數字資產:多國加密數字資產監管升級致比特幣大跳水，誰來拯救“最后的接盤俠”？_數字貨幣

本文來源：21世紀經濟報道

作者：陳植

隨著比特幣價格迭創新高，加密數字資產將如何有效監管，成為博鰲亞洲論壇的一大熱議話題。

博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行前行長周小川表示，要區分數字貨幣與數字資產，對比特幣這類數字資產并非現在要下結論，但“要提醒，要小心”。

央行副行長李波強調，比特幣是加密資產，是一種投資選項，它本身不是貨幣。既然作為一種投資工具，中國等很多國家都在研究對這種投資方式應適用何種監管環境，并確保這類資產不會造成嚴重金融風險。與此同時，如果穩定幣等加密資產要成為廣泛使用的支付解決方案，就需要一個更強有力的監管規則，較當前比特幣所接受的監管規則更嚴格。

“對由私營企業發行的穩定幣，若將來成為一種支付工具，就需接受像銀行或準銀行金融機構一樣的嚴格監管。”李波表示。

東南亞多國區塊鏈和數字資產協會組建東盟區塊鏈聯盟:4月23日消息，東南亞多國區塊鏈和數字資產協會，包括印尼、新加坡、菲律賓、馬來西亞納閩、泰國以及澳大利亞的區塊鏈協會，宣布簽署諒解備忘錄以組建東盟區塊鏈聯盟（ASEAN Blockchain Consortium），旨在促進和加強區域之間的區塊鏈技術發展。

簽名儀式在印尼經濟事務協調部長高級顧問 Edi Prio Pambudi 和新加坡金融管理局首席金融技術官 Sopnendu Mohanty 見證下，在區塊鏈數字簽名平臺 Dedoco 完成。[2021/4/23 20:51:12]

值得注意的是，上周末多個國家金融監管部門向加密數字資產發出最嚴監管信號。

上周五，土耳其央行以可能存在“無法彌補的”損害與交易風險為由，禁止民眾使用加密貨幣和加密資產進行購買；印度政府則可能對本國持有或交易加密數字資產的人處以罰款。

優幣Youbi已開始同步申請多國數字貨幣相關金融牌照:據官方消息，為了全面推進全球合規化戰略，優幣Youbi已開始申請多國的數字貨幣相關金融牌照，包括新加坡，美國，加拿大，澳大利亞等國家。

持有多國合規金融牌照，優幣Youbi能夠立足國際市場合法合規的開展數字貨幣相關業務，推進數字貨幣相關的金融業務，為全球用戶提供更安全、合規、高效的服務。[2020/5/3]

一天后，市場傳聞美國財政部將指控數家金融機構利用加密數字資產洗錢。

受此影響，比特幣如同“驚弓之鳥”一度大跌逾15%，交易價格從6.2萬美元跌至5.2萬美元。

“這背后，是金融市場驟然意識到，越來越多國家是絕不會允許不受監管的加密數字資產成為支付工具，從而沖擊本國主權貨幣地位與貨幣政策。”一位華爾街對沖基金經理指出。尤其在越來越多國家著手研發央行數字貨幣(CBDC)的大趨勢下，比特幣等加密數字資產的定位正變得尷尬——若想躋身支付工具，勢必受到等同于銀行或準銀行機構的極其嚴格監管；即便作為一種投資工具，其價格劇烈波動性也令各國金融監管部門將它視為觸發重大金融風險的一大導火索，進而加強針對市場投機的監管。

聲音 | VISA公司副董事長：很多國家均支持數字貨幣的發展:3月29日，博鰲亞洲論壇2019年年會在中國海南博鰲舉行。VISA公司副董事長兼首席風險官艾睿琪表示，未來支付還會有兩點改變。一是數字革命，將更多的人融入到系統里面來，通過手機，移動支付和用戶的體驗，可以以客戶的需求來打造；二是價值儲存，很多國家都在講數字貨幣，這與比特幣相區別。很多國家支持數字貨幣，貨幣繼而能夠成為數字產品。[2019/3/30]

值得注意的是，在加強針對加密數字資產監管同時，各國針對數字貨幣的研發同樣以“穩”為主。

李波在博鰲亞洲論壇還表示，數字人民幣試點很成功，但數字人民幣的正式推出尚無時間表。數字人民幣在全國范圍內正式推廣前，央行將做好以下三方面的事情：一是做好試點，擴大試點項目范圍；二是進一步完善數字人民幣基礎設施，包括生態系統，進一步提升系統的安全性和可靠性；三是建立相關的法律和監管框架監管數字人民幣的使用。

多國央行探索推出央行數字貨幣:在2018年4月發布的“全球金融穩定報告”中，國際貨幣基金組織表示加拿大銀行、中國人民銀行、新加坡金融管理局和瑞典央行等一些中央銀行已經開始探索發行央行數字貨幣（CBDC）的可能性。CBDC將在保持當前隱私保護的同時降低中央銀行維護和替換票據、貨幣的成本，而對于小型企業和公眾來說，CBDC可以降低一些國家或地區的交易成本。但CBDC的推出同時可能會導致銀行偏向CBDC進而危及金融穩定。[2018/4/25]

面對市場對數字人民幣國際化的較高期望值，李波直言，當前數字人民幣的發展重點是推進在國內的使用。人民幣國際化是一個自然而然的進程，我們的目標不是取代美元或其它貨幣，而是讓市場做出選擇，以實現國際貿易和投資的進一步便利化。

對沖基金率先“聞風而逃”

