TOKE:從傳統投資到加密市場DeFi掘金 投資者們的正確方式_DAO

巨鯨伯克希爾，散戶望塵莫及?

伯克希爾的誕生?

1956年，時年二十六歲的沃倫·巴菲特成立了一家投資合伙企業，以收購中小企業和入股大型企業。1965年，該合伙企業獲得了伯克希爾哈撒韋股份有限公司(BerkshireHathawayInc.)?的控制權，當時這還是一家上市的紡織品制造商。巴菲特的合伙企業迅速解散，并將伯克希爾的股權分配給合伙人。伯克希爾自此開始收購各類業務，涉足保險、制造、金融和傳媒。截至2015年，其投資回報大大超過了道瓊斯工業平均指數或標準普爾500指數等市場基準。從1965年到2015年，道瓊斯指數上漲了18倍，而伯克希爾則增長了12000倍，復合年增長率達到21％，是標普指數的兩倍。?

盡管從合伙企業轉變為有限公司形式，但巴菲特始終在伯克希爾內部保持著合伙人意識。這些精神遺產反映在伯克希爾「股東手冊」陳述的十五條原則中的第一條：「雖然我們的形式是有限公司制，但我們的態度是合伙人制。」?以巴菲特和芒格為中心的這只巨鯨橫掃資本市場，盡管有大批投資者試圖模仿巴菲特的投資理念，但很少有人仿效伯克希爾的企業實踐。在眾多機構投資者的擁簇中伯克希爾一再變得更壯大。

價值投資的優美曲線?

Tether CTO：比特幣是有史以來最自由的貨幣傳輸工具:5月14日消息，Bitfinex和Tether首席技術官Paolo Ardoino近日接受CoinTelegraph Italia采訪時表示，比特幣創造的金融世界不僅限于區塊鏈上的交易，比特幣是有史以來最自由的貨幣傳輸工具。比特幣是一個完美的系統：它是去中心化的、不可阻擋的和安全的。[2023/5/14 15:02:19]

伯克希爾投資的實踐方式充滿著主動性，利用敏感的商業嗅覺主動出擊，時刻保持著發現價值標的職業素養，這讓在投資的過程中總能先人一步碰到好的企業，這其中的企業不乏我們熟悉可口可樂、Apple、美國銀行等等。并且通過「價值」投資最終獲得了相當豐厚的回報。

僅僅持有可口可樂的這一項舉措就足以震撼一般投資機構。1988年，巴菲特買入可口可樂股票5.93億美元，1989年，又大幅增持到10.24億美元，1994年繼續增持，總投資達到12.99億美元，此后持股至今，這么多年來絲毫沒有變動。這種大手筆讓人嘆為觀止。當然伯克希爾的每一筆投資都是符合長曲線增長趨勢。

散戶們的焦慮?

伯克希爾的戰績或者說巴菲特的魅力讓人們都想用手中的一切籌碼去換取更多籌碼，人們都想賺取更多。但是站在個人立場而言，我們不得不坦言這樣的門檻勢必將我們擋在了門外，伯克希爾即使有再高的投資回報率，也都是進入了機構投資者的口袋，跟散戶確實也不相干！所以個人投資者如何才能選擇一個好的投資方式呢？

Gabor Gurbacs：美SEC不批準比特幣ETF對GBTC混亂局面負有責任:金色財經消息，紐約投資管理公司VanEck數字資產戰略總監Gabor Gurbacs在社交媒體上表示，如果美國證券交易委員會早點批準比特幣ETF，GBTC可能就不會造成這么多問題和不正當的競爭。自由市場本可以淘汰不良產品和人員。監管機構對這個混亂局面負有部分責任。他們可以幫助清理它。[2023/1/23 11:26:59]

灰度基金的新酒舊瓶?

一腳華爾街一腳加密貨幣?

在開始介紹灰度之前，我們首先需要了解一下DigitalCurrencyGroup這家創始人自稱加密世界的伯克希爾?哈撒韋的加密巨鯨。其規模早已突破百億美金，背后有多家傳統資本巨頭的身影，包括萬事達卡、貝恩資本、加拿大帝國商業銀行和紐約人壽保險等。DCG先后在加密行業創下了卓越的戰績，投資了包括全球最大交易平臺Coinbase、元宇宙概念龍頭Decentraland等等，旗下的灰度投資、CoinDesk和Genesis更是尤為出名，今天暫且不談后兩者。

只進不出單邊上漲?

