,同時這個數量還在增長:
因此也有很多人認為這個溢價會隨大量解鎖而降低,甚至為負。
對于封閉式基金,相對凈值是負數也是正常,不過考慮到上面有很多公司配置GBTC的情況,這種溢價的情況可能會相對降低,但會是長時間存在,因解鎖太多而崩潰的情況可能不會發生,因為如果它真的低于持有比特幣的價值,是會吸引到更多買盤的,畢竟現在市場默認這背后是綁定了那么多比特幣的。
3.為啥有那么多散戶愿意二級市場接盤GBTC
(1)人們可以接觸到比特幣,而不必擔心如何存儲安全、是否合規或納稅問題,海外持有加密交稅是一個很復雜的流程。
(2)購買GBTC有稅收優惠,海外很多退休金賬戶不僅不用考慮交稅,還有稅收優惠,交易手續費也很低,有些圈內老外有時也會因此選擇交易GBTC而不是BTC。
(3)可以通過股票賬戶直接購買。對于股民來說,要到數字交易所開個戶或者用錢包存儲是繁瑣的,就像eth的持有者很難說去開一個eos錢包賬戶,那直接用已有賬戶購買這種跟蹤基金,會是很普遍的一個選擇,即便說它可能有溢價風險,有高昂的存管手續費,某種角度上來說,它算是一個很成功的“跨鏈”。
上述三點是相對官方的解釋,還有一個很幣圈的解釋,就是也有很多散戶在投機這個GBTC,因為它的波動率,當市場強勢的時候,它的收益率是高于比特的,像近一個月它漲了39%,而btc差不多才21%。
4.關于贖回問題
上面也提到,gbtc包括還有其他加密資產eth、ltc等的灰度基金是沒有贖回機制的,為啥沒有,主要是不符合SEC的法律規定,SEC也挺有趣的,他們好多法規是從1930年開始執行一直沒變過,可問題現在都21世紀了啊
這也意味著只要一級投進去的幣就是長久鎖倉了!
看到這個,是不是覺得。。不過我還是要說一下,首先灰度現在的持倉占流通比也就2個點多點,這個比例好像也不能就因此認為它決定價格,其次它是有轉移一部分散戶買入需求的,本來上所買的,結果去買gbtc,海外是有這樣情況的。
另外這個是不是永久的還不好說,說不定哪天又成了大家共識的“雷”,還有海外的ETF一直沒批,這種產品是可以買入贖回的,而隨著這么多機構對加密的關注,說不定什么時候就通過了,也有可能會改變這種灰度天天買幣的狀態。
結語
關于灰度,這一篇嘮的有點多,如果有搞不懂的或是覺得上述有需要指正的歡迎下方留言。
對于grayscale,好的方面來說,它還真是幣圈最優秀的一條“跨鏈”,連接到更多的海外投資者和機構,但偏負面一點的來說,也是把加密貨幣給“閹割”了,當更多的用戶只在意價格波動,把它當成金融產品,甚至連如何用它轉賬都不會,我不知道這對未來是好是壞。
p.s好像海外這些幣買來買去,最后都給存在coinbase的冷庫里,也不知道他家冷庫夠不夠冷,萬一。。是吧,會咋樣呢。
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