ETH:DeFi 的興起對以太坊帶來了怎樣的改變？_DEFI

最近去中心化金融（DeFi）的發展展示了以太坊作為先進的點對點金融系統的基礎設施的潛力。在過去的幾個月里，這對該資產的流動性有何影響？最近的關注點大多集中在ETH在Uniswap等去中心化交易所上的作用，但通過研究中心化交易所的流動性，我們可以更好地了解專業做市商是如何應對過去一個月的價格變動的。

流動性的定義是指一種資產在市場上以穩定的價格快速買入或賣出的程度，這種價格最終反映了該資產的內在價值。資產的流動性越強，價格發現的自然過程就越容易發生，最終使市場更有效。

Aptos生態DeFi協議Thala Labs將推出原生AMM ThalaSwap:1月23日消息，Aptos生態DeFi協議 Thala Labs 宣布即將推出原生 AMM ThalaSwap，并將在未來幾天公布啟動計劃、THL Token 經濟學、路線圖和即將推出的測試網等信息。

ThalaSwap旨在成為Aptos的核心流動性層，同時確保 Thala Labs 推出的超額抵押穩定幣 MOD 在其 DeFi 生態系統中具有深度流動性。AMM 將支持三種不同類型的池：加權池、穩定池和流動性引導池（LBP）。ThalaSwap 上的池創建將是無需許可的，允許任何用戶創建他們喜歡的多資產池。掉期費用雖然是固定的，但在不久的將來將成為可通過治理改變的參數。在發布時，所有 MOD 流動性及其相應的貨幣對都將在 ThalaSwap 上運行。[2023/1/23 11:26:54]

Blockdaemon CEO：質押和貸款將使DeFi成為主流:10月19日消息，對大多數人來說，質押加密貨幣既復雜又困難，但Blockdaemon首席執行官兼創始人Konstantin Richter認為，圍繞流動性質押（Liquid Staking）的發展即將到來。“在未來一年內，質押和貸款將為大眾帶來DeFi。這將是一個巨大的轉變，并將加速采用。”

Richter預計以太坊2.0的全面合并將在2022年第一季度進行，以太坊2.0正從工作證明（PoW）過渡到股權證明（PoS）。他還預測，由于圍繞流動性質押、貸款和DeFi的演變，加密市場的規模將擴大三到四倍。（Blockworks）[2021/10/19 20:39:13]

市場深度下降。市場深度是指訂單簿上的買入和賣出的總和，與交易對的流動性直接相關。一般來說，市場深度越大，資產的流動性越強，資產越容易以穩定的價格進行交換，且滑點最小。

數據：過去一個月主流幣交易量下降24%，DeFi增幅顯著:7月26日消息，CryptocurrencyChart數據顯示，過去一個月，比特幣、以太坊、萊特幣等主流加密貨幣的總交易量下降24%。基于以太坊的DeFi生態擴展迅速，總交易量在一個月內激增98%。（AMBcrypto）[2020/7/26]

我們可以觀察到，隨著7月底ETH價格開始上漲，市場深度急劇下降，這是在價格波動時的預期行為，因為做市商為了增加風險而調整倉位。不過，市場深度的急劇下降并不能完全用價格波動來解釋，或許與去中心化交易所的ETH流動性池的增長有關，這些流動性池可能會從中心化交易所抽調資金。同時，我們也看到ETH交易費用的大幅上漲。

很難完全理解為什么ETH市場深度自7月以來如此大幅下降，因為可能有多種因素在起作用，包括更高的波動性、分散式流動性池的增長、更高的交易費用，以及經濟持續不確定性導致的市場風險的整體增加。

價差隨著波動率的上升而擴大。價差是指買方愿意為資產支付的最高價格與賣方愿意接受的最低價格之間的差額。一般來說，價差越窄，市場的流動性就越強。

在夏季的大部分時間里，隨著所有加密貨幣市場的價格波動性下降，ETH價差縮小。然而，由于ETH經歷了一場小型牛市，價差在7月底開始擴大。做市商擴大價差是為了在波動時考慮更多的風險。我們可以觀察到，自7月以來，價差一直保持波動，對應的是DeFi領域事件引發的持續價格變動。

滑點仍然很低。價格滑點與市場深度密切相關，衡量交易的預期價格與執行后達到的價格水平之間的差異。高價格滑點通常表明市場的流動性較差。在3月份的市場暴跌之后，大多數ETH交易對的價格滑點在5月份都高于平均水平。然而，自6月中旬以來，滑點一直保持在相對較低的水平，僅在夏季末的價格波動中略有上升。

總結

鑒于DeFi和自動化做市商(AMM)的發展，流動性是目前特別有趣的話題，它使一種新的、更簡單的方式來為交易對提供流動性。然而，AMM并不容易促進價格發現的過程，因為套利者必須依靠中心化的市場場所才能知道資產的價格何時發生了變化。雖然在DEXs上有幾種更高效的價格發現、風險管理和資金效率的解決方案，但在通過買賣雙方的互動來確定資產的自然價格時，中心化訂單簿仍然是最高效的。

作者?|?Clara Medalie

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