EFI:2020年加密貨幣的精彩瞬間，與2021年的十大猜想_Mooni DeFi

還有15天，動蕩魔幻的2020年將迎來最終章。

這是各行各業都值得好好復盤的一年，對一些人來說2020是災難，也有人認為今年是這幾年中最好的年份，尤其從二級市場來看2020，是一場十幾年不遇的牛市。

加密貨幣市場當然也是，在搭上商品與科技股齊飛的高速列車后，比特幣刷新了自己的新高，美股市場對比特幣的日交易量到達了4億美金，甚至超過了今年的市場寵兒醫藥類資產。

比特幣顯然不是加密貨幣在2020年唯一的高光，BlockchainCapital在《2020Yearin?Review》中，對一整年的加密貨幣市場做了完整復盤，從宏觀經濟、到加密金融，到大宗經紀與合規，最后對2021年做出了十大預測。

作為區塊鏈行業的頂級投資機構，BlockchainCapital的投資版圖幾乎覆蓋了行業內那些如雷貫耳的名字：美國最大交易平臺Coinbase、托管機構Xapo、NFT最大交易平臺Opensea、EOS母公司Block.one、最大合規融資平臺CoinList等，還有幾十個知名項目。

結合BlockchainCapital的總結與律動BlockBeats的整理，我們一起做一場復盤和暢想。

宏觀環境

2020的宏觀環境基本上可以歸納成一個詞，放水，這是一場史無前例的放水。

Binance慈善機構將在2023年提供超過3萬個Web3獎學金:1月22日消息，Binance慈善機構Binance Charity宣布，將在2023年通過幣安慈善學者計劃為熱衷于在Web3領域開創事業的學生提供30650個獎學金。目前已有超過82000名申請者對，相當于約37%的錄取率。

據了解，幣安慈善學者計劃（BCSP）將提供免費的Web3教育和培訓課程，其教育合作伙伴包括西澳大利亞大學、塞浦路斯尼科西亞大學、德國法蘭克福金融與管理學院和尼日利亞技術中心Utiva。（cointelegraph）[2023/1/22 11:26:02]

從上圖可以看出，美聯儲、歐洲央行，以及日本央行在今年的貨幣發行量急劇上升，美聯儲最為明顯，美元發行量在2020年中以近乎90度的幅度拉升。

各種央行的利率整體也處于下行趨勢，美國、英國、日本都已使用零利率刺激經濟，瑞士更是啟用了負利率策略。

但即使這樣，全球的經濟也遭到了極其嚴重的打擊，中美在2020的經濟增長已達近年最低點，相比于2019年，全球經濟增長幅度僅為2.4%，這是自2009年經濟危機以來的最低增長。

比特幣

放水的效果在資本市場肉眼可見，在今年所有的大類資產中，比特幣的市場表現最好，刷新歷史新高，單價接近2萬美金。在律動看來，所有的一切都源于疫情。

大環境在放水，錢流入資本市場，擁有商品、科技、避險等屬性的比特幣進入機構視野，通過灰度資本去購買比特幣的機構越來越多。同時散戶也有投資需求，美股市場中特斯拉、蔚來早已歷史新高的標的讓他們望而生畏，而長期趴在1萬美金的比特幣不失為一個好選擇。

Pantera Capital CEO：BTC價格到2025年將達到40萬美元:金色財經報道，Pantera Capital 的首席執行官 Dan Morehead 在最近接受彭博社采訪時透露，比特幣的價格將在未來十年內呈指數級上漲。根據Morehead的說法，幾乎每個擁有智能手機的人都可以在未來 5 到 10 年內使用加密貨幣。他認為，這種全球采用將有助于到 2025 年將比特幣的價格推高至 400,000 美元的范圍，尤其是隨著更多機構投資者進入該領域。在談到其他數字資產時，創始人闡述了其他加密資產，如 Solana、以太坊等，有可能增長 100 倍于當前價值。（coingape）[2022/3/19 14:05:54]

于是，PayPal為自己的3億用戶提供了購買比特幣的渠道，在機構與散戶的加持下，比特幣價格水漲船高，但這不是比特幣一個人的牛市，大量資產在今年都走出了「深V」的曲線，比特幣只是其中之一。

不少觀點認為今年比特幣新高似乎沒有此前牛市的聲音出現，因為我們不能把目光只放在比特幣上，放眼世界，幾乎所有的資產都在漲，比特幣并沒那么強的辨識度，僅僅是一種資產配置。

