EFI:DeFi之道丨了解各類流行的DeFi衍生品，你用過幾種？_USD

那么什么是衍生品？它們為什么重要？在DeFi中最流行的衍生品協議有哪些？您將在本文中找到這些問題的答案。

衍生品

衍生品是所有成熟的金融系統的關鍵要素之一。顧名思義，衍生品是從某種東西中獲取價值的。這種“東西”通常是另一種基礎金融資產的價格，例如股票，債券，商品，利率，貨幣或加密貨幣。一些最常用的衍生品是遠期，期貨，期權和掉期。

衍生品有兩個主要用例：套期保值和投機。套期保值可以管理財務風險。為了更好地了解套期保值，讓我們回顧一下其中一個常用示例。

想象一下一個主要專注于種植小麥的農民。小麥價格全年可能波動，這取決于當前的供求關系。當農民種小麥時，他們會在整個生長季節全力以赴，這可能會給他們帶來很大的風險，以防萬一收割時小麥價格低廉。

為了應對這種風險，農民將以他們預計收獲的數量出售空頭小麥期貨合約。隨著收割時間的臨近，農民將關閉自己的頭寸，并根據小麥價格而產生盈虧。

如果小麥價格低于最初的預期，則空頭頭寸將獲利，從而抵消出售實際小麥的損失。

新加坡金管局和BIS等探索使用DeFi批發型CBDC跨境交易和結算:金色財經報道，瑞士國家銀行、法蘭西銀行、新加坡金融管理局和國際清算銀行創新中心探索使用DeFi（去中心化金融）協議的批發型央行數字貨幣的跨境交易和結算。[2022/11/2 12:09:36]

如果小麥價格較高，則空頭頭寸將處于虧損狀態，但賣出小麥的利潤可彌補該虧損。

重要的是要理解，無論小麥價格發生什么變化，農民最終都將獲得可預測的收入。

去中心化金融中的收益農民還可以使用對沖來抵消潛在的損失，這種損失可能發生在如果用于收益耕種的一種代幣的價格相對于另一種代幣失去了價值。例如，在向Uniswap之類的自動化做市商提供流動性時，這種情況就會發生，這被稱為無常損失。

除了我們的農業實例外，衍生品還允許其他加密公司對沖他們對不同加密貨幣的敞口，并經營更具可預測性的業務。

衍生品的另一個流行用例是投機。

在包括衍生品在內的許多金融工具中，投機交易占據了大量的交易量。這是因為衍生品使特定資產易于交易，而這些資產可能很難獲得，例如，交易石油期貨而不是實際的石油桶。他們還可以輕松獲得杠桿作用——交易者可以通過僅提供足夠的資金來支付期權溢價并獲得大量標的資產的敞口來購買看漲期權或看跌期權。

投機者是重要的市場參與者，因為他們為市場提供流動性，并允許實際上需要購買特定衍生產品以對沖風險的人輕松進入和退出市場。

DeFi借貸協議Alchemix即將擴展至Fantom:5月5日消息，DeFi借貸協議Alchemix宣布即將擴展至Fantom，之后可能會上線Arbitrum、Optimism或Polygon。在Fantom上借入alUSD的貸款與價值比率（LTV）將與在主網上相同，均為50%。Alchemix表示，治理將繼續保留在以太坊主網上。在Fantom上借入alUSD的貸款與價值比率（LTV）將與在主網上相同，均為50%。

另外，Alchemix最初將與Fantom上AMM協議BeethovenX、Spooky Swap和Spirit Swap合作，這些協議將協助提供激勵措施，八周的協作激勵預算為5056 gALCX（約5250 ALCX），其中60%用于BeethovenX上的alUSD/USDC加速池，25%用于SpookySwapgALCX/FTM池，其余用于Spirit Swap gALCX/FRM池。[2022/5/5 2:51:44]

衍生品具有悠久而有趣的歷史。從代表蘇美爾人貿易商品的粘土代幣，到使用“公平信件”買賣中世紀歐洲的農產品，再到1848年成立芝加哥交易委員會，這是世界上最古老的期貨和期權交易所之一。

