AMPL:獨家視頻 | 簡述異軍突起的“rebase算法穩定幣”_區塊鏈

本期由金色財經和Bitouq聯合推出。每周三，周五固定更新。周末不定時更新。

昔日明星算法穩定幣 Basis 因監管壓力胎死腹中，匿名團隊接管后歷時兩年，Basis Cash 上線。而在此之外，一眾新興算法穩定幣隨著 DeFi 火爆相繼登臺亮相，這其中包括備受追捧的 AMPL，YAM，ESD等。

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，5月18日，Bakkt比特幣月度期貨合約單日交易額為2270萬美元，同比增長7%，未平倉合約量為874萬美元，同比增長2%。[2020/5/19]

那么什么是rebase算法穩定幣？

這是在DEFI世界誕生的一種創新型穩定幣，它的原理解釋起來很簡單，這類穩定幣通常沒有抵押，也沒有實體經濟的價值支撐，而是通過彈性的rebase機制來保證幣價錨定1美金。代表產品：AMPL，YAM，ESD等。

獨家 | 蔡良濱：對加密貨幣交叉監管易致真空風險:加密貨幣的屬性一直存在爭議，近日泰國全新法律將數字資產定義為貨幣和證券雙重屬性。日本金融廳擬將虛擬貨幣劃分為金融商品，受金融商品交易法約束。對于加密貨幣的屬性問題及適用的監管法律問題，FORTUNA方圖創始人蔡良濱在接受金色財經獨家采訪時表示：“各國對于加密貨幣市場到底適用于既有的哪一套監管體系范疇的爭論一直持續著。類似日本政府一刀切，統一認定為金融商品這樣的做法，最大的好處就是有明確的單一監管部門對這個市場進行負責，有明確的監管法規可以適用，有明確的監管工具與范式可以套用。而像近期泰國政府認定加密貨幣具備‘貨幣’與‘證券’雙重屬性的做法，很容易導致監管真空風險。事實上，不只是加密貨幣市場，金融市場里其他交叉領域的監管，最后都有可能變成‘真空地帶’，釀成巨大風險。我們熟悉的早期P2P理財如此、早期現金貸如此、利用‘三會分立’多層嵌套的杠桿融資亦如此，越是界定模糊，越是風險巨大。”

蔡良濱進一步表示，如果加密貨幣市場要走向成熟，配套監管設施是必須具備的，而且良好的監管會正面引導市場走向更加成熟和合規的方向。例如，如果確定為證券監管范疇，那么加密通證將會作為一種新型的更有效率的資產證券化的手段得以在傳統金融世界里得到普及，但這個前提是對于信息披露、資金托管等重要環節的監管覆蓋；再例如，如果確定為貨幣范疇，需對其發行總量、超發情況、反洗錢、偷漏稅、外匯管制等領域監管到位。[2018/7/3]

以AMPL為例，在達到固定的rebase周期時，若AMPL>1美金，進行通脹，AMPL<1美金，進行通縮，也就是說用戶手中持有的幣數量是變化的，當AMPL整體的價值高于1美金的時候，它通過增發的方式來稀釋價格，當小于1美金時，通過減少供應量來間接提升價值。

金色財經獨家分析 “如果區塊鏈誕生在歐盟成立前”的猜想:試想如果區塊鏈誕生在1990年代前，歐盟會是什么樣子？日前來自歐盟的多條關于區塊鏈的消息讓筆者開始思考這樣的問題，歐盟數據保護條例、區塊鏈打擊假新聞、歐洲議會五個方面監管數字貨幣等等舉措，引人思考歐盟與區塊鏈的內在聯系。區塊鏈是世界性的，歐盟也是打破國界的，其“促進和平，追求公民富裕生活，實現社會經濟可持續發展，確保基本價值觀，加強國際合作”的目標或許恰巧與區塊鏈不謀而合，歐洲從經濟到文化、等多方面的一體化，已經踐行著區域經濟一體化的構想。

如果區塊鏈誕生在歐盟之前，也許這項技術可以從一開始就融入歐盟的框架中，那么：1、歐元也許已經成為歐洲唯一加密法幣；2、各國經濟數據將因區塊鏈而變得更加透明從而貨幣政策的針對性更強，歐盟各國的經濟協調將更為密切，因而經濟差距也將縮小。如果歐盟曾經是一個區塊鏈的世界，歐債危機可能會被更有效的預測或避免，歐盟各國經濟差距的縮小或許不會有現在的英國脫歐。

雖然歐盟成立之初互聯網才剛剛開始普及，歐元誕生之時互聯網泡沫剛剛破裂，比特幣進入人們視野的那幾年歐盟幾乎完成了擴張，一切都看似“年代錯位”。猜想只是猜想，今時今日區塊鏈技術背景下的歐洲卻或許可借助區塊鏈技術，再次鞏固和振興歐洲經濟，雖然看似多中心化的理念與區域一體化稍顯矛盾，但歐盟卻有望將二者完美結合。[2018/5/14]

但經過一段時間的市場驗證，當價值來到1美金以下的時候，同時減少AMPL的供應量，會造成持幣者極大的恐慌情緒，以至于加劇AMPL的拋售，引發進一步的通縮，惡性循環，這就是所謂的“死亡螺旋”。

這種模式是一種模擬央行的操作方式，但實際上央行具有強制執行力，區塊鏈世界并沒有，在發錢的時候人人都想做央行，但當需要還債的時候沒有人愿意去減少自己手中的幣。

ESD（empty set dollar）將通縮機制調整為債券機制，當大于1美金時通脹的機制不變，當小于1美金時，沒有進行通縮，而是采用兌換債券的方式形成負債，當下次通脹來臨時優先償還債券，這實際上從心理層面減輕了死亡螺旋的形成概率，但ESD產品上線時間并不長，仍然需要市場去檢驗它的穩定性。

所以整個rebase彈性穩定幣目前更多是一個實驗階段，短時間內可能成為一種投機工具，就穩定性而言不如其他類型的穩定幣。

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