MDX:分析：MDEX 在 BSC 和 HECO 上表現如何？_SmarDex

前言

TI顯微鏡，給你還原項目最真實的一面。在以太坊未能徹底解決高Gas費和網絡問題前，BSC和HECO此類有潛在大量用戶的交易所公鏈會是短期內吸引用戶和資金的重要渠道。MDEX作為已經支持兩種交易所公鏈的DEX在此方面具有相對優勢。自4月8日上線BSC后，MDEX總鎖倉量迅速突破52億美元，日成交量最高突破51億美元，本文對MDEX自上線后主要數據做了淺析。

2020年第二季度，去中心化的金融創新在區塊鏈行業快速發展。其中，去中心化交易所表現最為突出。根據TokenInsight官網數據，目前DEX鎖倉量超過200億美元，位居所有DeFi項目首位。

DEX市場近一年的鎖倉量變化，來源：tokeninsight.com

MDEX上線BSC后總鎖倉量突破52億美元

MDEX是火幣生態鏈HECO上基于AMM自動做市商的去中心化交易平臺，于4月8日已上線BSC，目前是市場中少有的支持雙鏈的去中心化交易所。相較于以太坊昂貴的交易確認費用，HECO?與BSC上的交易確認具備明顯的費用優勢，同時，BSC和HECO還為大量散戶用戶提供了接觸DeFi的渠道，具有十分天然的優勢。在功能實現上，MDEX可以提供交易、質押等服務同時，MDEX具備“雙重挖礦”模式：

分析：7月通脹數據不太可能會推動比特幣上漲:8月9日消息，市場已經預計美聯儲今年不會進一步加息，并已開始消化2024年降息的預期。周四上午，美國勞工統計局將發布7月份消費者價格指數（CPI）報告，比特幣多頭希望美國通脹方面能繼續傳來好消息。經濟學家預計，環比增幅為0.2%，與6月份的增幅相同。同比增長預期為3.3%，高于6月份預測的3%。未經季節性因素調整的整體通脹率（包括經常波動的食品和能源價格）在2022年6月達到9.1%的峰值，去年7月達到8.5%。剔除波動較大的食品和能源成本的核心CPI預計將在7月份達到0.2%，與6月份持平。年度核心CPI增速預計將從4.8%下滑至4.7%。核心CPI在2022年3月達到6.5%的峰值，一年前的7月，年水平為5.9%。從某種程度上說，美聯儲的緊縮政策在一定程度上導致了比特幣的價格暴跌，而緊縮政策的放緩，甚至可能是結束，也被視為比特幣溫和復蘇的一個因素。盡管周四公布的低CPI數據可能會強化這種觀點，但短期利率交易員已經消化了美聯儲今年不會再加息的預期。CMEGroup對明年的預期顯示，交易員預計美聯儲最早可能在2月份降息。[2023/8/10 16:16:26]

·投資者可以在流動性池中質押數字資產獲取挖礦收益；

·投資者在MDEX平臺上進行數字資產交易也可獲得挖礦收益，即“交易挖礦”。

MDEX于2021年1月正式上線運營，目前平臺已經具備初步的成交規模。特別的，自2021年4月8日上線BSC后，MDEX市場數據表現頗佳，越為24小時成交量第一，超越Pancake和Uniswap。

分析：2022年黃金表現將超過比特幣和股票市場:12月24日消息，市場技術指導平臺InTheMoneyStocks.com的首席市場策略師Gareth Soloway預計，2022年黃金的表現將超過比特幣和股票市場。

在接受Kitco News采訪時，Soloway表示，金價可能會達到3000美元的目標，這主要是由于不斷上升的通脹和潛在的利率飆升。

根據Soloway的說法，通脹不太可能回到2%的水平，這種環境將提升黃金作為對沖通脹的工具的地位。在談到黃金的挑戰者時，他還表示，銀和鈾等貴金屬可能會在2022年獲得關注。

與此同時，Soloway表示，盡管比特幣是2021年表現最好的，但他預計它將在未來六個月下跌。隨著持續的波動，他預計比特幣將在未來三周內突破54000美元。

有趣的是，他指出，根據歷史價格走勢，比特幣可能會在2022年跌至3萬美元左右，甚至2萬美元左右，然后再次爆發。（Finbold）[2021/12/24 8:02:00]

根據Coinmarketcap的數據，截止至2021年4月19日，MDEX24小時成交量達到19.12億美元，全市場份額占比為23.54%，暫列DEX市場24小時成交量第一。

