加密貨幣:信貸增長將會推動加密市場上漲1500% ？_區塊鏈

作者：BenLilly

翻譯：李翰博

加密貨幣的牛市就好像日本的八十年代。

在那段時間里，日本的增長是如此巨大，其土地價值的估值是全美國的四倍。從1970年到1990年，以日經指數衡量的日本市場上漲了1520%。而東京的皇宮的價格比整個加州還高。

整整十年都處于全面的資產狂熱之中。

這是加密投資者熱切期待的市場類型。而那些定位在這種類型市場的人一定會享受到即將到來的增長。

想知道是什么推動了日本的這種增長，以及它將如何在加密技術上留下印記，請繼續往下看。

窗口指導?

歸根結底是一個四個字母的單詞。D-E-B-T

瑞士信貸：通過Paxos結算服務結算股票:瑞士信貸（Credit Suisse）和野村證券（Nomura）擁有的經紀交易商Instinet已通過Paxos的基于區塊鏈的結算服務在當日結算周期（T + 0）結算了在美國上市的股票。（The Block）[2021/4/6 19:52:01]

就是這樣，這就是秘密。

日本市場的增長是通過前所未有的信貸擴張來推動的。它變得如此可觀，以至于新的借款人沒有地方花錢了，這導致了投機性資產購買。這就是日本最大的資產泡沫的催化劑。

在這里，信貸擴張只是新的貨幣或債務一種花哨的說法。而且它們在大多數情況下是可以互換的。新的貨幣從字面上看是由銀行利用抵押品發放貸款創造出來的。

從1970年到1990年，這種貨幣創造使M2日元的貨幣供應量膨脹了939%。

日本銀行是木偶大師。而他們的控制方法是窗口指導。窗口指導是一種機制，中央銀行通過下達配額來指導貸款銀行。這保證了銀行發放一定數量的貸款，進而推動經濟增長。

浙商銀行去年區塊鏈資產融資業務占比達新增信貸資產65％以上:3月31日，在浙商銀行業績發布會上，浙商銀行行長徐仁艷表示，未來浙商銀行要將平臺化戰略拓展至各個業務條線。而其中，區塊鏈技術將成為促進平臺化戰略發展的核心驅動力。據報道，浙商銀行去年凈賺123億元，區塊鏈資產融資業務占比達新增信貸資產65％以上。（財聯社）[2021/4/1 19:35:20]

日本銀行使用的另一種方法是低利率。這給了借款人更多的鼓勵，讓他們承擔更多的債務。

這種鼓勵借貸和低利率的環境一直持續到十年之交，也就是信貸創造停止的時候。大約在這個時候，日本銀行提高了利率，導致了一連串的破產和市場拋售。

日本央行發出信號，狂歡結束了。隨之而來的低迷導致了現在被稱為日本失去的十年。

如果允許窗口指導和低利率的組合繼續下去，不知道會發生什么。但顯而易見的是，強行發債迫使資金進入風險較大的資產。這也是為什么土地價值失控的原因。

動態 | Galaxy Digital籌集2.5億美元建立信貸基金以向加密公司提供貸款:據business insider報道，據知情人士透露，由高盛（Goldman Sachs）前合伙人Michael Novogratz創立的Galaxy Digital公司正在籌集至少2.5億美元的資金，以建立一個信貸基金，向加密公司提供美元貸款。Galaxy Digital將向加密公司提供貸款，并要求以加密貨幣資產、財產，甚至開采加密貨幣作為抵押。兩位知情人士說，該公司將于3月完成第一輪融資。Novogratz的公司已經使用自己的資產負債表向加密業務放貸。Novogratz通過其投資公司Galaxy Digital Ventures支持加密借貸初創公司。據此前消息，Galaxy Digital去年牽頭為總部位于紐約的加密貨幣借貸初創公司BlockFi籌集了5250萬美元的資金。[2019/1/24]

