ANT:深入DeFi系列：WBTC是什么？_Antis Inu

WBTC全名是WrappedBTC，是由BitGo發行的一種ERC20代幣，每個代幣都有對應的BTC作為擔保。BitGo是誰？這是一家為機構提供數字資產托管、交易和金融服務的公司。這家公司大概的發展歷史如下：

2013年推出多重簽名錢包服務。

2018年推出數字資產托管服務。

2018年10月進行B輪融資，融資規模為5850萬美元。

2020年12月21日，BitGo托管的數字資產達到了160億美元。

可以看到BitGo最開始是做工具起家的，在2013年數字資產僅僅只有很少的人在使用，基本上都是用的原生的錢包比如BitcoinCore。大多數使用BitcoinCore的用戶使用的地址都是單簽，而多重簽名還需要一些配套的服務，比如簽名地址的創建、待簽名交易的提醒等，這一點上BitcoinCore無法提供。隨著BTC等數字資產價格的上漲，傳統投資機構的目光開始投向數字資產領域，但在美國機構投資都需要第三方的托管，比如證券公司一般都要跟銀行合作將客戶的錢托管在銀行，這個時候推出數字資產托管服務也就順理成章了。

那么WBTC的推出又是什么原因呢？BTC不是有息資產，持有BTC除了享受BTC價格上漲帶來的收益外沒有其它收益，這點跟黃金一樣。隨著Defi的發展產生了很多借貸、衍生品交易項目，這些項目很多都需要ETH作為抵押資產，而抵押的好處就是能有額外收益，比如借貸的利息。2019年開始火起來的流動性挖礦更是給抵押操作帶來了很多的有息收益，因此BTC進入以太坊參與Defi項目獲取有息收益的需求就出來了。

共為2020 | Block.one首席執行官：區塊鏈深入數據，更好為用戶服務:金色財經現場報道，2020年6月21日，由金色財經主辦的共為2020·區塊鏈創新應用論壇在深圳拉開帷幕。Block.one首席執行官Brendan Blumer、金色財經CEO安鑫鑫就《Block.one、EOSIO和區塊鏈未來》進行現場連線。Block.one首席執行官Brendan Blumer指出：大家看到周圍的事物往往只是表面，但往下深挖是很大的數據庫。比如現在社交媒體上有很多廣告，這些廣告下面是數據，很多公司用算法和技術方法把廣告推送到我們身邊。區塊鏈技術可以深入其中，提高更好的透明度，看是否為用戶服務，讓用戶能更好的掌控。[2020/6/21]

架構

WBTC架構設計如下圖所示：

Custodian是BTC的托管者，目前只有BitGo是Custodian。

Merchant是做市商，負責向普通用戶銷售和回收WBTC。

Customer是普通的WBTC使用者。

重慶市與華為簽署協議 在區塊鏈等領域展開深入合作:4月29日，重慶市政府與華為技術有限公司簽署全面深化戰略合作框架協議。華為將深度參與重慶數字經濟建設，重點支持重慶新一代人工智能創新發展，共同打造重慶市（兩江新區）未來智能汽車科技城，重點建設智能超算中心，共建5G工業領域聯合實驗室，在數據中心、物聯網、區塊鏈、工業互聯網、新型智慧城市、智慧水利、智能終端、5G、智慧園區、機器視覺、人才培養等領域展開全面深入合作。（證券時報）[2020/4/30]

Custodian只跟Merchant打交道，而Merchant跟很多個普通用戶打交道，因此有點批發與零售的意思。除了上述三個角色之外還有個WBTCDAOmember這個角色，負責以太坊上部分合約的管理工作。

BitGo是WBTC架構中唯一的Custodian，它負責BTC多重簽名地址的生成和管理。Custodian會給每個Merchant生成一個對應的BTC地址，Merchant往該地址轉入了BTC之后才能執行在以太坊合約上的WBTC鑄造流程。比如BitGo給CoinList這個Merchant分配的地址是3ErNFK17MbH3GAGfakMwTrKo8uHmBuuVX1，給imToken分配的地址是34MSicAL7qVGkevFPLwyc9KohGzoUSnu3Q。

