LIBRA:谷燕西：比特幣的價值本質是什么？風險在哪？_libra幣怎么獲得

最近兩天比特價格上升到了18,000美元以上，而且最近一段時間都一直在上漲。顯然最近市場對比特幣充滿了樂觀情緒。這種樂觀情緒也是有道理的，畢竟美國的機構投資者和個人投資者開始將更多的資金投入比特幣，這自然推動了比特幣的價格的上漲。但是在目前的這種市場情緒之下，還是有必要對比特幣的本質以及其風險做出客觀的判斷，以免在情緒的支配下做出錯誤的投資交易決定。特別是鑒于目前在比特幣的交易中加杠桿非常容易，而且加杠桿的比例又可以非常大，因此能夠導致的風險就更大。在這樣的市場環境中，就更需要保持清醒正確的判斷，以此避免承擔非常大的損失。

谷燕西：美國新政府金融監管立場會更加認可比特幣，更有利于機構資金流入比特幣:1月25日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在過去的兩年中，投資比特幣的用戶已經開始從零售用戶發展到機構用戶。但即使是在今天，參與買賣和持有比特幣的機構用戶也是非常少數。市場中的絕大部分資金都是掌握在機構手中。所以在可流入資金方面，谷燕西認為比特幣依然有著非常大的長期的增長空間。他還表示，在目前階段，在主流金融機構眼中，比特幣依然或者是一個無用的投機工具，或者是一個具有高度投機性的資產，因此這些機構不會將其掌握的資產投入到比特幣當中。谷燕西在文中指出，投機力量在任何交易產品都起著主要的作用，而投機力量的方向變化就會導致價格的方向變化。對比特幣來說，其中的投機資金數量比例遠高于常規證券的投機比例。另外，由于目前比特幣衍生品交易中的高杠桿率的存在，這同樣會導致比特幣價格的大幅浮動。所以比特幣在未來波動高是非常可能的。他在文章最后表示，美國新一屆政府的金融監管立場會更加認可比特幣，因而會更加促進比特幣成為一種主流的資產類型。因此會更加有利于機構的資金流入比特幣。所以比特幣未來依然有非常大的上漲空間。[2021/1/25 13:24:45]

本文對比特幣的本質和面臨的風險進行一些分析，以便相關者在做出決定時進行參考。

谷燕西：BTC正成為一個為市場接受的交易產品 長期上漲是一個大概率事件:12月11日，針對Micro Strategy發債5.5億美元用來購買比特幣，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，MicroStrategy只是比別的機構更加激進大膽。他在文中表示，在目前的全球范圍內，越來越多的金融機構開始提供基于比特幣的相關服務。對于比特幣這個在全球范圍內交易的產品，最近的這些主流金融機構的進入為比特幣交易價格的增長提供了更加堅實的基礎。

谷燕西指出，對比特幣的交易可以至少從兩個維度來看，合規與不合規，零售客戶與機構客戶。目前比特幣已經被認可成為一個主流的交易產品。市場中也不再討論它的本質。這個現象表明比特幣已經被市場所接受。市場更加關心的是是否能對它進行便捷的買賣，它的價格會受什么影響，是否有充足的流動性等等關于交易產品的具體問題。他在文中還表示，美國市場對比特幣交易產品的判斷與監管的態度密不可分的。美國市場中數字美元穩定幣的發行量的大漲也同樣有利于比特幣交易的活躍。所有這些因素都是推進比特幣價格最近上漲的原因。

谷燕西最后表示，正是由于市場中的這些發展，比特幣正在成為一個為市場接受的交易產品，會有更多的資金進入這個產品。即使未來會有大幅的震蕩，但其長期上漲是一個大概率事件。市場中因此才有Micro Strategy這種看似瘋狂的購買行為。[2020/12/11 14:53:08]

同目前市場中交易的其它種類產品不同，比特幣沒有底層資產支持。股票代表一個公司的股權，分紅權和投票權。商品期貨產品由底層的商品作為支持。不動產的所有權是有底層不動產支持。但比特幣沒有底層的資產支持。它的價值完全是市場通過交易買賣達成的共識。這種共識完全是市場交易者的主觀判斷。在這個方面，比特幣同市場中交易的其它產品有本質的不同。這也是一些主流的金融從業者完全不認可比特幣的原因。他們認為比特幣完全沒有價值，是投機的結果。在這方面最有代表性的觀點就是巴菲特的觀點。他認為比特幣是老鼠藥的平方，他自己不持有任何加密數字貨幣，未來也不會持有。

