KEN:2020年度“ DeFi 大狂歡”總結 下一年度的新方向又在哪里？_EFI

原文標題：2020年度“ DeFi 大狂歡”總結 下一年度的新方向又在哪里？

上周的年末總結提到，今年圈內的主題，可以說只有兩個：一個是 BTC?，一個是 DeFi。BTC 是圈外人（機構）的盛宴，DeFi 則是圈內人的狂歡。DeFi 這一年里，都經歷了哪些變化，現在變成了什么樣子？

還記得幾周前白話的文章《DeFi 永無休止的快速進化中，暴漲的算法穩定幣只是少數人的狂歡？》，在里面給 DeFi 做了這樣的“代際分類”：

第一代：MKR，KNC，ZRX - DAI誕生，DEX走入視野，最古典DeFi！第二代：LEND，SNX，REN - 閃電貸，衍生品，跨鏈出現了！第三代：COMP，CRV，AMPL - 流動性挖礦掀開大幕！AMPL登場！第四代：YAM，YFI，CVP——流動性挖礦玩法升級！收益與治理聚合器出現！第五代：Hegic,LIEN,BarnBridge - 高階復雜衍生品出現！分級基金與債券概念登場！第六代：KP3R，COVER，AXIE - 開發者眾包，區塊鏈原生保險，游戲+DeFi+NFT……第七代：…

沿著這條代際分類的脈絡，可以看到 DeFi 一整年都發生了哪些變化。不夸張地講，是否了解這些項目，以及什么時候開始了解到這些項目，直接決定了你今年的收益有多少……

MakerDAO 其實在 2017 年 12 月便誕生了，但絕大多數人開始第一次使用 DAI ，都是在 2020 年。在這之前關于穩定幣，大家似乎只認識 CEX 里面的USDT。

ZRX 和 KNC 則是第一次讓圈內人接觸到了 DEX 這個概念，尤其是 KNC，作為之前被 V 神“站臺”的項目，在 2019 年之后交易量穩步攀升，2020 年進入爆發式增長。

Morgan Creek Capital CEO：下一次加密牛市可能會在2023年第二季度開啟:金色財經報道，Morgan Creek Capital Management 創始人兼首席執行官 Mark Yusko 對Cointelegraph表示，下一個加密貨幣牛市將比大多數人想象的更早開始，Yusko 認為下一次加密牛市，他稱之為“加密盛夏”，可能會在今年第二季度開始，原因是更溫和的央行政策和對比特幣減半的預期。

Yusko 表示，雖然美聯儲不太可能很快降息，但市場傾向于預期美聯儲的決定，這意味著即使是放緩或暫停加息也會被解讀為即將到來的轉向信號，這將刺激包括加密貨幣在內的所有風險資產引發積極走勢。[2023/2/4 11:46:59]

可以說是 2020 年打響了 DEX 與 Swap 的第一炮。

當然，目前 KNC 老大的地位早已被?Uniswap?所取代，DEX 占比更是一落千丈。DeFi 的世界里，名詞交替就是那么的迅速而殘酷。

比特幣礦企CleanSpark將2023年哈希率展望下調近30%:金色財經報道，比特幣礦企Clean Spark(CLSK)將其2023年年底的哈希率或計算能力指導從之前的22.4EH/s下調至16exahash/s(EH/s)，理由是其合作伙伴之一Lancium延遲建設采礦設施。（Coindesk)[2022/12/15 21:45:26]

第二代 DeFi 依舊都是 2020 年之前的項目，有意思的是這三個目前DeFi領域的明星項目，全部經歷過痛苦的掙扎期，然后轉型、蛻變和升華。

AAVE——最早叫 Etherlend，2017 年的項目，上線火了一陣之后，趕上了2018 年熊市，然后差點歸零。

究其原因，除了熊市大環境之外，跟當時的業務也有很大關系，當時主打的P2P 借代平臺，相當于是個撮合，這種模型就像最早的訂單簿 DEX ，流動性是個極大問題，所以根本沒做起來。

今年 1 月 9 日轉型 AAVE，引入去中心化借代池模型，相當于從 DEX 里“訂單簿”變成了“ AMM 池”，然后你們就看到了——1年的百倍神話……

同時，AAVE 最為知名的閃電貸，可以算是理解 DeFi 秒殺傳統金融魅力的“最佳讀物”，不了解的讀者，一定要去找找閃電貸的應用場景（甚至包括被黑客利用）。

SNX 是 18 年的項目，前身叫 Havven，一開始是想要做穩定幣，后來發現此路不通，轉型做合成資產，Token模型被極大賦能，在2019-2020年也實現了幣價的百倍神話。

報告：山寨幣季節已于2020年夏季到來:2月1日消息，eToro在其最新的季度報告中表示，山寨幣季節已于2020年夏季到來。數據表明“山寨幣季節可由有關山寨幣的推文數量來定義”。TIE數據顯示，在2020年夏末上市的幣種數量明顯增加，與此同時，山寨幣的表現顯著超越比特幣。（Cointelegraph ）[2021/2/1 18:33:51]