聲音 | 光明日報：推動區塊鏈技術在民生領域更廣泛、更深入地應用:《光明日報》今日發表題為“大力探索“區塊鏈+”在民生領域的運用”評論文章。文章指出，自問世以來，區塊鏈就以其作為數字貨幣的底層技術而受到各界褒貶，但把區塊鏈技術等同于數字貨幣，就像把互聯網等同于“萬維網”一樣，窄化了區塊鏈的內涵。從區塊鏈自身的邏輯來說，它的核心功能主要有3個：一是機器信任，二是價值傳遞，三是智能合約。這也是適合區塊鏈落地的應用場景。文章中表示，“區塊鏈+”在民生領域的更多應用還需要“腦洞大開”的創新實踐。我們既要加快區塊鏈核心技術的突破創新，不斷完善監管機制，也要抓住區塊鏈技術融合、功能拓展、產業細分的契機，推動區塊鏈技術在民生領域更廣泛、更深入地應用，實實在在地增進人民群眾的民生福祉。[2019/10/31]

想當Merchant需要跟BitGo去申請，然后跟BitGo簽合同，合同中會約定Merchant鑄造和銷毀WBTC的費率。Merchant需要負責給Customer進行KYC和AML，Merchant同樣可以對Customer進行收費，同時WBTC的流行能給Merchant帶來更多的流量。這種批發零售制度對BitGo來說一是可以省去大量Customer的KYC和AML工作，二是可以通過Merchant的渠道將WBTC銷售給更多的Customer。

動態 | 未來區塊鏈等金融科技在農村金融領域的應用將會持續深入推廣:據中國金融新聞網消息，日前，央行等五部委聯合發布《關于金融服務鄉村振興的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），其中，在強化金融產品和服務方式創新方面，鼓勵推動新技術的運用。業內人士認為，未來金融科技在農村金融領域的應用將繼續深入推廣。正如上述《指導意見》提出，積極運用大數據、區塊鏈等技術，提高涉農信貸風險的識別、監控、預警和處置水平；鼓勵開發針對農村電商的專屬貸款產品和小額支付結算功能，打通農村電商資金鏈條等。[2019/2/16]

鑄造

WBTC的鑄造分為兩個階段，第一階段是Merchant將BTC轉移到Custodian分配的充值地址上，第二階段是Merchant在以太坊上發起鑄造流程。

鑄造流程如上圖所示：

第一步，Merchant初始化一個Mint請求，請求格式如下：

聲音 | 李東榮：依托區塊鏈研究工作組等 就國內外金融科技熱點重點問題開展深入研究:據人民網報道，中國互聯網金融協會會長李東榮做客人民網視頻訪談表示，從四方面加強金融科技發展，其中提到： 第一，依托移動金融專委會、網絡與信息安全專委會、金融科技發展與研究工作組、區塊鏈研究工作組等，牽頭組織行業研究力量，就國內外金融科技熱點重點問題開展深入研究，主要包括英美及部分新興市場國家金融科技監管最新進展，網絡借貸、股權眾籌等金融科技業態國際比較，監管科技、監管沙箱發展情況，大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等技術在金融領域的應用情況等。其次是持續加強金融科技標準化建設，提升行業標準化規范化水平。三是履行社會組織對外交往職能，不斷加強金融科技國際交流合作。 第四，協會綜合運用自身掌握數據，以及司法系統、科技公司等第三方合作數據，針對互聯網資管、網絡借貸、ICO、互聯網非法外匯交易、涉嫌違法違規宣傳活動等重點領域持續開展監測。[2018/12/27]

比如CoinList的一次Mint請求參數如下

amount：54978000000

btcTxid：3bfad1f903f359bd72053322ed1565a832071c6712850971c90030fd1a81f1e3

btcDepositAddress：3ErNFK17MbH3GAGfakMwTrKo8uHmBuuVX1

也即是鑄造549.78個WBTC，而實際的BTC交易中充值了550個BTC，經過計算我們可以得出CoinList的Mint費率是0.04%。

第二步，Custodian在Merchant的BTC充值交易達到6個確認之后批準這個Mint請求，從而鑄造出對應的WBTC。在批準之前Custodian需要檢查Merchant提交的請求中的amount,txid等參數是否跟實際情況一致。如果不一致會拒絕這個請求，這樣Merchant需要重新發起Mint請求。