從運作模式來說，我們可以把灰度的信托基金理解為一只ETF，但其在2014年被SEC查處了，所以從那之后灰度以SEC不會審核通過為由故意停掉了「贖回」功能，再也不爭取，這就導致這個ETF成為了一個以比特幣為首的多只加密貨幣只進不出的一個多幣種加密資金池，而投資人沖進去的數字貨幣沒有任何渠道可以取回，只能拿著灰度給的信托在OTC市場兌現，所以灰度基金的持幣量只會單邊上漲。這也就是為什么灰度信托的價格一直有溢價現象。

Terra指控一社區成員拒絕歸還去年5月被錯誤空投的LUNA代幣:1月6日消息，Terra官方推特今日發文稱，一位被委托管理Terra社區資金的社區成員拒絕將從該委托中獲得的資金返還給社區。Terra稱，因為2022年5月份Phoenix-1推出時的創世空投活動中一個錯誤，代表社區持有大量LUNC和USTC的CW3多重簽名錢包本應列入黑名單，但這些錢包的個人簽名者卻收到了他們不應該收到的LUNA空投，其他簽名者已返還LUNA至社區池，但一個名為Jimmy的社區成員除外。Jimmy將這些LUNA私自重新委托給LUNCDAO項目，隨后又將這些LUNA委托給一個名為“the Charity Block”的新驗證器，從而獲得質押獎勵。

Terra稱其曾向Jimmy提出一個方案，他可以歸還資金并通過治理提案將其提交給社區投票，Jimmy還是無視將資金退還給社區池的請求。Jimmy當時收到的錯誤空投的代幣為1,347,810.646枚LUNA。

據悉，Terra于去年5月份崩盤，其創始人Do Kwon正被韓國當局和國際刑警組織通緝。[2023/1/6 15:39:25]

標記為三箭資本的地址將此前轉入的資產轉移至新地址:金色財經報道，PeckShield發推表示，標記為三箭資本的地址將約9405枚以太坊、20948枚stETH、202.7枚WBTC轉移至0x8Ff9開頭的新地址，將約400萬枚USDT轉移至 0x16b1 開頭的新地址。

金色財經此前報道，三箭資本的地址從Curve Finance提取了20945美元的stETH（約3330萬美元），從Convex Finance提取了約2421個WETH（約400萬美元）、202.7個WBTC（約400萬美元）和400萬個USDT。[2022/9/7 13:14:18]

散戶依舊無門?

灰度信托截至目前持有共13個幣種，依次都是BTC、ETH、LINK、FIL、MANA等細分賽道的龍頭項目，雖然讓投資者省去了歸零風險的顧慮，但是在可選擇的權力上依然缺少多樣性，雖然灰度是加密貨幣信托，但其過于中心化的管理和巴菲特的伯克希爾是一樣的，與此同時灰度基金的大門也并沒有對個人投資者敞開，如同伯克希爾一樣是機構投資者們的溫床，依舊讓一些個人投資者望而卻步。這種用舊瓶子裝新酒的方式并沒有得到一點改善，所以關于個人投資的方式灰度基金似乎也沒有給到一個比較好的答案！

以DEIFI入局，TokeMak并不理想?

開創新入場方式?

回顧加密市場，DeFi可以說是這輪牛市的一個激發點，Yearn平臺讓BTC的故事重新上演了一遍。時至今日，人們可能喜歡用DeFi1.0、DeFi2.0或者DeFi3.0這些帶有數字級別的詞匯去界定DeFi的發展進程，而這不是最重要的，重要的是DeFi一直在發展，現如今結合DAO的治理方案成為熱門的發展方向之一。

Banking Circle宣布將在其支付通道中添加USDC穩定幣:金色財經報道，Banking Circle宣布將在其支付通道中添加USDC穩定幣，用于支付接受、處理和結算，這標志著Banking Circle 進入 web3。該公司表示，它已經收到了對加密貨幣等其他數字資產的需求，但由于它們與法定貨幣的聯系，目前選擇了穩定幣。該公司稱，通過與Coinbase等加密流動性提供商的連接，Banking Circle將充當法定銀行賬戶和穩定幣之間的橋梁，提供比法定交易更快的結算，無需任何代理銀行和網絡費用。[2022/7/8 2:00:45]

迭代了流動性挖礦的資產儲備池TokeMak首次提出并運用了DAOTODAO的治理模式，TokeMak的運作模式針對每個單一流動性資產創建一個反應堆，反應堆主要由兩個角色組成，流動性提供者和流動性引導者。

以例為證?