同時，SUSD 順道成了目前很多協議支持的穩定幣，應了那句“有心插樹樹不成,無心插柳柳成蔭”的老話。

Ren 也是 2018 年的項目，最開始主打的是暗池交易，但是當時 DEX “明池交易”都沒幾個人，“暗池交易”就更不用說了，后來項目一看要涼涼，立馬轉型往跨鏈質押方向突破，把 BTC 帶入 ETH 的 DeFi 生態。然后正好趕上了今年 DeFi 的高速列車，幣價也同樣一飛沖天。

Ren 也沒有放棄暗池的初心，相信等 DEX 近一步發展，人數和交易量在提升一個數量級之后，對于暗池交易的需求相信依然存在，屆時 Ren 或許能夠借此二次助推，也說不好。

COMP、CRV、AMPL 這三個項目其實完全不同期，COMP 是 2018 年的借代龍頭，AMPL19 年的 Bitfinex 項目，CRV 是 2020 年的穩定幣互換項目。

然而三個項目基本上同時期火的，也就是今年的6-8月。Compound 運營兩年之后，今年 6 月正式發幣——“借代即挖礦”，正式掀起了 DeFi 項目發幣，以及流動性挖礦的熱潮。

CRV 緊隨其后，8 月發幣，后面撐起了以 YFI 為代表的收益聚合器半邊天（聚合器最早大多數策略都是穩定幣挖礦，用戶通過抵押穩定幣進 CRV 池挖提賣 CRV 換取收益率）。

火幣大學于佳寧：2021年之后數字資產市場會切換成機構投資者為主:11月12日晚8:30，火幣大學校長、權威數字經濟學家于佳寧在火幣大學直播間，以“區塊鏈與數字資產市場風口已至，如何轉換思維把握時代新機遇“為主題正在進行在線直播大課。

于佳寧表示數字資產市場正在發生根本性的變化。過去以個人風格為主，更多追求高收益率，隨著越來越多大機構進場，2021年之后數字資產市場會切換成機構投資者為主，機構投資者強調分散性投資，而數字資產的特性是跟傳統資產的相關性比較弱。機構投資者的入場也將為數字資產市場帶來專業的投資方式和投資工具，需要投資者及時完成思維轉化。[2020/11/12 14:08:59]

而 AMPL 在發行之后沉寂了整整一年，忽然 Rebase 這個概念就火了，然后在短短一個月市值從幾百萬飆升到 6 個億，可以說是除 YFI 之外，百倍幣神話速度最快的幾個項目之一。

Rebase 從今年 6 月開始，正式被所有人了解，后面誕生了無數的仿盤，以及改進型 Rebase 類算法型穩定幣，比如 ESD，Basis，Frax 等.

有興趣的朋友可以參考之前的文章《?DeFi 永無休止的快速進化中，暴漲的算法穩定幣只是少數人的狂歡？》，穩定幣在過去 6 個月里，自己便進化了 4 代……

YAM、YFI、CVP 這三個項目代表了今年 DeFi 從 7 月到 9 月的變化，Fair Launch、一二池的概念、聚合器。

關于 YFI，之前已經單獨寫過數篇文章來介紹。對于 YFI 的理解程度可以看作是，對 DeFi 整個行業理解的試金石，否則很難相信會在這一波 DeFi 行情中賺到多少收益。

聲音 | 土耳其總統：土耳其將在2020年完成數字里拉的測試:土耳其總統雷杰普?塔伊普?埃爾多安(Recep Tayyip Erdogan)指示，政府應在2020年完成對國家央行數字貨幣(CBDC)的測試。根據2020年年度總統計劃，土耳其央行計劃發行基于區塊鏈的國家數字里拉。（cointelegraph）[2019/11/5]

YFI 可以說是發明了兩個名詞：收益聚合與 Fair Launch。可以看到越來越多的社區型項目，開始采用這種 Token 分發方式來建立早期社區。

YAM 可以說是在 YFI 之后的 Fair Launch 代表性項目，并從此確立的圈內1、2 池的概念，即 1 池存入單一 Token，無損挖礦低收益，2 池通過在Uniswap 做市存入 LP Token ，面臨無償損失的風險但高收益。

YAM 本身想要做一個 Fair Launch 社區版的 AMPL，可惜卻因為合約代碼的失誤導致無限增發，致使項目幾乎流產，2 池里的用戶也因此蒙受了巨大損失。

眾所周知，今年和 DeFi 一同興起來的，還有 DAO 這個概念，這也是為什么許多 DeFi 的 Token 都強調，自己是治理 Token，而不是分紅Token。

“池”這個概念，在交易層面火了 Uniswap ，借代層面火了 AAVE ，現在自然而然的流向了治理層面，于是有了 CVP。

簡單來說，之前的治理痛點——由于單一散戶持有的治理 Token 占總流通量比例過小，導致其決策權無法直接影響項目的走向。

同時大部分治理 Token 無法給用戶帶來任何收入，于是 CVP 以借代平臺的方式給出了一套類似 Compound 的解決方案。把治理 Token 通過抵押借代整合在一個池子中，專門為治理 Token 提供流動性，并且將治理 Token 的權利進行聚合。