從更現代的時代開始，自1970年代以來，衍生品一直是推動整個金融業前進的主要力量之一。

SEC主席：缺乏保護措施將使DeFi的結局很糟糕:金色財經報道，周一在雅虎財經的全市場峰會上，根據美國證券交易委員會(SEC)主席Gary Gensler的說法，新興的去中心化金融 (DeFi) 行業是加密領域最具創新性的領域之一，但這并不意味著它可以逃避監管。雖然這一切都很有趣，但這使其想起了大約15年前P2P借貸出現的時候。根據Gensler的說法，監管機構花了大約三到五年的時間才將點對點系統納入投資者保護范圍內，這就是他現在在DeFi中看到的過程。雖然Gensler的希望是創新最終能夠存活下來，但最重要的是金融穩定問題和公共保護。Gensler稱：“有很多貸款正在進行。有很多交易正在進行。如果沒有保護措施，我擔心結局會很糟糕。”[2021/10/26 6:12:29]

所有衍生品的總市場規模估計高達1000萬億美元，這完全使包括股票或債券市場在內的任何其他市場相形見絀，當然也使最近剛剛觸及1萬億美元大關的加密貨幣市場相形見..

每個成長中的市場自然會發展自己的衍生品市場，最終其規模可能會比其基礎市場大一個數量級。

這也是為什么去中心化金融領域中的許多人都非常看重去中心化衍生品的潛力的原因，與傳統金融相反，去中心化衍生品的開發者可以由任何人以無需許可和開放的方式進行創建。反過來，這提高了已經停滯了一段時間的傳統金融創新速度。

DeFi真實鎖倉量首次超過200億美元創歷史新高:1月4日消息，據DeBank數據顯示，DeFi真實鎖倉量首次超過200億美元，創下歷史新高，本文撰寫時為200.4億美元。目前排名前五位的DeFi協議/項目分別是：Maker、WBTC、Uniswap、Compound和Aave V1。以太坊 DeFi 生態的一般會參考總鎖倉量（TVL）數據作為最重要的指標，但是由于部分資產通過再抵押會產生重復計算的問題，所以 DeBank 的真實鎖倉量數據會排除這部分內生資產或衍生代幣（如 LP Token、cToken、yToken），只計算 ETH、USDC、USDT、平臺幣等真實資產。[2021/1/4 16:23:37]

現在，我們對衍生品有了更多的了解，讓我們深入DeFi中一些最重要的衍生品協議。

Synthetix

當談論DeFi衍生品時，Synthetix通常是我們想到的第一個協議。

Synthetix允許創建跟蹤其基礎資產價格的綜合資產。該協議當前支持合成法定貨幣，加密貨幣和商品，可以在諸如Kwenta，DHedge或Paraswap的交易平臺上進行交易。

Synthetix模型基于債務池。為了發行特定的合成資產，用戶必須以SNX代幣的形式提供抵押品。

數據：DeFi板塊持續拉升，MXC抹茶杠桿ETF多個DeFi概念3L交易對翻倍:近期DeFi項目持續拉升，受此影響，MXC抹茶杠桿ETF多個交易對翻倍，其中BZRX3L暴漲86%，當前價格為4.272 USDT，相較11月5日最低點，上漲20倍。此外，SUSHI3L暴漲47.77%，當前價格2.328USDT，相較11月5日最低點上漲13倍。此外，OKB3L暴漲20.12%，報價0.185USDT，當前價格較11月16日最低點上漲1.78倍。

MXC抹茶杠桿ETF是錨定現貨漲跌幅的永續杠桿產品，采用再平衡風控，無需保證金，無爆倉規則，倉位利用率更高，可在 “ETF專區”查看。[2020/11/20 21:29:01]

該協議要求超額抵押——目前抵押率為500％。這意味著，系統中每鎖定500美元的SNX，就只能發行價值100美元的合成資產。這主要是為了應對合成資產的任何急劇價格變化，并且將來很有可能降低抵押率。

Synthetix也是首批遷移到Layer2的DeFi項目之一，以降低gas費和使協議更具可擴展性。

目前大約有18億美元價值鎖定在Synthetix協議中。

UMA

UMA是另一個允許創建合成資產的協議。

這里的主要區別在于，UMA不是超額抵押協議，而是依靠具有財務激勵作用的清算人來發現不當的抵押頭寸并將其清算。

UMA的模型允許創建“無價格”衍生產品。這是因為該模型不依賴價格預言機——至少在樂觀情況下如此。反過來，這允許添加合成資產長尾，否則合成資產就無法獲得可靠的價格信息，因此無法在Synthetix中創建它們。