分析：大多數用戶應該是使用現金委托方式在灰度進行GBTC申購:微博網友“BCH愛好者BruceLee”剛剛發文稱，灰度的申購方式有兩種，一是現金委托，二是實物存入。1.現金委托的方式，是用戶把USD交灰度，委托他們在公開市場買入BTC。過了六個月鎖定期，用戶可以拿到相應的GBTC。2.實物存入的方式，是用戶將自己持有的BTC存到灰度那里。過了六個月鎖定期，用戶可以拿到相應的GBTC。他表示，第一種方式，等于在公開市場凈注入資金，所以會在短期內推動幣價上漲，立竿見影。第二種方式，相當于是換個地方保管幣，短期內沒有帶來增量資金。所以有的時候看到某天灰度增持的不少，價格卻沒動甚至跌了，千萬別奇怪，很可能是有人使用這種申購方式。但是從長期效果看，兩種方式都達到了鎖倉的目的，把外部市場的幣鎖到了沒法贖回的灰度基金里面，讓美股里面汪洋大海一般的資金去接盤。他最后指出，從BTC最近兩個月的走勢看，大多數用戶應該都是使用第一種方式進行申購的。[2020/12/10 14:46:57]

DEX市場24小時交易量排名情況，截止至2021年4月19日，來源：coinmarketcap

自MDEX上線即支持火幣生態鏈HECO與以太坊的雙鏈應用，除BSC和以太坊外，按照其官方描述，MDEX將會陸續上線多家公鏈，實現數字資產資產跨鏈交易。

·自上線BSC后，MDEX平臺BSC上的鎖倉量升至21.6億美元，之后持續穩定在20億美元左右；

分析：匿名實體已壟斷DigiByte兩種算法的礦池算力 或可對其發動51%攻擊:據Reddit上發布的詳細分析，一個匿名實體正在使用高級挖礦硬件并開始壟斷Digibyte其中兩種算法Skein和Qubit的礦池算力。該實體挖礦的速度大約是其他礦工的三倍。該分析考慮了萊特幣創始人Charlie Lee對DigiByte的“5種算法系統”的評論，即這并不比萊特幣更安全。總而言之，分析稱“這個實體在NiceHash上租幾百美元的算力就可對該網絡發動51%攻擊。具有諷刺意味的是，就在幾天前，DigiByte聯合創始人Jared Tate還重申了基金會對權力下放的承諾。據了解，DigiByte是一個基于PoW共識算法的網絡，于2013年推出。與許多其他加密貨幣不同，它使用五種不同的挖礦算法，包括Scrypt、SHA256、Qubit、Skein和Groestl，旨在增加網絡的去中心化程度。（CryptoPotato）[2020/4/27]

·MDEX總鎖倉量也一度飆升至52億美元，之后持續在40億美元附近穩定；

·成交量也于4月9日升至29.8億美元，除19日外，一直穩定在18億美元之上。

各去中心化交易所近期鎖倉量數據，截止2021年4月19日，來源：tokeninsight.com

分析 | coingape分析：BCH走勢良好 但有短期回調風險:據coingape分析，目前BCH價格在480美元附近，24小時漲幅超過3.64％，近7個交易日累計漲幅達10.26％。RSI指標顯示多頭仍在控制市場動能的跡象；根據斐波那契理論，近期BCH的阻力位在478美元左右，支撐位在429美元。如果成功突破478美元，下一阻力位在500美元附近。盡管目前RSII交易遠高于50，多頭仍占優勢，但目前整體仍處于超賣弱市，在進一步上漲前可能需要短期回調。[2018/11/4]

從近期DEX市場交易量數據來看，可以明顯觀察出，MDEX自上線后的日成交量曾達到50.5億美元；而自MDEX上線BSC后，單BSC鏈上日交易數據最高接近30億美元，HECO和BSC累計日成交量最高達51.24億美元。

各個交易所日成交量對比，截止2021年4月19日，來源：各交易所官網，tokeninsight.com

MDEX的總日成交量和BSC上日成交量對比，截止2021年4月19日，來源：各交易所官網，tokeninsight.com

TokenInsight整理了部分去中心化交易所的近期數據，由下表可看出，盡管MDEX僅支持130余交易對，但Turnover已高達62%，交易程度為幾個去中心化交易所中最高。

去中心化交易所交易對數量對比，來源：各交易所官網，tokeninsight.com

如此高的市場活躍度離不開挖礦模式對用戶的激勵，BSC初始上線當日，某些活躍交易對最高的瞬時挖礦收益可高達190萬%的年化APR，但如此高的收益僅持續了約15-30秒，隨著大量用戶的涌入，APR逐漸跌落至千位。