以太坊與去中心化金融

2020年的以太坊開啟了兩個轉換，一是共識轉化，從PoW開始進入轉換PoS的流程，啟動原計劃的第0階段；二是價值轉換，從IC0代幣融資時代的價值，轉換到了DeFi時代。

數據：美國和俄羅斯在2020年加密貨幣洗錢總量遙遙領先:根據Chainalysis報告提供的數據，美國和俄羅斯在2020年加密貨幣洗錢總量處于領先地位。Chainalysis將此歸因于Hydra暗網市場，據悉該市場被俄羅斯網絡犯罪分子廣泛使用。美國在暗網類別中排名第二，但其在詐騙者用于洗錢的加密貨幣總量上遙遙領先。此前消息，Chainalysis報告顯示，去年270個加密地址清洗了13億美元非法資金。（U.today）[2021/2/12 19:34:17]

在律動看來，DeFi的發展也可能與大環境有關，穩定幣這樣的底層資產不斷增加，成為DeFi爆發的基礎。

DeFi領域內容在今年的發展并非幾句話可以概括，推薦大家閱讀兩篇文章：《MulticoinCapital：全方位理解DeFi生態的依存關系》，這是目前對DeFi全棧最全的梳理；《2020加密金融市場報告》，這是律動研究院整理的加密金融全年發展，詳細梳理了去中心化金融的爆發歷程。

穩定幣與CBDC

穩定幣在今年迎來了爆發式增長。

從年初約60億美金增長至如今超過260億美元，其中USDT發行量超過200億美元，Tether仍然牢牢占據著穩定幣市場的領先位置。

快速增長的穩定幣在不知不覺中影響著加密行業，衍生品市場、流動性挖礦和DeFi的崛起讓諸如USDC、DAI等穩定幣的使用場景越加豐富，加密錢包等基礎設施也助推了穩定幣的普及。數據顯示，目前穩定幣在比特幣和以太坊區塊鏈的每日結算量能占到40%。

動態 | 美國2021年提案文件中“加密貨幣”一詞只被提及了兩次:美國白宮最新發布的2021年預算提案建議，為了調查與加密相關的犯罪，美國特勤局(US Secret Service)應轉移到財政部之下開展工作。在預算提案文件中，“加密貨幣”一詞只被提及了兩次，且兩次都與恐怖主義融資、洗錢和其他犯罪活動直接相關。（NewsBTC）[2020/2/11]

除穩定幣之外，各國也加快了央行數字貨幣的研發與上線進程。從下圖可以明顯地發現，全球各國對于CBDC均持不同態度。

其中，中國、俄羅斯在內的多個國家已對CBDC制定出相應的法案，而美國、日本仍然在研究中。今年10月，美聯儲主席鮑威爾發表觀點稱，CBDC可能可以改善美國的支付系統，美聯儲要評估CBDC可能對一系列關鍵問題產生何種影響。

經紀商市場

今年以來，中心化交易平臺交易量開始爆發，從數據來看，幣安、Coinbase和Kraken仍保持著市場領先的位置，而今年發展最為迅猛的去中心化交易賽道，最亮眼的非Uniswap莫屬。12月15日，根據Uniswap創始人HaydenAdams提供的數據，目前該平臺總交易量已超過500億美元，穩居加密資產DEX細分賽道龍頭。

除了提供資產交易的平臺，加密經紀業務中還有質押、托管、執行、出借和解決方案等細分賽道，隨著BisonTrails、Xapo、SFOX、GalaxyDigital和BitGo等公司的發展壯大，整個加密經紀市場在逐漸成熟。

聲音 | 歐洲央行行長：預計將在2020年中期獲取關于數字貨幣的結果:歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行設立央行數字貨幣專門委員會。預計將在2020年中期獲取關于數字貨幣的結果。她提出個人看法是，歐洲央行的數字貨幣要保持領先優勢。（金十）[2019/12/12]

強者恒強。2020年，加密領域的經紀板塊也發生了數起收購和IPO案例，幣安、Coinbase、DCG等團隊都加快了收購的步伐，整個市場結構得以鞏固。

市場進入早期并購階段，大宗經紀商初顯跡象

合規

2020年，政府機構對加密貨幣的監管仍在摸索中前進。

今年，持續三年之久的Kik訴訟案落下帷幕，Telegram也在監管禁令下停止開發，而隨著「IC0」銷聲匿跡，美國SEC仍在「秋后算賬」，EOS、Engigma等項目不得不繳納數千萬美元后與SEC和解，就連JohnMcAfee也因為此前的站臺卷入訴訟。