UMA的智能合約目前鎖定的總價值超過6300萬美元。

Hegic

Hegic是一個相對較新的defi項目，它允許以非托管和無許可的方式進行期權交易。

用戶可以在ETH和WBTC上購買看跌期權或看漲期權。他們還可以成為流動性提供者并出售ETH看漲期權和看跌期權。

推出三個月后，Hegic在該協議中鎖定了近1億美元的總價值，累計期權交易量約為1.68億美元，產生了超過350萬美元的費用。

有趣的是，Hegic由一個匿名開發人員開發，這再次顯示了DeFi的強大特點，與傳統金融相反，即使是一個人或一小群人也可以構建有用的金融產品。

Opyn

另一個允許交易期權的DeFi項目是Opyn。

Opyn于2020年初推出，剛開始時提供ETH漲跌保護，使用戶能夠對沖ETH價格變動，閃電崩盤和波動性。

他們最近推出了該協議的V2版本，該協議提供歐洲的現金結算期權，可在到期時自動執行。

有兩種主要的期權類型：歐式和美式。

歐式期權只能在到期時行使，而美式期權可以在到期日之前的任何時間行使。

與Opyn相比，Hegic使用美式期權。

Opyn協議會自動執行貨幣中的期權，因此期權持有人無需在到期日或之前采取任何措施。

自發布以來，該協議的交易量超過1億美元。

Perp

Perpetual是去中心化衍生產品領域的另一個相當新的進入者。

顧名思義，Perpetual允許交易永續合約。永續合約是很多中心化交易平臺使用的加密貨幣領域中的一種流行交易產品。它是沒有到期日或結算日的衍生金融合約，因此可以無限期持有和交易。

目前，Perp協議允許交易ETH，BTC，YFI，DOT和SNX。

交易以USDC資助和結算，USDC是defi領域中一種流行的穩定幣。

Perp協議的所有交易都使用xDaiChain進行處理。這使得協議的gas費用極低，并且目前由該協議補貼。

這意味著，在Perp協議進行交易時，目前沒有gas費。僅在將USDC存入平臺時才需要支付gas費。

該協議僅上線一個月，但已經成功實現了超過5億美元的交易量和產生50萬美元的交易費。

dYdX

dYdX是一種去中心化衍生品交易所，提供現貨，保證金以及最新的永續交易。

dYdX體系結構將非托管的鏈上結算與帶有訂單簿的鏈下低延遲匹配引擎結合在一起。

除此之外，dYdX團隊還在第2層上為永續合約開發新產品，該產品由StarkWare的ZKRollups支持，該產品將于2021年初推出。

2020年dYdX上所有產品的累計交易總額達到25億美元，比上一年增長40倍。

dYdX最近在B輪融資中籌集了1000萬美元，該輪融資由ThreeArrowsCapital和DeFianceCapital領投。

BarnBridge

BarnBridge是一種風險代幣化協議，可以對沖收益敏感性和價格波動。

這可以通過訪問其他defi協議的債務池，并將單個池轉換為具有不同風險/回報特征的多個資產來實現。

目前，BarnBridge提供兩種產品：

智能收益債券：使用基于債務的衍生品降低利率波動風險

以及智能Alpha債券：使用分段波動率衍生品來減輕市場價格風險。

該協議目前鎖定的總價值超過3.5億美元。

BarnBridge還正在開展一項流動性挖礦計劃，該計劃將其代幣BOND分發給在其平臺上質押穩定幣，UniswapBOND-USDCLP代幣或BOND代幣的所有用戶。

總結

正如我們前面提到的，傳統金融中的衍生產品市場巨大，而去中心化金融中的市場將會變得多么有趣。

越來越多的項目啟動衍生協議并能夠以無許可和去中心化的方式創建新穎而令人興奮的金融產品，也令人感到驚奇。

還有一件重要的事情——與新的DeFi協議進行交互可能會帶來風險。因此，在使用本文提到的任何協議之前，請務必先進行盡職調查，因為這些項目大多數仍處于beta或alpha版本。

那么您如何看待DeFi中的衍生工具？他們將來會變成多大？您是否想深入了解本文中提到的項目之一？

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