比特幣:監管再次重拳出擊，后市如何？_REI

昨天一條重要的消息在圈內刷屏：在國務院副總理、金融委主任劉鶴主持召開的國務院金融穩定發展委員會第五十一次會議上，明確提出要堅決防控金融風險，強化平臺企業金融活動監管，打擊比特幣挖礦和交易行為，堅決防范個體風險向社會領域傳遞。

在我的印象中，這是監管層第一次明確提出要打擊比特幣挖礦，因此值得我們深入解讀。

看完完整的新聞報道，我認為這次會議包含了一明一暗兩重意思和一個關鍵點：

1、明面上國家是為了防范金融風險，并防范一切可能讓金融風險從個體外溢到整個社會的苗頭。而在監管的思路里，比特幣挖礦和交易也屬于重點監控的領域之一。

法學教授Agata Ferreira：對智能合約的充分監管指導有助于消除其法律上的不確定性:法學教授Agata Ferreira發文表示，全球智能合約的市場規模正在快速增長。預計在2020年至2025年的預測期內，市場復合年增長率將達到17.4%。智能合約越來越多地部署在包括金融部門在內的廣泛領域，如公共部門、供應鏈管理以及汽車、房地產、保險和醫療保健行業等。它們也是不斷增長的去中心化金融 (DeFi) 的支柱。監管機構在應對和解決智能合約方面將面臨越來越大的挑戰，但迄今為止的立法舉措表明，智能合約的使用沒有重大障礙。

與此同時，對智能合約的不同定義和潛在法律處理的激增可能會導致法律不確定性和監管套利。因此，立法者應密切關注智能合約的發展，并僅在必要時介入以提供法律確定性、降低風險和保護脆弱的締約方。這種衡量和基于風險的監管方法將支持創新、利用機會并將智能合約創新整合到現有法律體系中。充分的監管指導還有助于消除法律上的不確定性，提升行業、投資者和消費者的市場信心。（Cointelegraph）[2021/6/19 23:50:06]

2、消息也暗含監管認為當下的大環境面臨極大的金融風險，為了防止這種風險引爆、擾亂我國的金融秩序，全國要提前做好防范措施。

韓國收緊對交易所的監管引幣圈恐慌 比特幣全網下跌:據韓聯社報道韓國司法部提議關閉非實名制加密貨幣交易所的新聞被廣而告之之后，比特幣全網下跌超4%。其中Bitfinex交易平臺的比特幣下跌5.58，價格跌至人民幣95099.08元；韓國交易所Bithumb的比特幣價格跌至人民幣125,198.02元，跌幅達3.94%，而國內Huobi交易所的比特幣價格也跌至人民幣94,544.25元，跌幅達到6.08%。[2017/12/28]

3、整個消息的關鍵點在于“防范個體風險向社會領域傳遞”。

我們先看第二點，順著這個思路想下去，這個風險來自哪里呢？我認為這個風險的來源主要還是在海外，尤其在美國。美國政府大量放水，導致資金四溢，推高了幾乎所有投資品及商品的價格，開始將通貨膨脹輸出到全球。而這種風險一旦被引爆，將禍及全球，因此國家在提前作準備，并嚴格防止個體被卷入到這個風險，所以專門提及了比特幣挖礦及交易。

英國及歐盟國家政府將加大對虛擬貨幣的監管:據英國衛報銀行消息，英國和其他歐盟國家政府正在采取措施對虛擬貨幣進行更大的監管，與此同時，財政部計劃將使虛擬貨幣符合反洗錢和反恐金融規定。[2017/12/8]

實際上這種風險不僅是國家層面要考慮的，作為數字貨幣投資者的個人也應該考慮到并提前做好防范，那就是我曾經反復提及的：不要玩杠桿、不要梭哈、不要負債投資、不要用影響生活的資金。

借這則消息，我們每個投資者再次提醒下自己這個風險也是好事。

我們再看第一點：國家為什么會明確提出打擊比特幣挖礦？我覺得除了金融風險，另一個可能的原因是國家認為部分比特幣挖礦是利用火力發電，這和國家的碳中和發展策略是相悖的。

最后，我們尤其要注意新聞中的關鍵字眼“堅決防范個體風險向社會領域傳遞”------國家擔心的是散戶的不理性行為傳導到社會。

不管國家的這個政策本身如何，接下來恐怕包括比特幣挖礦在內的整個礦業會出現兩個重大變化：

一是基于POW的數字貨幣挖礦會大規模遷移，逐漸由國內遷往海外；即便在國內，可能也只會在四川等水力發電為主的地區存在。

二是挖礦企業為了防范風險可能將逐漸面向企業及大資金投資者，而不會向散戶開放。

就在消息發出后，網上已經傳出國內某大型礦企開始取消對散戶提供的礦機代購服務。未來可能參與挖礦的資金門檻會被礦企調得非常高，以此攔住散戶的參與。

有了這個例子示范，未來不僅比特幣挖礦，包括以太坊挖礦、Filecoin挖礦等國內礦企都有可能會為了避開監管風險不再直接對散戶開放。

一般的投資者除了要面臨這個新出臺政策帶來的麻煩，在業內還長期面臨出入金的問題。但實際上受這個問題影響較大的也是散戶。

因此，綜合看來這個行業現在出現了一個越來越明顯的信號：散戶參與的門檻越來越高了，未來資金量小的散戶在這里找尋機會的空間會越來越小。

國家是希望借這次治理整頓，讓廣大中小散戶退出這個領域，以避免散戶因為難以把控風險、投資受損引發社會動蕩。

所以如果從風險管控的角度去理解國家的這個政策，就能理解監管的用心。說到底還是要看每個投資者是不是對這個領域的風險有清晰的認識，能不能承受這個領域的種種風險。

投資者對所有這些風險包括來自監管的風險都有清晰的認識，同時也是對每一位理性投資者的考驗。

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