除了代幣售賣，被認定監管機構為不合規的離岸交易平臺和市場，也開始面臨美國的民事和刑事訴訟。最典型的案例是BitMEX。

監管部門越來越重視人為操縱的市場。監管機構認為，BitMEX這樣的商品市場極易受到操縱和利益沖突影響，且不遵守包括KYC/AML等法規要求；像Helix這類提供混幣服務的工具，則很容易助推或混淆犯罪活動。基于以上考量，CFTC和FinCEN采取了民事訴訟，司法部則提起了刑事訴訟。

與此相對應，合規或「監管者友好」的實體，如Securitize、Kraken、Coinbase、TRM和Chainalysis等平臺或機構則得到了監管機構支持。

以下是2020年全球主要合規實踐時間圖：

BlockchainCapital認為，IC0法規最終讓非代幣發行的服務提供商受益，今年聯邦法院對加密相關案例的實踐，也重審了只要具備以下兩條要求，就屬于投資合同的范疇：(a)使用代幣售賣獲得的資金，用于加速網絡或協議的發展；(b)發行沒有實際使用場景的代幣。值得注意的是，即便發行了代幣，也不一定就是證券。

今年以來，隨著DeFi的興起，監管對代幣發行方也提出了新的要求。為避免觸及「紅線」，團隊可以在代幣發行之前就已經把協議搭建起來；發行的代幣是作為協議參與者的補償，而非用于售賣；此外，代幣的價值基于協議的治理權，用戶的角色則相當于股東和董事。

去中心化協議應該是「軟件，而非服務」。DeFi協議為世界各地的用戶提供互動服務，這種操作通過智能合約來進行。尤其重要的是，智能合約必須是開源軟件，且不受核心開發者長期的技術或治理控制，至少開發者不應當具備「關閉協議」的權限；根據設計，DeFi協議應該讓用戶也參與到治理中。

應用

2020年，加密貨幣開始逐漸被更多的人所知。一個最直接表現是，據MetaMask官方公布的數據顯示，今年4月到9月，MetaMask月活用戶從27萬增長至100萬，以太坊和DeFi的影響力正在不斷擴大。

除了加密原生應用，金融科技門戶也在「過濾」著市場對比特幣的興趣。

一些重要的用例值得稱道，比如PayPal宣布向3億用戶開放加密貨幣買賣服務；Square旗下CashAPP見證著圈外用戶對比特幣的感知變化；eToro不斷強化著對加密貨幣Staking和資產擴張；而SoFi獲批NYBitlicense，為向更多人提供加密交易服務掃清了障礙等等。

2021年的10大預測

預測未來是一件棘手的事情，沒人能做到100%正確，但還是會有很多人在為此做嘗試。去年，BlockchainCapital對2020年給出了11條大膽的的預測，從結果來看，有的已經成為現實，有的則尚未明晰：

會有一家加密企業以超過5億美元的價格被收購；

鎖定在DeFi中的資產價值將突破20億美元；

面對中國的競爭，Libra將成為獲準的以美元為支撐的穩定幣；

聯邦法官將對SEC在加密案件中的行為進行不利裁定；

根據網絡價值的定義，沒有一個2020年上線的Layer1協議能進入「Top10」的位置；

USDC將迎來300%的增長；

對比特幣需求的增長將推動交易手續費超過100美元，交易規模進一步擴大；

美國金融犯罪執行網絡和金融行動特別工作組對穩定幣的要求將比紙幣嚴格；

KYC/AML將成為DeFi監管合規的新戰場；

隱私幣將會從主流交易平臺下線；

比特幣價格將創下歷史新高。

展望新的一年，BlockchainCapital對2021年給出了以下10條預測：

Coinbase將成為加密領域的首個IPO案例，市值超過300億美元；

業界將見證兩筆收購金額超過5億美元、一筆收購金額超過10億美元的案例；

錨定美元發行的穩定幣市場發行量將超過1500億美元；

排名前三的DeFi治理代幣的總市值將從占ETH總市值的33％增至66％；

DeFi協議中的在貸余額將增加10倍，超過300億美元；

33％的加密貨幣現貨交易量將來自DEX；

微信和支付寶將支持DCEP；

SEC批準首個BTCETF及首個數字資產經紀交易商的「托管」業務；

比特幣的市值從黃金市值的4％增長至10％；

Microstrategy將更名為Macrostrategy：）。

*律動BlockBeats提示各位投資者防范追高風險，本文所提觀點不構成任何投資建議。

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