谷燕西：Diem推出將大幅增加穩定幣市場流動量，促進基于穩定幣金融業務開展:12月8日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，互聯網技術和區塊鏈技術的應用發展正在使得未來的銀行服務能夠以更廣泛的方式，由不同類型的提供者提供。他表示，目前市場中的數字穩定幣如PAX，USDC和即將推出的Diem美元穩定幣都是在不同的區塊鏈支持的基礎上運行流通的。這些數字美元穩定幣都是按照同美元1:1的方式來產生。其所依據的美元儲備托管在有托管機制機構當中。鏈上依據這些數字穩定幣提供各種金融服務的實體，也就不再局限于銀行。非銀行機構，個人用戶，甚至是互聯網上的硬件都可以提供某一種銀行服務。谷燕西在文中還指出，預期的Diem數字美元穩定幣在2021年中的推出會大幅增加數字穩定幣在市場中的流動量。基于這些數字穩定幣的金融業務因此也會更多地開展起來。更為重要的是，這些新產生的數字穩定幣都是在合規的前提下運作的，因此基于這些穩定幣的各種應用就可以沒有合規方面的顧慮。[2020/12/8 14:32:29]

市場中與此相關的一個判斷就是認為比特幣是龐氏騙局，比特幣的交易也會同其它龐氏騙局一樣，終究會有資金斷裂的時刻。但是，比特幣同龐氏騙局一個根本的不同點在于，龐氏騙局由于最終無法向參與者支付利息，因此無法繼續下去。它最終能被證偽。但比特幣體系自動運行，它不需要向交易者提供報酬，比特幣本身就是報酬。比特幣市場價值只有大小之分，但只要有參與者愿意持有和有參與者愿意提供記賬服務，比特幣就會一直運行下去。

聲音 | 谷燕西：Libra將會對貨幣、清算網絡等等行業產生重大沖擊:CBX研究院院長谷燕西今日發表專欄文章《Libra 對全球金融行業的沖擊》，在文章中，谷燕西提出了對Libra的三個基本判斷：Libra實際上是區塊鏈技術的一個發展應用；Libra依然在不斷地演變發展過程中；以及Libra最終一定會推向市場。在此判斷之上，谷燕西表示Libra項目的本質是在區塊鏈技術的基礎上，讓價值在全球范圍內自由地流通，首先基于Libra獲得金融服務的不是全球范圍內目前沒有得到金融服務的17億的用戶，而是在跨境之間開展經濟活動的用戶。Libra將會對貨幣、清算網絡、商業銀行、中央銀行、證券行業產生重大沖擊。而由Libra產生的啟示是，區塊鏈項目一定要合法合規，金融行業需要把握區塊鏈技術帶來的機遇，區塊鏈項目的成功與失敗受到區塊鏈技術以外的因素決定。[2019/12/21]

比特幣的擁躉者們喜歡把比特幣同黃金相比。他們提出比特幣同黃金相似的地方，如總量有限，易于分割攜帶，永遠不會耗損，兩者的獲得機制都不受任何個人和組織的操控。但是在其它方面，兩者還是有非常明顯的不同。在流動性和可分割方面，比特幣要優于黃金。但是作為貨幣支付功能在市場中的接受程度方面，比特幣遠不如黃金。黃金畢竟在人類經濟活動中已經成為全球普遍認可的價值，而且在大部分歷史時期都作為交易媒介來使用的。所以黃金產品的交易價格是有黃金作為交易媒介和資產的功能作為支持的。當然在使用的時間長度方面，比特幣剛剛出現，但是它在市場中的接受速度已經是非常迅速了。最近的這次比特幣的上漲行情進一步推進了比特幣在市場中的接受程度。

最近美國市場中加密數字金融的發展顯然是支持了比特幣的這個行情。最近幾個月的DeFi的火爆吸引了市場對加密數字貨幣的關注。美元穩定幣的數量的大增為比特幣的價格的上漲提供了基礎。美國金融監管機構對加密數字金融發展的鼓勵讓更多的主流金融機構開始進入加密數字金融領域。美國市場中的投資者也開始對比特幣持有更加正面的觀點。一些機構和名人對比特幣的大量購買也是推動比特幣價格上漲的因素。這些因素以及提供相關交易服務的基礎設施的不斷改進都為比特幣價格的上漲提供了更加堅實的市場基礎。

在風險方面，比特幣近期面臨的最大的風險依然是合規風險。比特幣本身已經被定義為虛擬資產，所以在美國市場中，比特幣本身沒有什么問題。影響比特幣價格的是一些相關的服務。這些服務包括交易媒介和交易場所，以及其中的一些交易活動。譬如今年10月，美國CFTC和司法部開始起訴BitMex。預計在未來的幾年中，美國的金融監管機構會繼續此方面的監管措施。而這樣的監管措施一定會影響比特幣的價格。

在更長遠的角度來看，比特幣會受到來自其他的數字資產的競爭。在目前的加密數字資產當中，還沒有依據底層商品或權益產生的數字資產。所以，可以認為比特幣沒有什么能與其競爭的數字交易產品。現在主流金融機構已經開始越來越多地進入加密數字資產領域。譬如在瑞士已經出現了瑞士數字資產交易所。在美國市場，也正在有努力把基于房地產的相關權益進行加密數字化，以便交易流通。當這些實體經濟中的權益以加密數字化的方式進行交易流通時，市場中的交易資金肯定會更多地進入這些交易產品。這自然會分散進入比特幣的資金，進而導致比特幣價格下降。當然了，這會是一個長期的過程。

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