“在監管方面，市場對比特幣等加密數字資產過度樂觀了。”上述華爾街對沖基金經理向記者直言。此前Coinbase上市令市場以為監管部門正日益認可加密數字資產交易的合法性，如今土耳其、印度等國家發出的最強監管聲音，無疑給他們當頭一棒。

多國監管態度縮緊 虛擬貨幣全線大跌:受近來多國對數字貨幣監管態度不斷緊縮的影響，虛擬貨幣近兩日出現全線暴跌，幾乎所有的虛擬貨幣在24小時內均有20-40%的跌幅。據Coinmarketcap網站數據顯示，比特幣在全球各大交易所的平均價格約為1.1萬美元上下（折合人民幣7萬元）。在今日（北京時間1月17日）早些時候，比特幣價格一度跌破1萬美元，日內最大跌幅超過20%，目前稍有回升。盡管比特幣成為2017年最受關注的投資品種，但其高風險也由此顯現。就在一個月前，比特幣價格突破了2萬美元，達到歷史新高；但隨后便迎來接連回調。截至目前，較2017年12月中旬的最高點已經跌去45%，相當于蒸發了1500多億美元。[2018/1/17]

在他看來，這預示著各國金融監管部門對加密數字資產設定了兩條監管紅線，一是在某些遭遇高通脹的國家，相關金融監管部門絕不會允許比特幣等加密數字資產成為支付工具，削弱本國主權貨幣地位；二是西方發達國家日益重視加密數字資產作為投資工具所存在的洗錢風險。

多位加密數字資產業內人士向記者直言，目前市場尚未證實美國財政部指控數家金融機構利用加密資產洗錢的傳聞，但美國財政部一直在強化加密數字資產的合規交易與反洗錢風險監管，比如近日市場傳聞美國相關部門正醞釀針對加密數字資產交易出臺新的反洗錢規則，即持有加密數字資產的個人在進行逾3000美元交易時，需進行身份檢查。

一位加密數字資產交易所人士坦言，面對多國向加密數字資產發出從嚴監管聲音，上周六眾多對沖基金紛紛爭相拋售離場，觸發了上周六比特幣等加密數字資產遭遇“多頭踩踏式拋售”的暴跌行情。畢竟，這些華爾街對沖基金一直將比特幣納入短線交易型資產，一旦市場傳聞多國將從嚴監管加密數字資產，其程序化投資模型就會自動拋售大量比特幣避險。

不過，此次暴跌未必令他們遭遇重大投資損失。究其原因，多數華爾街對沖基金早早在比特幣期貨買入空頭頭寸對沖價格劇烈波動風險。尤其在上周四全球首支反向比特幣ETF(代碼為BITI)面世——允許投資者無需使用保證金賬戶或做空期貨就能沽空比特幣后，大量華爾街對沖基金在當天迅速建倉，更有底氣大舉拋售沽空比特幣短線獲利。

歐易OKEx研究院研究發現，監管不確定性等風險正令比特幣等加密數字資產在持續上漲過程中，多次遭遇大幅回調風險。2021年1月以來，盡管比特幣價格累計漲幅達到200%，但其中日內最大跌幅超過5000美元的至少有7天，尤其是2月22-23日連續兩天日內最大跌幅均超過1萬美元，再度印證了比特幣依然是一種高風險的新興投資資產。此外，此前比特幣飆漲所積累的豐厚獲利，令早期入場的投資機構很容易在監管風聲鶴唳時迅速落袋為安，加劇了價格回調幅度。

散戶頻頻遭遇爆倉“溯源”

相比華爾街對沖基金通過期貨套期保值等金融衍生品成功規避比特幣大跌沖擊，眾多散戶投資者則沒有那么幸運。

比特幣家園最新數據顯示，在上周六中午比特幣大幅跳水下跌逾8000美元的一小時內，逾47萬投資者遭遇爆倉，金額超過55億美元。

“這背后，是CoinBase上市令不少投資者預感加密數字資產正日益獲得監管認可，驅動他們繼續以50-100倍杠桿追漲比特幣，最終在這次暴跌行情里被掃地出門。”上述加密數字貨幣交易所人士向記者指出。究其原因，是越來越多投資者正對加密數字資產的監管趨勢出現誤判——他們以為Coinbase上市，以及越來越多投行提供加密數字資產投資交易服務，是監管日益認可加密數字資產的信號。但事實上，各國金融監管部門對加密數字資產的監管早已設定了三條紅線，一是作為投資工具，監管部門必須遏制加密數字資產投機過度所帶來的重大金融風險；二是若加密數字資產想躋身支付工具，則需對它們開展不亞于持牌金融機構的從嚴監管；三是持續加強對不法分子利用加密數字資產洗錢的打擊，確保資金跨境流動的合規性與可控性。

加密數字資產分析師AlexKrüger指出，上周末加密數字資產驟然暴跌，除了暴露極強的監管不確定性風險，還揭示了比特幣交易市場的流動性風險——在對沖基金爭相大舉拋售比特幣資產避險時，部分加密數字資產交易所無力發揮做市商制度提供交易流動性以緩解比特幣跌勢，才造成短短一小時內比特幣跌幅超過8000美元，觸發如此眾多投資者爆倉出局。

值得注意的是，歷經上周末暴跌沖擊，目前比特幣已悄然收復部分失地。截至4月19日17時，比特幣價格回升至57000美元附近。

“比特幣此前創造的巨大賺錢效應，肯定會刺激不少投資者押注價格反彈。但在比特幣存在監管不確定性、極端狀況下流動性缺失等風險下，嚴格控制杠桿投資倍數與持倉比例，是投資者規避比特幣等加密數字資產價格大起大落的最有效方式。”他表示。

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