舉個例子，以下是TokeMak和AAVE創建的反應堆：

左邊是流動性提供者：將單一資產存入Token反應堆獲得相應的tassets憑證，以確保退出時，可以1:1換回存入的資產。流動性提供期間，反應堆資產對外提供流動性所獲取的非TOKEToken收益，將直接存入Tokemak協議中，由TokemakDAO(Toke持有人組成)進行管理。流動性提供者只獲得Toke獎勵。

右邊是流動性引導者：利用質押的TOKE來控制指定反應堆中流動性資產的去向。他們將自己的TOKE質押到給定的反應堆中，并將該質押權作為投票權，將流動性引導至他們選擇的Dex。

當前這個反應堆可引導的去中心化交易平臺包括Uniswap，Sushiswap，Banlancer，Deversifi。流動性引導者也會獲得Toke獎勵。如此一來無論是從入場方式和可選性上TokeMak極大的給予了投資者們最高的權限，與此同時在收益方式上也讓之前的主動收益轉變成了被動收益，這一步確實除了機構投資者也讓個人投資者看到了一些希望。

缺少支撐?

如果仔細的通過TokeMak整個「投資」步驟來看，不管是流動性提供者還是流動性引導者最終的的收益全部來自于TokeMak的平臺Token，這時候我們就有疑慮了，假設TokeMak的平臺幣不值錢，用戶大量流失，TokeMak就只有被淘汰的結果。如果假設成真，投資者又將何去何存呢？

取百家之長的BlackHoleDAO?

優越的協議機制

BlackHoleDAO在DeFi3.0基礎之上構建了一套全新的標準化模型，BlackHoleDAO?銷毀機制借鑒傳統股票市場拆分與合并原理解決了市場高通脹與通縮之間的不平衡問題。而且在新機制里推出鑒于DAOs的信用借貸服務。可以簡單的理解成一個資產管理公司服務協議，在這個協議里面包含拆分和合并功能，基于協議本身又做了無抵押信用貸服務。我們可以看作是類似于銀行的借貸業務。

無通脹風險?

BlackHoleDAO?同時巧妙的運用了Olympus中的stake和bond原理，并且進行了升級。為了解決Olympus原來的高通脹問題，BlackHoleDAO在確定Token總量的前提下啟用了通縮機制，在被動性收益的同時，讓原先的通脹問題也迎刃而解。

資管DAOs化?

BlackHoleDAOProtocol是由國庫來支撐，其中智能合約銜接了VCPool和DonationPool，VCPool支持多個幣種來投資，其中一部分用于銷毀流動性池中的BHO，另外一部分用于DAOs投資成功之后的信用貸，而DonationPool接受投資機構、DAOs團隊即個人BUSD直接投資，最終按照2倍BUSD進行回報，反過來TransactionFeePool為DonationPool、DAOs社區、BlackHoleReactor提供了運作保障。

BlackHoleDAO最值得一提的VC池，我們可以理解成購買Bond的另一種方式，只是VC池只接受非Stablecoin、NFT、流動性LP等有價值憑證，VC池上線的的Token、NFT、流動性LP，是通過各DAOs社區提案的幣種進行投票，通過就可以上線。

強化支撐性的股票(BHO)?

其中，流動性LP會在在VC池達到一定數量資產之后，將拿出一定比例的不同Token的進行組LP，然后給像Curve、Compound、Aave等這樣的頭部產品提供流動性和LP借貸服務，獲取的收益將全部進入VC池，用來支撐股票(BHO)的流通價值。

能被選入VC池的Token都需要經過DAOs社區的嚴格審核和篩選才可以通過，這樣可防止惡意的行為對潛在的資產造成長尾流失效應，進而避免了股票(BHO)出現縮水和通脹，這里似乎感覺有一種去中心化灰度基金的意思，同時在面對個人投資者時更為友好。優良的沉淀資產勢必會支撐BlackHoleDAOProtocol協議的股票(BHO)走出一個穩步上漲的優美曲線，這是毋庸置疑的。到此，我們似乎清晰的看到了一個能夠滿足多種投資用戶的解決方案。

總結?

BlackHoleDAO更像是去中心化的伯克希爾公司，所有用戶投入數字資產換取BHO，靠資產增值，為BHO提供價值支撐。而數字資產的發展趨勢是高速向上的。BHO匯聚了幾乎所有品類的數字資產，被動式的管理這些資產。

全觀以上4者之間的區別：

對比以上的投資范式，從巴菲特的伯克希爾到灰度基金再到DeFi的投資演化方式可以說是出現了很大的更迭，而這個過程不能忽視的一點就是對于投資用戶的兼容方式越來越包容。

投資方式的發展讓我們能夠給各種用戶提供適合他們自己的投資方案，而起初的主動性收益也逐漸變成了被動性收益，若是今天有人需要我去推薦一個適合他們的投資方式，我想BlackHoleDAO能給你想要的。

原文來源：BlackHoleDAO

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