所以我為什么要提到窗口指導、利率和債務......以及因此而出現的資產泡沫？

聲音 | 印度工業信貸投資銀行技術主管：區塊鏈對銀行長期戰略至關重要:據btcmanager消息，在8月24日接受采訪時，印度工業信貸投資銀行(ICICI Bank)技術主管阿比吉特?辛格(Abhijit Singh)表示，他對區塊鏈對銀行業的影響持積極態度。辛格稱這項技術對銀行的長期戰略至關重要，并補充說它需要投資。他稱區塊鏈能夠帶來的優勢是巨大的，區塊鏈技術可以消除傳統環節的干預，同時消除文書工作和簡化構造。辛格表示，印度工業信貸投資銀行正尋求對初創企業和傳統企業進行投資，因為該行不同的戰略需要不同的方法。[2018/8/27]

因為加密貨幣剛剛嘗到了債務對市場影響的甜頭。

加密貨幣的上漲動力

在中文中"DAI"的意思是借出或提供貸款的資本。

對于加密技術來說，DAI是一種債務支持的穩定幣，也是DeFi近期發展的“火箭燃料”。當借款人將他們在Maker協議上的加密抵押品鎖定在一個名為CDP的金庫中時，DAI的產生就發生了。一旦鎖定，該協議就會對DAI進行鑄幣。

這是一種在區塊鏈上創造Token的行為。而正是這個看似簡單的過程，在6月一夜之間引發了DeFi運動。

DAI雖然存在，但似乎從未真正起飛。從2019年到2020年中，流通中的DAI起起伏伏，沒有增長到比6月28日的1.2388億的流動市值高多少。這一天，加密市場的規模為2610億美元。

6月29日，Compound永遠改變了加密世界。這標志著加密技術直接撕開了“日本窗口指導”時代的一頁。

Compound激勵其用戶在其平臺上存入DAI作為貸款的抵押品。作為交換，Compound用其新鑄造的COMPToken獎勵借款人。然后，借款人會轉身賣掉Token，換取債務的70-100%。這就是把免費的錢塞進借款人的錢包里。鼓勵了更多的借款。

要想參與這個暴利的收益，用戶必須在Maker上鑄造DAI。當時，ETH有一個非常有吸引力的借款利率，接近0%。意味著去中心化加密貨幣的準央行在鼓勵用戶承擔越來越多的債務。

而他們也確實承擔了更多的債務。

下圖顯示，流通中的DAI在短短三個月內增加了633%。

來源:TheBlock

債務推高市場的事實已經不再是秘密。

在這三個月的時間里，加密貨幣總市值擴大了近50%，超過3820億美元。DAI所在的網絡Ethereum上漲了115%。

這是窗口指導和利率對市場的影響--發生在市場從3月的黑色星期四反彈之后。請記住，在6月份，大多數專家都稱加密貨幣超買。根據skew.com的數據，6月底BTC永續合約的資金利率大部分是負數，這讓我們看到市場情緒也是看空的。這種大的變動讓大多數人感到意外。

唯一不吃驚的群體是在這個市場有計劃的群體。

來自PolychainCapital的OlafCarlson-Wee在這里所做的一切都值得稱贊。他在創建COMP作為一種引導或吸引流動性的方式上有很大的影響力。

Olaf和Polychain對Maker也是功不可沒。所以，我們現在見證的是協議之間的交互如何大于其部分的總和。

這種強大的協議相互作用、債務創造和低利率的組合，為市場起到了火箭燃料的作用。而我們有理由相信，這僅僅是個開始。

正如喬治-索羅斯所說，"當我看到泡沫形成時，我就會沖進去買入，火上澆油"。當我們看到更多的債務創造發生在區塊鏈上時，市場將會走高。

只是高到什么程度呢？

在我們發布的時候，DAI的供應量還差5600萬就能達到10億。加密貨幣的總市值剛剛超過4000億美元。DAI只是杯水車薪。

根據標普市場情報公司的數據，2018年美國機構杠桿貸款未償還金額超過一萬億美元。美國抵押貸款行業的未償還價值為11萬億美元。而美國國債為27萬億美元。

而DAI還沒有達到10億。

未來幾年，加密貨幣將在這些各種形式的債務中獲得更大的份額。在考慮了其中的一些總數之后，日經指數在20年內的1520%的增長似乎是一個起點，而不是加密市場的目的地。

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