POL:做好準備：比特幣下一次巔峰遠遠晚于2021年_加密貨幣指數

過去10年里，比特幣的投資回報率讓大多數投資標的相形見絀。

然而，比特幣的短期走勢往往讓人有些摸不著頭腦，因為短期價格變動的最佳歸因是隨機游走和布朗運動。

幣圈一般的技術分析通常都會搬出免責聲明，因為在所有教科書式的價格變動圖形之外，還有無數種不按常理出牌的價格變動方式。

相反，使用數據科學能更宏觀地了解比特幣價格趨勢。分析表明，比特幣正在經歷一個低ROI周期，且這一周期會花費很長時間。也就是說，在接下來的每一輪市場周期中，ROI遞減，周期延長。

如果一個投機泡沫破滅后的年虧損率會超過80%，就表明“適時進出市場“與“如何留在市場”一樣重要。

一、比特幣正處于“公允價值”階段

SRM報告：加密貨幣日益流行，金融機構需要注意并做好準備:2月17日消息，SRM（戰略資源管理）公司今天發布了其最新報告《加密貨幣2022：將威脅轉化為機遇》。報告指出，隨著加密貨幣的日益流行，金融機構需要注意并做好準備，這將對其當前和未來的核心業務產生影響。雖然大多數人關注的是加密貨幣作為一種投資工具的價值，但使用加密貨幣作為一種交換手段的機會正在迅速擴大，它已經被用于結算交易。多個信用卡發行商已經推出了基于加密的獎勵計劃，領先的處理器已經與加密基礎設施提供商達成合作，以實現加密交易。

監管機構已向市場征求意見，以幫助他們評估為此類活動建立防范措施的最佳途徑。美聯儲甚至正在與麻省理工學院合作，探索央行數字貨幣（CBDC）的潛力。銀行和信用合作社必須了解加密貨幣的演變并制定戰略，以便在監管環境和市場條件需要時隨時采取行動。（Business Wire）[2022/2/17 9:57:57]

財經網站Fxstreet前瞻美國非農數據：市場正為驚喜做好準備:1月7日消息，美國ADP周三公布的私營部門就業報告令人矚目，市場參與者正準備迎接美國勞工部官方數據帶來的驚喜。FXStreet高級分析師Trevisani表示，就業的可獲得性、極低的裁員水平、許多工人希望提高工資以應對飆升的通脹以及美國經濟充滿活力的擴張應該會給12月的非農就業人數帶來一個良好的結果。考慮到出彩的相關指標和ADP報告的結果，風險傾向于實際數據顯著高于市場預期。（金十）[2022/1/7 8:33:15]

圖1：公允價值回歸帶和投機泡沫峰值帶

上圖兩條彩帶分別代表比特幣的

公允價值回歸帶和

投機泡沫峰值帶。觀察這兩條彩帶，很容易識別比特幣的價格積累區間和投機泡沫形成區間，此時價格停留在綠色帶上，表明現在的比特幣處于“公允價值”階段。

Polkadot已升級為包含平行鏈模塊的新版本，已為下一階段的啟動做好準備:10月13日，Gavin 發推表示，在其他鏈需要幾個月甚幾年的時間才能完成網絡新功能的部署升級時，Polkadot 和 Kusama 只用了8 小時就將新的邏輯部署到鏈上，并且這是一個安全的、由利益相關者共同管理的去中心化的過程。隨后，Polkadot 官方推特也再次發聲，稱這次升級再次創下歷史記錄，在 8 小時內創建、投票和部署了新的 runtime 升級！

新的版本 v0.9.11 包含一個新功能，允許為版本配置偏移量，從而更好地控制插槽租用期的開始時間；還包含在 Polkadot 上啟動平行鏈所需的模塊，但尚未啟用面向用戶的功能，但 Polkadot 已為下一階段的啟動做好準備。（Polka World）[2021/10/13 20:25:20]

為了更好地理解這些趨勢，我們可以利用數學方法推出比特幣價格與公允價值回歸帶之間的關系。

英國皇家檢察院：為加密貨幣騙局的上升做好準備:據FT消息，英國皇家檢察院認為隨著欺詐者利用比特幣等數字貨幣的飛漲價值，預計會有更多案件發生。[2021/4/4 19:45:27]

二、市場周期的爆發力正在減弱

先說結論，在每一個峰值過后，投機泡沫峰值帶與公允價值回歸帶的區間越來越小，也就是說，市場周期的爆發力正在減弱。

2011年的第一個峰值和公允價值回歸帶之間的百分比差異大約是6000%；2013年的第二個峰值僅比該帶高出3000%；2017年，第三次投機泡沫達到了回歸區間上方約1000%的峰值。

雖然這三個數據點不能完全確定趨勢，但我們至少可以根據已有的數據進行推測。

例如，6000/3000=2以及3000/1000=3，如果這一趨勢繼續下去(當然這是一個假設)，可以看到第三個泡沫到第四個泡沫的一個倍數是4，因此，比特幣價格在大約三年后(2023年)達到公允價值的250%。

圖2：比特幣價格和公允價值回歸的百分比差異

如果比特幣在3年內被高估250%，我們就可以為確定一個大致的價格。

根據目前的回歸區間，比特幣的公允價值將在3年后約為4萬美元，同時可以預計下一個泡沫頂部將在14萬美元左右。當然，這其中有很大的不確定性，實際的峰值可能相差數千美元。

三、每個市場周期都比前一個要長

現在你可能想知道周期延長的觀點從何而來。

一直以來，幣圈都在鼓吹比特幣的“四年周期”理論。然而，除了4年一次的減半外，基本上沒有任何證據支持這一論點。正因如此，許多投資者容易受到這些外部信息影響，而不是看數據所顯示的信息。

快速瀏覽一下圖3，可以看到無論是從底部到底部，從底部到頂部，還是從頂部到頂部，周期都在延長。

圖3：比特幣年度ROI走勢圖

四、下一個峰值最可能在2023年

我們只展示了以年為單位的ROI變化情況，并沒有從市場底部去計算ROI。事實上，每個周期的下降趨勢所花費的時間會比之前更長。

因此，比特幣的下一個周期最有可能在2023年達到峰值，最早在2022年年底。

顯然，沒有人能確切地告訴你比特幣何時會達到這種新的范式轉變，但我們至少可以做好準備：比特幣的下一次巔峰很可能遠遠晚于2021年。

如果觀察每一年比特幣的價格數據，我們可以得到幾個上升和下降階段。圖4是比特幣價格每年的最高值、最低值、平均值的變化情況。圖中趨勢表明，我們很快就開始轉向持續數年的上升階段。

按年計算的價格數據可能會帶來一些不準確，因為它是一種武斷的數據呈現方式，然而，這里要說明的是，這只是一個更好地理解比特幣價格宏觀趨勢的工具。

圖4:BTC年度價格的上升和下降趨勢

五、結語

顯然，對上面這些圖表、數據點和結論都應該持中立態度，沒有人能告訴你什么時候比特幣的價格會達到頂峰，或什么時候是購買的最佳時機。但我們可以用數學來幫助我們更好地確定我們在宏觀層面所處的位置。最后再總結一下這些數據給出的核心結論：

現在比特幣處于公允價值回歸階段

每個牛市周期的ROI都在下降

市場周期在延長

我們可能還需要數年時間才能達到下一個峰值

以上的這些都基于三個市場周期，要得出更準確的結論，我們還需要更多的數據支持，而這一點只有隨著時間的推移才能實現。

注：以上僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，入市需謹慎。

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