我們就當前BSC鏈上的挖礦數據進行了整理，由下表可看出，前6名的流動性挖礦收益率仍舊能大致穩定在300%上下。

BSC上MDEX的挖礦收益，截止至2021年4月16日，來源：apy.mdex.com

從交易挖礦數據來看，MDEX第一名的交易對日化APY仍可以突破1500%，前12名的交易對日化APY均穩定在124%以上。

MDEX的交易挖礦收益，截止至2021年4月19日，來源：apy.mdex.com

TokenInsight各取了三家交易所中流動性最好的四個交易對進行對比，不難看出，在各自流動性較好的交易對中，MDEX的高流動性交易對在滑點上具有相對優勢。此處僅統計了MDEX在BSC部署的部分高流動性交易對。要特別說明的是，表中價格影響一欄是使用各DEX時，使用了分母的數量而計算出的結果，例如，對于MDEX的USDT/BNB交易對，兌換100枚BNB大概收到滑點的影響為0.06%。同時，手續費計算也使用了和價格影響一欄相同的交易份額，例如，對于MDEX的USDT/BNB交易對，兌換100枚BNB需要被收取大約0.3枚BNB的手續費。

三種DEX的主要交易對流動性和交易數據對比，來源：tokeninsight.com

跨鏈挖礦：新收益來源

與其他數字資產現貨DEX相比，MDEX的跨鏈挖礦機制是其特色之一。由于不同公鏈之間相互獨立，同時部署在多條公鏈上的MDEX相互間處于平行狀態，資產與流動性互通均較為困難，資產利用效率相對低下。故對于跨鏈的MDEX而言，資產的跨鏈流動性是必須解決的問題。

MDEX采用的方案相對簡單直接：跨鏈挖礦。

目前MDEX在BSC與HECO兩條鏈上部署了DEX，而目前在以太坊網絡上部署了鏡像服務器，暫將流量導入在HECO上的DEX。

值得注意的是，在BSC上的HMDX是HECO鏈上MDX的鏡像資產，作為BSC通往HECO的跨鏈渠道資產。通過跨鏈橋，用戶可將HECO的MDX轉移到BSC鏈上，以HMDX的形式存在，并與BSC鏈上的MDX進行1：1兌換，亦可直接使用HMDX在BSC鏈上進行挖礦。

除HMDX外，跨鏈橋還將支持Tribe和FEI等跨鏈資產，或將在以太坊網絡上線后部署。

MDX/HMDX、HMDX/USDT與HMDX挖礦與質押情況，來源：MDEX，tokeninsight.com

通過MDX/HMDX與HMDX/USDT交易對，用戶可通過多種方式獲得額外挖礦收益：

·將在BSC鏈中的MDX交換為HMDX后，再通過HECO上的礦池進行二次挖礦；

·通過將HMDX與MDX（在BSC鏈上獲得的)或USDT在BSC鏈上質押挖礦，獲得BSC的MDX，再交易為HMDX前往He網絡挖礦；或換成USDT獲利了結；

·MDEX在BSC鏈上為用戶提供了單幣種的HMDX礦池，用戶僅需質押在HECO鏈上的MDX便可獲得在BSC鏈上的MDX，但收益相對前兩種方式而言較低。用戶也可以選擇在獲得MDX后在BSC網絡進行挖礦。

考慮到BSC網絡中挖礦收益較高，用戶多會選擇將HMDX通過挖礦或交易換為MDX，并于BSC網絡挖礦。在此過程中，一方面位于BSC網絡的DEX獲得了流動性，另一方面，兩條鏈中的流動性通過跨鏈資產被整合到一起。而多種跨鏈挖礦方式，意味著流動性提供者可以同時為兩條不同的鏈上的池子提供流動性，從而將兩條不同鏈上的通證流動性整合起來。

小結

在以太坊未能徹底解決高Gas費和網絡問題前，，BSC和HECO此類有潛在大量用戶的交易所公鏈會是短期內吸引用戶和資金的重要渠道。MDEX作為已經支持兩種交易所公鏈的DEX在此方面具有相對優勢。另一個吸引大批流量和資金的主要因素在于，MDEX支持的雙重挖礦模式和早期極高的APY，這使得其在前期可以快速積累TVL。第三點，MDX的回購和獎勵機制也推動著TVL的快速增長，同時通過HMDX解決的跨鏈流動性問題為BSC和HECO的用戶同時提供收益。有了流動性自然提升了交易體驗，MDEX在部分流動性較高的交易對中相較其他DEX的高流動性交易對有著更好的滑點體驗，手續費上也具有BSC和HECO的優勢。

整合的流動性，3位數以上的APY和較為良好的交易體驗都為MDEX本次能在市場中立足23%的份額提供了支撐。相較BSC上龍頭項目Pancake，MDEX的優勢在于整合了Heco的流動性和用戶，同時兼具交易挖礦所帶來的高額營收，而弱勢在于產品線可能較不豐富，Pancake的IFO和SyrupPools等產品組合上較為豐富，為散戶投資者提供了大量的可玩性和可組合性。

未來AMM產品的走向將是更面向大眾，所以交易體驗，產品簡單易懂性將成為競爭焦點。MDEX在2021年有著較為優質的數據表現，已經奠定一定市場基礎，這將成為其主要優勢。未來，MDEX保持自己已有TVL優勢下做到用戶留存和產品豐富將是發展關鍵。

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