銷毀

WBTC的銷毀跟鑄造階段正好反過來，第一階段是Merchant先銷毀WBTC，第二階段是Custodian給Merchant的BTC接收地址上轉賬。

第一步，Merchant提交一個Burn請求，然后銷毀WBTC。

第二步，Custodian檢查Burn請求，然后給Merchant的BTC接收地址轉BTC。

第三步，BTC等待6個確認之后，Custodian將轉賬hash補充到Burn請求中。

鑄造和銷毀的過程其實完全可以不通過合約來實現，比如鑄造，更簡單點的操作步驟是Merchant充值后Custodian直接為Merchant的以太坊地址鑄造對應數量的WBTC出來。把鑄造和銷毀的流程放到合約里面可以實現透明化，也就是說任何人都能找到每一筆WBTC鑄造和銷毀對應的BTC轉賬。

兌換

Customer從Merchant那里買或者賣WBTC有多種途徑，最簡單的就是Customer信任Merchant，比如Merchant是Binance，那么Customer直接在Binance上買賣WBTC就可以了。

如果不是很信任Merchant還可以采用原子互換的方式，原子互換通過哈希鎖實現，所需的時間和成本都比信任Merchant的方式高。

風險

WBTC的主要風險還是BitGo本身，雖然BitGo已經托管了160億美元的資產，但是這些資產都不是BitGo自己的，而BitGo自身的估值遠低于WBTC的市值。萬一BitGo將WBTC對應的BTC儲備挪作他用或者搞丟了，BitGo頂多就是破產，而WBTC的持有者將損失慘重。

需要注意的是WBTC白皮書中并沒有提到如果BTC儲備出現意外會怎么賠付WBTC的持有者。

BitGo為了提高信任和透明度也采取了一些措施：

第三方的季度審計

公布BTC儲備地址的簽名

鑄造和銷毀操作通過以太坊合約實現

第三方的審計其實意義不大，因為每一筆鑄造和銷毀交易都能在以太坊和比特幣網絡上查到，只要能跟BTC儲備地址上的余額對的上就行。公布BTC儲備地址的簽名很重要，因為只有公布了簽名才能證明WBTC官網上公布的儲備地址為BitGo所有，否則BitGo隨便找幾個有很多BTC的地址說是儲備地址然后就可以跟Merchant合謀發布沒有實際BTC作為儲備的WBTC。

WBTC的另外一個風險在于Merchant，有的Merchant可信度高，但有的Merchant可信度比BitGo低的多，如果Merchant替Customer買WBTC時是先收Customer的BTC，那么就Merchant就存在跑路的可能。不過由于存在很多個Merchant，單個Merchant跑路造成的危害有限。

價格

理論上來說WBTC應該比BTC的價格稍微高一點才行，因為WBTC的創造需要支付以下費用：

比特幣的網絡手續費

以太坊的網絡手續費

Custodian鑄造和銷毀的費用

Merchant的銷售費用

普通的Customer還需要能通過Merchant的KYC和AML。WBTC相比BTC具有轉賬速度快、用途更廣、能捕獲額外收益等優點。當然由于WBTC的價值完全依賴于對BitGo和做市商們的信任，所以WBTC的價值相對于BTC也是上下波動的。

結束語

WBTC作為BTC通往Defi世界的橋梁不僅為BTC的持有者提供了獲得更多收益的機會，也會Defi提供了更有價值的資產。作為一種中心化管理的兌換通道Custodian的信任度最為重要，BitGo作為當前的Custodian我認為在技術上是沒問題的，但是BitGo的自有資產太少無法承受過量的WBTC發行工作。倒不如由更有實力的機構作為Custodian，BitGo作為資產的托管方提供技術服務。

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