Hegic、LIEN、BarnBridge 已經是今年 9 月之后的三個項目了，算得上 DeFi 下半場。DeFi 進入相對成熟期，華爾街的金融玩法被搬到區塊鏈之上，高階復雜衍生品就是一個最大的標志。

這三個項目，沒有點金融知識打底基本上是看不懂的，每一個花一整篇文章介紹都不為過，所以在這里不詳細介紹了，只做個一句話簡介。之前的文章《?DeFi 已經停不下來了！以太坊的金融“大廈”在逐漸成型》里面有對三個項目都做過更加詳細的描述，有興趣的讀者可以去翻看。

Hegic——如果說 Oypn 是訂單簿式的期權，Hegic 就是 AMM 版期權，正如 Idex 與 Uniswap 的區別；

Lien——無需 MakerDAO 150% 超額抵押，而是通過風險分級債券形式實現的基于ETH抵押的穩定幣；

Barnbridge 一個把圈內各種波動率 Token 化的協議，通過建立分級收益債券來對沖圈內各種風險。

如果說第五代 DeFi 是把現實世界里，一個金融模型的“區塊鏈化”，那么第六代 DeFi 則是直接利用區塊鏈，來構建一個現實世界里的業務和自己特有的原生業務。

拿 Cover 舉例，之前區塊鏈保險行業的龍頭一直是 NXM，最近 Cover 異軍突起，大有要“篡位”的勢頭，目前看來成功的概率不小。

Nexus Mutual 的合約保險定價，是一幫正經的精算師團隊根據各種參數開發出來的，專門的計算公式來確定，參數包括合約質押的 NXM 數量，保險金額，保險時間等等。購買業務需要 KYC。

Cover 則是把保險定價反映在 CLAIM Token 的價格，價格越低，保費越低，而 CLAIM 的價格由市場供需來決定，即完全通過用戶之間的博弈來確定保費高低，購買業務無需KYC。

明顯看出，NXM 更像是傳統保險的區塊鏈化，Cover 則是在區塊鏈上面重新構造了保險，這種區塊鏈原生特性的業務會在未來 DeFi 的世界中，越來越多的看到。

比如 KP3R 就是解決區塊鏈原生痛點的項目，當前所有智能合約都無法自動觸發完成自動化工作.

在 DeFi 發展越來越成熟的這個關口，DApp 自動化逐漸變成了剛需。比如流動性挖礦的定期、外提賣、復投、止盈止損、定期取得交易對報價等。

而 AXIE 正是新一代的鏈游代表，結合了游戲、NFT 和 DeFi 等多個元素，正是區塊鏈游戲目前探索的新方向。

第 7 代的 DeFi 已經正在進行時了。就我目前的觀察，至少以下兩個方向已經開始了積極地探索。

1、更好的算法型穩定幣——提到過算法型穩定幣已經進化了4 代，尤其是 SEC 最近對 XRP 的起訴，圈內整體對于 USDT和 USDC 等這種監管可以隨時摧毀的抵押型穩定幣，產生了不信任感。

可以看到，最近資金涌入了 ESD、DSD、Basis 和 Frax 等二三四代算法型穩定幣，反而一代的 AMPL 無人問津。

正如一位圈內大 V 所說，DeFi 就像一個生命體，有天然的擴展沖動，基于區塊鏈原生的算法型穩定幣無疑是圣杯般的存在，就看哪個項目能夠取得最終的共識。

無論最終誰勝出，都可以看做是BTC，ETH之后，區塊鏈第三個里程碑一般的項目。

2.數據流期權交易——最近看到一個沒發 Token 的 A 項目，已經開始設計對任意數據流做期權衍生品。而更加巧妙的是，引入最近大火特火的 Rebase 機制，從底層消除了對對手盤的依賴。

舉個例子，你看空一個數據，比如美國的消費者指數，然后抵押 1000 個A Token（A Token假設這時候1刀一個）進合約，做空這個消費者指數。過幾天結算日到了，你判斷正確，你的 A Token變成了 1500 個。

如果 A Token 價格這時候兩刀了，你就只拿 750 個，如果 A Token 只有 0.5 刀了，那么系統會給你 3000 個而不是 1500 個 A Token，多出來的，就是系統自動 Rebase 出來的。

理論上，有了預言機這個項目可以對任何數據流進行期權服務。而因為有了 Rebase，這個項目對任意一個期權的用戶來說保證固定收益，且抹除了對手盤的需求，相當于預測市場+衍生品+Rebase。

2020 年，DeFi 的發展實在是太快了，如果你對現有的這 7 代產品還不熟悉的話，就需要趕緊補課啦。

幣圈或許正在逐漸的淘汰以往那種屯幣黨（ BTC 除外），看看今年的主流幣表現，再看看 DeFi 圈資深農民的收益率，我想你應該知道我在說什么。

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